最近IPO市場整體勢頭向好，不管是內(nèi)地還是香港，新股融資規(guī)模、上市數(shù)量都比去年同期有明顯增長，香港更是躋身全球新股融資前列，AI和“先A后H”的上市勢頭尤為強(qiáng)勁。但身邊總有人被各種消息攪得心神不寧：一會兒看到地緣局勢新聞就擔(dān)心市場波動，一會兒又盯著海外監(jiān)管政策變化慌慌張張調(diào)整持倉。

我那位老同事就是典型例子，上個(gè)月看到某條利空新聞，趕緊把手里的股票賣了，結(jié)果沒過幾天股價(jià)反而漲回去了，他拍著大腿說“又被消息坑了”。這也是很多人的通病：靠直覺跟著消息走，覺得利好就追、利空就賣，可往往消息出來的時(shí)候，行情早就走完了。這背后的問題，就是我們太依賴主觀判斷，卻忽略了市場里最核心的東西——資金的真實(shí)行為。

一、為什么我們總被新聞“牽著鼻子走”

我們總覺得“新聞決定行情”，直覺上認(rèn)定“利好漲、利空跌”，但實(shí)際市場里，同樣的消息，有的股票紋絲不動，有的反而走出相反行情。這不是消息沒用，而是我們的市場習(xí)慣“買傳聞、賣新聞”，等消息正式出來，該漲的早就漲了，該跌的也已經(jīng)跌過了，這時(shí)候再跟著消息操作，踩坑是大概率的事。

就拿之前那只走勢夸張的股票來說，當(dāng)時(shí)股價(jià)連續(xù)多天下跌，各種利空新聞滿天飛，我那位同事當(dāng)時(shí)就慌了神，差點(diǎn)跟著割肉。但我讓他看K線下方的橙色柱體——這是我用了十多年的量化大數(shù)據(jù)，也就是「機(jī)構(gòu)庫存」，它反映的是機(jī)構(gòu)資金的活躍程度，庫存越活躍，說明參與交易的機(jī)構(gòu)資金越多、時(shí)間越長。看圖1：

你會發(fā)現(xiàn)，雖然股價(jià)跌得兇，但這段時(shí)間「機(jī)構(gòu)庫存」壓根沒消失，說明機(jī)構(gòu)資金一直在積極參與交易，不是真的在撤退。后來股價(jià)一根陽線收復(fù)所有失地，我那位同事才反應(yīng)過來，自己差點(diǎn)被直覺和消息騙了。我們之所以會犯這種錯(cuò)，就是因?yàn)橹欢⒅蓛r(jià)和新聞，沒去看背后資金的真實(shí)選擇。

二、同樣的反彈，結(jié)局天差地別的原因

還有的朋友會說，“行情好的時(shí)候拿著就行”，可實(shí)際操作中，同樣是“一根陽線收復(fù)失地”，有的股票能繼續(xù)漲，有的卻一路狂跌，這又是為什么？其實(shí)還是直覺在誤導(dǎo)我們：我們總覺得“跌多了就會反彈，反彈了就會持續(xù)”，卻沒去深究反彈的動力到底是什么。

就拿另一只股票來說，當(dāng)時(shí)也是一根陽線看似收復(fù)了失地，身邊不少人覺得“機(jī)會來了”趕緊進(jìn)場，結(jié)果后面股價(jià)一路下跌，套了不少人。我當(dāng)時(shí)看了它的量化數(shù)據(jù)就知道不對勁，因?yàn)楣蓛r(jià)調(diào)整期間，「機(jī)構(gòu)庫存」早就消失了——這意味著機(jī)構(gòu)資金沒有積極參與交易，反彈只是短期的資金波動，沒有持續(xù)的動力支撐?？磮D2：

這時(shí)候我們該反思：為什么直覺會錯(cuò)？因?yàn)槲覀冎豢垂蓛r(jià)的“表面走勢”，忽略了“誰在推動走勢”。量化大數(shù)據(jù)的作用，就是幫我們跳出這種主觀誤區(qū)，用客觀的數(shù)據(jù)看清楚，到底有沒有資金在真金白銀地參與交易，而不是靠“感覺”判斷行情。

三、震蕩行情里，別被“虛跌”嚇出局

在震蕩行情里，大家的直覺誤區(qū)更明顯：看到股價(jià)回調(diào)就慌，覺得“漲到頭了，趕緊賣”，結(jié)果賣在低點(diǎn)，眼睜睜看著股價(jià)再創(chuàng)新高。這就是因?yàn)槲覀儧]有建立“概率思維”，只看短期的漲跌，沒去看資金的長期行為。

比如有一只股票，上漲過程中出現(xiàn)了好幾次大幅調(diào)整，每次調(diào)整的時(shí)候，群里都一片恐慌，很多人都割肉離場了。但我一直拿著，因?yàn)榱炕瘮?shù)據(jù)顯示，每次調(diào)整期間「機(jī)構(gòu)庫存」都在反復(fù)活躍，說明機(jī)構(gòu)資金一直在積極參與，這些調(diào)整只是“虛跌”，是為了后面的上漲蓄力。看圖3：

后來股價(jià)果然繼續(xù)上漲，那些割肉的朋友又追悔莫及。其實(shí)這就是主觀直覺和客觀數(shù)據(jù)的差別：直覺讓我們被短期漲跌牽著走，而量化數(shù)據(jù)幫我們看清資金的真實(shí)意圖，建立基于概率的判斷——只要機(jī)構(gòu)資金還在積極參與交易，股價(jià)調(diào)整就更可能是暫時(shí)的，我們也就不會被“虛跌”嚇出局。

四、建立概率思維，跳出消息陷阱

其實(shí)不管是IPO增長的利好，還是地緣沖突的利空，本質(zhì)上都只是市場的“誘因”，真正決定股價(jià)走勢的，是資金的選擇。我們之所以會踩坑，就是因?yàn)樘蕾囍饔^直覺，被各種消息迷了眼。

就拿最后這只股票來說，當(dāng)時(shí)反彈看起來特別凌厲，很多人直覺上覺得“大行情來了”趕緊追進(jìn)去，結(jié)果后面一路下跌。但看量化數(shù)據(jù)就會發(fā)現(xiàn)，反彈期間「機(jī)構(gòu)庫存」根本就沒出現(xiàn)，說明沒有機(jī)構(gòu)資金積極參與，反彈只是短期的行情波動，持續(xù)的概率極低?？磮D4：

量化大數(shù)據(jù)的價(jià)值，就是幫我們跳出這種誤區(qū)，用客觀的數(shù)據(jù)看清資金的真實(shí)行為，建立概率思維，不再被消息牽著鼻子走。它不是告訴我們買什么賣什么，而是讓我們知道，當(dāng)機(jī)構(gòu)資金在積極參與時(shí)，行情持續(xù)的概率更高；當(dāng)機(jī)構(gòu)資金沒有積極參與時(shí)，短期波動的概率更大。這才是我們能在市場里長期生存的關(guān)鍵。

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