作者｜深水財(cái)經(jīng)社 納蘭

當(dāng)華潤(rùn)系最后一位高管在2025年底收拾好辦公室時(shí)，金種子酒的“豪門(mén)改造計(jì)劃”已經(jīng)宣告失敗。

三年前，華潤(rùn)戰(zhàn)投帶著10多億現(xiàn)錢和啤酒大佬改造白酒小弟的“大夢(mèng)”入場(chǎng)，如今只留下連續(xù)四年虧損的財(cái)報(bào)和翻了三倍的高管薪水賬單，活脫脫一出“公司跌倒，高管吃飽”的荒誕劇。

01 華潤(rùn)系入場(chǎng)漲薪先行

金種子酒的華潤(rùn)時(shí)代是從2022年6月開(kāi)始。

當(dāng)時(shí)阜陽(yáng)國(guó)資抱著金種子酒這塊“雞肋”，既沒(méi)有辦法扭轉(zhuǎn)敗局，又不能扔掉不管。

最后，他們迎來(lái)了華潤(rùn)集團(tuán)這一位重量級(jí)“金主”，既有央企光環(huán)，又有豐富酒水運(yùn)營(yíng)經(jīng)驗(yàn)，可謂是“又紅又?！?，對(duì)于偏居皖北的阜陽(yáng)國(guó)資來(lái)說(shuō)，簡(jiǎn)直是“祖墳上燒了高香”。

根據(jù)披露信息，華潤(rùn)戰(zhàn)投當(dāng)時(shí)是從阜陽(yáng)投資發(fā)展集團(tuán)手中受讓金種子集團(tuán)49%股權(quán)，一躍成為第二大股東，但是具體對(duì)價(jià)不詳，據(jù)業(yè)內(nèi)猜測(cè)可能有10多億。

記住，截至目前，華潤(rùn)都不是金種子酒的控股股東，而只是第二大股東，只不過(guò)是阜陽(yáng)國(guó)資把全村人的希望都寄托給了華潤(rùn)，所以就把集團(tuán)的管理決策權(quán)和人事權(quán)都讓華潤(rùn)系當(dāng)家做主。

華潤(rùn)入場(chǎng)后的第一件讓人感覺(jué)明顯變化的大動(dòng)作，就是給管理層漲工資。

WIND數(shù)據(jù)顯示，金種子酒管理層薪酬總額從2021年的344.1萬(wàn)元飆升至2022年的659.28萬(wàn)元，漲幅高達(dá)91.6%。到2023年，管理層薪酬總額漲至1279.43萬(wàn)元，2024年略回落至1114.13萬(wàn)元。

其中總經(jīng)理何秀俠（華潤(rùn)系派駐）的2022年上任頭一年薪酬為94.6萬(wàn)元，而其前任張向陽(yáng)歷年年薪也只有30來(lái)萬(wàn)，作為大戶人家派來(lái)的高管，何秀俠的薪酬是金種子原總經(jīng)理的三倍。

而且何秀俠是在2022年7月上任，94.6萬(wàn)只是其半年的工資。

除了何秀俠外，同時(shí)上任的副總經(jīng)理何武勇、財(cái)務(wù)總監(jiān)金昊半年的薪酬分別是46萬(wàn)和81.72萬(wàn)。

華潤(rùn)帶來(lái)的除了管理經(jīng)驗(yàn)外，還帶來(lái)了全新的薪酬體系，大地方來(lái)的人氣質(zhì)就是不一樣，所以連金種子酒的原來(lái)的“土著們”也跟著沾了光。

而最爽的金種子本土派高管就是董秘金彪和總工程師楊紅文了。在華潤(rùn)系進(jìn)駐之后，他倆是團(tuán)隊(duì)中為數(shù)不多留任的本土系高管，而且他們也都在金種子干了20多年，都是公司的元老。

金彪和楊紅文之前最高年薪也就是33萬(wàn)多點(diǎn)，沒(méi)想到華潤(rùn)來(lái)的第一年就給漲到了45萬(wàn)多，真是雨露均沾。

上面說(shuō)的只是華潤(rùn)時(shí)代第一年，之后幾年，金種子酒更是充分融合華潤(rùn)薪酬體系，公司管理層無(wú)不歡天喜地多拿錢。

到2023年和2024年是華潤(rùn)系入主后兩個(gè)完整會(huì)計(jì)年度，公司總經(jīng)理何秀俠領(lǐng)取的年薪分別是304.96萬(wàn)和198.85萬(wàn)，財(cái)務(wù)總監(jiān)金昊年薪分別為123.84萬(wàn)和107.8萬(wàn)，副總經(jīng)理何勇武分別是182.22萬(wàn)和137.4萬(wàn)。另外兩位華潤(rùn)系的副總經(jīng)理楊云和劉輔弼年薪也均在100萬(wàn)以上。

兩位留任的本土系高管金彪和楊紅文2023年年薪分別飆升到了96.77萬(wàn)和116.48%，2024年分別是88.61萬(wàn)和113.1萬(wàn)。

估計(jì)他們做夢(mèng)都沒(méi)想到過(guò)，自己會(huì)有一天能拿這么高的工資。

2025年年報(bào)還沒(méi)有披露，雖然有可能會(huì)有所下降，但是比起華潤(rùn)進(jìn)場(chǎng)之前，他們可以算是“一夜暴富”。這個(gè)工資收入在阜陽(yáng)市，簡(jiǎn)直算得上“打工皇帝”了。

而深水財(cái)經(jīng)社還注意到，金種子酒當(dāng)年的開(kāi)山女將、前董事長(zhǎng)寧中偉直到2018年卸任那年，年薪也就是33萬(wàn)多；而公司前任董事長(zhǎng)賈光明在干了幾年，也沒(méi)有拿一分錢工資。

所謂個(gè)人的努力固然重要，還是要看歷史的進(jìn)程。這句話真是字字珠璣。

我們不能說(shuō)漲工資是不對(duì)的，是不是因?yàn)橹敖鸱N子酒的工資標(biāo)準(zhǔn)太低了，所以搞得業(yè)績(jī)上不去呢？

也是有可能的。

所以大公司的格局就是不一樣，他們相信“重賞之下必有勇夫”，先把激勵(lì)給到位，然后才能干大事。

02 高薪?jīng)]有換來(lái)業(yè)績(jī)

但是結(jié)果卻并未如其所愿。

當(dāng)時(shí)市場(chǎng)還天真地以為，這只是華潤(rùn)系高管的“安家費(fèi)”，等戰(zhàn)略落地后業(yè)績(jī)自然會(huì)跟上。沒(méi)想到，這只是“公司跌倒，高管吃飽”劇情的開(kāi)端。

看看那幾年金種子酒的業(yè)績(jī)表現(xiàn)就一目了然了。

從2022年到2025年三季度，金種子酒的營(yíng)收分別為11.85億、14.69億、9.25億和6.28億。

凈利潤(rùn)方面，金種子酒從2021年開(kāi)始到2025年Q3，連虧了五年，而且公司歷史最大虧損就發(fā)生在2024年，當(dāng)年巨虧2.58億元，2025年Q3又虧了約1個(gè)億。

據(jù)公司發(fā)布的業(yè)績(jī)預(yù)告，2025年全年公司預(yù)計(jì)虧損1.9億—1.5億，扣非后預(yù)計(jì)虧損1.7億—2.1億。

不出意外的話，金種子酒2025年?duì)I收將倒退到大約20年前水平，公司最近一次營(yíng)收低于8億元還要追溯到2008年，而凈利潤(rùn)則可能創(chuàng)下歷史第三低。

2023年算是金種子酒“華潤(rùn)時(shí)代”里唯一能看的年份。這一年公司營(yíng)收14.69億元，同比增長(zhǎng)23.92%；歸母凈利潤(rùn)虧損0.22億元，同比收窄88%。要是按這個(gè)節(jié)奏，扭虧似乎指日可待。

但是到2024年和2025年，沒(méi)想到公司業(yè)績(jī)會(huì)再度出現(xiàn)雪崩。

于是就出現(xiàn)了這樣魔幻的場(chǎng)景：公司還在虧損，但管理層拿著比盈利企業(yè)還高的工資。

對(duì)于金種子酒的薪酬體系，已經(jīng)有投資者多次在互動(dòng)平臺(tái)提出了質(zhì)疑：“公司作為白酒行業(yè)持續(xù)虧損，且自華潤(rùn)高管進(jìn)入之后虧損持續(xù)，且虧損擴(kuò)大，而華潤(rùn)高管薪酬明顯偏高，與業(yè)績(jī)嚴(yán)重不符。”

公司證券部只是官樣文章地回復(fù)：“公司堅(jiān)持市場(chǎng)化招聘人才，建立適應(yīng)市場(chǎng)化需求的薪酬體系，強(qiáng)化考核激勵(lì)機(jī)制，以適應(yīng)完全市場(chǎng)化的競(jìng)爭(zhēng)?！?/strong>

而充滿諷刺的是，公司主管證券部的董秘金彪就是這輪薪酬改革最大的受益者之一。

在2024年虧損2.58億元的背景下，部分中小股東在年度股東會(huì)上對(duì)董、監(jiān)事薪酬議案投出近46%的反對(duì)票。這不僅損害了股東信任，更暴露出公司治理與業(yè)績(jī)嚴(yán)重脫節(jié)的問(wèn)題。

2025年7月，總經(jīng)理何秀俠以“工作調(diào)整”為由辭職；9月，財(cái)務(wù)總監(jiān)金昊緊跟著離職；12月，副總經(jīng)理何武勇也“因個(gè)人原因”離開(kāi)。不到半年，2022年進(jìn)駐的華潤(rùn)系核心高管全部離場(chǎng)，只留下一個(gè)“爛攤子”和一套高薪酬體系。

即便如此，管理層薪酬只是象征性地降了一點(diǎn)。

2024年年報(bào)顯示，薪酬總額1114.13萬(wàn)元，較2023年下降12.92%，但相比2021年仍漲了2.2倍。就像網(wǎng)友調(diào)侃的：“公司虧了四年，高管工資翻了三倍，降薪只是把去年多漲的零頭還回來(lái)而已?！?/p>

這種“虧損越多，薪酬占比越高”的現(xiàn)象，在白酒行業(yè)堪稱罕見(jiàn)。

對(duì)比同期的酒鬼酒，2024年盈利1249.33萬(wàn)元，管理層薪酬總額才515.89萬(wàn)元。山西汾酒這種300多億營(yíng)收，超過(guò)百億利潤(rùn)的酒企，2024年管理層薪酬總額才1330萬(wàn)元。

據(jù)WIND數(shù)據(jù)顯示，目前A股20家白酒公司中，金種子酒的管理層薪酬總額竟然位居第十位，遠(yuǎn)超過(guò)五糧液、順鑫農(nóng)業(yè)、貴州毛條、老白干、迎駕貢酒、伊力特等公司。

而金種子酒的高薪酬給公司帶來(lái)了沉重的財(cái)務(wù)負(fù)擔(dān)。

2024年管理費(fèi)用9126.75萬(wàn)元，其中職工薪酬占比高達(dá)47%，而管理層薪酬總額占管理費(fèi)用的比重達(dá)12.21%，占職工薪酬總額的25.84%，也就說(shuō)公司四分之一的職工薪酬都被管理層拿走了。

但是需要說(shuō)明的是，也有部分與特定業(yè)務(wù)直接相關(guān)的管理層薪酬（如負(fù)責(zé)銷售的高管薪酬）可能計(jì)入銷售費(fèi)用，但核心決策層（董事長(zhǎng)、總經(jīng)理、財(cái)務(wù)總監(jiān)、董秘等）的薪酬，大概率是計(jì)入管理費(fèi)用的。

金種子酒本來(lái)家底就很單薄，華潤(rùn)作為財(cái)大氣粗的央企進(jìn)駐，本來(lái)應(yīng)該考慮到公司實(shí)際情況，為公司減輕負(fù)擔(dān)的，這樣大幅度提高管理層薪酬，很可能只是肥了少部分人，而大部分普通職工的薪酬待遇有沒(méi)有提高呢？

根據(jù)年報(bào)披露，金種子酒2024年在職職工為2016人（含子公司），比2021年減少了683人。

2024年公司管理費(fèi)用和銷售費(fèi)用中的職工薪酬4310.71萬(wàn)元和14180.21萬(wàn)元，合計(jì)18490.92萬(wàn)元，扣除管理層薪酬總額后為17376.79萬(wàn)元，除去當(dāng)年領(lǐng)取薪酬的14名管理層后，職工平均年薪大約為8.68萬(wàn)元，這個(gè)還是稅前和包含社保公積金的，到手工資大約在7.5萬(wàn)元左右。

華潤(rùn)系高管帶著“拯救者”的光環(huán)入場(chǎng)，卻上演了一出“公司跌倒，高管吃飽”的鬧劇。高額的管理層薪酬也加重了公司的財(cái)務(wù)負(fù)擔(dān)，不但沒(méi)有起到激勵(lì)作用，反而讓公司本就不富裕的家底更加雪上加霜，更嚴(yán)重的是加重公司職工的貧富分化，凸顯更大的不公平。

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