經濟觀察報 記者 老盈盈

4月初，香港交易所在微信公眾號發(fā)布的《警惕假冒交易所 參與香港資本市場請認準正規(guī)渠道》一文中稱，最近網絡上出現(xiàn)了一些冒充香港交易所的“高仿交易所”，以介紹在香港掛牌或上市為名，誆騙企業(yè)和投資者。

文中指出，這些假冒的交易所往往自我包裝得非常具有迷惑性。比如，名稱常常是香港XX交易所或香港XX股權交易中心；LOGO配色、設計模仿香港交易所；網站域名高度接近香港交易所的官方網站（hkex.com.hk）；有的甚至直接盜用香港交易所的官方LOGO，引誘投資者在網站開戶，讓投資者誤以為自己是“官方開戶”。

經濟觀察報記者調查發(fā)現(xiàn)，一些疑似上述港交所提及的“交易所”活躍在市場上，例如香港股權交易中心（HKEE Limited）、香港股權交易展示中心、香港企業(yè)股權轉讓市場等。企業(yè)如想在這些平臺上掛牌，需要與被稱為“推薦機構會員”的中間方聯(lián)絡，并支付2.5萬元至6萬元不等的費用。經濟觀察報記者試圖聯(lián)系上述平臺，確認其是否為香港交易所上文中所稱的假冒交易所，但截至發(fā)稿，郵件聯(lián)系香港股權交易展示中心未獲回應，而香港企業(yè)股權轉讓市場客服電話亦未能接通。4月9日下午，記者以咨詢者的身份聯(lián)系香港股權交易中心，對方回復稱：現(xiàn)在起停止為企業(yè)提供掛牌展示服務，以防被不善利用。

多名在上述平臺掛牌的企業(yè)負責人對記者表示，他們申請掛牌，一方面是為了提升企業(yè)品牌形象，另一方面是為了尋找股權融資或轉讓的渠道，并不覺得這些平臺不正規(guī)。

對此，上海新古律師事務所主任王懷濤對記者表示，企業(yè)參與這類平臺，雖然不直接涉及股票發(fā)行和交易，但潛在的法律風險不容忽視。

事實上，記者亦注意到，4月2日，香港證監(jiān)會在官網提示相關風險，認定“香港股權交易中心/HKEE香港創(chuàng)科板”為偽冒監(jiān)管機構或市場營運機構，并稱該公司提供的香港地址并不完整；另外，早在2023年11月15日，香港證監(jiān)會就已在官網提示相關風險，認定香港股權交易展示中心為偽冒監(jiān)管機構或市場營運機構，并同時稱該公司提供的香港地址并不完整。

“買10箱酒即可免費掛牌”

記者在香港股權交易中心官網上看到，該交易中心于2017年4月21日在香港設立，此后設立了香港創(chuàng)科板，聲稱其是為全球特別是中國香港和內地的中小微企業(yè)而設立的專業(yè)的國際化股權轉讓及增資擴股服務平臺。

記者注意到，該網站網址（hkee.net）與香港交易所網址近似，香港股權交易中心官網的確設有“股權轉讓和定向增發(fā)報價”的功能，但該功能需要注冊成為會員才能使用。

上述官網信息顯示，該股權交易中心不直接受理未經推薦機構會員推薦的企業(yè)的掛牌申請。企業(yè)如欲在香港創(chuàng)科板掛牌展示，需與推薦機構會員聯(lián)絡。

一位在內地從事電子商務業(yè)務的企業(yè)負責人對經濟觀察報記者表示，其所在公司于2023年在香港股權交易中心申請掛牌，掛牌了之后也有了推薦的資格，成為其中一種推薦機構會員。對于想通過他們在香港股權交易中心掛牌的企業(yè)，他們需要收取一定的費用。上述企業(yè)負責人稱，他們與香港股權交易中心合作，推出了一款定制的掛牌紀念酒，如果申請企業(yè)訂購10箱紀念酒，他們就可以推薦該企業(yè)到香港股權交易中心免費掛牌。這種紀念酒一箱6瓶，6000元一箱，10箱為6萬元。

上述官網信息顯示，香港股權交易中心可為掛牌企業(yè)分配企業(yè)簡稱及代碼，頒發(fā)證書及牌匾等。除此之外的服務需與推薦機構會員聯(lián)絡。掛牌展示不收費，推薦機構會員咨詢服務的收費標準由其提供的增值服務內容及水平自行制定。記者看到，該交易中心給掛牌企業(yè)分配的代碼，類似于港股上市公司的股票代碼。

上述企業(yè)負責人稱，掛牌是免費的，但是他們當初申請掛牌的時候也是通過推薦機構的途徑付費申請的，他們需要向新的申請企業(yè)收取費用，以平衡過去的支出。對于其余的增值服務，他們能為掛牌企業(yè)提供整理掛牌資料、基本網絡宣傳等服務。

據(jù)上述負責人介紹，申請在香港股權交易中心掛牌，對掛牌企業(yè)要求不高，也不要求財務公開，對企業(yè)員工數(shù)量、注冊資金、是否實繳等都沒有要求。但是，申請企業(yè)及高管不能是失信被執(zhí)行人，企業(yè)前三大股東也不能為失信被執(zhí)行人，且企業(yè)不能有重大違規(guī)事項和嚴重負面新聞。

香港股權交易中心官網信息亦強調，香港創(chuàng)科板與港交所主板及創(chuàng)業(yè)板（GEM）無任何關聯(lián)，亦不同于內地的新三板。

4月2日，香港證監(jiān)會在官網提示了相關風險，認定“香港股權交易中心/HKEE香港創(chuàng)科板”為偽冒監(jiān)管機構或市場營運機構，并稱該公司提供的香港地址并不完整。

企業(yè)緣何申請掛牌

一位從事公司/個人背景提升的推薦機構人士告訴經濟觀察報記者，他們亦可以為企業(yè)在香港股權交易中心掛牌，收取的費用是4.5萬元，掛牌企業(yè)可享受“掛牌+授牌+牌匾+證書+官方展示+媒體采訪+剪輯精美宣傳片”等全套服務。

上述人士稱，因為香港股權交易中心掛牌成立時間更早，行業(yè)認可度高，名氣也更大，因此收費會相對高一些。如果要選擇便宜一些的，可以選擇在香港股權交易展示中心掛牌，只需要3.8萬元。兩者是兩個獨立的公司進行運營，但作用本質一致，均是為企業(yè)提供掛牌、輔導、包裝的服務，同時為企業(yè)背書宣傳、助力其進行招投標、優(yōu)化融資形象、提升企業(yè)品牌影響力。

記者登錄香港股權交易展示中心官網查看發(fā)現(xiàn)，該中心亦不接受企業(yè)直接掛牌申請，企業(yè)如欲申請掛牌或變更相關注冊、展示信息，也需與推薦機構會員聯(lián)絡。除了上述推薦機構人士外，記者詢問市面上其他推薦機構得知，在香港股權交易展示中心掛牌，收費在2.5萬元至2.98萬元之間不等。其中一位推薦機構人士還稱，他們還能為企業(yè)專門定制10人出席的集體掛牌敲鑼儀式，儀式上還可以提供橫幅和紅圍巾等，與在港交所上市敲鑼儀式高度相似。

港交所在微信公眾號發(fā)布的文章中亦指出，有一些不法分子專門制作“高仿版”上市敲鑼儀式，找?guī)讉€人扮演企業(yè)主敲響銅鑼，再拍成視頻和照片，在網站、微信群、朋友圈里大肆宣傳，偽稱已在港股“掛牌”，誆騙投資者購買所謂的“原始股”。

記者發(fā)現(xiàn)，在香港股權交易中心和香港股權交易展示中心申請掛牌的企業(yè)規(guī)模都很小，均是小型或者微型企業(yè)，注冊資本不超過500萬元，工商登記的員工數(shù)量只有寥寥幾人。

一位廣東環(huán)?？萍计髽I(yè)的人士告訴經濟觀察報記者，其所在公司于2025年在香港股權交易展示中心申請掛牌，掛牌后可以在網站上展示企業(yè)現(xiàn)狀及愿景，披露商業(yè)計劃書、企業(yè)股東股權轉讓方案、股權或期權激勵方案等信息。

上述環(huán)?？萍计髽I(yè)人士同時表示，他們申請掛牌的原因，首先是為了提升企業(yè)品牌形象，其次，由于公司本身缺乏資金拓展業(yè)務，也想借此尋找更多的途徑拓展融資渠道。另外，一些推薦機構也了解股權融資的法律紅線，可以給申請企業(yè)普及相關知識和提醒相關注意事項。據(jù)他了解，企業(yè)之所以選擇在這些平臺掛牌，具體原因往往會因企業(yè)股東或管理層的不同情況而有所不同，部分企業(yè)也可能是因為股東有意將部分股權轉讓變現(xiàn)。

此外，記者發(fā)現(xiàn)，早在2023年11月15日，香港證監(jiān)會就在官網提示了相關風險，認定香港股權交易展示中心為偽冒監(jiān)管機構或市場營運機構，并稱該公司提供的香港地址并不完整。

上述接受采訪的企業(yè)和推薦機構人士告訴記者，市面上有一些類似作用的平臺，包括另外一家名為“香港企業(yè)股權轉讓市場”的平臺，在這些平臺掛牌不需要公開財務，也無需律師事務所和會計師事務所介入，因此掛牌不等于上市，既不能發(fā)行股票，也不能進行交易。但企業(yè)通過掛牌能向經銷商、合作伙伴、客戶表明未來企業(yè)發(fā)展的信心，同時通過掛牌獲得廣告效應、品牌背書等其他效益。比如，很多企業(yè)掛牌以后，配合公司招商大會，起到了很好的宣傳效果。

對此，上海新古律師事務所主任王懷濤對經濟觀察報記者表示，這些平臺高度模仿正規(guī)交易所，網站設計精美，迷惑性極強。普通投資者難以辨別真?zhèn)危吹狡髽I(yè)“掛牌”信息和“股權代碼”后，極易誤以為該企業(yè)已在香港聯(lián)交所正式上市，從而做出錯誤投資決策。

法律風險不容忽視

王懷濤同時表示，企業(yè)參與這類平臺雖然不直接涉及股票發(fā)行和交易，但潛在的法律風險不容忽視。從法律角度看，這類以“香港股權交易中心”“香港股權交易展示中心”等名義運營的平臺，其法律性質存在根本性問題。在香港特別行政區(qū)法律框架下，負責證券及衍生品市場的法定運營機構是香港交易所（HKEX）及其旗下的香港聯(lián)合交易所，后者是香港唯一法定的股票交易所。

香港《證券及期貨條例》第34條明確規(guī)定，未經香港證監(jiān)會授權，任何機構不得使用或采用“證券交易所”“股票交易所”等受限制名稱，或任何與該等名稱極為相似的名稱。王懷濤稱，該條款的立法目的是保護投資者不被誤導，防止公眾誤以為使用此類名稱的機構是受香港證監(jiān)會監(jiān)管的交易所。因此，這些冠以“股權交易中心”名稱的平臺，其名稱本身就涉嫌違反香港《證券及期貨條例》的相關規(guī)定。從法律定性上講，這些平臺并非合法的證券交易場所，其運營缺乏法律依據(jù)。

港交所在上述微信公眾號文章中也提醒各位投資者和企業(yè)家，香港交易所或香港聯(lián)交所絕對不會面向投資者提供股票交易開戶服務，更不會以任何形式要求投資者存入現(xiàn)金或轉賬以進行股票交易，如果有人以交易所名義讓投資者轉賬到某個平臺或網站進行港股“開戶”“打新”或“買原始股”，千萬別上當。

記者注意到，香港股權交易展示中心和香港股權交易中心均有在網站上提示相關風險。例如，香港股權交易展示中心的掛牌企業(yè)不得以“上市”名義售賣“原始股”或以“股權籌”等方式進行非法集資，更不可混淆與香港交易所有聯(lián)系。香港股權交易中心則提醒所有掛牌企業(yè)，務必嚴格遵守《防范和處置非法集資條例》，同時鄭重提醒合格投資者及社會公眾人士，股權投資有風險，投資者自負風險。

對于正在考慮或已經參與此類平臺的企業(yè)，王懷濤建議審慎判斷，切勿輕信，因為這些平臺提供的“掛牌”“股權代碼”“敲鑼儀式”本質上是無法律保障的商業(yè)包裝，并非真正的上市。

對于已經參與的企業(yè)，王懷濤認為，企業(yè)需立即開展內部合規(guī)審查，梳理與平臺及推薦機構的合同，評估違約風險。同時，也應自查是否曾利用“掛牌”身份對外進行股權融資或推介“原始股”，如有此類行為應盡快咨詢專業(yè)律師并整改。

王懷濤強調，一旦平臺被監(jiān)管部門取締，展示信息可能隨時下架，已付費用難以追回。長遠來看，企業(yè)應專注提升自身競爭力，尋求真正合法合規(guī)的融資渠道。

（作者 老盈盈）

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老盈盈

主任。關注金融機構、資本市場及區(qū)域內重大新聞事件報道。