一年一度的上市房企年報披露季剛剛落下帷幕，幾家歡喜幾家愁。

2026年的房企年報集中期剛剛過去，我翻了好多家的數(shù)據(jù)，發(fā)現(xiàn)一個扎心的事實：曾經(jīng)那些動輒年薪上千萬的房企高管們，現(xiàn)在連百萬級的“生存線”都快守不住了。

最炸裂的是曾經(jīng)的“地產(chǎn)一哥”萬科。

2025年萬科的財報數(shù)字確實不太好，營業(yè)收入2334億元，同比下降了32%，全年虧損了886個億。按照某些激進網(wǎng)友的毒舌說法，萬科現(xiàn)在確實是“住進了ICU”。但令我沒想到的是，當時拿著房地產(chǎn)最高薪的萬科高管團隊，現(xiàn)在拿的薪水真的比咱們普通上班族多不了幾個子兒了。

2025年在萬科全職工作的所有董事、監(jiān)事、高級管理人員，全部加起來的稅前報酬，竟然只剩702萬元——你沒有聽錯，是“所有人加在一起”。

要知道在2020年的巔峰時期，萬科僅僅7位董監(jiān)高的稅前報酬合計就高達5819萬元。這意味著什么？短短五年時間，萬科高管的薪酬總包直接蒸發(fā)掉了88%。

當然，這其中最讓人唏噓的，還是即將離任的前董事會主席郁亮。

時間倒回到2019年和2020年，郁亮那兩年的稅前薪酬分別是1251萬和1247萬，妥妥的“打工皇帝”。等到2021年，雖然當時萬科凈利潤還是381億，但郁亮已經(jīng)有了強烈的危機感，直接自愿放棄年度全部獎金，年薪從千萬瞬間縮水到154萬。

這還不算完。2023年，郁亮帶著全體董監(jiān)高直接放棄了年度獎金，并且自愿把自己月薪降到了稅前1萬塊。到2024年，郁亮的年薪變成了33.6萬。結(jié)果到了剛剛披露的2025年年報，郁亮在萬科獲得的稅前報酬總額變成了24.2萬元。

換算下來，大概就是2萬塊錢一個月。很多一線城市的資深碼農(nóng)、甚至高級白領(lǐng)，賺的都比他多了。

跟郁亮對比起來，已經(jīng)離任的前總裁祝九勝更慘，因為1月份就離職了，全年稅前總報酬就只領(lǐng)了2.1萬。

我不是要同情這些以前掙過大錢的地產(chǎn)大佬，但這一系列的降薪數(shù)據(jù)確實能折射出一個殘酷的現(xiàn)實：房地產(chǎn)行業(yè)的“人設(shè)”徹底崩了，從以前的“暴發(fā)戶行業(yè)”，現(xiàn)在已經(jīng)變成了一個真正的“微利高風險行業(yè)”。

我還特意去扒了扒這幾家頭部房企的數(shù)據(jù)。不僅僅是萬科，金地集團的日子也不好過。去年金地直接虧了133億，營收掉了52%。董事長徐家俊2025年的稅前薪酬是199萬，比2024年又少了13%。當然，199萬雖然也不算低，但要把他跟2020年以前那個地王頻出、獎金拿到手軟的時代比，也是天壤之別了。

薪酬斷崖下跌背后，是房企利潤的崩盤

以前咱們老說房地產(chǎn)是“躺著賺錢”。大家現(xiàn)在也能看到，以前買房動輒翻倍的年代確實一去不復(fù)返了，為了跑量回款，很多項目甚至是在虧本甩賣。企業(yè)都不掙錢了，給高管們發(fā)的薪水自然就得縮水。

畢竟現(xiàn)在行業(yè)通行的潛規(guī)則就是“業(yè)績與薪酬強掛鉤”。放在以前行業(yè)烈火烹油的時候，老板吃肉，高管喝湯（雖然那個湯也比一般人飯碗里的肉要貴）。但現(xiàn)在的邏輯變成了：老板不僅沒肉吃，甚至還要被市場架在火上烤，那高管們不僅要跟著勒緊褲腰帶，還得時刻提防自己被裁員或者被追討?yīng)劷稹?/p>

房地產(chǎn)高薪退潮并不是個別現(xiàn)象。據(jù)專業(yè)機構(gòu)發(fā)布的報告顯示，中國上市公司高管薪酬排名中，房地產(chǎn)行業(yè)的薪酬已經(jīng)從2023年的第5位掉到了2024年的第12位，絕對值下降了20.33%。這說明什么？房地產(chǎn)這個暴利行業(yè)，已經(jīng)被徹底打回了原形。

少數(shù)央國企高管逆勢漲薪，憑什么？

不過話說回來，在這片哀嚎聲中，也不是沒有“逆行者”。

比如中國金茂，高管團隊的薪酬不僅沒降，反而逆勢增長了20%多。但注意，這不是給高管們發(fā)福利。這背后是有一定道理的——像金茂、華潤置地這類有著深厚央企背景的開發(fā)商，雖然大家現(xiàn)在都在高喊“過緊日子”，但因為他們的融資成本很低，拿地策略又極其穩(wěn)健，在這輪大洗牌中不僅沒受重傷，反而成了“收割者”。既然企業(yè)還能穩(wěn)穩(wěn)地賺錢，甚至擴大規(guī)模，那核心管理層的薪酬自然也就保住了。

但我查了一下，即便是華潤置地這樣根正苗紅的央企巨頭，也在去年開始了大刀闊斧的薪酬改革。2025年8月生效的新規(guī)顯示，董事會成員的現(xiàn)金薪酬整體下調(diào)了30%，股權(quán)激勵的占比卻從40%提到了60%。

說白了，就是以后每個月固定拿到手的錢少了，但給你發(fā)一大堆股票期權(quán)，前提是未來三年公司的市值和回報率必須達標。如果公司業(yè)績不行，不僅拿不到股權(quán)，甚至離職后還能被公司“追回”薪酬。

這種薪酬遞延支付機制目前已經(jīng)成為了主流。這種做法在金融圈其實已經(jīng)見怪不怪了，但現(xiàn)在輪到了房地產(chǎn)行業(yè)，這就標志著房企不再像以前那樣玩“短平快”的賺快錢模式，而是真正開始思考怎么跟職業(yè)經(jīng)理人“共患難”了。

房地產(chǎn)行業(yè)到底變成什么樣了？

說到最后，我們來回應(yīng)一下標題里那個直擊靈魂的問題：房地產(chǎn)行業(yè)的寒冬真的來了嗎？

說實話，從高管的薪酬來看，這已經(jīng)不是寒冬不寒冬的問題了，而是整個生態(tài)變了。以前那種依靠“高杠桿、高負債、高周轉(zhuǎn)”的野蠻生長模式，也就是業(yè)內(nèi)常說的“三高模式”，已經(jīng)徹底終結(jié)了。

以前房地產(chǎn)屬于“增量時代”，大家都在拼速度、拼規(guī)模，誰能最快拿到地、最快把錢轉(zhuǎn)起來，誰就是老大。那時候給高管千萬年薪，本質(zhì)上是在為“高周轉(zhuǎn)”的高風險買單，同時也在獎勵這種激進的擴張行為。

而現(xiàn)在，房地產(chǎn)徹底進入了“存量時代”。這個時代的主題不再是“擴張”，而是“生存”與“精細化運營”。以前那種“賭一把大的”就能一夜暴富的邏輯行不通了?，F(xiàn)在的房企如果拿錯一塊地、做錯一個產(chǎn)品，真的就會像現(xiàn)在的萬科一樣，面臨的是高達數(shù)百億的虧損。

高管的薪酬從千萬級降到萬級，說明這個行業(yè)的風險溢價被重新定價了。

以前給高管發(fā)千萬年薪，是因為老板知道這個行業(yè)充滿了巨大的政策風險和市場波動，必須用高薪來“鎖住”能人。但現(xiàn)在的邏輯變成了：高管們也不能只想著發(fā)財，你們必須把自己的身家性命和企業(yè)的未來綁定在一起。所以現(xiàn)在我們看到很多房企開始推行跟投機制、薪酬遞延機制，都是基于這個邏輯。

就像評論區(qū)里很多網(wǎng)友感嘆的那樣：“從日薪52萬到月薪1萬，權(quán)責終于對等了。”

以前，當千億地王頻出，一套房子開盤即售罄時，大家只看到了郁亮、祝九勝等高管們的高額分紅，很少有人去追問：這些高薪到底是通過市場紅利賺來的，還是通過實實在在的管理能力掙來的？當退潮之后，大家才終于明白，當初那些所謂的“打工皇帝”，其實是整個行業(yè)紅利和周期紅利的產(chǎn)物。

所以，房地產(chǎn)行業(yè)的這場薪酬重構(gòu)，其實就是一次徹底的“價值回歸”。它告訴我們，未來這個行業(yè)不會再出現(xiàn)一夜暴富的神話，只有那些真正具備產(chǎn)品力、服務(wù)能力和低成本融資能力的穩(wěn)健房企才能活下去。

對于郁亮來說，從1251萬到24.2萬，可能只是他職業(yè)生涯的一個注腳。但對于千千萬萬個正在煎熬的房企打工人來說，這卻是一種風向標。

寒冬不僅僅是來了，而且這個冬天可能會很長。甚至，它帶來的不僅是寒冷，更是一次脫胎換骨的蛻變。無論怎樣，咱們現(xiàn)在作為旁觀者，也只能感嘆一句：時代真的變了，任何一個行業(yè)的財富神話，都不會永續(xù)存在。