今天上午，國(guó)家統(tǒng)計(jì)局公布了3月份的物價(jià)數(shù)據(jù)。3月份CPI同比上漲0.5%，結(jié)束了連續(xù)41個(gè)月的負(fù)增長(zhǎng)；環(huán)比增長(zhǎng)1%，為2022年3月以來(lái)的最大單月漲幅。居民消費(fèi)價(jià)格指數(shù)同比也增長(zhǎng)了1%。

價(jià)格是供需博弈的結(jié)果，價(jià)格回暖通常被視為經(jīng)濟(jì)回暖的信號(hào)。但這一次也是如此嗎？

在經(jīng)濟(jì)學(xué)上，通脹大致可以分為需求拉動(dòng)型通脹和成本推動(dòng)型通脹。

需求拉動(dòng)型通脹的邏輯很簡(jiǎn)單：經(jīng)濟(jì)變好，企業(yè)賺錢(qián)，給員工漲工資，大家拿著錢(qián)去消費(fèi)，需求拉起來(lái)了，價(jià)格自然跟著漲。但這種通脹有一個(gè)前提條件，就是居民工資至少同步于物價(jià)的增長(zhǎng)。比如物價(jià)漲5%，你的工資也漲5%甚至10%。在這種情況下，居民購(gòu)買(mǎi)力仍在增強(qiáng)，這種通脹我們稱之為“好的通脹”，因?yàn)樗鼤?huì)對(duì)經(jīng)濟(jì)形成正向反饋。

而成本推動(dòng)型通脹，它不是由于收入增長(zhǎng)帶動(dòng)需求回暖和價(jià)格水平回升，而是由于原材料價(jià)格上漲，從成本端倒逼企業(yè)漲價(jià)。比如油價(jià)漲、化工原料漲、物流成本漲，企業(yè)整體生產(chǎn)成本增加，為免虧損，企業(yè)不得不被動(dòng)漲價(jià)。

這種價(jià)格水平上升有一個(gè)問(wèn)題：如果不能將成本順利傳導(dǎo)到消費(fèi)者環(huán)節(jié)，企業(yè)利潤(rùn)不僅不會(huì)增加，還可能減少。為了消化成本，企業(yè)不僅不會(huì)給員工漲工資，甚至可能降薪裁員。結(jié)果對(duì)居民部門(mén)而言，就是兩頭受氣——收入不漲，支出卻在增加。最終錢(qián)包越來(lái)越癟，消費(fèi)需求越來(lái)越弱，很可能將經(jīng)濟(jì)拖入滯脹困境。

而這一次的物價(jià)回升，就屬于成本推動(dòng)型通脹。受美伊戰(zhàn)爭(zhēng)影響，自開(kāi)戰(zhàn)以來(lái)，布倫特原油價(jià)格從每桶72美元一度漲到118美元，漲幅高達(dá)64%。國(guó)內(nèi)汽油價(jià)格受調(diào)控影響，雖然漲幅沒(méi)那么夸張，但也漲了38%，而成本價(jià)格上漲了27%。

原油作為工業(yè)的血液，原油價(jià)格漲，萬(wàn)物“生”。我們身上穿的衣服要漲價(jià)，開(kāi)車(chē)油費(fèi)變貴，物流成本增加，快遞費(fèi)也會(huì)上漲——已有多家快遞公司官宣漲價(jià)?；蕛r(jià)格上漲，糧食價(jià)格也會(huì)漲，化工用品價(jià)格也會(huì)漲，平常使用的洗面奶、洗潔精、沐浴露等統(tǒng)統(tǒng)都會(huì)跟著漲價(jià)。

但在居民收入端，在當(dāng)前經(jīng)濟(jì)增速進(jìn)入自然放緩的階段，企業(yè)利潤(rùn)承壓，企業(yè)根本沒(méi)有動(dòng)力給員工漲工資。員工收入不漲，支出還在增加，兩頭受擠壓，最終居民部門(mén)只會(huì)越來(lái)越節(jié)省。比如，之前可能一周去外面吃兩次飯，現(xiàn)在只去一次。居民購(gòu)買(mǎi)力減弱，就會(huì)進(jìn)一步壓制需求，對(duì)經(jīng)濟(jì)造成負(fù)面反饋。

因此，這一輪通脹是成本推動(dòng)型通脹，缺乏需求支撐。而沒(méi)有需求支撐的通脹，其可持續(xù)性還有待進(jìn)一步觀察。

最后說(shuō)一句：千萬(wàn)不要以為萬(wàn)里之外的戰(zhàn)爭(zhēng)與我們無(wú)關(guān)。其實(shí)它在悄悄偷走我們每個(gè)人的錢(qián)包，以及生活里小小的安穩(wěn)。