中經(jīng)記者 莊靈輝 盧志坤 北京報道

日前，麗江股份（002033.SZ）召開業(yè)績說明會。會上，投資者對麗江股份董事會換屆、索道票價、業(yè)績修復等問題表示關(guān)注。

《中國經(jīng)營報》記者梳理發(fā)現(xiàn)，麗江股份未在2025年年報中披露當期接待游客數(shù)據(jù)。在此之前，自2004年上市以來，麗江股份一直都會在年報中披露當期接待游客數(shù)量，多數(shù)年度還會詳細披露各主業(yè)接待游客數(shù)量。

另一方面，至少從2023年起，麗江股份近年來主業(yè)營收增速低于接待游客數(shù)量增速，被市場質(zhì)疑存在“客單價”下滑情形。

如此，麗江股份2025年度首次未披露接待游客數(shù)據(jù)，背后是否與“客單價”問題有關(guān)？業(yè)績修復下，當前該公司主業(yè)“客單價”是否止跌回升？

“公司各項業(yè)務的收入、占比、增減變動幅度、毛利率等數(shù)據(jù)均已在年報表格中有披露，因此未披露接待的數(shù)量情況?！睂τ谖磁督哟慰蛿?shù)據(jù)的原因，麗江股份方面如此向記者解釋。

“客單價”問題是否已解？

至少自2023年起，麗江股份已出現(xiàn)主業(yè)營收增速低于接待游客數(shù)量增速情況。在此前采訪以及業(yè)績說明會上，麗江股份方面也曾坦承，相關(guān)主業(yè)人均消費有所下降。

具體對比來看，2023年度，麗江股份三條索道共計接待游客同比增幅為215.67%，當期麗江股份索道運輸營收同比增速為170.00%；印象麗江演出接待游客同比增幅為419.57%，當期印象演出營收同比增速為382.59%。

2024年度，麗江股份三條索道共計接待游客同比增幅為8.94%，當期索道運輸業(yè)務營收增速為6.97%；印象麗江共接待游客同比增幅為11.78%，當期印象演出營收同比增速為2.45%。

麗江股份在2023年度業(yè)績說明會上曾表示，2023年，索道和印象麗江演出人均消費下降與三條索道的價格不一以及公司自2020年起執(zhí)行新的收入準則等因素有關(guān)。

麗江股份彼時進一步解釋稱，索道每人次收入下降的主要原因一是公司運營的三條索道的價格不一樣，各條索道接待人數(shù)的占比不一樣，會影響每人次收入；二是公司自2020年起執(zhí)行新的收入準則，新的準則下，將給旅行社的服務費作為可變對價直接沖減營業(yè)收入，即2020年前的收入中包含了給旅行社的服務費，而2020年后的收入中不包含。

此前回復記者采訪時，麗江股份也曾表示，2024年演出業(yè)務營收增速低于接待游客數(shù)量增速，主要原因是人均消費有所下降。

2025年度，麗江股份首次未披露接待游客數(shù)據(jù)，其主業(yè)“客單價”下降問題是否已解決？

“近年來，公司各主營業(yè)務的客單價整體波動不大。”麗江股份方面日前向記者表示，公司客單價小幅波動的主要原因是業(yè)務結(jié)構(gòu)的變化，比如索道、印象、酒店等各業(yè)務，各條索道的票價不一樣，成人票、兒童票等優(yōu)待票的構(gòu)成比例不一樣，從而會影響最終客單價。

毛利率連續(xù)下滑

日前的業(yè)績說明會上，有投資者向麗江股份方面提問稱，文旅消費復蘇公司業(yè)績恢復仍顯乏力的原因有哪些？

“全國文旅復蘇呈現(xiàn)‘短途游、周邊游火爆，長線跨省游、高端度假恢復偏緩’的結(jié)構(gòu)性特征?！丙惤煞莘矫婊貜头Q，麗江作為長線目的地，核心客群以省外中遠程游客為主，跨省游客流、客單價恢復節(jié)奏慢于短途市場。

“公司正推進產(chǎn)品創(chuàng)新、客源結(jié)構(gòu)優(yōu)化等工作，但新產(chǎn)品、新渠道培育需要一定時間周期。2025年上半年公司傳統(tǒng)核心業(yè)務受極端天氣影響?！丙惤煞莘矫孢M一步表示，未來，公司將通過優(yōu)化核心業(yè)務運營、降本增效、升級差異化產(chǎn)品、拓展精準渠道等舉措，推動業(yè)績穩(wěn)步提升。

2025年度，麗江股份實現(xiàn)營收凈利雙增，但利潤增速低于營收增速。其中實現(xiàn)營收8.6億元，同比增長6.42%；歸母凈利潤2.13億元，同比增長1.24%。

此外，自2023年以來，麗江股份毛利率與凈利率持續(xù)下滑。2023年至2025年，麗江股份銷售毛利率分別為58.68%、57.37%、56.18%，銷售凈利率分別為31.52%、29.25%、27.79%。

麗江股份毛利率、凈利率連續(xù)下滑，是否與核心產(chǎn)品定價承壓有關(guān)？麗江股份將采取哪些措施提升盈利能力？

“2023年后，公司毛利率、凈利率有所下降，主要原因是受短期經(jīng)營挑戰(zhàn)、新項目培育期成本、以及業(yè)務結(jié)構(gòu)變化等多重因素影響?！丙惤煞莘矫嫦蛴浾弑硎?，公司酒店等新項目的開業(yè)導致短期成本和折舊增加，同時毛利較高的索道業(yè)務受天氣影響增長放緩，共同影響了毛利率、凈利率。

對于提升盈利能力，麗江股份方面回復稱，公司將在穩(wěn)固傳統(tǒng)業(yè)務的同時，針對散客逐漸超越團隊成為市場主導的變化，深入研究公司各板塊業(yè)務，努力打破各板塊壁壘，利用公司自有營銷平臺、抓住新的市場爆發(fā)點，開發(fā)超個性定制游、度假游等新興板塊業(yè)務，增加二銷轉(zhuǎn)化率，為公司各板塊業(yè)務尋求新的業(yè)務增長點。

（編輯：盧志坤 審核：童海華 校對：宛玲）