近年來，四川資本市場紓困發(fā)展證券投資基金合伙企業(yè)（有限合伙）（下稱“川發(fā)展基金”）通過協(xié)議受讓、認購定增等方式頻頻露臉。證券時報·e公司記者注意到，其在二級市場上也展示出了不俗的投資能力。

通源環(huán)境（688679）近日披露的2025年年報顯示，川發(fā)展基金新進成為公司第五大股東；截至去年年末，川發(fā)展基金持有公司股份163.95萬股，持股比例為1.25%。以通源環(huán)境截至4月10日的收盤價（57.17元/股）估算，川發(fā)展基金的持股市值約9373萬元。

從盤面上看，通源環(huán)境股價自今年初啟動漲勢，從不足30元/股升至如今的逾57元/股，累計漲幅超過110%；其間最大漲幅更是超過145%。

押中液冷翻倍股

通源環(huán)境主要從事生態(tài)環(huán)境綜合整治業(yè)務。公司實現(xiàn)了固廢污染治理及資源化、污水與水環(huán)境綜合治理、土壤與地下水修復領域協(xié)同發(fā)展，致力于為地方政府部門及下屬單位、大型企業(yè)等客戶提供集方案設計、裝備研制、項目建設、運營服務為一體的環(huán)境整體解決方案。

2025年度，受環(huán)保行業(yè)景氣度持續(xù)走低、行業(yè)整體毛利率水平下滑的雙重影響，通源環(huán)境的經(jīng)營業(yè)績表現(xiàn)不及往年同期，出現(xiàn)一定程度的下降。報告期內(nèi)，公司實現(xiàn)營業(yè)收入13.85億元，同比下降13.45%；虧損4184.28萬元。

雖然通源環(huán)境業(yè)績出現(xiàn)了波動，但公司身披液冷、實力資本介入等概念。

去年12月，在合肥市科技創(chuàng)新生態(tài)大會上，由通源環(huán)境牽頭組建的“合肥市全場景浸沒式油基液冷技術創(chuàng)新聯(lián)合體”正式獲得授牌，標志著該聯(lián)合體進入實質(zhì)性建設與運行階段，也意味著通源環(huán)境跨界布局液冷領域的動作正式落地。

通源環(huán)境曾表示，該聯(lián)合體旨在破解新型基礎設施發(fā)展中的核心散熱瓶頸，以應對人工智能算力激增與“雙碳”戰(zhàn)略下，數(shù)據(jù)中心、新型儲能設施面臨的高能耗與高熱流密度雙重挑戰(zhàn)。

在今年1月召開的2025年年度述職大會與市場大會上，通源環(huán)境控股股東、董事長楊明表示，公司2026年將加速二氧化碳資源化及浸沒式油基液冷創(chuàng)新產(chǎn)業(yè)轉化，推動第二增長曲線落地見效。

1月中旬，中際旭創(chuàng)實際控制人王偉修家族對通源環(huán)境的入股，更是點燃了資金的熱情。根據(jù)公告，通源環(huán)境控股股東楊明及其一致行動人向王曉東及龍口東啟投資合計轉讓1322萬股股份，交易總金額2.93億元。據(jù)報道，王曉東為中際旭創(chuàng)實際控制人王偉修之子，其同時也是龍口東啟投資的股東之一。龍口東啟投資的執(zhí)行事務合伙人馮小偉系小村資本的高級投資經(jīng)理，而小村資本是王偉修家族當年收購蘇州旭創(chuàng)（中際旭創(chuàng)前身）的幕后核心推動者。

值得一提的是，中際旭創(chuàng)也在布局液冷產(chǎn)業(yè)。去年2月下旬，公司宣布與廣東東陽光液冷共同設立深度智冷科技，以拓展公司在數(shù)據(jù)中心液冷產(chǎn)業(yè)鏈的業(yè)務布局。

近些年頻頻露臉

據(jù)公開資料，川發(fā)展基金于2019年初組建，是四川首只省級紓困發(fā)展基金，由四川發(fā)展證券投資基金擔任受托管理人。自成立以來，川發(fā)展基金始終圍繞四川省委、省政府重大決策部署，致力于為上市公司轉型升級提供再融資支持，服務地方產(chǎn)業(yè)發(fā)展和上市公司持續(xù)發(fā)展，大力培植、引導優(yōu)勢產(chǎn)業(yè)發(fā)展方向。

目前，川發(fā)展基金是四川發(fā)展（控股）有限責任公司（下稱“川發(fā)展”）旗下重要的資本運營平臺。川發(fā)展則是四川省國資委下屬重要的投資平臺之一。

自成立以來，川發(fā)展基金頻頻在A股市場上露臉。有意思的是，其早期也曾投資中際旭創(chuàng)。2021年10月，中際旭創(chuàng)完成定增發(fā)行，川發(fā)展基金以近1億元認購322.58萬股。

2021年12月，川發(fā)展基金耗資近6000萬元助力尚緯股份定增完成，使公司獲得了流動性支持。2022年1月，川發(fā)展基金通過大宗交易平臺受讓佳發(fā)教育股票736.32萬股。資金主要用于佳發(fā)教育控股股東降低股權質(zhì)押比例，償還股票質(zhì)押貸款。同年9月、10月，川發(fā)展基金陸續(xù)參與了旭光電子、瑞可達、天宜新材定增。

去年8月，縱橫股份宣布，公司三位股東擬合計向川發(fā)展基金轉讓490萬股公司股份（占比5.59%）。交易價格為46.568元/股，交易總價2.28億元。去年10月，依米康控股股東、實控人孫屹崢向該基金轉讓2202.44萬股公司股份，占公司總股本的5%，交易總價達2.67億元，轉讓價格為12.128元/股。對于這兩筆股權交易，川發(fā)展基金均稱基于對上市公司未來發(fā)展前景及投資價值的充分認可。

據(jù)東方財富Choice數(shù)據(jù)，截至目前，川發(fā)展基金已現(xiàn)身4家上市公司（依米康、縱橫股份、運機集團、通源環(huán)境）2025年年報股東行列。

責編：陳麗湘

校對 ：王蔚