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審核|李曉燕

歷經(jīng)近十載IPO長跑，東莞證券正迎來上市進程的關鍵轉折點。3月31日，公司在深交所完成主板IPO招股說明書第七次更新，全面補充最新財務與股權信息，標志著這家區(qū)域龍頭券商掃清核心障礙、沖刺A股資本市場的步伐顯著提速。在業(yè)績高增與治理完善的雙重支撐下，其十年上市路正從“曲折前行”轉向“穩(wěn)步突破”，為中小券商依托區(qū)域優(yōu)勢實現(xiàn)資本化突圍提供鮮活樣本。

本次招股書更新釋放的財務數(shù)據(jù)，展現(xiàn)出東莞證券強勁的盈利韌性與增長潛力。2025年，公司實現(xiàn)營業(yè)收入33.86億元，同比增長22.99%；歸母凈利潤12.45億元，同比大增34.78%，盈利能力連續(xù)三年穩(wěn)步攀升，在中小券商中表現(xiàn)亮眼 。更值得關注的是，2026年一季度業(yè)績預告再超預期，預計營收8.61億-9.52億元、同比增26.62%-39.95%，凈利潤3.31億-3.66億元、同比暴增63.06%-80.23%，實現(xiàn)“開門紅” 。

業(yè)績高增背后，是公司深耕優(yōu)勢業(yè)務、把握市場機遇的結果。2025年，受益于A股交投活躍度提升，公司經(jīng)紀業(yè)務收入同比增長近四成，信用業(yè)務利息凈收入達5.82億元、同比增36.26%，自營業(yè)務收益穩(wěn)步提升至4.05億元，形成“傳統(tǒng)業(yè)務穩(wěn)根基、創(chuàng)新業(yè)務添動力”的良好格局 。連續(xù)六年獲評證監(jiān)會A類A級券商、2024年凈資產收益率位列行業(yè)可比券商第二，充分印證其穩(wěn)健經(jīng)營底色與核心競爭力。

股權與治理問題曾是東莞證券IPO路上的最大“攔路虎”，如今這一核心卡點已全面攻克。2025年6月，東莞國資通過東莞控股、東莞金控等平臺，以22.72億元收購錦龍股份所持20%股權，持股比例躍升至75.4%，形成絕對控股格局。同步完成的董事會換屆中，國資背景董事占據(jù)主導，民營股東席位精簡優(yōu)化，構建起“國資主導、規(guī)范透明、權責清晰”的現(xiàn)代治理體系。

此次股權調整意義深遠，不僅徹底解決歷史股權糾紛與控制權爭議，更強化了公司服務地方經(jīng)濟、對接灣區(qū)戰(zhàn)略的資源優(yōu)勢。作為東莞國資委直屬核心金融平臺，東莞證券將深度融入粵港澳大灣區(qū)建設，依托股東資源拓展企業(yè)服務、財富管理等業(yè)務空間，為上市后高質量發(fā)展筑牢治理根基。

立足新起點，東莞證券明確“特色財富＋科技投行”雙輪驅動戰(zhàn)略，規(guī)劃清晰的差異化發(fā)展路徑。公司將深耕粵港澳大灣區(qū)核心陣地，以東莞為根基、向長三角與環(huán)渤海經(jīng)濟圈延伸，構建“立足灣區(qū)、輻射全國”的業(yè)務網(wǎng)絡。業(yè)務層面，以經(jīng)紀業(yè)務為基礎，大力發(fā)展大自營、大資管、大投行，推動收入結構多元化，提升抗風險能力。

對中小券商而言，上市是補足資本短板、突破發(fā)展瓶頸的關鍵路徑。東莞證券若成功登陸A股，將有效擴充資本金，增強兩融、投行等重資本業(yè)務實力，提升品牌影響力與行業(yè)地位，在行業(yè)分化加劇的背景下?lián)屨几偁幭葯C。當前公司IPO狀態(tài)為“已受理”，待交易所首輪問詢，審核進程有望隨材料完善穩(wěn)步推進。

當然，處于轉型期的東莞證券也面臨階段性挑戰(zhàn)。業(yè)務結構上，經(jīng)紀業(yè)務收入占比近五成，投行、資管等業(yè)務貢獻仍偏低；區(qū)域布局上，東莞本地業(yè)務貢獻超五成，全國化擴張尚需提速。同時，行業(yè)傭金率下行、市場波動等外部因素，也對經(jīng)營穩(wěn)定性形成考驗。

對此，公司已在招股書中充分披露風險，并明確針對性發(fā)展規(guī)劃：持續(xù)優(yōu)化業(yè)務結構，加快投行與資管能力建設；穩(wěn)步推進網(wǎng)點全國化布局，降低區(qū)域依賴；強化合規(guī)風控體系，筑牢穩(wěn)健經(jīng)營底線。這些舉措將助力公司在上市后逐步補齊短板，實現(xiàn)更均衡、可持續(xù)的發(fā)展。

十年IPO長跑，東莞證券以業(yè)績增長破局、以治理完善筑基，如今已站在上市的關鍵門檻前。從股權紛爭到國資控股，從業(yè)績波動到連續(xù)高增，公司用行動證明區(qū)域券商的成長潛力。隨著審核推進，這家扎根灣區(qū)的金融力量有望登陸A股資本市場，借助資本東風加速全國化、綜合化轉型，在服務實體經(jīng)濟與財富管理需求中書寫新的發(fā)展篇章，為中小券商資本化發(fā)展提供積極借鑒。