清明時(shí)節(jié)雨紛紛，今天Let’s 看點(diǎn)兒干的！

美伊局勢(shì)“前路未卜”，今天又有新消息：鷹醬開(kāi)始封鎖船只經(jīng)霍爾木茲海峽進(jìn)出伊朗港口，石油供應(yīng)危局加劇。

不過(guò)，聰明的客官們應(yīng)該也都發(fā)現(xiàn)了：全球資本市場(chǎng)似乎正對(duì)此逐步“脫敏”。

表：全球各大類資產(chǎn)的周度漲跌幅

數(shù)據(jù)來(lái)源：Wind，統(tǒng)計(jì)區(qū)間為2026-02-15至2026-04-14，統(tǒng)計(jì)頻次為每周；歷史行情不預(yù)示未來(lái)，不構(gòu)成對(duì)基金業(yè)績(jī)的保證。市場(chǎng)有風(fēng)險(xiǎn)，投資需謹(jǐn)慎。

有數(shù)據(jù)為證。過(guò)去兩個(gè)月間，全球各大類資產(chǎn)的周度回報(bào)率波動(dòng)較大，但規(guī)律也很明顯：國(guó)際局勢(shì)對(duì)市場(chǎng)的沖擊時(shí)長(zhǎng)在縮短，修復(fù)速度在加快。

時(shí)局有變，咱們的投資動(dòng)作也該跟上了！下一階段，哪些板塊更具“性價(jià)比”？基金如何布局？相信這些問(wèn)題，會(huì)是客官們的關(guān)注重點(diǎn)。

富二綜合多家研究機(jī)構(gòu)的公開(kāi)策略觀點(diǎn)，梳理出對(duì)當(dāng)前市場(chǎng)的3大共識(shí)和3條配置主線，集結(jié)成文，供客官們參考！

三大共識(shí)

專業(yè)研究機(jī)構(gòu)的默契在哪里？

首先，研究機(jī)構(gòu)們?nèi)绾慰创?dāng)下的市場(chǎng)？3大共識(shí)，簡(jiǎn)明扼要——

1

地緣風(fēng)險(xiǎn)“鈍化”，定價(jià)權(quán)重回基本面

市場(chǎng)對(duì)美伊沖突極恐慌的階段，或許已經(jīng)過(guò)去了。從上文的表格中不難看出，境內(nèi)外權(quán)益資產(chǎn)在3月跌幅較明顯，而4月以來(lái)的表現(xiàn)則較為平穩(wěn)；油價(jià)也從單周飆漲27%，回歸到相對(duì)常態(tài)波動(dòng)。

投資者的普遍預(yù)期是，隨著戰(zhàn)爭(zhēng)擾動(dòng)力度和烈度的逐漸消除，影響市場(chǎng)的關(guān)鍵變量將從沖突本身轉(zhuǎn)向真實(shí)的海峽通航量。簡(jiǎn)單說(shuō)就是，市場(chǎng)對(duì)“打不打”已經(jīng)沒(méi)那么敏感了，現(xiàn)在更關(guān)心“企業(yè)賺不賺錢(qián)”。

2

景氣為王，業(yè)績(jī)成“避風(fēng)港”

外部的不確定性難以在一時(shí)之間消弭，內(nèi)部景氣度的重要性就越發(fā)凸顯，資金會(huì)更有意愿去追逐高景氣賽道。這與近期的板塊表現(xiàn)高度吻合——半導(dǎo)體、通信設(shè)備等景氣賽道領(lǐng)漲，而受情緒推高的油氣板塊明顯回落。

3

4月決斷期，一季報(bào)是“試金石”

多家研究機(jī)構(gòu)強(qiáng)調(diào)，4月歷來(lái)都是A股的業(yè)績(jī)驗(yàn)證窗口。從經(jīng)濟(jì)基本面來(lái)看，3月制造業(yè)PMI回升至50.4%，重返擴(kuò)張區(qū)間，PPI同比增速實(shí)現(xiàn)41個(gè)月來(lái)的首次轉(zhuǎn)正，為業(yè)績(jī)驗(yàn)證提供了扎實(shí)支撐（國(guó)家統(tǒng)計(jì)局，截至2026-03-31）。

3條配置主線

這些行業(yè)被“提及”很多！

抓住了基本面、景氣度和業(yè)績(jī)這3個(gè)關(guān)鍵詞，再來(lái)看看哪些行業(yè)有望受益呢？富二以各大券商的研報(bào)為語(yǔ)料，專門(mén)做了一張?jiān)~云圖，根據(jù)字號(hào)大小和詞頻多少，客官們能夠清晰地厘清3條行業(yè)主線。

方向一：科技成長(zhǎng)，AI硬件與半導(dǎo)體仍有韌性

研究機(jī)構(gòu)的基本共識(shí)是：在地緣沖突持續(xù)發(fā)酵的背景下，科技板塊仍能表現(xiàn)強(qiáng)勢(shì)，恰恰印證其產(chǎn)業(yè)趨勢(shì)和業(yè)績(jī)能見(jiàn)度是較為明朗的。在細(xì)分賽道的選擇上，則可以考慮聚焦光通信/光模塊、半導(dǎo)體、通信設(shè)備等方向。

1

光通信/光模塊：受益于全球AI建設(shè)高速推進(jìn)，800G需求持續(xù)增長(zhǎng)，1.6T逐步量產(chǎn)，是產(chǎn)業(yè)趨勢(shì)中比較確定的科技細(xì)分賽道。

2

半導(dǎo)體：全球半導(dǎo)體設(shè)備市場(chǎng)被持續(xù)上調(diào)預(yù)測(cè)，先進(jìn)制程與存儲(chǔ)器產(chǎn)能緊缺，國(guó)產(chǎn)替代的緊迫感和確定性都在增強(qiáng)。

3

AI硬件：PCB、光纖光纜、通信算力等景氣度持續(xù)上行的細(xì)分領(lǐng)域，把握業(yè)績(jī)預(yù)告期的估值重塑機(jī)會(huì)。

對(duì)科技成長(zhǎng)板塊感興趣的客官們，可以來(lái)看看的基金經(jīng)理們，無(wú)論是專注AI算力的，關(guān)注人形機(jī)器人的，還是偏泛科技、打造科技寬基的，都能在這里找到。

還有“富國(guó)ETF”圖譜中，布局工具也不少，下圖都給大家整理出來(lái)了，先Mark為敬～

注：基金有風(fēng)險(xiǎn)，投資須謹(jǐn)慎。相關(guān)產(chǎn)品由富國(guó)基金管理有限公司發(fā)行與管理，代銷機(jī)構(gòu)不承擔(dān)產(chǎn)品的投資和兌付責(zé)任。請(qǐng)投資者關(guān)注指數(shù)基金投資風(fēng)險(xiǎn)，包括但不限于標(biāo)的指數(shù)回報(bào)與股票市場(chǎng)平均回報(bào)偏離、標(biāo)的指數(shù)波動(dòng)、基金投資組合回報(bào)與標(biāo)的指數(shù)回報(bào)偏離等特有風(fēng)險(xiǎn)。經(jīng)富國(guó)基金評(píng)定，以上基金的風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)為R4中高風(fēng)險(xiǎn)，適合風(fēng)險(xiǎn)承受能力為C4及以上的投資者。

方向二：周期資源品，油價(jià)中樞抬升下的“漲價(jià)邏輯”

3月PPI同比轉(zhuǎn)正后或?qū)⑦M(jìn)一步上行，這是驅(qū)動(dòng)A股企業(yè)盈利的關(guān)鍵因素。而在油價(jià)高位震蕩的背景下，一些周期資源品也有望受益。

比如化工，可能是這輪中東供給受損、受到漲價(jià)催化明顯的行業(yè)，其中的煉化、化纖、染料等細(xì)分環(huán)節(jié)，有望直接受益于商品價(jià)格上漲、行業(yè)集中度提升。

還比如有色金屬，在地緣沖突造成的流動(dòng)性沖擊改善后，稀土、工業(yè)有色等高端制造業(yè)“剛需”原料，或?qū)⒂瓉?lái)價(jià)值的重估，戰(zhàn)略資源屬性更為凸顯。

布局資源品，化工ETF富國(guó)（516120）及其聯(lián)接基金（A類020273/C類020274）、有色ETF富國(guó)（159168）就是比較直接、高效的工具；由王建潤(rùn)管理的富國(guó)資源精選（A類021642/C類022167）也可以了解一下！

方向三：新能源與能源安全，儲(chǔ)能、鋰電景氣修復(fù)

此前富二專門(mén)拿出一篇文章，給客官們掰開(kāi)了、揉碎了地講過(guò)，國(guó)際油價(jià)居高不下，長(zhǎng)遠(yuǎn)看會(huì)影響到舉國(guó)的能源安全。那么，光伏、儲(chǔ)能、新能源，就成了能源安全的重要解決方案。

從當(dāng)前的情況來(lái)看，在“反內(nèi)卷”政策持續(xù)發(fā)力的背景下，鋰電池制造及光伏設(shè)備制造價(jià)格修復(fù)，業(yè)績(jī)有望進(jìn)一步改善；同時(shí)，新能源車滲透率提升、購(gòu)車旺季的供需結(jié)構(gòu)改善等因素，對(duì)于鋰電產(chǎn)業(yè)鏈也將是個(gè)利好。

綜合幾家券商的觀點(diǎn)來(lái)看，當(dāng)前市場(chǎng)的關(guān)鍵詞已經(jīng)從“地緣防守”切換為“景氣布局”，投資態(tài)度也該更主動(dòng)一點(diǎn)。

機(jī)構(gòu)的共識(shí)是一面鏡子，真金白銀的流向則是另一面。我們梳理了北向資金在2026年第一季度較前一季度的持股變化，發(fā)現(xiàn)其加倉(cāng)方向與上述三條主線多有重疊。

Wind數(shù)據(jù)顯示，在2026年第一季度，北向資金加倉(cāng)了12個(gè)申萬(wàn)一級(jí)行業(yè)，相較于前一季度，對(duì)環(huán)保、綜合、傳媒、通信等板塊的持股數(shù)量有所增加。

從絕對(duì)增持規(guī)?？?，北向資金加倉(cāng)最多的三個(gè)行業(yè)依次為：交通運(yùn)輸（+4.42億股）、傳媒（+4.30億股）和機(jī)械設(shè)備（+1.92億股）。

從增持速度看，北向資金共加倉(cāng)了12個(gè)申萬(wàn)一級(jí)行業(yè)，其中環(huán)保（+17.24%）、傳媒（+16.58%）、綜合（+16.21%）和通信（+10.22%）四個(gè)板塊的持股數(shù)量環(huán)比增幅超過(guò)10%，顯示出較強(qiáng)的邊際加倉(cāng)意愿。

換句話說(shuō)，北向資金在一季度并非無(wú)差別買(mǎi)入，而是有側(cè)重地加倉(cāng)了科技、高端制造以及部分景氣修復(fù)領(lǐng)域，這與研究機(jī)構(gòu)提出的“景氣為王、業(yè)績(jī)驗(yàn)證”的配置邏輯基本一致，足以見(jiàn)得，資金面和基本面或許正在形成共振。

從投資“姿勢(shì)”的角度出發(fā)，可能以下需要客官們注意：隨著行情的進(jìn)一步聚焦，可沿著高景氣、高增長(zhǎng)的防線，并根據(jù)自身的風(fēng)險(xiǎn)承受能力，聚焦邏輯清晰的主線行業(yè)。

客官們也不妨把心態(tài)放平、把眼光放長(zhǎng)，在市場(chǎng)震蕩中逐步布局那些“跌時(shí)有底、漲時(shí)有據(jù)”的景氣賽道。富二家的產(chǎn)品工具箱也隨時(shí)待命，歡迎各位按需取用～

風(fēng)險(xiǎn)提示：以上內(nèi)容不代表對(duì)市場(chǎng)和行業(yè)走勢(shì)的預(yù)判，也不構(gòu)成投資動(dòng)作和投資建議，且可根據(jù)市場(chǎng)情況變化而調(diào)整。請(qǐng)關(guān)注指數(shù)基金投資風(fēng)險(xiǎn)。

-# 日富一日 布局主線-

各位客官，以上三大主線，你們有持倉(cāng)嗎？快來(lái)分享您的投資方式！

留言被精選且點(diǎn)贊數(shù)前10名的客官，富二將獎(jiǎng)勵(lì)10元話費(fèi)給到客官~

（提示：請(qǐng)客官直接在本篇文章評(píng)論區(qū)留言，獲獎(jiǎng)后富二會(huì)通過(guò)后臺(tái)通知獲獎(jiǎng)用戶，屆時(shí)請(qǐng)按“關(guān)鍵詞+手機(jī)號(hào)”此格式回復(fù)富二。留言活動(dòng)富二會(huì)在后臺(tái)監(jiān)測(cè)數(shù)據(jù)變化情況，保留取消數(shù)據(jù)存疑用戶獲獎(jiǎng)的權(quán)利。不同微信號(hào)的同一個(gè)獲獎(jiǎng)手機(jī)號(hào)均視為一個(gè)用戶，僅作一次獎(jiǎng)勵(lì)。）

本活動(dòng)截至2026年4月16日17:00結(jié)束，最終解釋權(quán)歸富國(guó)基金管理有限公司所有。

投資有風(fēng)險(xiǎn)，基金投資需謹(jǐn)慎。

在投資前請(qǐng)投資者認(rèn)真閱讀《基金合同》《招募說(shuō)明書(shū)》等法律文件?；饍糁悼赡艿陀诔跏济嬷担锌赡艹霈F(xiàn)虧損?；鸸芾砣顺兄Z以誠(chéng)實(shí)守信、勤勉盡責(zé)的原則管理和運(yùn)用基金資產(chǎn)，但不保證一定盈利，也不保證最低收益。過(guò)往業(yè)績(jī)及其凈值高低并不預(yù)示未來(lái)業(yè)績(jī)表現(xiàn)。其他基金的業(yè)績(jī)不構(gòu)成對(duì)本基金業(yè)績(jī)表現(xiàn)的保證。

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