來源：華夏時報

一則變更公告打得十多萬股民措手不及。4月8日晚，中化巖土集團(tuán)股份有限公司（002542.SZ，下稱“中化巖土”）發(fā)布了2025年度業(yè)績預(yù)告修正公告，上演業(yè)績“大變臉”。中化巖土原定于4月10日披露2025年年度報告，但其突然表示，預(yù)計2025年歸屬于上市公司股東的凈利潤為虧損9.50億元至14.0億元，而其在1月底披露的原業(yè)績預(yù)告為虧損6億元至8億元。

受該事件影響，4月9日、10日，中化巖土股價連續(xù)兩天開盤跌停。那么，中化巖土到底為何在距離原年報正式披露僅1個交易日前改口？

大幅下修業(yè)績預(yù)告

據(jù)悉，中化巖土的前次業(yè)績預(yù)告情況為，預(yù)計2025年度凈利潤為負(fù)值，歸屬于上市公司股東的凈利潤為-6.0億元至-8.0億元，基本每股收益為-0.33元/股至-0.44元/股。原本的業(yè)績預(yù)告已經(jīng)是虧損，但更正后的業(yè)績更是“雪上加霜”。

公告顯示，中化巖土修正后的業(yè)績?yōu)?，預(yù)計2025年度歸屬于上市公司股東的凈利潤為虧損9.50億元至14.0億元，上年則虧損13.84億元。一時間，中化巖土的業(yè)績從預(yù)計虧損收窄變成了虧損或進(jìn)一步擴(kuò)大。

關(guān)于業(yè)績修正的原因，中化巖土方面表示，在審計工作推進(jìn)過程中，基于審慎性原則及專業(yè)判斷，結(jié)合公司及子公司當(dāng)前經(jīng)營情況與未來盈利預(yù)期，對原確認(rèn)的遞延所得稅資產(chǎn)予以沖減。同時，結(jié)合子公司經(jīng)營情況、所處行業(yè)環(huán)境及未來收益預(yù)期，對其投資價值進(jìn)行重新預(yù)估，審慎補(bǔ)提商譽(yù)減值損失。

與此同時，中化巖土方面表示，原定于4月10日披露2025年年度報告，為進(jìn)一步完善年報相關(guān)工作，確保年度報告的質(zhì)量和信息披露的完整性與準(zhǔn)確性，披露時間變?yōu)?月18日。

或?qū)⒈?ST

一石激起千層浪，大幅下修業(yè)績預(yù)告很容易引發(fā)連鎖反應(yīng)。同日，中化巖土還披露了關(guān)于公司股票交易可能被實(shí)施退市風(fēng)險警示的提示性公告。中化巖土方面表示，若公司2025年年度期末歸屬于母公司所有者權(quán)益為負(fù)值，公司股票交易將在2025年度報告披露后被深交所實(shí)施退市風(fēng)險警示，即在股票簡稱前冠以“*ST”字樣。

原業(yè)績預(yù)告顯示，中化巖土預(yù)計2025年末歸母凈資產(chǎn)為1700萬元至2.17億元。但在修正后，這一數(shù)值變?yōu)?1.3億元至-5.8億元。一時間，中化巖土的凈資產(chǎn)直接從正值變?yōu)榱素?fù)值。受相關(guān)事件影響，中化巖土連續(xù)兩日開盤跌停。

“此類業(yè)績大幅下修在A股市場雖非孤例，但幅度之大、時點(diǎn)臨近年報披露，仍屬較為罕見。尤其在審計工作已進(jìn)入尾聲時再行修正，很可能是公司與審計機(jī)構(gòu)在關(guān)鍵會計判斷上存在重大后期調(diào)整或意見不一，通常意味著財務(wù)風(fēng)險顯著升級?！敝敹悓弻＜覄⒅靖麑Α度A夏時報》記者表示。

值得關(guān)注的是，在原業(yè)績預(yù)告中，中化巖土提到，公司就本期業(yè)績預(yù)告已與年審會計師事務(wù)所進(jìn)行溝通，公司與年審會計師事務(wù)所在本期業(yè)績預(yù)告方面不存在分歧。

4月9日，中化巖土證券事務(wù)部方面對《華夏時報》記者表示，年報的事情和數(shù)據(jù)審核是財務(wù)部進(jìn)行處理，證券事務(wù)部僅負(fù)責(zé)披露公告。此外，記者注意到，2025年12月12日，中化巖土披露了關(guān)于擬變更會計師事務(wù)所的公告，表示原會計師事務(wù)所已經(jīng)連續(xù)多年為公司提供審計服務(wù)，為保證審計工作的客觀性和獨(dú)立性，擬聘任天職國際為2025年度財務(wù)報表及內(nèi)部控制審計機(jī)構(gòu)。

主業(yè)持續(xù)承壓

在原業(yè)績預(yù)告中，關(guān)于減虧的原因，中化巖土方面表示，一是公司新簽訂單較少，合同價格較低，同時受竣工結(jié)算調(diào)減因素的影響，公司收入及項(xiàng)目毛利同步減少。二是基于謹(jǐn)慎性原則，結(jié)合市場情況研判和企業(yè)會計準(zhǔn)則要求，公司對相關(guān)資產(chǎn)計提減值準(zhǔn)備。

公開資料顯示，中化巖土的主營業(yè)務(wù)為工程服務(wù)和通用航空兩大業(yè)務(wù)板塊。近兩年，低空經(jīng)濟(jì)蓬勃發(fā)展，中化巖土的股價也曾吃上一波紅利，但營業(yè)收入持續(xù)走低。

數(shù)據(jù)顯示，2023年、2024年，中化巖土的營業(yè)收入分別為25.27億元和15.30億元，2025年前三季度則為6.71億元，營業(yè)收入接連下滑。在2025年半年度報告中，中化巖土方面表示，營業(yè)收入下滑的主要原因是新簽合同下降。

以2025年上半年業(yè)績數(shù)據(jù)為例，《華夏時報》記者注意到，公司地基處理、機(jī)場工程、市政工程主要業(yè)務(wù)的營業(yè)收入均下滑嚴(yán)重，同比降幅均超過40%。“市政工程的招投標(biāo)競爭非常激烈，這兩年的報價是一年比一年低。而且項(xiàng)目的周期普遍較長，結(jié)算的周期又長，導(dǎo)致很多公司的資金存在被占用的情況，經(jīng)營壓力比較大。”4月9日，一位工程服務(wù)行業(yè)的業(yè)內(nèi)人士對《華夏時報》記者說。

工程業(yè)務(wù)盈利空間出現(xiàn)壓縮，通用航空業(yè)務(wù)也有風(fēng)險。2025年上半年，中化巖土機(jī)場工程的營業(yè)收入為6821.36萬元，同比下降48.90%。中化巖土方面表示，低空經(jīng)濟(jì)仍存在低空空域開發(fā)不足、基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)有待加強(qiáng)、核心零部件及關(guān)鍵材料研發(fā)能力不足等問題。

受業(yè)績“變臉”的影響，4月9日，中化巖土開盤跌停，報收2.70元/股。劉志耕進(jìn)一步分析，中化巖土的股價在公告后開盤便“一字跌?！?，反映出投資者對信息透明度、公司治理及未來生存能力的強(qiáng)烈擔(dān)憂。從實(shí)質(zhì)看，該公告確實(shí)可能侵害部分投資者利益，尤其是修正前買入的投資者面臨突如其來的重大風(fēng)險暴露。

“若公司在前期業(yè)績預(yù)告中未能充分提示潛在大額減值或凈資產(chǎn)轉(zhuǎn)負(fù)的可能性，存在信息披露不充分的合規(guī)風(fēng)險，投資者或具備向公司索賠的資格。”劉志耕對《華夏時報》記者說。