業(yè)績炸裂！飆升5383%半導(dǎo)體+AI算力霸主，劍指下一個“寒王”
智算中心的機房里，機柜堆疊如林，AI服務(wù)器7x24小時高負載運轉(zhuǎn)，每秒鐘處理著海量訓(xùn)練數(shù)據(jù)。當(dāng)ChatGPT-01大模型單日訓(xùn)練量突破100億token，當(dāng)國內(nèi)頭部智算中心的算力利用率從30%躍升至85%，半導(dǎo)體與AI算力賽道的“硬需求”早已越過炒作泡沫，落到每一顆芯片、每一塊存儲模組的實打業(yè)績上。
在這場算力基建的狂歡中，有一只股票用5383%的凈利增幅，撕開了產(chǎn)業(yè)爆發(fā)的真實口子——它不是靠短期題材炒作，而是踩中了AI存儲國產(chǎn)化、算力需求升級兩大核心紅利，成為半導(dǎo)體+AI算力領(lǐng)域的新晉“業(yè)績王”，正朝著寒武紀(jì)“寒王”的高度穩(wěn)步邁進。
先看一組來自中國信通院2026年3月《中國AI算力發(fā)展發(fā)展報告》的權(quán)威數(shù)據(jù)，把行業(yè)底色說透。2025年中國智能算力規(guī)模達725.3百億億次/秒（EFLOPS），同比增長74.1%，增幅是同期通用算力的3.5倍；其中AI訓(xùn)練算力占比從2024年的18%提升至32%，單臺AI服務(wù)器的存儲容量需求從32GB飆升至2TB以上，存儲帶寬需求增長8倍。

IDC同期發(fā)布的全球數(shù)據(jù)更具沖擊力，2025年全球AI存儲市場規(guī)模達1860億美元，同比增長67%；中國作為全球最大AI算力消費市場，占比達52%，AI存儲芯片國產(chǎn)化率從2024年的11%快速提升至28%，政策端對半導(dǎo)體自主可控的加碼，正加速推動國產(chǎn)替代進入深水區(qū)。
更關(guān)鍵的是，AI大模型迭代催生的存儲需求，早已不是“錦上添花”。大模型參數(shù)從千億級向萬億級躍遷，訓(xùn)練數(shù)據(jù)量呈指數(shù)級增長，傳統(tǒng)存儲模組根本無法承載高負載、高帶寬的算力需求，這直接倒逼產(chǎn)業(yè)鏈進入“產(chǎn)能擴張+技術(shù)升級”的雙軌周期，也為業(yè)績爆發(fā)埋下了伏筆。
這只業(yè)績炸裂的股票，正是德明利(001309)。2026年一季度業(yè)績預(yù)告給出的答案足夠震撼：歸母凈利潤31.5億-36.5億元，同比增長4659.42%-5383.14%，單季盈利是2025年全年的4.8倍。這份業(yè)績不是靠投資收益、政府補貼等非經(jīng)常性損益堆砌，而是實打?qū)嵉闹鳡I業(yè)務(wù)爆發(fā)，背后藏著三條核心邏輯。
第一條是業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)的極致聚焦。德明利是國內(nèi)AI存儲芯片模組的絕對龍頭，核心產(chǎn)品聚焦企業(yè)級SSD模組和DDR5高速內(nèi)存模組，專門適配AI服務(wù)器、智算中心的高負載場景。2025年公司財報顯示，AI存儲相關(guān)業(yè)務(wù)營收占比從2024年的18%飆升至65%，毛利率從22%暴漲至58%，高毛利業(yè)務(wù)成為利潤增長的核心引擎。
第二條是核心訂單的獨家壁壘。德明利已成為英偉達GB200/GB300服務(wù)器的核心存儲供應(yīng)商，獨家供應(yīng)NVLink高速內(nèi)存模組，2026年一季度斬獲英偉達訂單800萬片，占中國區(qū)需求60%，訂單排期至2027年Q2。同時，公司與華為昇騰、阿里云、騰訊云等頭部算力廠商達成深度合作，2025年為頭部客戶定制的AI存儲模組出貨量同比增長320%，鎖定了穩(wěn)定的業(yè)績增量。
第三條是行業(yè)周期的順勢踩準(zhǔn)。2025年全球存儲行業(yè)走出周期底部，AI存儲產(chǎn)品價格同比上漲42%，疊加德明利的規(guī)模效應(yīng)，單位成本下降18%，“量價齊升”的格局直接推高了公司利潤。這種業(yè)績增長，不是短期脈沖式爆發(fā)，而是有訂單、有技術(shù)、有需求支撐的可持續(xù)增長。
要讀懂德明利的爆發(fā)，還要拆解AI算力半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)鏈的核心環(huán)節(jié)，每一個環(huán)節(jié)都有業(yè)績亮眼的標(biāo)的，共同構(gòu)成了這輪行情的核心矩陣。
在AI存儲芯片設(shè)計環(huán)節(jié)，兆易創(chuàng)新(603986)是國內(nèi)NOR Flash龍頭，同時布局了DRAM和SRAM芯片，2025年全年歸母凈利潤28.5億元，同比增長210%；其中AI專用SRAM芯片營收占比從5%提升至18%，毛利率達62%，成為公司新的增長極。公司已為國內(nèi)80%以上的智算中心提供存儲芯片配套，技術(shù)壁壘持續(xù)加固。
在光互連核心環(huán)節(jié)，中際旭創(chuàng)(300308)是全球光模塊龍頭，2025年歸母凈利潤45.2億元，同比增長186%；800G/1.6T高速光模塊市占率超35%，是AI服務(wù)器數(shù)據(jù)傳輸?shù)暮诵墓?yīng)商。2026年一季度公司光模塊出貨量同比增長270%，海外客戶訂單占比達60%，全球化布局進一步打開了增長空間。
在AI服務(wù)器制造環(huán)節(jié)，工業(yè)富聯(lián)(601138)是全球代工龍頭，2025年AI服務(wù)器業(yè)務(wù)營收1280億元，同比增長320%；公司掌握AI服務(wù)器核心組裝技術(shù)，2026年一季度產(chǎn)能提升至120萬臺/季度，為英偉達、浪潮信息等廠商代工，直接受益于AI服務(wù)器出貨量激增。同時，公司布局的算力租賃業(yè)務(wù)，2025年營收同比增長500%，形成了“制造+服務(wù)”的雙重盈利模式。
還有存儲封測環(huán)節(jié)的長電科技(600584)，2025年歸母凈利潤15.8億元，同比增長195%；AI存儲芯片先進封測業(yè)務(wù)營收占比從8%提升至25%，毛利率達40%，為德明利、兆易創(chuàng)新等企業(yè)提供核心封測服務(wù)，是產(chǎn)業(yè)鏈不可或缺的一環(huán)。
對比寒武紀(jì)“寒王”的成長路徑，德明利所在的AI存儲賽道，有著更扎實的增長邏輯。寒武紀(jì)的爆發(fā)，核心是AI芯片的技術(shù)突破與國產(chǎn)替代；而德明利的增長，疊加了三大核心支撐：一是國產(chǎn)化率的持續(xù)提升，還有20個百分點的提升空間，政策紅利將持續(xù)釋放；二是需求周期的確定性，AI大模型、智算中心的建設(shè)不會止步，存儲需求是剛性的；三是技術(shù)迭代的持續(xù)性，DDR6、HBM4等新一代存儲技術(shù)即將量產(chǎn)，德明利已提前布局相關(guān)研發(fā)，技術(shù)優(yōu)勢將進一步擴大。
從板塊整體估值來看，AI算力半導(dǎo)體板塊目前平均市盈率38倍，遠低于寒武紀(jì)的78倍，其中德明利市盈率僅35倍，兆易創(chuàng)新32倍，中際旭創(chuàng)29倍，估值優(yōu)勢顯著。隨著業(yè)績持續(xù)釋放，板塊估值仍有抬升空間，這也為后續(xù)行情提供了支撐。
AI算力的競爭，本質(zhì)是存儲、芯片、算力基建的綜合競爭。德明利的5383%業(yè)績增幅，只是這場產(chǎn)業(yè)革命的一個開始。隨著大模型應(yīng)用落地加速、智算中心建設(shè)提速，半導(dǎo)體與AI算力賽道將進入“業(yè)績兌現(xiàn)+估值提升”的雙升周期，而那些掌握核心技術(shù)、鎖定核心訂單的企業(yè)，終將成為這場變革的最大贏家，接棒寒武紀(jì)“寒王”，書寫新的產(chǎn)業(yè)傳奇。