多名高管接連被查，萬科大清算正式啟動。

往期我們聊過這位房企龍頭、曾經(jīng)的行業(yè)“三好學(xué)生”，也詳細(xì)拆解過萬科背后那套影子體系是怎么運作的。今天就來講最新后續(xù)：十年舊賬被徹底翻出，秋后算賬真的來了。

最近，萬科對離職高管的倒查全面啟動。2026年3月，有著“最貴董秘”之稱的朱旭被約談，要求退還過去四年的薪酬。而且這不是針對她一個人，而是覆蓋了四年內(nèi)所有核心高管。

同時，多位當(dāng)年在萬科手握實權(quán)的區(qū)域大佬相繼被帶走調(diào)查。這場清算不是臨時整風(fēng)，而是過去十年違規(guī)操作集中爆發(fā)的必然結(jié)果。從土地合作暗箱操作、工程分包利益勾兌，到表外融資灰色閉環(huán)、高管超額支取薪酬，每一筆舊賬，都戳中了地產(chǎn)行業(yè)“利潤私有化、風(fēng)險公有化”的沉疴。

種種跡象表明，萬科已經(jīng)下狠手，開啟了一場自上而下、前所未有的系統(tǒng)性清理。

這次清算到底有多狠？

不管是在職還是早已離職，只要在任期間留下問題，就算離開多年、遠走他鄉(xiāng)，照樣舊賬新算。以前拍屁股走人就能了事的日子，徹底結(jié)束了。

據(jù)內(nèi)部消息，原貴陽萬科總經(jīng)理吳忠友已被帶走調(diào)查。他離開貴陽萬科多年，此次被查，問題直指十余年前和國企的合作項目，當(dāng)年在土地獲取、工程發(fā)包埋下的雷，現(xiàn)在被連根拔起。

另外，云南萬科前總經(jīng)理王潤川也被核查。他2015年上任，五年把云南萬科銷售額從20億做到近200億，是公認(rèn)的業(yè)務(wù)干將。2024年他以赴港深造為由離職，當(dāng)時所有人都以為他順利脫身，結(jié)果還是被揪了出來，該承擔(dān)的責(zé)任一點沒少。

深圳萬科臻山府項目的操盤手也被帶走，核心問題就是當(dāng)年博商資管的違規(guī)金融操作。

過去十幾年，為了繞開監(jiān)管、高速擴張，萬科搭建了極其復(fù)雜的表外融資體系，博商資管和彭金所就是其中關(guān)鍵。彭金所以超過10%的高利率，給萬科員工做跟投貸，還給供應(yīng)商、施工方放高息貸款，資金幾經(jīng)流轉(zhuǎn)，最終回流到萬科項目，形成閉環(huán)。2024年7月，彭金所產(chǎn)品大面積逾期，資金鏈斷裂，未兌付金額約18億，員工和供應(yīng)商全成了被收割的對象。

博商資管則被外界直接稱為“影子萬科”，其執(zhí)行董事何卓在2025年初被控制，案子直接牽到祝九勝。而祝九勝作為當(dāng)年萬科的“財神爺”，2025年10月就已被采取刑事強制措施，順著這條線，又牽扯出十多名核心人員，萬科高層直接震塌。

更戲劇性的是，深圳地鐵派去的救火隊長辛杰，2025年1月臨危受命接任萬科董事長，本指望他力挽狂瀾，結(jié)果上任僅8個月，就在一場會議上被當(dāng)場帶走。國資派駐的一把手都自身難保，可見萬科內(nèi)部水有多深。

當(dāng)年的核心人物郁亮，2025年1月突然火速辭任董事長，只留了個執(zhí)行副總裁頭銜；到2026年1月，又以到齡退休為由，卸任法定代表人。萬科官方公告既無致謝也無過多說明，背后原因業(yè)內(nèi)早已心照不宣。

雪上加霜的是，早已退休的創(chuàng)始人王石也被卷入。2024年底開始，萬科及相關(guān)高管出境被全面收緊，連王石的妻子田樸珺都一度被邊控，后來因要赴日照顧女兒才解除。連創(chuàng)始人家屬都被限制出境，足以說明這次清算不是小打小鬧，而是要把舊賬一鍋端。

這對萬科來說，是不得不做的刮骨療毒。再不治，就會爛到骨髓，徹底沒救。

萬科的窟窿觸目驚心：2025年預(yù)計虧損820億，超過2020年海航的640億，成為A股1990年創(chuàng)立以來的“年度虧損王”。開發(fā)業(yè)務(wù)毛利率更是暴跌到2%—3.5%，幾乎接近零利潤。

從行業(yè)三好學(xué)生，走到爆雷邊緣，萬科用了三十年；

從資產(chǎn)過萬億，到連十幾億債務(wù)都還不上，只用了三年。

樓市上行期，激進擴張、表外融資這些違規(guī)操作，都被賬面利潤掩蓋。等到房價下跌、理財爆雷，所有不合規(guī)操作全都浮出水面。巨額虧損的背后，是萬科高杠桿模式的徹底崩塌。

只有徹底清算舊賬，萬科才有可能重生。

而這場針對萬科的大清算，或許才剛剛開始。