近日，F(xiàn)ocus市場(chǎng)分析報(bào)告總結(jié)了布局“PEEK+人形機(jī)器人+商業(yè)航天”最關(guān)鍵的8家公司，中欣氟材位列其中。

作為以“氟化工+新材料”為雙主線的上市公司，其以DFBP/PEEK為抓手，依托自身產(chǎn)業(yè)鏈、技術(shù)、產(chǎn)能等多重優(yōu)勢(shì)，構(gòu)建起難以復(fù)制的競(jìng)爭(zhēng)壁壘。有機(jī)構(gòu)預(yù)測(cè)，隨著人形機(jī)器人量產(chǎn)，DFBP/PEEK需求將爆發(fā)，公司業(yè)績(jī)有望實(shí)現(xiàn)快速增長(zhǎng)。

傳統(tǒng)主業(yè)毛利率僅約2%

中欣氟材是一家深耕氟化工領(lǐng)域二十余年，正在從傳統(tǒng)精細(xì)化學(xué)品向高性能新材料戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型的上市公司。其核心競(jìng)爭(zhēng)力在于構(gòu)建了“螢石—?dú)浞帷?xì)氟化學(xué)品—高端新材料”的完整產(chǎn)業(yè)鏈。

中欣氟材的前身是上虞市中欣化工有限公司，創(chuàng)立初期主營(yíng)基礎(chǔ)氟化工產(chǎn)品。2007年股改之后正式更名為中欣氟材，業(yè)務(wù)也向含氟精細(xì)化學(xué)品轉(zhuǎn)型。2017年公司在深交所上市，2019年便并購(gòu)福建高寶礦業(yè)，掌控了上游螢石礦與氫氟酸產(chǎn)能，打通產(chǎn)業(yè)鏈。2022年，通過(guò)控股江西埃克盛，再拓展氟聚合物與電子化學(xué)品業(yè)務(wù)。

從目前的業(yè)務(wù)分布來(lái)看，基礎(chǔ)氟化工產(chǎn)品占營(yíng)收比超30%，是公司基礎(chǔ)業(yè)務(wù)之一；醫(yī)藥化工產(chǎn)品、農(nóng)藥化工產(chǎn)品、新材料和電子化學(xué)品被統(tǒng)一歸類為精細(xì)化工，占營(yíng)收比分別為20.82%、26.14%、10.25%，另有制冷劑業(yè)務(wù)占比為7.65%。

上市之后的第二年，中欣氟材就出現(xiàn)了凈利潤(rùn)的下滑現(xiàn)象，2019年則直接虧損超5000萬(wàn)元，之后幾年業(yè)績(jī)雖有好轉(zhuǎn)，但2023年、2024年再度迎來(lái)虧損，金額分別高達(dá)1.88億元、1.86億元。

更為嚴(yán)重的是，占比最多的基礎(chǔ)氟化工產(chǎn)品業(yè)務(wù)毛利率僅有2%左右，制冷劑業(yè)務(wù)毛利率雖達(dá)23.97%，但賽道擁擠，價(jià)格往往大起大落，不足以支撐公司持續(xù)性盈利。因此，中欣氟材轉(zhuǎn)型迫在眉睫。

產(chǎn)能與技術(shù)優(yōu)勢(shì)顯著

傳統(tǒng)業(yè)務(wù)承壓是中欣氟材布局PEEK材料的一道推力，而多年的從業(yè)經(jīng)驗(yàn)又讓中欣氟材在這個(gè)賽道上頗具優(yōu)勢(shì)。據(jù)了解，在DFBP產(chǎn)能、全產(chǎn)業(yè)鏈成本控制、超高純度技術(shù)等方面，中欣氟材是國(guó)內(nèi)少數(shù)能從源頭卡脖子環(huán)節(jié)參與全球競(jìng)爭(zhēng)的企業(yè)。

公開資料顯示，DFBP是合成PEEK最核心單體，占PEEK原材料成本50%至60%，PEEK材料在機(jī)器人領(lǐng)域，尤其是?人形機(jī)器人?和?特種機(jī)器人?中，正發(fā)揮著革命性作用。其核心優(yōu)勢(shì)在于?高強(qiáng)度、輕量化、自潤(rùn)滑、耐磨、耐高溫和耐腐蝕?，是替代傳統(tǒng)金屬材料的理想選擇。

2025年，中欣氟材在股票交易異常波動(dòng)公告中稱，公司已布局DFBP產(chǎn)能5000噸/年。5000噸/年是什么概念？足以令中欣氟材成為全球最大的DFBP供應(yīng)商。

相較于海外威格斯、索爾維等巨頭及國(guó)內(nèi)其他廠商，中欣氟材的DFBP不僅產(chǎn)能規(guī)模領(lǐng)先，更具備稀缺性與高壁壘——DFBP生產(chǎn)涉及高危氟化反應(yīng)、傅克?；磻?yīng)及高純度提純等復(fù)雜工藝，環(huán)保安全審批嚴(yán)格，擴(kuò)產(chǎn)周期長(zhǎng)，行業(yè)新進(jìn)入者難以短期突破，目前全球僅中欣氟材、新瀚新材、營(yíng)口興福三家企業(yè)實(shí)現(xiàn)規(guī)?；a(chǎn)，合計(jì)占據(jù)國(guó)內(nèi)90%以上的產(chǎn)能份額，而中欣氟材的產(chǎn)能與市占率均穩(wěn)居第一。

在DFBP技術(shù)方面，中欣氟材采用獨(dú)創(chuàng)的5000L反應(yīng)釜連續(xù)化生產(chǎn)技術(shù)，核心工藝為傅克?；?，產(chǎn)品收率可達(dá)85%，不僅能耗低、雜質(zhì)少，更實(shí)現(xiàn)了產(chǎn)品純度的精準(zhǔn)控制，其DFBP純度穩(wěn)定在99.99%以上，部分規(guī)格達(dá)到99.999%，攻克了超純?cè)噭┲苽涞募夹g(shù)難題。

此外，中欣氟材是國(guó)內(nèi)少數(shù)實(shí)現(xiàn)“螢石礦—?dú)浞帷?xì)化學(xué)品—PEEK新材料”垂直一體化布局的企業(yè)。在上游資源端，中欣氟材通過(guò)并購(gòu)高寶礦業(yè)等企業(yè)，掌控了儲(chǔ)量約60萬(wàn)噸的螢石礦資源，同時(shí)配套建設(shè)氫氟酸產(chǎn)能，實(shí)現(xiàn)了螢石、氫氟酸等核心原料的自給自足。螢石作為氟化工產(chǎn)業(yè)的戰(zhàn)略性資源，其價(jià)格波動(dòng)直接影響下游產(chǎn)品成本，而中欣氟材的自有螢石礦的布局，有效規(guī)避了原料價(jià)格暴漲暴跌的風(fēng)險(xiǎn)，這也進(jìn)一步降低了DFBP及PEEK產(chǎn)品的生產(chǎn)成本。

或?qū)?shí)現(xiàn)盈利結(jié)構(gòu)升級(jí)

可以看出，中欣氟材布局PEEK材料的核心戰(zhàn)略，是依托自身氟化工優(yōu)勢(shì)，精準(zhǔn)切入人形機(jī)器人這一千億級(jí)高增長(zhǎng)賽道，實(shí)現(xiàn)從傳統(tǒng)氟化工向高端新材料的轉(zhuǎn)型。

當(dāng)前，人形機(jī)器人產(chǎn)業(yè)正進(jìn)入量產(chǎn)爆發(fā)期，PEEK作為機(jī)器人關(guān)節(jié)、齒輪、軸承、結(jié)構(gòu)件等核心部件的首選輕量化材料，市場(chǎng)需求將迎來(lái)爆發(fā)式增長(zhǎng)。據(jù)測(cè)算，每10萬(wàn)臺(tái)機(jī)器人需消耗195噸PEEK，而全球現(xiàn)有PEEK產(chǎn)能僅能滿足百萬(wàn)臺(tái)機(jī)器人需求，供需缺口顯著。

中欣氟材以DFBP全球龍頭身份，成為機(jī)器人量產(chǎn)最上游、最確定的受益環(huán)節(jié)，其DFBP產(chǎn)能擴(kuò)張與PEEK布局，完美契合行業(yè)發(fā)展趨勢(shì)，能夠充分享受人形機(jī)器人產(chǎn)業(yè)爆發(fā)帶來(lái)的紅利。

從盈利結(jié)構(gòu)來(lái)看，PEEK相關(guān)業(yè)務(wù)的高附加值的特性，能夠大幅提升公司的盈利水平。據(jù)悉，DFBP產(chǎn)品毛利率可達(dá)40%以上，PEEK樹脂毛利率在45%至50%之間，PEEK改性材料及部件毛利率更是高達(dá)50%至60%，遠(yuǎn)高于傳統(tǒng)氟化工業(yè)務(wù)毛利率。隨著PEEK業(yè)務(wù)的持續(xù)放量，公司盈利結(jié)構(gòu)將持續(xù)優(yōu)化，從傳統(tǒng)氟化工的周期型盈利模式，向高端新材料的成長(zhǎng)型盈利模式轉(zhuǎn)型，抗周期能力與盈利能力顯著提升。

此外，中欣氟材的戰(zhàn)略布局具有前瞻性與持續(xù)性，不僅聚焦PEEK材料的研發(fā)與生產(chǎn)，還同時(shí)布局BPEF、氟聚酰亞胺等其他高端含氟高分子材料，逐步替代杜邦等國(guó)際巨頭的產(chǎn)品，打造高端新材料平臺(tái)型企業(yè)，進(jìn)一步拓寬發(fā)展空間。