讓很多股民沒有想到的是，久久不發(fā)聲的券商股迎來集體爆發(fā)，一改此前沉寂態(tài)勢，成為帶動(dòng)大盤回暖的核心力量。頭部券商股的中信證券氣勢如虹，盤中沖擊漲停，最終收漲7.25%；東方財(cái)富、華泰證券等頭部券商跟風(fēng)上漲，久違的賺錢效應(yīng)再度顯現(xiàn)。

此次反彈的直接導(dǎo)火索，是4月9日晚間中信證券披露的2026年一季度業(yè)績快報(bào)。這份堪稱“炸裂”的答卷顯示，公司一季度實(shí)現(xiàn)營收231.55億元，同比增長40.91%；歸母凈利潤102.16億元，同比飆升54.60%，扣非后增速接近57%，創(chuàng)下近年同期新高。中信證券表示，一季度資本市場交易活躍，公司各項(xiàng)業(yè)務(wù)協(xié)同發(fā)力，推動(dòng)業(yè)績大幅增長。

中信證券的業(yè)績爆發(fā)并非個(gè)例，而是全行業(yè)回暖的縮影。2026年一季度，全市場股基成交額同比增長74%，新增投資者開戶數(shù)同比增超六成，兩融規(guī)模較年初增長約480億元，為券商業(yè)績?cè)鲩L奠定堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)。作為行業(yè)龍頭，中信證券憑借全牌照、全業(yè)務(wù)鏈優(yōu)勢，在投行、財(cái)富管理等領(lǐng)域領(lǐng)跑，成為業(yè)績?cè)鲩L的“排頭兵”。

這份超預(yù)期業(yè)績，也讓市場重新聚焦券商板塊“業(yè)績向上，估值向下”的矛盾。近年來券商業(yè)績持續(xù)回暖，2025年全行業(yè)營收5411.71億元、凈利潤2194.39億元，同比分別增長19.95%和31.2%，行業(yè)盈利面達(dá)85.3%。但截至4月3日，A股券商指數(shù)PB僅1.24倍，處于歷史低位，這種業(yè)績與估值的背離，為板塊估值修復(fù)埋下伏筆。

券商板塊的反彈，引發(fā)股民激烈爭論。樂觀者認(rèn)為，龍頭業(yè)績爆發(fā)印證行業(yè)基本面改善，估值修復(fù)行情已啟動(dòng)；謹(jǐn)慎者則調(diào)侃，“中信漲一倍，又有人信牛市神話了”。其實(shí)拋開短期情緒，券商板塊的周期性從未改變，始終與資本市場景氣度深度綁定，業(yè)績爆發(fā)與估值修復(fù)只是時(shí)間問題。

當(dāng)前券商板塊已接近啟動(dòng)臨界點(diǎn)。從估值看，靜態(tài)PE、PB分別處于近十年4%和8%分位數(shù)，底部特征明顯，向上彈性充足；從位置看，長期震蕩調(diào)整形成扎實(shí)底部，年線觸及長期支撐位。此外，行業(yè)ROE正處于上行周期，2018年以來上行幅度遠(yuǎn)低于歷史均值，未來提升空間廣闊，將進(jìn)一步驅(qū)動(dòng)估值修復(fù)。

當(dāng)然，板塊啟動(dòng)仍需政策“導(dǎo)火索”。隨著資本市場深化改革推進(jìn)，衍生品、國際化等領(lǐng)域仍有政策想象空間，加之4月是一季報(bào)密集披露期，若其他頭部券商業(yè)績亮眼，將進(jìn)一步強(qiáng)化市場信心。

對(duì)普通股民而言，不必被短期漲跌左右，也無需盲目迷信“牛市神話”，但需重視券商板塊的長期投資價(jià)值。此次中信證券業(yè)績引爆的反彈，或許就是估值修復(fù)的開端。周期力量不可逆轉(zhuǎn)，當(dāng)業(yè)績向上趨勢明確，估值修復(fù)只是時(shí)間問題，政策東風(fēng)或許就在不遠(yuǎn)處。

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