近期，新一輪大規(guī)模投資計(jì)劃引發(fā)廣泛關(guān)注，北京公布“十五”期間總投資4萬(wàn)億，天津同步公布1.82萬(wàn)億，僅這兩個(gè)城市的投資規(guī)模就達(dá)到5.82萬(wàn)億。要讀懂這一輪投資的意義，不妨先回顧2008年底的4萬(wàn)億投資計(jì)劃，兩者有著諸多相似之處，看懂當(dāng)年的邏輯，就不難理解現(xiàn)在的布局。

2008年的4萬(wàn)億投資，共出臺(tái)10項(xiàng)措施，沒(méi)有一項(xiàng)直接提及房地產(chǎn)，其中與房地產(chǎn)關(guān)聯(lián)最密切的4000億，也明確標(biāo)注用于廉租住房、棚戶區(qū)改造等保障性住房建設(shè)。但后續(xù)的影響大家有目共睹，4萬(wàn)億投資落地后，房?jī)r(jià)出現(xiàn)明顯上漲，10年后還出現(xiàn)了物價(jià)通脹的情況。

從數(shù)據(jù)來(lái)看，2008年我國(guó)GDP僅30萬(wàn)億，4萬(wàn)億占比達(dá)13.3%；當(dāng)年全國(guó)財(cái)政收入6.13萬(wàn)億，4萬(wàn)億占比高達(dá)65%；M2規(guī)模47.52萬(wàn)億，4萬(wàn)億占比8.4%，可見(jiàn)當(dāng)時(shí)這一投資計(jì)劃的分量。

再看現(xiàn)在，僅北京和天津兩個(gè)城市的投資就達(dá)5.82萬(wàn)億。去年全國(guó)財(cái)政收入21.6萬(wàn)億，這兩個(gè)城市的投資占比就達(dá)到26.94%。

要知道，全國(guó)還有692個(gè)城市，其中上海、深圳、重慶、廣州等一線城市，后續(xù)公布的投資規(guī)模大概率不會(huì)低于2萬(wàn)億。即便按照最保守的估算，平均每個(gè)城市投資1000億，剩余692個(gè)城市的投資規(guī)模就達(dá)69.2萬(wàn)億，加上北京、天津的5.82萬(wàn)億，總規(guī)模將達(dá)75.02萬(wàn)億。

去年我國(guó)GDP為140.2萬(wàn)億，這一投資規(guī)模占比達(dá)53.5%，遠(yuǎn)超2008年4萬(wàn)億13.3%的占比。如果按照平均每個(gè)城市2000億估算，總投資規(guī)模將達(dá)144.22萬(wàn)億，甚至超過(guò)去年的GDP總量，這就是大家所說(shuō)的“全新4萬(wàn)億”，是分散到各個(gè)城市、各個(gè)領(lǐng)域的大規(guī)模投資。

我們?cè)倬唧w看天津的1.82萬(wàn)億投資計(jì)劃，其中2026年當(dāng)年投資2021.96億，基礎(chǔ)設(shè)施類投資就達(dá)840.4億，占比41.56%，超過(guò)四成。除此之外，民生改善類投資227.22億，其實(shí)也與房地產(chǎn)領(lǐng)域有著一定關(guān)聯(lián)，只是表述上較為隱晦，這和2008年4萬(wàn)億的表述方式頗為相似，不直接提及房地產(chǎn)，卻始終圍繞相關(guān)領(lǐng)域布局。

北京的4萬(wàn)億投資計(jì)劃分為12大項(xiàng)，整體表述較為模糊，但其中第十大項(xiàng)“超大城市治理現(xiàn)代化提升”中，明確提到了居住類城市更新、產(chǎn)業(yè)類城市更新、重點(diǎn)片區(qū)綜合類城市更新，僅“城市更新”這幾個(gè)字，就足以看出其中的布局邏輯。

其實(shí)無(wú)論是2008年的4萬(wàn)億，還是現(xiàn)在的新一輪大規(guī)模投資，核心目的都是為了化解債務(wù)、穩(wěn)定經(jīng)濟(jì)。

化解債務(wù)是當(dāng)前的重要任務(wù)，而通過(guò)大規(guī)模投資拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)、盤(pán)活相關(guān)資產(chǎn)，是實(shí)現(xiàn)這一目標(biāo)的重要路徑。從過(guò)往經(jīng)驗(yàn)來(lái)看，這類投資計(jì)劃往往會(huì)帶動(dòng)相關(guān)資產(chǎn)價(jià)值提升，進(jìn)而助力債務(wù)化解，同時(shí)也能讓有產(chǎn)者共享發(fā)展紅利，實(shí)現(xiàn)資產(chǎn)的保值增值。

相較于單純的借新還舊，這種通過(guò)投資拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)、盤(pán)活資產(chǎn)的方式，更能從根本上化解債務(wù)壓力，推動(dòng)經(jīng)濟(jì)持續(xù)穩(wěn)定發(fā)展。

當(dāng)前，新一輪投資計(jì)劃已經(jīng)逐步落地，后續(xù)隨著上海、深圳等各大城市的投資計(jì)劃陸續(xù)公布，整體投資規(guī)模還將進(jìn)一步擴(kuò)大，其對(duì)經(jīng)濟(jì)的拉動(dòng)作用、對(duì)債務(wù)化解的推動(dòng)作用，值得大家持續(xù)關(guān)注，也能為大家的資產(chǎn)配置提供一定的參考方向。