在穩(wěn)增長下創(chuàng)新。

基本盤業(yè)務(wù)是運營商立身之本，起到了“穩(wěn)定器”的作用。在運營商整體業(yè)績呈現(xiàn)出增長趨緩態(tài)勢下，基本盤業(yè)務(wù)的穩(wěn)定更具有關(guān)鍵作用。

從三大運營商財務(wù)基本情況可以看到，其整體增長趨緩已成為一個集體特征。中國電信、中國聯(lián)通和中國移動主營業(yè)務(wù)收入分別為4854.24億元、3477.4億元和8955.3億元，同比增長0.7%、0.5%和0.7%。其中，中國電信基本盤業(yè)務(wù)（移動通信服務(wù)收入和固網(wǎng)及智慧家庭服務(wù)收入）達(dá)3305億元，同比增0.7%，與主營業(yè)務(wù)增長持平；中國移動通信服務(wù)收入達(dá)7149億元，同比下降1%，與其凈利潤同比下降0.9%的幅度相接近?？梢哉f，基本盤不穩(wěn)，運營商整體業(yè)務(wù)便不會穩(wěn)，基本盤的穩(wěn)增長是運營商致勝關(guān)鍵。

目前，三大運營商移動用戶之和達(dá)到18.01億戶，5G用戶數(shù)之和為11.76億戶，5G用戶滲透率達(dá)65.3%，有線寬帶用戶數(shù)之和為6.54億戶。傳統(tǒng)用戶的日趨見頂是否意味著運營商的基本面到達(dá)“天花板”？還有沒有發(fā)展空間？其升維空間在哪里？是值得產(chǎn)業(yè)界深思的問題。

在用戶數(shù)飽和的大背景下，三大運營商更加注重連接的拓展、業(yè)務(wù)的融合、智慧家庭生態(tài)構(gòu)建和“AI+”產(chǎn)品打造。 “ 通信范疇不斷拓展，通信網(wǎng)絡(luò)覆蓋從地面延伸到非地面，通信連接從人拓展到人機物乃至智能體。通信服務(wù)空間將進一步打開，還沒有到‘天花板’。”這 是中國移動管理層在中國移動2025年業(yè)績發(fā)布會與投資者交流中的表述，更代表了智能時代下，挖掘基本盤業(yè)務(wù)創(chuàng)新增長中的新動能，成為業(yè)績穩(wěn)定的“定海神針”。

中國移動管理層表示， 通信服務(wù)空間將進一步打開，還沒有到“天花板”。

用戶數(shù)量見頂≠業(yè)務(wù)價值到頂

據(jù)財報，中國電信、中國聯(lián)通和中國移動2025年營收增長都在1%以下，基本與上年持平，增速達(dá)到歷史最低。凈利潤同樣趨緩。中國電信凈利潤同比增長從2024年的8.43%下降為0.5%；中國聯(lián)通凈利潤同比增長0.98%，打破了連續(xù)8年雙位數(shù)增長的歷史。尤其是中國移動凈利潤達(dá)同比下降0.9%，是中國移動自2019年以來首次凈利下降。

在增長趨緩的大背景下，運營商基本盤業(yè)務(wù)占據(jù)重要作用。 中國電信基本盤業(yè)務(wù)為3305億元，占比主營業(yè)務(wù)為68.1%； 中國移動基本盤業(yè)務(wù)即通信服務(wù)收入 達(dá)7149億元，占比主營業(yè)務(wù)收入為79.8%。 運營商 基本 盤業(yè)務(wù)關(guān)乎全局，其穩(wěn)定性成為運營商的“壓艙石”。

中國電信基本盤業(yè)務(wù)收入較上年同比增長0.7%，其增長高于中國電信第二曲線業(yè)務(wù)（產(chǎn)業(yè)數(shù)字化服務(wù)收入同比增長0.5%），與主營業(yè)務(wù)收入增長速度持平。這顯示了中國電信基本盤業(yè)務(wù)的托盤穩(wěn)定的基礎(chǔ)作用。在固網(wǎng)及智慧家庭服務(wù)收入中，智慧家庭業(yè)務(wù)收入達(dá)238億元，同比增長7.6%?！?.6%”的增速遠(yuǎn)高于基本盤0.7%的增速，顯示出家庭業(yè)務(wù)強勁的發(fā)展?jié)摿Α?/p>

運營商經(jīng)營增長放緩與傳統(tǒng)紅利消退和市場進入飽和不無關(guān)系。

2025年移動用戶方面，中國電信為4.39億戶，凈增1413萬戶，2024年凈增為1675萬戶；中國聯(lián)通為3.57億戶，凈增1332萬戶，2024年凈增為1068萬戶；中國移動用戶數(shù)為10.05億戶，凈增85萬戶，2024年凈增為1332萬戶。中國電信、中國聯(lián)通和中國移動市場占比分別為24.4%、19.8%和55.8%。中國電信和中國移動的移動用戶增長都較上年有所下降。中國電信和中國聯(lián)的移動用戶增長都在千萬戶級以上，而占比半數(shù)市場份額以上的中國移動的用戶數(shù)增長幾乎與上年持平。并且在2025年第一季度和第四季度，中國移動移動用戶數(shù)出現(xiàn)了下降，這是自2021年1季度移動用戶數(shù)下降以來又一次出現(xiàn)下降。

2025年，三大運營商有線寬帶用戶數(shù)之和為6.54億戶。中國電信、中國聯(lián)通和中國移動市場占比分別為：30.7%、19.7%、49.6%。中國電信為2.01億戶，較上年凈增368萬戶，2024年凈增用戶為728萬戶；中國聯(lián)通為1.29億戶，凈增761萬戶，2024年凈增為884萬戶；中國移動為3.24億戶，凈增999萬戶，而在2024年為凈增1700萬戶。尤其值得注意的是，2025年第四季度中國移動寬帶用戶較上季度下降了458萬戶。這是自2016年中國移動公布寬帶用戶數(shù)以來，首次出現(xiàn)季度用戶數(shù)下降的情況。

由此可見，2025年，三大運營商移動和寬帶用戶數(shù)的凈增都有所放緩。這也為運營商基礎(chǔ)業(yè)務(wù)的創(chuàng)新、固移業(yè)務(wù)融合發(fā)展提出了必然要求。用戶數(shù)量見頂是連接發(fā)展的必然趨勢，然而，用戶數(shù)的飽和并不意味著業(yè)務(wù)價值到頂。那么運營商基本盤還有哪些空間？如何升維？

提升高凈值用戶ARPU

首先，傳統(tǒng)用戶數(shù)量的見頂并不代表“連接”的見頂。

傳統(tǒng)用戶數(shù)代表的連接，正從“人的連接”邁向更寬廣的“萬物互聯(lián)”。通信連接的邊界正從“人與人”到 “ 人與物 ” ，進一步到 “與 智能體的交互 ” 。 連接形態(tài)從移動網(wǎng)、寬帶網(wǎng)向物聯(lián)網(wǎng)、車聯(lián)網(wǎng)、工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)延伸，并朝低空智聯(lián)網(wǎng)、衛(wèi)星互聯(lián)網(wǎng)演進。

中國電信移動物聯(lián)網(wǎng)在車聯(lián)網(wǎng)、公共服務(wù)領(lǐng)域?qū)崿F(xiàn)用戶規(guī)模兩位數(shù)增長。中國聯(lián)通物聯(lián)網(wǎng)突破7億戶。聯(lián)通車聯(lián)網(wǎng)一體化運營，服務(wù)超過9500萬車輛。三大運營商獲頒衛(wèi)星通信業(yè)務(wù)經(jīng)營許可，北斗短信開啟運營，衛(wèi)星連接用戶規(guī)模拓展，衛(wèi)星通信邁入商業(yè)化運營階段。 這為運營商傳統(tǒng)網(wǎng)絡(luò)的優(yōu)勢開啟新的發(fā)展階段。

其次，單純的用戶數(shù)不能夠體現(xiàn)出運營商在質(zhì)的方面的提升空間。

在套餐形式和設(shè)計上，運營商還需提高差異化定價能力，精準(zhǔn)覆蓋。財報顯示，在移動用戶ARPU方面，中國電信2025年ARPU為45.1元，較上年減少0.5元；中國聯(lián)通未公布ARPU數(shù)值；中國移動2025年ARPU值為46.8元，較上年減少1.7元。如何提高ARPU值，鎖定高凈值用戶成為下一步面臨的挑戰(zhàn)。

針對高網(wǎng)齡、高ARPU、高信用、高端家庭用戶進行畫像經(jīng)營，為其設(shè)計專屬套餐、提供專屬權(quán)益和 專 屬服務(wù)，分層運營。通過差異化供給，滿足高端用戶對品質(zhì)、效率、流量的差異化需求。財報顯示， 三大運營商5G-A網(wǎng)絡(luò)在300多城市部署。 5G-A已從規(guī)?；渴鹣騼r值深耕邁進。 可以看到，通過 5G-A網(wǎng)絡(luò) ，運營商不斷豐富套餐形式，聚焦直播、賽事、游戲等細(xì)分市場需求，加大5G-A套餐精準(zhǔn)覆蓋和場景落地。

再次，運營商正從從基礎(chǔ)連接向融合應(yīng)用加快滲透，拓展數(shù)字化服務(wù)新場景，其空間尚需進一步挖掘。

注重基本盤業(yè)務(wù)的融合發(fā)展是 三大運營商共同的選擇 。中國聯(lián)通董事唐永博在業(yè)績說明會問答環(huán)節(jié)表示，“家庭市場，特別是在以AI賦能、寬域融合為主的方向，運營商還有很大的潛力?！?/p>

財報顯示， 中國電信打造千兆光網(wǎng)10G PON端口超1000萬個，千兆用戶滲透率達(dá)31.6%， 融合超千兆、算力等核心能力，創(chuàng)新打造“FTTR+X”等智能產(chǎn)品； 中國聯(lián)通近九成寬帶具備千兆接入能力，萬兆光網(wǎng)在100多個城市試點商用，融合業(yè)務(wù)滲透率超過78%，融合套餐ARPU保持百元以上；中國移動 千兆寬帶客戶達(dá)到1.1億戶，F(xiàn)TTR客戶達(dá)2527萬戶，移動高清客戶達(dá)到2.06億戶。 中國移動以“連接+應(yīng)用+權(quán)益+硬件”堅持融合發(fā)展，全面推進分客戶、分場景的精細(xì)化運營。2025年中國移動家庭客戶綜合ARPU為44.5元，較上年增長0.7元。

中國聯(lián)通董事唐永博表示，“家庭市場，特別是在以AI賦能、寬域融合為主的方向，運營商還有很大的潛力?！?/p>

運營商立足大網(wǎng)優(yōu)勢，不斷拓展通信網(wǎng)絡(luò)范疇，創(chuàng)新流量經(jīng)營。打造語音、短彩信通信產(chǎn)品，激發(fā)通信用量。

從流量服務(wù)到Token經(jīng)營

“以AI Token經(jīng)營思路，推動業(yè)務(wù)全面重塑。Token服務(wù)將是中國電信今后的經(jīng)營主線?！薄爸袊苿訉⒓涌霢IDC、算力、Token能力提升，加強Token運營。”“中國聯(lián)通將加快構(gòu)建‘智能體+Token+AI云’的算力經(jīng)營模式。”在三大運營商的2025年度業(yè)績說明會上，“Token經(jīng)營”被反復(fù)提及，預(yù)示著運營商基本盤經(jīng)營的一個重要轉(zhuǎn)折點的開始。

柯瑞文表示， Token 不僅是AI服務(wù)的計量載體，更是智能經(jīng)濟的新形態(tài)。

Token一詞在本次業(yè)績說明會被著重提及，而 運營商一直以來都是非常注重Token運營和Token能力提升。讓Token在客戶服務(wù)方面發(fā)揮更大效能，成為運營商今后穩(wěn)增長的一個重要抓手。

中國電信董事長柯瑞文表示，Token不僅是AI服務(wù)的計量載體，更是智能經(jīng)濟的新形態(tài)。以天翼智屏為例，天翼智屏用戶已突破400萬戶，成為Token經(jīng)營模式落地的成功案例，充分體現(xiàn)了其商業(yè)價值與市場潛力。

中國移動管理層表示，打通“Agent使用Token、Token拉動算力”的服務(wù)鏈路，中國移動的Token市場正在快速打開。截至目前，中國移動自有線下渠道已為數(shù)萬客戶安裝“養(yǎng)龍蝦”應(yīng)用，使用移動云算力服務(wù)“養(yǎng)龍蝦”的客戶超4萬。

迎接AI發(fā)展新趨勢，以AI、Token打開基本盤業(yè)務(wù)全新增收模式正在形成。

“從 ‘十五五’開始，通信運營商可能改變由傳統(tǒng)通信市場需求的滿足形成收入的模式，走向以更富創(chuàng)造性，更多新技術(shù)挖掘的潛能來形成收入來源的增加”唐永博表示。

在搶占家庭AI入口方面，三大運營商推出各有特色的智家產(chǎn)品。中國電信以“美好家”品牌為引領(lǐng)，卡位家庭AI入口，推出“天翼智屏”家庭智能體；中國聯(lián)通增強客戶品牌“聯(lián)通智家”，打造智家核心入口和控制中樞“智家通通”，提供數(shù)智生活新體驗；中國移動煥新升級“移動愛家”品牌，構(gòu)建以AI為基座的智慧家庭服務(wù)生態(tài)體系。

在終端產(chǎn)品創(chuàng)新方面，三大運營商積極打造AI手機，迭代升級AI云電腦、AI云盤等AI產(chǎn)品，著力打造端網(wǎng)云一體化解決方案，云盤、云視頻、云電腦等云算應(yīng)用實現(xiàn)規(guī)模推廣。

新技術(shù)、新產(chǎn)品、新應(yīng)用的不斷創(chuàng)新為運營商在基本盤業(yè)務(wù)上的變革發(fā)展、在消費端挖掘更大潛力，提供了更加豐富的空間選擇。智能時代下，煥新舊模式，重構(gòu)基本盤經(jīng)營模式，既是對運營商提出的新課題，也是運營商重塑價值的新契機。

采寫：崔亮亮

圖表：張曙念

視頻：莉君、曉燕

編輯：亮亮

指導(dǎo)：辛鵬駿

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