長江商報消息●長江商報記者 潘瑞冬

全球微鉆領(lǐng)軍企業(yè)中鎢高新（000657.SZ）2026年業(yè)績持續(xù)增長。

4月10日，中鎢高新同步發(fā)布2025年度業(yè)績快報與2026年一季度業(yè)績預(yù)增公告。2025年，公司歸母凈利潤12.81億元，同比增長29.20%；扣非凈利潤11.13億元，同比激增585.39%。

2026年一季度，公司預(yù)計歸母凈利潤9億—9.5億元，同比增長256%—276%；扣非凈利潤8.9億—9.4億元，同比增長337%—362%。

對于業(yè)績增長，公司表示，主要原因是報告期內(nèi)，受鎢原料市場整體供給偏緊、下游需求旺盛等因素影響，鎢原料價格大幅上漲，銷量同步增長；同時，公司依托全產(chǎn)業(yè)鏈優(yōu)勢，有效實現(xiàn)價格傳導(dǎo)，疊加工程機械、高端制造下游行業(yè)需求上升，硬質(zhì)合金產(chǎn)品訂單穩(wěn)步增長，實現(xiàn)量價齊升，顯著提升整體盈利水平。受益于PCB刀具市場需求旺盛，公司緊抓行業(yè)發(fā)展機遇，持續(xù)優(yōu)化產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，推動微型精密刀具等產(chǎn)品實現(xiàn)量價齊升，進一步增強盈利能力。

長江商報記者注意到，2024年及2025年前三季度，公司毛利率均超20%，較2020年至2023年回升明顯。而業(yè)績高增帶動股價大幅上漲，近一年來，中鎢高新股價從9.14元/股漲至48.98元/股，一年大漲436%。

首季歸母凈利最高預(yù)增276%

中鎢高新是中國五礦旗下鎢產(chǎn)業(yè)運營管理平臺，擁有集礦山、冶煉、加工于一體的完整鎢產(chǎn)業(yè)鏈。

根據(jù)業(yè)績預(yù)告，2026年一季度，中鎢高新預(yù)計歸母凈利潤9億—9.5億元，同比增長256%—276%；扣非凈利潤8.9億—9.4億元，同比增長337%—362%。

公司一季度業(yè)績與上年同期相比實現(xiàn)正向增長，主要原因是：報告期內(nèi)，受鎢原料市場整體供給偏緊、下游需求旺盛等因素影響，鎢原料價格大幅上漲，銷量同步增長；同時，公司依托全產(chǎn)業(yè)鏈優(yōu)勢，有效實現(xiàn)價格傳導(dǎo)，疊加工程機械、高端制造下游行業(yè)需求上升，硬質(zhì)合金產(chǎn)品訂單穩(wěn)步增長，實現(xiàn)量價齊升，顯著提升整體盈利水平。受益于PCB刀具市場需求旺盛，公司緊抓行業(yè)發(fā)展機遇，持續(xù)優(yōu)化產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，推動微型精密刀具等產(chǎn)品實現(xiàn)量價齊升，進一步增強盈利能力。

同日，公司發(fā)布2025年業(yè)績快報，全年實現(xiàn)營業(yè)總收入176.39億元，同比增長19.34%；歸母凈利潤12.81億元，同比增長29.20%；扣非凈利潤11.13億元，同比激增585.39%。從2026年一季度及2025年扣非凈利潤表現(xiàn)來看，公司主營業(yè)務(wù)盈利能力增長迅猛。

長江商報記者注意到，扣非凈利潤大幅增長與公司重組完成有關(guān)。

2024年，中鎢高新實施重大資產(chǎn)重組，通過發(fā)行股份及支付現(xiàn)金購買五礦鎢業(yè)、沃溪礦業(yè)持有的柿竹園公司100%股權(quán)并募集配套資金，交易作價51.95億元。柿竹園公司的注入有效增厚了公司業(yè)績。

此外，近一年鎢價走出強勢行情，從約17萬元/噸大幅上漲至近百萬元/噸并維持高位，成為中鎢高新業(yè)績增長的另一關(guān)鍵因素。據(jù)了解，公司擁有優(yōu)質(zhì)鎢礦，直接受益于鎢及伴生金屬價格上漲；下游硬質(zhì)合金板塊通過創(chuàng)新優(yōu)化產(chǎn)品結(jié)構(gòu)、提升高附加值產(chǎn)品比重，增強了抵御原料價格波動的能力。

鎢作為戰(zhàn)略稀缺資源，供給端受開采配額、環(huán)保政策、資源品位下滑等因素約束，2025年又疊加出口管制收緊、首批配額下降，供需緊平衡格局持續(xù)，為鎢價提供強勁支撐。

公司表示，將持續(xù)深耕鎢產(chǎn)業(yè)鏈，優(yōu)化產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，把握高端制造與刀具市場機遇，鞏固行業(yè)龍頭地位。

業(yè)績高增帶動股價大幅上漲，近一年來，2025年4月11日公司股價為9.14元/股，2026年4月10日收盤漲至48.98元/股，一年大漲436%。

擴產(chǎn)增儲同步發(fā)力

近期，中鎢高新接連發(fā)布重要公告，在高端刀具產(chǎn)能擴張與核心礦產(chǎn)資源增儲兩大領(lǐng)域同步發(fā)力。

2025年12月，中鎢高新控股子公司金洲精工啟動兩項精密刀具擴產(chǎn)計劃。一是投資1.63億元建設(shè)1.3億支微鉆技改項目，建設(shè)期兩年，依托現(xiàn)有廠房實施，資金以自有資金為主，項目稅后財務(wù)內(nèi)部收益率達16.13%，旨在匹配電子信息產(chǎn)業(yè)與PCB行業(yè)穩(wěn)步增長帶來的微鉆需求缺口。

二是斥資1.755億元新建AI PCB用超長徑精密微型刀具專用線，年產(chǎn)6300萬支，建設(shè)期三年，稅后財務(wù)內(nèi)部收益率高達21.92%，精準(zhǔn)對接AI服務(wù)器高速擴張催生的高端PCB刀具剛需。申萬宏源等機構(gòu)指出，AI算力爆發(fā)帶動厚板、高多層PCB需求激增，超長徑精密微鉆迎來量價齊升，金洲精工產(chǎn)能擴張將有效搶占行業(yè)紅利。

2026年1月，公司全資子公司柿竹園公司完成重大資源增儲，新增鎢金屬量9.17萬噸、螢石2442.60萬噸、鉍6.33萬噸、錫13.37萬噸、鉬1.36萬噸，其中鎢、錫、鉍達大型規(guī)模，螢石達超大型規(guī)模，備案后公司保有鎢金屬量67.87萬噸。此次增儲顯著延長礦山服務(wù)年限，強化了公司資源自給優(yōu)勢。

資料顯示，中鎢高新是中國五礦鎢產(chǎn)業(yè)運營平臺，硬質(zhì)合金國內(nèi)市占率約30%，位居全球鎢產(chǎn)業(yè)鏈第一梯隊。本次擴產(chǎn)與增儲同步推進，彰顯公司“資源+高端制造”雙輪驅(qū)動戰(zhàn)略清晰。一方面，金洲精工聚焦PCB微鉆與AI專用刀具高端賽道，提升產(chǎn)品附加值與市場份額；另一方面，柿竹園增儲鞏固資源壁壘，保障上游原料穩(wěn)定供應(yīng)。

近年來，公司持續(xù)加大研發(fā)投入，推動高端產(chǎn)品占比進一步提升。2024年，公司研發(fā)費用為6.94億元，同比增長34.24%；2025年前三季度，研發(fā)費用為5.57億元，同比增長34.87%。

通過加大產(chǎn)品結(jié)構(gòu)調(diào)整力度、擴大深加工產(chǎn)品銷售，中鎢高新毛利率水平較以往明顯提升。近兩年，公司毛利率均超20%，2024年和2025年前三季度，公司毛利率分別為22.07%、21.83%。而2020年至2023年，公司毛利率均未超過20%，分別為18.41%、19.38%、17.53%、16.87%。

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