中東戰(zhàn)火蔓延，由于市場對(duì)霍爾木茲海峽能源運(yùn)輸中斷的擔(dān)憂，國際油價(jià)隨之劇烈震蕩、大起大落。這是一場由地緣政治引發(fā)的“過山車”行情。

歷史上多次地緣矛盾的形成和沖突都與能源“三權(quán)”緊密交織，是各國為爭奪資源權(quán)、通道權(quán)和市場權(quán)，確保能源供應(yīng)安全和價(jià)格可控而形成的結(jié)果。

供應(yīng)國軍事沖突、政變、政策變化與域外國制裁等地緣擾動(dòng)因素，會(huì)在短期內(nèi)對(duì)能源供給和價(jià)格產(chǎn)生顯著影響。

中金研究院的新書《地緣經(jīng)濟(jì)》深入剖析了當(dāng)前地緣經(jīng)濟(jì)競爭的內(nèi)涵、形式、載體和影響，對(duì)上述問題提出了獨(dú)到見解。

《地緣經(jīng)濟(jì)》

中金研究院 中金公司研究部 著

2026年1月

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本文摘編自《地緣經(jīng)濟(jì)》

服務(wù)于“美國優(yōu)先”的能源政策

“美國優(yōu)先”是特朗普?qǐng)?zhí)政的核心綱領(lǐng)之一，能源政策則是落實(shí)這一綱領(lǐng)的必要支柱。其核心目標(biāo)是推動(dòng)制造業(yè)回流，并在全球范圍內(nèi)維護(hù)美國利益。為此，特朗普政府提出了“能源主導(dǎo)”理念，旨在依托頁巖革命帶來的資源優(yōu)勢，將影響能源供給和價(jià)格的能力作為外交武器，擴(kuò)大美國的國際影響力。

從地緣經(jīng)濟(jì)的“三權(quán)”（資源權(quán)、通道權(quán)、市場權(quán)）分析框架來看，美國過去在石油市場上主要把控交易制度和海上通道，但欠缺資源權(quán)。頁巖革命后，美國實(shí)現(xiàn)了集“三權(quán)”于一身，油氣資源因此成為其未來全球外交和經(jīng)濟(jì)競爭中的重要“武器”。

為實(shí)現(xiàn)上述目標(biāo)，特朗普政府采取了一系列政策措施：

單邊主義措施：包括退出全球氣候變化《巴黎協(xié)定》，并加強(qiáng)對(duì)伊朗、委內(nèi)瑞拉等國的石油出口制裁。

能源生產(chǎn)與出口類措施：核心是加速油氣資源勘探開發(fā)，加快油氣出口審批，同時(shí)減少對(duì)化石能源的監(jiān)管。例如，“大而美”法案修改了拜登政府的《通脹削減法案》，提前終止了對(duì)電動(dòng)汽車和清潔能源的補(bǔ)貼支持政策。

近期美伊沖突升級(jí)，正是特朗普政府運(yùn)用能源“武器”并影響全球市場的典型案例。沖突導(dǎo)致作為全球能源運(yùn)輸“咽喉”的霍爾木茲海峽通行嚴(yán)重受限，國際油價(jià)一度飆升至每桶100美元以上。這不僅直接沖擊了全球能源供應(yīng)——伊拉克、卡塔爾等主要產(chǎn)油國被迫宣布減產(chǎn)，也加劇了全球市場的動(dòng)蕩。而這一切，恰恰符合美國通過地緣政治手段影響能源供給和價(jià)格的戰(zhàn)略邏輯。

對(duì)中國能源產(chǎn)業(yè)的影響利弊參半

對(duì)中國而言，這種局勢對(duì)我國能源產(chǎn)業(yè)帶來了一些重要影響。

美國的能源政策對(duì)中國化石能源行業(yè)的益處有兩點(diǎn)。

一是油價(jià)可能降低，中國油氣的進(jìn)口成本將減少，畢竟中國仍然依賴海外油氣。

二是美國擴(kuò)大油氣出口，會(huì)與中東等傳統(tǒng)油氣生產(chǎn)國形成更明顯的競爭，在一定程度上會(huì)有助于后者與中國形成更好的關(guān)系。但不利之處在于，油價(jià)降低會(huì)擠壓中國海外化石能源項(xiàng)目的經(jīng)濟(jì)效益。據(jù)2022年底的統(tǒng)計(jì)，中國當(dāng)時(shí)在海外有200多個(gè)油氣勘探開發(fā)項(xiàng)目，包括9個(gè)千萬噸級(jí)產(chǎn)量的油氣田和10多個(gè)200萬噸以上產(chǎn)量的油氣田。

對(duì)于中國綠色產(chǎn)業(yè)而言，特朗普的能源政策同樣有利有弊。美國在全球氣候變化領(lǐng)域“退群”后，為中國擴(kuò)大氣候政策的國際影響力提供了契機(jī)，有助于中國綠色產(chǎn)業(yè)進(jìn)入歐盟等其他市場。但是，油氣價(jià)格降低會(huì)擴(kuò)大清潔能源的“綠色溢價(jià)”，不利于清潔能源的推廣。

給中國帶來的歷史機(jī)遇

（一）廉價(jià)且豐富的能源是大國崛起的必要條件

能源是一國產(chǎn)業(yè)競爭力的基礎(chǔ)要素，一國的工業(yè)結(jié)構(gòu)通常要與其能源結(jié)構(gòu)相匹配，由能源成本的高低來決定是否發(fā)展能源密集型產(chǎn)業(yè)。如果能源過于昂貴，高耗能產(chǎn)業(yè)的成本競爭力顯然有所不足。例如，由于種種因素疊加，2021年歐洲天然氣價(jià)格急劇上漲，導(dǎo)致與氣價(jià)掛鉤的電力價(jià)格大幅上升，當(dāng)年的寒冬和2022年的俄烏沖突進(jìn)一步加劇了上述情況，歐盟成員國不得不削減天然氣用量。高電價(jià)和用氣限額導(dǎo)致德國電解鋁、鋼鐵、化工、化肥等能源密集型工業(yè)減停產(chǎn)（見下圖）。又如，中國大力發(fā)展電動(dòng)汽車的重要考量之一在于“富煤少油”，煤電豐富而石油缺乏。

在近現(xiàn)代歷史長河中，人類經(jīng)歷過幾輪能源革命，每一輪革命都會(huì)造就與主要能源相匹配的工業(yè)。一個(gè)國家若能抓住機(jī)遇，使本國獲得廉價(jià)且豐富的能源供給，就有可能發(fā)展出先進(jìn)工業(yè)，崛起成為全球強(qiáng)國。如果固守上一代能源，不能提供滿足先進(jìn)工業(yè)需求的能源，則有可能落后。

不少學(xué)者研究表明，16—17世紀(jì)荷蘭因泥炭資源豐富、開采便利且擁有發(fā)達(dá)的水運(yùn)體系，得以實(shí)現(xiàn)低成本能源供應(yīng)，廣泛用于釀酒、制磚等產(chǎn)業(yè)，成為當(dāng)時(shí)工業(yè)化程度最高的國家之一。18世紀(jì)后，煤炭在歐洲崛起，但荷蘭因已圍繞泥炭形成制度和技術(shù)體系，改造成本高，且泥炭價(jià)格短期仍具優(yōu)勢，未能及時(shí)轉(zhuǎn)型。隨著泥炭資源減少、成本上升，荷蘭被迫進(jìn)口高價(jià)煤炭，競爭力下降。

英國則抓住煤炭機(jī)遇，憑借豐富儲(chǔ)量、低運(yùn)輸成本和港口優(yōu)勢，推動(dòng)城鎮(zhèn)化與工業(yè)集聚。煤炭能量密度高，支撐鋼鐵工業(yè)與海軍擴(kuò)張，推動(dòng)蒸汽動(dòng)力和煤氣照明普及，助力工業(yè)革命，并通過全球加煤站網(wǎng)絡(luò)強(qiáng)化海上霸權(quán)。到20世紀(jì)初，英國已形成以煤炭為基礎(chǔ)的龐大工業(yè)體系和利益集團(tuán)，未能及時(shí)轉(zhuǎn)向石油經(jīng)濟(jì)。

美國在石油時(shí)代占據(jù)領(lǐng)先地位，憑借中西部和加州豐富石油資源、管道運(yùn)輸便利及更高能量密度，支撐公路體系、汽車產(chǎn)業(yè)及海陸空三軍發(fā)展，為二戰(zhàn)勝利奠定基礎(chǔ)。頁巖革命進(jìn)一步強(qiáng)化了美國的能源獨(dú)立與戰(zhàn)略能力。

進(jìn)入21世紀(jì)，人類已拉開清潔能源大規(guī)模推廣的序幕，新一輪能源革命正加速到來。如果清潔能源能夠成功，而美國仍然將自己鎖定在油氣相關(guān)基礎(chǔ)設(shè)施和產(chǎn)業(yè)上，那么它有重蹈當(dāng)年荷蘭和英國因路徑依賴而喪失能源領(lǐng)先地位覆轍的隱患。在太平洋的對(duì)岸，時(shí)代可能給中國帶來歷史性的機(jī)遇。

（二）清潔能源電力重塑“三權(quán)”，中國或有競爭優(yōu)勢

當(dāng)代前沿科技產(chǎn)業(yè)都由電力驅(qū)動(dòng)，如AI、智能汽車和機(jī)器人等。中金公司在《AI經(jīng)濟(jì)學(xué)》中做過測算，AI產(chǎn)業(yè)用電量占全社會(huì)用電量的比例可能會(huì)在2030年前上漲10倍，而且對(duì)綠色電力的需求量更高。按照歷史上能源與產(chǎn)業(yè)革命的關(guān)系，如今擁有廉價(jià)且豐富的電力供應(yīng)量的國家可能會(huì)具備發(fā)展這些前沿產(chǎn)業(yè)的能源成本優(yōu)勢。理論上，可再生清潔能源取之不盡用之不竭，可滿足電力供應(yīng)的需求。勒莫因提出“能源階梯”的概念，認(rèn)為人類經(jīng)濟(jì)發(fā)展是從一種資源過渡到另一種能源投入產(chǎn)出回報(bào)率（EROI）更高的資源，風(fēng)能和太陽能轉(zhuǎn)化為電力來驅(qū)動(dòng)機(jī)器，機(jī)器制造風(fēng)機(jī)和光伏板，可以源源不斷地生產(chǎn)新的電力，實(shí)現(xiàn)較高的EROI水平，使人類能源邁上更高一級(jí)的階梯。問題在于，中國未來能否低價(jià)、穩(wěn)定、充分地輸出清潔能源電力，且比美國的火電綜合成本更低。

在清潔能源時(shí)代，能源的“三權(quán)”分布在很大程度上取決于各國的制造實(shí)力。

在資源權(quán)方面，與化石能源資源稟賦高度集中不同，清潔能源的資源稟賦廣泛分布在不同的地理?xiàng)l件上，只是資源必須通過特定設(shè)備才能轉(zhuǎn)化為電力。

在市場權(quán)方面，以交通為代表的終端用能電動(dòng)化與各式儲(chǔ)能技術(shù)減少了消費(fèi)國對(duì)資源國的依賴，增強(qiáng)了在市場上的能動(dòng)性。終端電氣設(shè)備和儲(chǔ)能設(shè)備的制造國在這方面也有優(yōu)勢。

在通道權(quán)方面，未來的能源通道不僅是管道和輪船，還包括跨境輸電網(wǎng)絡(luò)。當(dāng)前全球多國電網(wǎng)需要大規(guī)模改造和新建，電纜和變壓器產(chǎn)能不足。由此可見，不論是綠色電力生產(chǎn)、運(yùn)輸還是消費(fèi)，設(shè)備的角色都不可或缺，具備設(shè)備制造實(shí)力的國家有望在清潔能源電力時(shí)代掌握更大的話語權(quán)。

中國具有全球領(lǐng)先的清潔能源資源和制造實(shí)力，決定了電力資源豐富、發(fā)電成本低。從地理空間結(jié)構(gòu)來看，中國作為幅員遼闊的大國，擁有多樣化的地形地貌，包括高原、丘陵、平原、沙漠等多種資源稟賦區(qū)，可支持風(fēng)能、太陽能、水能等多種可再生能源的布局發(fā)展。而且，中國城市人口規(guī)模大、建筑密度高，具備更廣闊的分布式光伏資源利用空間，從而能夠進(jìn)一步提升新能源系統(tǒng)的空間效率。

從制造實(shí)力看，中國的規(guī)?；a(chǎn)帶來顯著的規(guī)模經(jīng)濟(jì)效應(yīng)，目前可再生能源的度電成本比煤電低（見下圖）。

盡管由于儲(chǔ)能、調(diào)峰和電網(wǎng)基礎(chǔ)設(shè)施等配套成本的存在，清潔能源的系統(tǒng)成本仍然較高，但這些配套技術(shù)同樣具有制造業(yè)的規(guī)模經(jīng)濟(jì)屬性。我們預(yù)計(jì)，將來可再生能源的綜合成本或低于煤電。例如，2024年全球電網(wǎng)側(cè)鋰電儲(chǔ)能系統(tǒng)的交鑰匙成本同比下降了40%，從275美元(/kWh)降至165美元(/kWh);而儲(chǔ)能系統(tǒng)成本中電芯成本占比約60%。隨著電池技術(shù)進(jìn)步和產(chǎn)業(yè)化程度提高，儲(chǔ)能單元成本不斷下降，從而可逐步緩解系統(tǒng)成本負(fù)擔(dān)。彭博新能源財(cái)經(jīng)在2025年初的估計(jì)數(shù)據(jù)顯示，若都按配置50%儲(chǔ)能估算，中國的陸上風(fēng)電和光伏系統(tǒng)度電成本已低于美國的聯(lián)合循環(huán)發(fā)電技術(shù)（CCGT），更低于美國的可再生能源成本（見下表），國際可再生能源署（IRENA）的數(shù)據(jù)同樣顯示中美可再生能源度電成本差異（見下圖）。所以，我們認(rèn)為綠色電力將是中國在前沿科技產(chǎn)業(yè)競爭的有利條件。

此外，中國的綠色轉(zhuǎn)型有望使中國大幅減少對(duì)石油的依賴，降低弱石油市場權(quán)的不利影響。2021年至今，國內(nèi)原油表觀消費(fèi)量一改過去多年不斷上漲的局面，轉(zhuǎn)為高位波動(dòng)，2021—2024年的原油表觀消費(fèi)量與GDP的相關(guān)系數(shù)為0.45，相關(guān)性較弱。這表明，國內(nèi)宏觀經(jīng)濟(jì)增長乏力不能完全解釋原油消費(fèi)量下降，事實(shí)上交通領(lǐng)域的清潔轉(zhuǎn)型不可忽視。我們根據(jù)中國電動(dòng)汽車保有量折算因此減少的汽油和原油消費(fèi)量，再把這部分減少的消費(fèi)量加回到真實(shí)的表觀消費(fèi)量，得出一個(gè)虛擬的表觀消費(fèi)量。該虛擬的表觀消費(fèi)量與GDP的相關(guān)系數(shù)上升至0.70，相關(guān)性明顯增強(qiáng)。這表明，如果沒有交通電動(dòng)化，原油消費(fèi)量與經(jīng)濟(jì)增長依然密切相關(guān)。一些學(xué)術(shù)文獻(xiàn)和研究報(bào)告都提出了同樣的觀點(diǎn)。中石化《中國能源展望2060》預(yù)測，交通用油已經(jīng)達(dá)峰，“十五五”期間中國石油消費(fèi)量將維持在不超過8億噸的平臺(tái)期上。

（三）中國以技術(shù)創(chuàng)新引領(lǐng)全球清潔能源產(chǎn)業(yè)合作

展望未來，中國首先要從供給側(cè)持續(xù)推動(dòng)技術(shù)進(jìn)步。清潔能源的技術(shù)還在持續(xù)迭代中，例如風(fēng)機(jī)走向大型化、光伏組件從P型向N型技術(shù)轉(zhuǎn)換、固態(tài)電池和鋰硫電池等多樣化電池技術(shù)路線仍在探索，必須依靠持續(xù)的創(chuàng)新升級(jí)來支撐。因此，中國應(yīng)強(qiáng)化研發(fā)投入，特別是投入突破式創(chuàng)新基石的基礎(chǔ)研究。2023年我國的基礎(chǔ)研究投入不到整體研發(fā)支出的7%，占比遠(yuǎn)低于海外發(fā)達(dá)國家。未來應(yīng)更多投向物理、化學(xué)、材料等基礎(chǔ)研究和前沿技術(shù)開發(fā)，鼓勵(lì)產(chǎn)學(xué)研協(xié)同攻關(guān)，建立以市場為導(dǎo)向、產(chǎn)學(xué)研深度融合的創(chuàng)新體系。

在推進(jìn)自身技術(shù)創(chuàng)新的同時(shí)，還應(yīng)構(gòu)建積極、包容的全球合作供應(yīng)模式。若現(xiàn)有清潔能源產(chǎn)業(yè)的供給集中于中國等少數(shù)國家，可能會(huì)面臨地緣經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)，甚至帶來國際貿(mào)易摩擦。為加強(qiáng)本土供應(yīng)鏈保護(hù)，美國與歐盟等主要市場相繼對(duì)來自中國或中國轉(zhuǎn)出口產(chǎn)品的光伏組件、逆變器和電池實(shí)施“雙反”(反傾銷和反補(bǔ)貼)措施與安全審查，巴西、土耳其等發(fā)展中國家也對(duì)進(jìn)口電動(dòng)汽車加征關(guān)稅。建議參考日本20世紀(jì)80年代構(gòu)建東亞供應(yīng)鏈共同體的經(jīng)驗(yàn)，從“產(chǎn)品輸出”轉(zhuǎn)向“利益綁定”，構(gòu)建“中國技術(shù)+本地制造+聯(lián)合融資”的新型合作網(wǎng)絡(luò)，如寧德時(shí)代與印度尼西亞合作開發(fā)鎳資源，建設(shè)“采礦—冶煉—電池”一體化基地。日本當(dāng)年還向海外提供貸款，旨在幫助日本企業(yè)對(duì)外投資和出口。中國可借助金磚國家新開發(fā)銀行、亞投行等區(qū)域多邊金融機(jī)構(gòu)，為發(fā)展中國家綠色制造業(yè)提供融資支持，帶動(dòng)利益共享。

最后，如今清潔技術(shù)的全球市場空間受到擠壓，中國還需以國際合作激發(fā)對(duì)綠色產(chǎn)品的穩(wěn)定需求，夯實(shí)綠色轉(zhuǎn)型的市場基礎(chǔ)，為全球清潔產(chǎn)業(yè)創(chuàng)造更大發(fā)展空間，例如，可尋求與歐盟在公共采購、補(bǔ)貼、技術(shù)標(biāo)準(zhǔn)等需求側(cè)展開合作，共建全球綠色經(jīng)濟(jì)秩序。

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2026.4.7

編輯：閃閃 | 審核：孫小悠