4.57萬億盧布，三個(gè)月虧完一年的“額度”

就在過去48小時(shí)內(nèi)，一份俄羅斯財(cái)政部的內(nèi)部報(bào)告流出，震驚了全球軍事觀察圈，2024年第一季度，俄羅斯聯(lián)邦財(cái)政赤字高達(dá)4.57萬億盧布。

這個(gè)數(shù)字不是簡(jiǎn)單的“超支”。原計(jì)劃全年預(yù)算赤字為3.7萬億，結(jié)果一個(gè)季度就干到了4.57萬億，超出全年目標(biāo)20%以上。換句話說，俄羅斯用三個(gè)月的時(shí)間，把原本準(zhǔn)備虧一年的錢，提前燒完了。

這不是普通的財(cái)政困難，這是戰(zhàn)時(shí)經(jīng)濟(jì)的動(dòng)脈破裂。

很多軍迷還在數(shù)俄軍又占了烏東幾個(gè)村子、摧毀了多少輛豹2坦克，但真正看懂局勢(shì)的人，都在盯著克里姆林宮賬本上那個(gè)不斷擴(kuò)大的“剪刀差”。因?yàn)榍熬€的炮彈打得再響，最后埋單的永遠(yuǎn)是后方的國(guó)庫。而現(xiàn)在的俄羅斯國(guó)庫，正在以肉眼可見的速度干涸。

收入斷崖：油氣命脈被掐死，西方限價(jià)+亞洲壓價(jià)雙重絞殺

先看收入端。

油氣收入曾經(jīng)占俄羅斯聯(lián)邦預(yù)算的30%以上，是普京發(fā)動(dòng)戰(zhàn)爭(zhēng)的最大底氣。2022年能源價(jià)格暴漲那會(huì)兒，俄羅斯甚至一度越打越有錢。但到了2024年，這條命脈已經(jīng)被徹底掐住。

今年一季度，俄羅斯油氣收入同比暴跌47%，幾乎腰斬。原因有三：

• 西方限價(jià)令：G7和歐盟對(duì)俄羅斯海運(yùn)原油設(shè)定了60美元/桶的價(jià)格上限，超出此價(jià)格的油輪無法獲得西方保險(xiǎn)和航運(yùn)服務(wù)。實(shí)際執(zhí)行中，俄羅斯烏拉爾原油長(zhǎng)期以55-58美元/桶的價(jià)格甩賣，而國(guó)際布倫特原油同期在80-85美元徘徊。每桶少賣30美元，按每天出口400萬桶計(jì)算，一天就蒸發(fā)1.2億美元。
• 亞洲買家壓價(jià)：印度和中國(guó)是俄羅斯原油目前最大的兩個(gè)買家，但人家不是來做慈善的。印度煉油廠利用俄羅斯的賣方弱勢(shì)，要求額外折扣，部分交易甚至壓到了50美元/桶以下。俄羅斯敢不賣嗎？不賣連這50美元都沒有。
• 運(yùn)輸成本翻倍：由于被踢出SWIFT系統(tǒng)，俄油運(yùn)輸必須依靠“影子船隊(duì)”，老舊油輪、非西方保險(xiǎn)、更長(zhǎng)航線。從波羅的海到印度，過去20天，現(xiàn)在要40天，運(yùn)費(fèi)從每噸200美元漲到500美元以上。這部分成本，最終都要從俄羅斯的賣油收入里扣

結(jié)果就是：油氣收入在總預(yù)算中的占比從30%以上驟降到17%，克里姆林宮曾經(jīng)最穩(wěn)定的現(xiàn)金流，現(xiàn)在成了最大的窟窿。

支出剛性：戰(zhàn)爭(zhēng)吞噬一切，炮彈不能停，撫恤金不能減

再看支出端。

2024年俄羅斯聯(lián)邦預(yù)算中，國(guó)防+安全支出合計(jì)占比接近40%，其中純國(guó)防開支約10.8萬億盧布，占GDP的6%，這是冷戰(zhàn)結(jié)束以來俄羅斯最高的軍事負(fù)擔(dān)。

為什么這筆錢一分都減不了？因?yàn)閼?zhàn)爭(zhēng)已經(jīng)變成了剛性支出。

什么叫剛性支出？就是不花就會(huì)死。

• 炮彈不能停：俄軍目前在前線每天消耗約1萬到1.5萬發(fā)152毫米炮彈（烏軍每天約2000-3000發(fā)）。一發(fā)普通高爆彈成本約1000美元，一天就是1000-1500萬美元。再加上火箭彈、巡航導(dǎo)彈、伊斯坎德爾彈道導(dǎo)彈，光是彈藥消耗，俄軍一個(gè)月就要燒掉超過10億美元
• 裝備損耗要補(bǔ)：根據(jù)開源情報(bào)統(tǒng)計(jì)，俄軍開戰(zhàn)以來已損失超過3000輛主戰(zhàn)坦克、5000輛步兵戰(zhàn)車和裝甲車。即使俄軍啟用了蘇聯(lián)時(shí)期的封存庫存（T-72、T-80、T-62甚至T-55都被拉出來翻新），但翻新一輛T-72也要花200-300萬美元，生產(chǎn)一輛全新的T-90M更是高達(dá)400-500萬美元。損失一輛少一輛，補(bǔ)充一輛就是一大筆錢
• 傷亡撫恤金要發(fā)：按照俄羅斯現(xiàn)行標(biāo)準(zhǔn)，陣亡軍人家庭一次性撫恤金約1200萬盧布（按當(dāng)前匯率約13萬美元），傷者根據(jù)殘疾等級(jí)也有不同補(bǔ)償。即便按俄官方公布的相對(duì)保守的傷亡數(shù)字（實(shí)際各方爭(zhēng)議極大），每月僅撫恤金支出就在數(shù)億美元級(jí)別

這三項(xiàng)加起來，構(gòu)成了一個(gè)無法壓縮的支出底座。更麻煩的是，戰(zhàn)爭(zhēng)打得越久，這個(gè)底座越大，損失多了要補(bǔ)更多裝備，傷亡多了要發(fā)更多撫恤金，彈藥消耗只會(huì)隨著戰(zhàn)線僵持而居高不下。

死局：兩頭都要保，結(jié)果兩頭都保不住

俄羅斯財(cái)政現(xiàn)在最恐怖的地方，不是單看收入跌了多少或支出了多少，而是收入在跌、支出卻在漲，形成了一個(gè)致命的剪刀差。

更棘手的是，普京政府還面臨著民生剛性的壓力。

你敢削減養(yǎng)老金嗎？俄羅斯目前有超過4000萬退休人口，養(yǎng)老金雖然不高（平均約2萬盧布/月，約合215美元），但這是幾千萬個(gè)家庭的基本生存線。一旦大規(guī)模削減，社會(huì)動(dòng)蕩會(huì)從前線后方同時(shí)爆發(fā)。

你敢削減工資和民生補(bǔ)貼嗎？戰(zhàn)爭(zhēng)狀態(tài)下，通脹高企（2024年3月俄羅斯官方CPI為7.7%，實(shí)際民間感知更高），盧布貶值，進(jìn)口商品漲價(jià)。普通俄羅斯人已經(jīng)在承受生活成本上升的痛苦，如果再砍收入，街頭抗議就不是2022年那種規(guī)模了。

所以莫斯科現(xiàn)在的處境是：一邊是戰(zhàn)爭(zhēng)機(jī)器必須持續(xù)供血，一邊是社會(huì)穩(wěn)定不能斷糧。兩個(gè)都是“不能減”的剛性支出，但收入只有那么多。

結(jié)果就是赤字像脫韁野馬一樣狂奔。

俄羅斯還能撐多久？歷史已經(jīng)給出過答案

這種“戰(zhàn)爭(zhēng)綁架財(cái)政”的局面，在歷史上并不罕見。當(dāng)一個(gè)國(guó)家把越來越多的財(cái)富填進(jìn)戰(zhàn)爭(zhēng)黑洞時(shí)，它消耗的不僅僅是盧布，更是國(guó)家的未來。

蘇聯(lián)在80年代阿富汗戰(zhàn)爭(zhēng)期間，就經(jīng)歷過類似的“財(cái)政失血”：軍費(fèi)占比從1979年的3%飆升至1985年的8%以上，同時(shí)油氣收入因國(guó)際油價(jià)下跌而銳減，最終加速了帝國(guó)的崩潰。

今天的俄羅斯，2024年國(guó)防預(yù)算已占GDP的6%，加上安全、內(nèi)衛(wèi)、情報(bào)等準(zhǔn)軍事開支，實(shí)際安全領(lǐng)域總支出可能超過GDP的10%。這已經(jīng)接近蘇聯(lián)末期水平。

如果這種失血狀態(tài)持續(xù)下去，即便俄軍在前線能維持住戰(zhàn)線不崩潰，國(guó)內(nèi)的經(jīng)濟(jì)地基也會(huì)被逐步掏空，養(yǎng)老金池子見底、基建停擺、教育和醫(yī)療經(jīng)費(fèi)被擠占、企業(yè)投資枯竭、勞動(dòng)力因戰(zhàn)爭(zhēng)和移民流失加劇。

大炮吃掉黃油之后，俄羅斯的底線在哪里？

目前來看，克里姆林宮還有幾根“拐杖”可以撐一撐：

1. 繼續(xù)賣資源：雖然價(jià)格被打壓，但每天幾百萬桶的出口量依然是硬通貨。只要全球能源價(jià)格不暴跌，俄羅斯還能靠“以量補(bǔ)價(jià)”勉強(qiáng)維持。
2. 動(dòng)用儲(chǔ)備：俄羅斯國(guó)家福利基金（NWF）目前還有約10萬億盧布（約1100億美元）的流動(dòng)性資產(chǎn)，按當(dāng)前赤字速度，大概還能撐6-9個(gè)月
3. 印鈔機(jī)：央行可以通過增發(fā)貨幣來彌補(bǔ)赤字，但這會(huì)引發(fā)更嚴(yán)重的通脹和盧布貶值，長(zhǎng)期看是飲鴆止渴。

但問題是，這些“拐杖”都在變短。能源價(jià)格有下行風(fēng)險(xiǎn)，儲(chǔ)備在快速消耗，印鈔的政治和經(jīng)濟(jì)代價(jià)越來越大。

真正值得關(guān)注的，不是前線再拿下一個(gè)村莊，而是俄羅斯民眾的忍耐底線在哪里。

當(dāng)養(yǎng)老金購買力持續(xù)縮水，當(dāng)超市貨架上進(jìn)口商品越來越貴，當(dāng)征兵通知不斷發(fā)到家里，社會(huì)契約就會(huì)開始松動(dòng)。普京政權(quán)最大的優(yōu)勢(shì)一直是民眾的沉默忍耐，但這種忍耐不是無限的。

大炮徹底吃掉黃油的那一天，可能就是整個(gè)棋局翻盤的時(shí)刻。

你認(rèn)為俄羅斯這種財(cái)政失血還能撐多久？是靠賣更多能源續(xù)命，還是會(huì)被經(jīng)濟(jì)壓力逼回談判桌？評(píng)論區(qū)留下你的深度見解。