近年來，我國鋼材表觀消費(fèi)量逐年下降，但粗鋼生產(chǎn)量僅有微幅下降，兩者降幅不相匹配，因此行業(yè)仍面臨供需失衡困境。在成本承壓、國內(nèi)有效需求不足背景下，鋼企經(jīng)營壓力加大，主動或被動“出?！背蔀橹匾窂健ｄ撈蟪龊Ｖ饕獓@供應(yīng)（海外礦產(chǎn)資源開發(fā)，以此增強(qiáng)對原料的掌控和降低生產(chǎn)成本）和需求（在海外建廠生產(chǎn)銷售，并借新興市場基建東風(fēng)）兩條思路。 為此，我網(wǎng)梳理近年來部分鋼企海外投資項(xiàng)目，并結(jié)合地緣沖突加劇等背景，分析出海風(fēng)險，以供參考。

一、出海現(xiàn)狀匯總

企業(yè)名稱 國家/地區(qū) 項(xiàng)目核心情況 投產(chǎn)狀態(tài) 中國寶武 沙特 合資建設(shè)150萬噸/年綠色厚板項(xiàng)目，氫基豎爐工藝 2026年底投產(chǎn)（規(guī)劃） 澳大利亞 西澳昂斯洛鐵礦項(xiàng)目，權(quán)益產(chǎn)能3500萬噸/年，寶武持股18.7% 已投產(chǎn)（滿負(fù)荷運(yùn)營） 澳大利亞 西坡鐵礦項(xiàng)目，與力拓合資，年產(chǎn)能2500萬噸，寶武持股46%，總投資20億美元 2025年6月6日正式投產(chǎn) 幾內(nèi)亞 西芒杜北部1、2號區(qū)塊（BWCS），持股51%，全球頂級高品位鐵礦，年產(chǎn)能超1億噸 已投產(chǎn)，首批礦石2026年1月抵中國 河鋼集團(tuán) 塞爾維亞 收購斯梅代雷沃鋼廠，總產(chǎn)能220萬噸/年，已完成技改 已投產(chǎn)（成熟運(yùn)營） 南非 PMC鐵礦項(xiàng)目，年產(chǎn)能500萬噸，為銅礦伴生磁鐵礦 已投產(chǎn)（穩(wěn)定供應(yīng)） 鞍鋼集團(tuán) 澳大利亞 卡拉拉鐵礦，鞍鋼持股52%、力拓48%，年產(chǎn)能2500萬噸 已投產(chǎn)（長期穩(wěn)定運(yùn)營） 秘魯 邦巴斯銅礦（參股），年銅金屬產(chǎn)能45萬噸 已投產(chǎn)（產(chǎn)業(yè)鏈配套） 首鋼集團(tuán) 秘魯 馬爾科納鐵礦，年產(chǎn)能1500萬噸，運(yùn)營超30年 已投產(chǎn)（成熟資源項(xiàng)目） 馬來西亞 短流程電爐鋼廠，產(chǎn)能150萬噸/年 2025年投產(chǎn)（規(guī)劃） 山東鋼鐵 塞拉利昂 唐克里里鐵礦，年產(chǎn)能1000萬噸 已投產(chǎn)（核心鐵礦保障） 中鋼國際 埃及 200萬噸/年熱軋卷板項(xiàng)目，總投資19.8億美元，EPC總承包 2027年投產(chǎn)（在建） 青山集團(tuán) 印尼 青山工業(yè)園不銹鋼基地，園區(qū)不銹鋼總產(chǎn)能超1000萬噸/年 已投產(chǎn) 津巴布韋 曼希澤鋼廠改擴(kuò)建，產(chǎn)能由60萬噸提升至120萬噸/年 已投產(chǎn)（技改完成） 建龍集團(tuán) 馬來西亞 東鋼二期400萬噸熱軋帶鋼項(xiàng)目 已投產(chǎn) 哈薩克斯坦 150萬噸/年汽車鋼項(xiàng)目，以廢鋼為原料的短流程鋼廠 在建（前期備案完成） 德龍鋼鐵 印尼 印尼德龍工業(yè)園，已建成500萬噸/年全流程鋼鐵產(chǎn)能 已投產(chǎn) 泰國 100萬噸/年熱軋帶鋼項(xiàng)目 已投產(chǎn) 沙鋼集團(tuán) 新加坡 輻射東南亞的區(qū)域銷售公司 正式運(yùn)營 越南 150萬噸/年短流程電爐鋼廠 2025年投產(chǎn)（規(guī)劃） 攀華集團(tuán) 菲律賓 1000萬噸/年綜合鋼廠項(xiàng)目，總投資35億美元 在建（已獲環(huán)評批復(fù)） 南鋼股份 印尼 鋼焦一體化項(xiàng)目，與青山控股、中集安瑞科合資 在建（2026年2月簽約） 印尼 260萬噸/年短流程鋼廠 2024年投產(chǎn) 普陽鋼鐵 印尼 60萬噸/年鎳鐵生產(chǎn)線，青山園區(qū)內(nèi)項(xiàng)目 已投產(chǎn) 廣西桂鑫 印尼 180萬噸優(yōu)特鋼項(xiàng)目，青山園區(qū)內(nèi)項(xiàng)目 2026年調(diào)試投產(chǎn)（在建） 甬金股份 越南 26萬噸精密不銹鋼帶項(xiàng)目（新越科技） 已投產(chǎn) 泰國 26萬噸精密不銹鋼板帶項(xiàng)目（一期） 預(yù)計2026年7月投產(chǎn) 土耳其 40萬噸冷軋不銹鋼項(xiàng)目 已投產(chǎn) 越南 年產(chǎn)200萬噸短流程綠色精品不銹鋼項(xiàng)目，一期年產(chǎn)195萬噸熱軋卷，二期年產(chǎn)200萬噸 2026年1月公告 晉南鋼鐵 阿曼 蘇哈爾1800萬噸/年鐵精粉選礦項(xiàng)目，年產(chǎn)1260萬噸超高品質(zhì)鐵精粉 已投產(chǎn) 龍騰特鋼 印尼 中爪哇電爐鋼廠，預(yù)計年產(chǎn)20萬噸高端耐磨球 2025年開工（在建） 敬業(yè)集團(tuán) 英國 收購英國鋼鐵公司，產(chǎn)能300萬噸/年 已投產(chǎn)（英國政府備案） 福建恒旺 哈薩克斯坦 300萬噸/年鋼材項(xiàng)目，總投資12億美元，一期100萬噸 在建 新興鑄管 埃及 年產(chǎn)25萬噸球墨鑄鐵管工廠，總投資1.5億美元 2025年5月13日正式投產(chǎn)

基于以上不完全統(tǒng)計，我們可以看出各個區(qū)域占比差距較大：

1、東南亞項(xiàng)目數(shù)占47.7%，為各個區(qū)域占比第一名，并且主要集中在印尼，驅(qū)動因素主要是印尼鎳鐵資源產(chǎn)能較為充足、產(chǎn)量也在穩(wěn)定增加，但印尼自身企業(yè)產(chǎn)能利用率不佳，這給了國內(nèi)鋼廠進(jìn)入空間，有力支撐不銹鋼一體化生產(chǎn)，同時現(xiàn)在東南亞區(qū)域基建剛需年增速保持在 8%-10% ，而當(dāng)?shù)厝斯ぜ半娏Φ裙潭ǔ杀緸閲鴥?nèi)的70%左右，創(chuàng)造出盈利空間。

2、中東占比14.71%，在中東建廠生產(chǎn)的鋼企主打高端板材、管材等品種，可以憑借其樞紐地理位置輻射周邊歐非地區(qū)。

3、歐洲和南美洲占比在11.76%，主要以收購存量已有鋼廠為主并進(jìn)行技改升級，適配當(dāng)?shù)厣a(chǎn)標(biāo)準(zhǔn)，以此規(guī)避部分貿(mào)易關(guān)稅政策。

4、大洋洲項(xiàng)目數(shù)占8.82%，全部為鐵礦石項(xiàng)目，主要定位在保障原料資源供應(yīng)，對鋼材的產(chǎn)量等并未布局，目前已投產(chǎn)項(xiàng)目可大幅提升我國海外鐵礦自給率。

5、非洲和中亞合計項(xiàng)目數(shù)占17.65%，一部分是開發(fā)幾內(nèi)亞等地區(qū)的鐵礦資源，另一部分是建設(shè)鋼廠服務(wù)當(dāng)?shù)鼗ㄅc工業(yè)剛需。

二、出海收益

在鋼企出海不斷擴(kuò)張背景下，出海已經(jīng)取得了一定成效，一方面是原料保障能力提升，我國鋼企海外鐵礦權(quán)益產(chǎn)能達(dá) 3.2 億噸，占國內(nèi)鐵礦進(jìn)口量的 22%，寶武、鞍鋼等企業(yè)海外鐵礦自給率不斷抬升，能夠有效應(yīng)對國際鐵礦價格波動；另一方面是海外營收貢獻(xiàn)不斷增長，頭部鋼企海外營收占比逐年提升，青山集團(tuán)、德龍鋼鐵海外營收占比均超 40%，成為企業(yè)重要利潤增長點(diǎn)；最后則是服務(wù)當(dāng)?shù)鼗ê凸I(yè)剛需后，國內(nèi)項(xiàng)目生產(chǎn)經(jīng)營壓力降低，有力減少國內(nèi)內(nèi)卷式競爭壓力。

三、出海風(fēng)險分析

A、地緣風(fēng)險

1、地緣沖突風(fēng)險嚴(yán)重影響供應(yīng)鏈穩(wěn)定安全，例如近期的中東區(qū)域地緣沖突影響霍爾木茲海峽正常運(yùn)行，通航效率下降30%左右，整體海運(yùn)成本增加、航程時間也在增加，部分運(yùn)輸鐵礦石到中東區(qū)域的船只就被迫繞道運(yùn)行增加了運(yùn)營成本；

2、控制權(quán)風(fēng)險：部分國家正加強(qiáng)對部分戰(zhàn)略性產(chǎn)業(yè)控制，國內(nèi)鋼企存在資產(chǎn)被征收風(fēng)險，例如近期英國擬將敬業(yè)集團(tuán)控股的英國鋼鐵公司全面國有化，并考慮采取強(qiáng)制措施；

3、礦業(yè)政策：印尼近年來多次調(diào)整鎳礦出口政策，直接影響國內(nèi)鋼企在印尼的鎳鐵項(xiàng)目原料供應(yīng)。

B、經(jīng)濟(jì)與市場風(fēng)險

1、匯率波動：人民幣與當(dāng)?shù)刎泿艆R率不穩(wěn)定，一定程度上影響投資收益與成本核算；

2、歐盟碳關(guān)稅今年試運(yùn)行，屆時對高碳排進(jìn)口產(chǎn)品征收碳關(guān)稅，預(yù)計出口成本上升15-25%，部分高爐企業(yè)占比高的省份（如河北、山西等）受影響較大，歐盟還擬削減鋼鐵進(jìn)口配額47%并加征50%懲罰關(guān)稅，同時國內(nèi)實(shí)行出口許可證管理政策，旨在優(yōu)化結(jié)構(gòu)、遏制低價競爭，部分低端鋼坯等品種的出口承壓；

3、全球鋼鐵產(chǎn)能過剩，多個國家對我國生產(chǎn)的板卷進(jìn)行反傾銷調(diào)查。

C、運(yùn)營風(fēng)險

1、海外項(xiàng)目與母公司存在戰(zhàn)略上脫節(jié)，難以與國內(nèi)項(xiàng)目形成規(guī)模效應(yīng)，創(chuàng)造更高的盈利增長點(diǎn)，且海外項(xiàng)目一次性投入過高，對企業(yè)自身財力與資金形成壓力；

2、部分設(shè)備、專業(yè)人才依賴國內(nèi)，直接在海外培養(yǎng)人才、采購新設(shè)備等存在調(diào)試時間，增加運(yùn)營成本。

綜合來看，鋼企出海是應(yīng)對國內(nèi)供需失衡的必然選擇，并已經(jīng)取得了一定成效，但2026年地緣沖突、貿(mào)易壁壘、碳規(guī)制升級“三重壓力”仍將持續(xù)，鋼企“出海”風(fēng)險繼續(xù)加大，因此鋼企需從戰(zhàn)略層面準(zhǔn)確預(yù)判好市場風(fēng)險，避免盲目投資出海。

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