作者| 艾青山

編輯| 劉漁

曾經(jīng)門店遍布全國的“鹵味大王”的絕味食品，如今算是“爆雷“了。

不久前，絕味公告稱需補繳稅款及滯納金合計3.42億元（已補繳完畢）。這筆稅款超過了公司2024年全年凈利潤，也直接把公司2025年業(yè)績拖入虧損，預(yù)計凈虧1.6億到2.2億元。

而這，是其2017年上市以來的首次年度虧損。

另一方面，絕味食品的市值已從高點的600多億元縮水不少，門店數(shù)量也在縮減，顯然，公司經(jīng)營層面已經(jīng)遇到了不少挑戰(zhàn)。

在鹵味行業(yè)整體增速放緩的大背景下，絕味的經(jīng)營難題，恐怕并沒有那么容易解決。

絕味這次3億補稅，有點像是自己先把窟窿捅出來再填上。

根據(jù)湖南證監(jiān)局去年9月發(fā)布的《行政處罰決定書》，絕味在2017至2021年期間，把加盟門店的裝修收入，悄悄挪到了上市公司體系之外。

按理說，加盟商付給總部指定裝修公司的錢，應(yīng)該算作公司營收，納入對公賬戶統(tǒng)一核算。但絕味讓財務(wù)人員出借個人銀行卡收錢，資金在體外循環(huán)，那么，上市公司年報里自然就“看不見”這部分收入。

根據(jù)公開資料交叉計算，五年下來，絕味少報的營收加起來有7.24億元。雖然沒虛增利潤，但這種“反向操作”本質(zhì)上是為了少繳稅、規(guī)避信息披露義務(wù)。

第一財經(jīng)援引財稅專業(yè)人士分析稱，絕味僅企業(yè)所得稅一項就該交1.8億元左右，再加上多年累積的滯納金總額接近3.4億元，和公告數(shù)字基本對得上。

不過有意思的是，絕味堅稱這是“自查行為”。但這么看時間點也太巧了，處罰去年9月落地，今年4月就補了3.42億，很難說是巧合。

問題還不止于絕味上市公司本身，天眼查顯示，截至2026年1月，實控人戴文軍控制的四家主要股東企業(yè)（上海聚成、慧功、成廣和福博）合計欠稅超過7億元。

這四家公司都在2020年從有限責(zé)任公司改成有限合伙企業(yè)，緊接著就宣布大額減持。第一財經(jīng)援引稅務(wù)律師觀點稱，這類架構(gòu)調(diào)整常被用來利用地方稅收優(yōu)惠，但在資產(chǎn)計稅基礎(chǔ)認定上容易踩線。

不管怎么說，絕味的這筆補稅直接打穿了利潤表。2025年前三季度絕味還賺了2.8億元，結(jié)果全年預(yù)虧近2億元，意味著第四季度單季虧了4億以上。

財務(wù)問題只是一個方面，絕味的經(jīng)營基本面同樣存在壓力。

2025年，絕味的營收預(yù)計下滑超12%，而同行周黑鴨凈利潤漲了近六成，煌上煌更是翻倍增長，作為“鹵味三巨頭”里唯一虧損的選手，絕味掉隊得有點明顯。

最直觀的是門店數(shù)量變化，據(jù)窄門餐眼統(tǒng)計，截至2026年4月，絕味全國門店約10476家，比2024年中的14969家少了4400多家。更耐人尋味的是，絕味從2024年下半年起不再主動公布門店數(shù)。

另一邊，絕味押注多年的“美食生態(tài)”投資也談不上出彩。

同花順iFinD顯示，2022到2024年，絕味投資收益連續(xù)三年為負，三年合計虧了3.7億元。2025年上半年，絕味投的廖記棒棒雞、和府撈面還在虧錢，只有幺麻子等少數(shù)項目賺了點小錢。

公司自己也承認，現(xiàn)在處于“戰(zhàn)略調(diào)整期”，過去那種“廣撒網(wǎng)”式的投資行不通了。

從整個行業(yè)發(fā)展趨勢來看，未來的鹵味生意顯然不能再靠“鋪店數(shù)量”撐場面，接下來拼的是效率和真正能賺錢的單店模型。

但如何實現(xiàn)精細化運營、如何拓展用戶場景、拓展產(chǎn)品品類，恐怕還需要絕味好好摸索一番。

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