【導(dǎo)讀】睿能科技擬收購博泰智能75%股權(quán)，寧德時(shí)代現(xiàn)身股東名單

見習(xí)記者 劉墨

4月9日晚間，睿能科技（603933）公告擬通過發(fā)行股份及支付現(xiàn)金的方式收購博泰智能裝備（廣東）有限公司75%股權(quán)，并發(fā)行股份募集配套資金。

在一眾被收購的博泰智能股東中，赫然出現(xiàn)了寧德時(shí)代的身影。作為鋰電產(chǎn)業(yè)鏈龍頭企業(yè)，寧德時(shí)代的背書，使得睿能科技此次收購頗受市場(chǎng)關(guān)注。

工商登記信息顯示，宜賓晨道新能源產(chǎn)業(yè)股權(quán)投資合伙企業(yè)（有限合伙）為博泰智能重要股東，其認(rèn)繳出資額為303.37萬元，認(rèn)繳出資比例為8.38%。

股權(quán)穿透后可知，宜賓晨道的兩大核心合伙人中，宜賓市產(chǎn)業(yè)投資集團(tuán)有限公司出資15億元，持股44.10%；寧波梅山保稅港區(qū)問鼎投資有限公司出資10億元，持股29.40%，而問鼎投資的全資股東正是寧德時(shí)代。這意味著，寧德時(shí)代通過資本布局間接成為博泰智能的重要投資方。

圖一：宜賓晨道的合伙人情況

圖二：寧波梅山保稅港區(qū)問鼎投資有限公司出資人信息

時(shí)間維度上的業(yè)績(jī)轉(zhuǎn)折，更凸顯出寧德時(shí)代入駐對(duì)博泰智能的影響。公開資料顯示，宜賓晨道于2024年6月1日完成對(duì)博泰智能的認(rèn)繳出資，以此為節(jié)點(diǎn)，博泰智能的經(jīng)營狀況實(shí)現(xiàn)顯著反轉(zhuǎn)。

睿能科技披露的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)顯示，博泰智能2024年?duì)I業(yè)收入為1.84億元，凈利潤為虧損114.78萬元；而在宜賓晨道入駐后的2025年，其營業(yè)收入攀升至2.71億元，凈利潤大幅扭虧為盈，達(dá)到3631.05萬元。不過，目前睿能科技尚未披露博泰智能2023年詳細(xì)財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)，外界難以全面追溯其歷史經(jīng)營走勢(shì)。

從業(yè)務(wù)層面來看，博泰智能的客戶結(jié)構(gòu)與寧德時(shí)代關(guān)聯(lián)緊密。據(jù)睿能科技介紹，博泰智能長(zhǎng)期直接服務(wù)于寧德時(shí)代、比亞迪、先導(dǎo)智能等行業(yè)頭部企業(yè)，其核心產(chǎn)品精密滾動(dòng)功能部件、直線傳動(dòng)系統(tǒng)，廣泛應(yīng)用于鋰電、消費(fèi)電子、光伏及數(shù)控機(jī)床等下游關(guān)鍵領(lǐng)域。但這一業(yè)務(wù)布局的背后，潛在風(fēng)險(xiǎn)不容忽視。

從業(yè)績(jī)穩(wěn)定性看，博泰智能2025年才首次實(shí)現(xiàn)盈利，歷史業(yè)績(jī)?nèi)狈B續(xù)盈利的支撐，盈利基礎(chǔ)相對(duì)薄弱。從經(jīng)營自主性分析，博泰智能的核心客戶高度集中于寧德時(shí)代及其供應(yīng)鏈企業(yè)，同時(shí)寧德時(shí)代旗下基金為其重要股東，形成“客戶與資本方高度重疊”的格局。這種格局下，博泰智能對(duì)寧德時(shí)代的供應(yīng)鏈依賴度較高，經(jīng)營自主性或受一定限制。

進(jìn)一步看，資本層面的不確定性或傳導(dǎo)至業(yè)務(wù)端。若寧德時(shí)代旗下基金未來到期退出，博泰智能能否持續(xù)依托寧德時(shí)代的供應(yīng)鏈資源實(shí)現(xiàn)發(fā)展，存在較大變數(shù)。此次收購尚未披露博泰智能詳細(xì)的審計(jì)和評(píng)估報(bào)告，其資產(chǎn)質(zhì)量、核心競(jìng)爭(zhēng)力等關(guān)鍵信息仍待進(jìn)一步披露。

針對(duì)此次收購的后續(xù)進(jìn)展，中國基金報(bào)記者將持續(xù)關(guān)注睿能科技后續(xù)披露的審計(jì)報(bào)告、評(píng)估數(shù)據(jù)等關(guān)鍵信息，追蹤交易背后的資本邏輯與產(chǎn)業(yè)協(xié)同效應(yīng)。

編輯：格林

校對(duì)：紀(jì)元

制作：小茉

審核：陳墨

注：本文封面圖由AI生成

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