預(yù)增321倍！PCB一季報(bào)預(yù)增王炸場(chǎng)，整個(gè)行業(yè)徹底沸騰
最近A股的業(yè)績(jī)預(yù)告簡(jiǎn)直是神仙打架，天天都有炸裂數(shù)據(jù)刷屏。但4月8號(hào)晚上，天華新能扔出的那組數(shù)字，直接把所有人都看懵了。
這家蘇州公司預(yù)計(jì)一季度歸母凈利潤(rùn)9億到10.5億元，同比增幅高達(dá)27517.53%到32120.45%，最高預(yù)增321倍！這可不是小打小鬧，是直接把去年一整年的利潤(rùn)都甩在身后的節(jié)奏。
消息一出，不僅天華新能自己股價(jià)第二天逆市漲了11.5%，整個(gè)PCB板塊也跟著瘋狂，4月8號(hào)當(dāng)天板塊指數(shù)漲了6.88%，東山精密、世運(yùn)電路等14只股票直接漲停，其中東山精密的漲停封單就有11.51億元，這熱度簡(jiǎn)直燙得不敢碰 。
先給大家上點(diǎn)官方硬數(shù)據(jù)，感受下這個(gè)行業(yè)到底有多火。Prismark統(tǒng)計(jì)，2025年全球PCB產(chǎn)值852億美元，同比增長(zhǎng)15.8%，創(chuàng)下近五年最快增速。其中18層及以上高多層板增速高達(dá)72.8%，這完全是AI服務(wù)器需求爆發(fā)帶起來(lái)的。
中國(guó)臺(tái)灣電路板協(xié)會(huì)更樂(lè)觀，預(yù)測(cè)2026年全球PCB產(chǎn)值將突破1052億美元，同比增長(zhǎng)13.9%，高端PCB產(chǎn)品增速更是遠(yuǎn)超行業(yè)平均，成為增長(zhǎng)核心引擎。而中國(guó)作為全球PCB產(chǎn)能中心，占比已經(jīng)達(dá)到57.7%，高端封裝基板國(guó)產(chǎn)化率也突破了35%。
AI服務(wù)器是這次PCB爆發(fā)的最大推手。TrendForce集邦咨詢數(shù)據(jù)顯示，2026年全球AI服務(wù)器出貨量預(yù)計(jì)320萬(wàn)臺(tái)，同比增長(zhǎng)35%，每臺(tái)AI服務(wù)器需要的PCB面積是普通服務(wù)器的3到5倍，HDI板和封裝基板的用量更是呈指數(shù)級(jí)增長(zhǎng)。

更關(guān)鍵的是ABF封裝基板，這東西是AI芯片的核心載體，全球市場(chǎng)規(guī)模2026年預(yù)計(jì)增長(zhǎng)25%到30%，而B(niǎo)T基板也有15%到20%的增速，這兩塊都是PCB產(chǎn)業(yè)鏈里利潤(rùn)最厚的部分。
天華新能其實(shí)是PCB上游的核心材料商，主營(yíng)電子級(jí)玻璃纖維布，這是PCB板的基礎(chǔ)材料，相當(dāng)于房子的鋼筋水泥。AI服務(wù)器用的高多層板和封裝基板，對(duì)玻璃纖維布的性能要求極高，價(jià)格也水漲船高，天華新能正好踩在這個(gè)風(fēng)口上。
但PCB的狂歡可不止上游。4月8號(hào)當(dāng)天，9家PCB相關(guān)公司同時(shí)發(fā)布預(yù)增公告，個(gè)個(gè)都是狠角色。東山精密預(yù)計(jì)一季度凈利潤(rùn)10億元，同比增長(zhǎng)350%到400%，它的FPC業(yè)務(wù)直接給蘋(píng)果和特斯拉供貨，AI服務(wù)器PCB訂單也排到了下半年 。
勝宏科技更牛，一季度凈利潤(rùn)預(yù)增339.22%，它的PTFE高頻高速板是英偉達(dá)GB200服務(wù)器的標(biāo)配，現(xiàn)在訂單已經(jīng)排到2027年，產(chǎn)能擴(kuò)張都趕不上需求增長(zhǎng)的速度 。
深南電路作為高端PCB和IC載板雙龍頭，一季度預(yù)增210%到240%，它的IC載板已經(jīng)進(jìn)入臺(tái)積電供應(yīng)鏈，國(guó)產(chǎn)替代的空間大到難以想象。佰維存儲(chǔ)雖然只發(fā)了1-2月數(shù)據(jù)，但凈利潤(rùn)15億到18億，同比增長(zhǎng)921%到1086%，也是沾了存儲(chǔ)芯片和PCB的光。
主力資金早就聞到了血腥味。4月以來(lái)，PCB板塊融資凈買(mǎi)入超10億元，其中勝宏科技融資凈買(mǎi)入2.49億元，鵬鼎控股2.25億元，大族激光2.24億元，杠桿資金都在拼命加倉(cāng)。
北向資金也沒(méi)閑著，近三個(gè)月凈流入PCB板塊超35億元，重點(diǎn)布局深南電路、鵬鼎控股這些高端PCB龍頭，看來(lái)外資對(duì)中國(guó)PCB產(chǎn)業(yè)的信心比我們自己還足。
從細(xì)分領(lǐng)域看，最賺錢(qián)的還是高端PCB和封裝基板。Prismark數(shù)據(jù)顯示，2026年全球封裝基板市場(chǎng)規(guī)模將達(dá)280億美元，同比增長(zhǎng)22%，而國(guó)內(nèi)企業(yè)的市占率還不到10%，國(guó)產(chǎn)替代的空間巨大。
特別是HBM相關(guān)的ABF載板，全球只有少數(shù)幾家公司能做，深南電路、興森科技、勝宏科技都在加大研發(fā)投入，一旦突破技術(shù)瓶頸，就是百億級(jí)的市場(chǎng)等著他們。
還有高頻高速PCB，AI服務(wù)器里的背板、高速互聯(lián)板都要用這個(gè)，單價(jià)是普通PCB的5到10倍，毛利率能到30%以上，比傳統(tǒng)PCB高出一大截。勝宏科技、滬電股份、世運(yùn)電路在這個(gè)領(lǐng)域已經(jīng)形成了技術(shù)壁壘。
整個(gè)PCB產(chǎn)業(yè)鏈的景氣度還在持續(xù)攀升。高盛最新研報(bào)指出，AI算力爆發(fā)帶來(lái)的PCB需求至少持續(xù)到2028年，期間高端PCB產(chǎn)品的復(fù)合增長(zhǎng)率將保持在20%以上，遠(yuǎn)超行業(yè)平均水平。
除了AI，5.5G基站建設(shè)、汽車(chē)電動(dòng)化、工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)也在貢獻(xiàn)增量。中國(guó)電信預(yù)計(jì)2026年新建5.5G基站超80萬(wàn)個(gè)，每個(gè)基站需要的PCB價(jià)值量是4G基站的3倍，這又是一塊大蛋糕。
主力資金的布局方向很明確，就是高端化和國(guó)產(chǎn)化。深南電路、鵬鼎控股、勝宏科技這些掌握核心技術(shù)的公司，最近4天主力資金凈流入都超2億元，而那些只做低端PCB的公司，資金興趣明顯不大。
PCB行業(yè)的超級(jí)周期已經(jīng)不是預(yù)期，而是正在發(fā)生的事實(shí)。天華新能的321倍預(yù)增只是冰山一角，隨著AI服務(wù)器出貨量持續(xù)增長(zhǎng)，封裝基板國(guó)產(chǎn)化加速，整個(gè)產(chǎn)業(yè)鏈的業(yè)績(jī)還會(huì)繼續(xù)爆發(fā)。
接下來(lái)最值得關(guān)注的是封裝基板領(lǐng)域，這是PCB產(chǎn)業(yè)鏈的皇冠，誰(shuí)能率先實(shí)現(xiàn)技術(shù)突破和規(guī)模量產(chǎn)，誰(shuí)就能成為下一個(gè)天華新能。還有高頻高速PCB，隨著800G/1.6T光模塊普及，需求還會(huì)進(jìn)一步放大。
整個(gè)板塊的行情遠(yuǎn)沒(méi)到結(jié)束的時(shí)候，天華新能的爆發(fā)只是一個(gè)信號(hào)，告訴市場(chǎng)PCB行業(yè)的景氣度有多高。接下來(lái)，業(yè)績(jī)超預(yù)期的公司還會(huì)不斷涌現(xiàn)，整個(gè)產(chǎn)業(yè)鏈都將持續(xù)受益于這波AI驅(qū)動(dòng)的超級(jí)周期。