在2025年虧損了5.72億元后，啟明星辰（002439）的業(yè)績于今年迎來大幅提升，預(yù)計一季度實現(xiàn)凈利潤3800萬元—5400萬元，扣非凈利潤6000萬元—7600萬元。上述業(yè)績一經(jīng)披露，公司股價13日封漲停，收于14.26元/股。

2.13億元減值計提致虧損擴大

啟明星辰主要為政府及運營商、金融、能源等企業(yè)級客戶提供智能化、場景化的安全產(chǎn)品及解決方案，幫助客戶構(gòu)建網(wǎng)絡(luò)安全保障體系，產(chǎn)品和服務(wù)覆蓋數(shù)據(jù)安全、工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)安全、物聯(lián)網(wǎng)安全、安全運營、應(yīng)用安全、基礎(chǔ)安全等二十余類細(xì)分領(lǐng)域。

財報顯示，2025年，公司實現(xiàn)營收23.38億元，同比減少29.49%；凈利潤虧損5.72億元，虧損幅度較2024年同期擴大1.5倍；扣非凈利潤虧損5.2億元，虧損幅度較2024年同期擴大近3倍。

對于業(yè)績大幅下滑，啟明星辰表示，報告期內(nèi)，公司短期面臨行業(yè)新舊需求轉(zhuǎn)換帶來的經(jīng)營壓力，收入規(guī)模出現(xiàn)階段性調(diào)整。公司前瞻性地承擔(dān)了科研類重大項目，導(dǎo)致當(dāng)期成本承壓，進而對整體毛利水平產(chǎn)生階段性影響。但公司同時表示，這些戰(zhàn)略性投入有助于公司后續(xù)在相關(guān)行業(yè)的業(yè)務(wù)增長。此外，報告期內(nèi)，參股的非上市公司因市場估值下調(diào)，公允價值變動損失約1.5億元，導(dǎo)致當(dāng)期非經(jīng)常性損益為負(fù)值。

具體來看，2025年，啟明星辰計提資產(chǎn)減值8794.76萬元，主要為計提的存貨跌價準(zhǔn)備；計提信用減值損失1.25億元，主要為確認(rèn)的預(yù)計信用損失。各項資產(chǎn)減值準(zhǔn)備合計2.13億元，減少2025年度凈利潤1.81億元。

一季度凈利潤及扣非凈利潤雙雙預(yù)盈

雖然2025年業(yè)績虧損有所擴大，但公司在今年一季度業(yè)績實現(xiàn)好轉(zhuǎn)。公司13日披露業(yè)績預(yù)告，預(yù)計一季度實現(xiàn)營收6.41億元—6.89億元，同比增長0.03%—7.52%；凈利潤3800萬元—5400萬元，同比增長2279.31%—3281.13%；扣非凈利潤6000萬元—7600萬元，較2025年同期實現(xiàn)扭虧為盈。

對于一季度業(yè)績的增長，啟明星辰表示，公司前期布局的業(yè)務(wù)與前置投入，自一季度起逐步轉(zhuǎn)化為實際收入；與中國移動協(xié)同效應(yīng)持續(xù)增強，尤其在云安全方向的聯(lián)合營銷舉措落地見效。在收入增長的同時，公司通過有效的成本管控與精細(xì)化運營，使三費明顯下降，凈利潤與扣非凈利潤預(yù)計雙雙實現(xiàn)盈利，體現(xiàn)出持續(xù)優(yōu)化的盈利質(zhì)量。

此外，報告期內(nèi)，公司緊密跟蹤AI技術(shù)演進趨勢，并迅速升級技術(shù)能力，陸續(xù)推出新一代安全產(chǎn)品與解決方案。針對最新形態(tài)AI智能體等安全威脅，公司率先進行研究與產(chǎn)品化，已面向政企及個人客戶推出系列針對性的安全產(chǎn)品與解決方案。

為何公司在2025年末大幅計提資產(chǎn)減值和信用減值？是否存在利用大額減值計提進行利潤調(diào)節(jié)的情況？對此，《大眾證券報》記者向啟明星辰發(fā)去采訪提綱，但截至發(fā)稿，公司并未回復(fù)。

在披露了上述公告后，13日，啟明星辰股價以漲停價開盤后雖短暫打開，但隨即封板，截至收盤未打開，收于14.26元/股，買一封單資金超1億元。當(dāng)日主力資金凈流入2.29億元，其中超大單買入額2.11億元，占成交總額的68%。記者 朱蓉