文 | 水岸

眼下，有這么一批龍頭，股價沒有最高，只有更高。今天（4月9日），光通信、CPO等為首的算力主線又出現(xiàn)了大漲，“十倍龍頭”長飛光纖再以“10cm”漲停姿態(tài)創(chuàng)新高，2025年4月低點以來已大漲超12倍，中際旭創(chuàng)等龍頭則續(xù)創(chuàng)新高。此外，東山精密、光迅科技等均收獲漲停且同創(chuàng)歷史新高……

光通信再強勢大漲

長飛光纖以漲停姿態(tài)再創(chuàng)新高

經(jīng)過了此前的持續(xù)調(diào)整，市場的多頭情緒正在快速回升，這體現(xiàn)在多個方面，如百股漲停潮再現(xiàn)，4月7日、4月8日，漲停股數(shù)量均超過百家，分別達到了101家與135家。再如成交量的回升，成交額由4月7日的1.62萬億元增加到了4月8日的2.45萬億元。雖然中東局勢這一外圍因素仍有不確定擾動，但主力已經(jīng)對它們中意的機會加大倉位了，比如硬科技主線。

硬科技賽道是最近強勢板塊中的核心領漲方向，以算力為核心，涵蓋光通信、光纖、CPO(共封裝光學）、PCB等多個細分方向。其背后有多個相對清晰的邏輯線——技術迭代創(chuàng)新帶來的事件催化、市場需求帶動的業(yè)績與利潤兌現(xiàn)、資本開支增加提升未來商業(yè)化加速預期等。

最近市場的表現(xiàn)也正是在演繹這樣的產(chǎn)業(yè)邏輯，4月8日光通信、CPO漲幅均超過了5%，4月9日，兩者均繼續(xù)上漲了超過了1%，且均又一次創(chuàng)出了歷史新高。個股的表現(xiàn)更是不斷超預期，龍頭股不是漲停，而是不停漲，如去年二季度啟動且至今漲幅翻多倍的第一梯隊龍頭——中際旭創(chuàng)、新易盛、天孚通信、仕佳光子等最近均有強勁表現(xiàn)，中際旭創(chuàng)、新易盛更是在4月8日齊創(chuàng)新高，4月9日，中際旭創(chuàng)進一步上漲（見圖1），仕佳光子一度大漲14%，同創(chuàng)歷史新高。

此外，中低位個股也正走出輪動行情。此前不久，光迅科技發(fā)布了全球首款3.2T硅光單模NPO模塊，此后，公司股價即迎來了穩(wěn)步反彈，4月9日更是斬獲了“10cm”漲停。

再如細分賽道來看，光通信中的光纖光纜近期持續(xù)成為市場風口，龍頭股價沒有最高，只有更高，港股長飛光纖光纜4月8日大漲近20%后，4月9日繼續(xù)上漲了近7%，今年以來累計漲幅超300%，A股長飛光纖則在4月9日再度漲停，自2025年4月9日以來，一年里大漲1240%。值得一提的是，由長飛光纖控股的長芯博創(chuàng)近期也受到了資金的強勢追捧，公司股價4月9日大漲超12%，創(chuàng)歷史新高，市值超600億元。3月24日以來已累計大漲70%。

經(jīng)常關注本公號的朋友應該了解，邊惠宗長期跟蹤研究算力、光通信、光纖、CPO、PCB等細分主線，且前瞻性挖掘到了一眾后來走出主升浪的核心龍頭，如中際旭創(chuàng)、新易盛、天孚通信、仕佳光子、長飛光纖、長芯博創(chuàng)等，多為其在2025年第二季度即納入了《邊學邊做》重點研究的案例，長芯博創(chuàng)則為2025年4月29日的研究案例（見圖2）。

PCB概念股一季報超預期增長

漲價、擴產(chǎn)等驅動新一輪行情

PCB，即印制電路板，被稱為“電子產(chǎn)品之母”。PCB是算力系統(tǒng)的物理支撐與信號傳輸基礎，同時為光通信設備提供關鍵電路連接，三者協(xié)同推動AI算力與高速數(shù)據(jù)傳輸?shù)陌l(fā)展。在最近算力主線輪動上漲時，PCB概念板塊也走出了強勢行情，如4月8日上漲了6.35%，4月9日繼續(xù)沖高，一度上漲超1%。

從產(chǎn)業(yè)趨勢來看，PCB正在迎來AI算力需求爆發(fā)、技術迭代、產(chǎn)能擴張以及業(yè)績兌現(xiàn)的新一輪景氣周期。

近期，由供需錯配帶來的漲價，對產(chǎn)業(yè)鏈構成刺激。從產(chǎn)業(yè)鏈來看，PCB涉及上游原材料、中游制造、下游應用等，如上游原材料包括覆銅板（CCL）、銅箔（電解銅箔為主）、玻璃纖維布（高端玻纖布技術壁壘高）、環(huán)氧樹脂等；中游制造環(huán)節(jié)包括剛性板、柔性板（FPC）、高階HDI板等。近日，日本三菱瓦斯化學對銅箔基板、樹脂等電子材料全線漲價30%。

產(chǎn)業(yè)景氣度也在上市公司密集擴產(chǎn)上得以驗證，如4月9日，四會富仕公告表示，擬募資不超9.5億元，投向高端PCB產(chǎn)能建設，即年產(chǎn)60萬平方米高多層、HDI電路板項目（一期）；歐科億4月7日表示，積極規(guī)劃并進一步擴大PCB鉆針棒料的產(chǎn)能與供應；3月6日，滬電股份公告表示，擬55億元投建PCB項目；鵬鼎控股3月17日表示計劃投資110億元建設高端PCB項目生產(chǎn)基地……

此外，值得一提是，更有公司通過收購的方式拓展PCB相關產(chǎn)能。如民爆光電，公司近期公告擬2.45億元現(xiàn)金收購PCB鉆針公司廈芝精密51%股權。民爆光電主營業(yè)務為LED照明燈具，廈芝精密則聚焦PCB 制造的專用核心耗材PCB鉆針。近日，民爆光電股價迎來連續(xù)放量上漲，4月以來上漲了超30%（見圖3）。

PCB的景氣度也在上市公司的業(yè)績中進一步顯現(xiàn)。如4月8日，東山精密公告稱，預計一季度凈利潤增長119%~152%，公司股價在近期已收出兩個“10cm”漲停且創(chuàng)出新高。東山精密表示，2026年一季度公司消費電子、汽車及通訊等行業(yè)的印刷線路板、精密組件及光電模組出貨保持穩(wěn)定，AI算力需求強勁驅動了AI基礎設施的加速投資。同日，廣合科技也發(fā)布了一季度預喜公告，凈利同比預增58.09%~66.41%。業(yè)績預增與聚焦通用服務器、AI 服務器，以及加速卡等算力 PCB市場緊密相關。

對于PCB這一賽道，頭部機構表示看好，如中信證券稱，AI PCB行業(yè)底層的增長邏輯在不斷強化，后續(xù)板塊存在密集潛在催化，明后年的增量能見度在持續(xù)提升。同時，從業(yè)績及估值視角來看，龍頭廠商的業(yè)績預期整體仍在逐步獲得兌現(xiàn)，估值水平則存在進一步上修空間。中信證券表示，當前時點堅定看好PCB板塊后續(xù)的上行動能。

（文中提及個股僅為舉例分析，不作買賣推薦。）