總第4560期

作者 |餐飲老板內(nèi)參 內(nèi)參君

DQ在華“操盤(pán)手”，

殺入糖水賽道！

鮮芋仙，這個(gè)2007年誕生，走過(guò)19年歲月，曾是無(wú)數(shù)人心中臺(tái)式甜品的“白月光”品牌，如今正式易主。

4月7日，方源資本（FountainVest）控股的CFB集團(tuán)確認(rèn)，已與鮮芋仙創(chuàng)始公司休閑國(guó)聯(lián)集團(tuán)簽署投資合作協(xié)議。

與短期財(cái)務(wù)投資不同，此次交易明確為“戰(zhàn)略控股”，CFB集團(tuán)入資鮮芋仙品牌成為其最大及控股股東，并接手鮮芋仙品牌的經(jīng)營(yíng)與管理。

截至今年3月，鮮芋仙在國(guó)內(nèi)的在營(yíng)門(mén)店數(shù)約為600家。CFB集團(tuán)首席執(zhí)行官許惟掄表示，鮮芋仙的加入，將使CFB集團(tuán)總數(shù)迅速增至約2500家，規(guī)模優(yōu)勢(shì)明顯。

與此同時(shí)，自2019年起，尋求第二增長(zhǎng)曲線(xiàn)的鮮芋仙，開(kāi)始以零售產(chǎn)品切入海外市場(chǎng)，到2025年4月，鮮芋仙Meet Fresh的產(chǎn)品已經(jīng)進(jìn)入歐洲、美國(guó)等地區(qū)的各大商超和連鎖便利店，覆蓋超過(guò)3萬(wàn)家店。

根據(jù)CFB集團(tuán)，鮮芋仙的加入將幫助完善集團(tuán)的“大享樂(lè)品類(lèi)”布局。

所謂“大享樂(lè)品類(lèi)”，三個(gè)月前，許惟掄在接受第一財(cái)經(jīng)采訪(fǎng)時(shí)，將冰淇淋、甜品、蛋糕面包烘焙類(lèi)、茶飲、咖啡統(tǒng)一歸入其中。

此前DQ南京首家手工定制蛋糕店的落地、上海iapm形象店的開(kāi)業(yè)，就可以看做是集團(tuán)主力DQ在“大享樂(lè)”方向上的試水，將業(yè)務(wù)延伸至消費(fèi)頻次更高的品類(lèi)。

小食代報(bào)道顯示，CFB集團(tuán)認(rèn)為在“大享樂(lè)”品類(lèi)中，消費(fèi)者對(duì)具有地域文化底蘊(yùn)及原生食材色彩的糖水更加鐘情。

此輪收購(gòu)鮮芋仙，是CFB集團(tuán)首次將糖水納入自己的重點(diǎn)布局之中。

糖水徹底翻紅，

成“餐飲新寵”

CFB集團(tuán)為什么看上了鮮芋仙？很大一部分原因，是看上了當(dāng)前的糖水賽道。

2019年前后，受奶茶崛起的沖擊，糖水曾一度陷入衰落，許多老牌甜品品牌門(mén)店收縮，市場(chǎng)熱度持續(xù)下滑。但五年后，隨著奶茶市場(chǎng)增長(zhǎng)乏力，以新中式糖水為創(chuàng)新點(diǎn)的糖水，憑借獨(dú)特的文化底蘊(yùn)、健康的產(chǎn)品理念，重新贏得了消費(fèi)者的青睞，賽道重新翻紅。

公開(kāi)數(shù)據(jù)顯示，2024年中國(guó)糖水市場(chǎng)規(guī)模已達(dá)1715億元，2025年中國(guó)糖水市場(chǎng)規(guī)模更是突破1900億元。

企查查數(shù)據(jù)顯示，截至目前，國(guó)內(nèi)現(xiàn)存糖水相關(guān)企業(yè)1.57萬(wàn)家。其中，2025年相關(guān)企業(yè)注冊(cè)量達(dá)4859家，同比增長(zhǎng)38.71%，創(chuàng)近十年注冊(cè)量新高。

乘著這股東風(fēng)，一批老牌甜品升級(jí)擴(kuò)張。

鮮芋仙官網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，截至2025年，其全球門(mén)店數(shù)量已經(jīng)回升至近700家。

30周年的滿(mǎn)記甜品，一方面升級(jí)自助，增加現(xiàn)烤烘焙產(chǎn)品；另一方面，宣布未來(lái)3-5年將聚焦提升消費(fèi)者滿(mǎn)意度，計(jì)劃未來(lái)實(shí)現(xiàn)直營(yíng)門(mén)店500家，加盟門(mén)店突破2000家。

與此同時(shí)，糖水高達(dá)約65%的毛利，吸引了一批超級(jí)加盟商入局，一批主打中式糖水的新銳品牌快速崛起。

• 麥記牛奶公司：成立于2021年，如今在全國(guó)31個(gè)省份開(kāi)出了超1100家店鋪，沖刺階段10個(gè)月就開(kāi)出了1000家店；
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• 趙記傳承：2023年升級(jí)為“中國(guó)甜品”，2025年新開(kāi)門(mén)店274家，如今在營(yíng)門(mén)店數(shù)達(dá)637家；
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• 糖敘：由茶飲品牌輕茶理投資孵化，始于2022年的江西，如今門(mén)店突破377家，其中2025年的新開(kāi)門(mén)店約占九成。
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• 汕心·潮汕甜湯：成立于2024年，主打潮汕風(fēng)味，已經(jīng)在北京上海等地開(kāi)出94家門(mén)店；

賽道之火熱，在CFB集團(tuán)布局之前，就吸引了不少跨界玩家。

如古茗、茶百道等品牌紛紛在菜單中加入糖水產(chǎn)品；茶顏悅色推出“酥山糖水鋪?zhàn)印钡曛械昴Ｊ?，悸?dòng)燒仙草增設(shè)糖水專(zhuān)區(qū)；茶理宜世直接孵化RUXU入續(xù)糖水鋪……奶茶與糖水的界限進(jìn)一步模糊，糖水的消費(fèi)場(chǎng)景也更加豐富。

就連餐飲巨頭海底撈，也嗅到了糖水市場(chǎng)的機(jī)遇。2026年2月，海底撈在上海開(kāi)出了品牌首家“糖水鋪”特色主題店，在現(xiàn)有火鍋店增加糖水鋪，“每日鮮做”，定價(jià)集中在9.9元-20元之間，十分親民。該模式推出以來(lái)，糖水就成了海底撈重要的引流爆品。

為何重新“起飛”？

新中式糖水的爆火，并非偶然。

從消費(fèi)端來(lái)看，糖水搭上了“漂亮飯”和“健康養(yǎng)生”的快車(chē)，成功吸引了年輕客群。年輕消費(fèi)者既追求顏值與口感，也注重健康與天然，而糖水以原生食材為核心，低卡、溫潤(rùn)的特質(zhì)，恰好契合了這一需求。

從品牌端來(lái)看，一批新品牌用做奶茶的思維做糖水，創(chuàng)造了差異化的新需求。

場(chǎng)景上，傳統(tǒng)的糖水以堂食為主，而新中式糖水品牌普遍在堂食之外開(kāi)放了外賣(mài)模式，極大提升了消費(fèi)便利性。如趙記傳承等品牌，還在菜單中增加了主食，打破了糖水“下午茶專(zhuān)屬”的局限。

產(chǎn)品上，將傳統(tǒng)的臺(tái)式/港式/廣式風(fēng)味，拓展至潮汕等小城風(fēng)味，除了桃膠、木薯等在地食材之外，如汕心，甚至加入了海石花、鴨母捻等極其小眾的潮汕食材。

門(mén)店模型上，也更加靈活。根據(jù)公開(kāi)報(bào)道，麥記牛奶公司總經(jīng)理謝永亮稱(chēng)麥記可大店可小店，且兩種模型均已跑通，降低了擴(kuò)張門(mén)檻。

但與此同時(shí)，當(dāng)下的糖水市場(chǎng)，分散仍是常態(tài)。在CFB集團(tuán)收購(gòu)鮮芋仙之前，門(mén)店數(shù)量上排名第一的麥記牛奶公司，也僅有千余家的體量。賽道中更多的，還是中小品牌或夫妻店，品牌化、規(guī)?；匀淮嬖谳^大的提升空間。

與從零開(kāi)始創(chuàng)立一個(gè)品牌相比，CFB通過(guò)收編成熟品牌切入賽道，其實(shí)具備一定優(yōu)勢(shì)：供應(yīng)鏈共享，可降本穩(wěn)質(zhì)；產(chǎn)品創(chuàng)新協(xié)同，可幫助品牌實(shí)現(xiàn)產(chǎn)品迭代；DQ主攻夏季、鮮芋仙覆蓋冬季，兩者互補(bǔ)實(shí)現(xiàn)全年無(wú)淡季運(yùn)營(yíng)。

巨頭加入，

能成為下一個(gè)奶茶嗎？

巨頭的入場(chǎng)，無(wú)疑給糖水市場(chǎng)注入了一針強(qiáng)心劑。但是糖水本身的局限，仍然存在。

其一，與奶茶賽道接近，但供應(yīng)鏈相對(duì)脆弱。中式甜品品牌的核心食材如芋頭、仙草、蓮子等受季節(jié)、地域影響大，價(jià)格波動(dòng)頻繁，且多數(shù)中小品牌缺乏自有工廠(chǎng)和中央廚房，難以保證產(chǎn)品標(biāo)準(zhǔn)化，制約連鎖擴(kuò)張。與此同時(shí)，其核心客群以年輕女性為主，與奶茶、咖啡高度重疊，在后者不斷拓店加密的當(dāng)下，糖水市場(chǎng)難免承受擠壓。

其二，用戶(hù)基礎(chǔ)與消費(fèi)場(chǎng)景的短板。盡管糖水品牌正積極向北方市場(chǎng)滲透，但其日?；瘜傩陨形葱纬?，仍需長(zhǎng)期培養(yǎng)；與此同時(shí)，與即取即飲、全場(chǎng)景覆蓋的奶茶不同，甜品消費(fèi)需要碗、勺，通常需要一個(gè)“悠閑的下午”，場(chǎng)景上存在限制。

其三，價(jià)格定位尷尬。目前糖水的客單大多在20-35元之間，而奶茶、咖啡的價(jià)格已經(jīng)普遍下探至9.9元左右，源于市井的糖水，向上難以支撐高端定位，向下又無(wú)法與平價(jià)飲品抗衡，稍有不慎甚至?xí)豢凵稀疤撬炭汀钡拿弊印?/p>

更值得注意的是，隨著巨頭入場(chǎng)，超大的體量能幫助品牌快速鋪墊市場(chǎng)、獲取流量，對(duì)于缺乏規(guī)模效應(yīng)、供應(yīng)鏈薄弱的中小品牌而言，將面臨更大的競(jìng)爭(zhēng)壓力，未來(lái)可能會(huì)出現(xiàn)“強(qiáng)者愈強(qiáng)、弱者淘汰”的格局。

很多人追問(wèn)，糖水賽道能否實(shí)現(xiàn)像奶茶一樣的品類(lèi)滲透與規(guī)?；?？目前看來(lái)難度仍然較大。奶茶的成功依托于供應(yīng)鏈革命、資本助推與咖啡因依賴(lài)型消費(fèi)習(xí)慣，而糖水的溫和屬性、場(chǎng)景局限與慢節(jié)奏體驗(yàn)，在追求快速的當(dāng)下節(jié)奏中將承擔(dān)更大壓力。

千億糖水江湖，巨頭已至，新品牌崛起。這場(chǎng)博弈的終局如何，仍有待時(shí)間給出答案。