3月的最后一天，中國(guó)輪胎行業(yè)龍頭中策橡膠連發(fā)三函，宣布對(duì)乘用車胎、卡客車胎、非公路輪胎等全系列產(chǎn)品進(jìn)行價(jià)格調(diào)整。這一動(dòng)作被視為行業(yè)風(fēng)向標(biāo)，正式宣告輪胎行業(yè)進(jìn)入新一輪漲價(jià)周期。據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，包括倍耐力、固特異、賽輪、玲瓏等在內(nèi)的70多家輪胎企業(yè)已發(fā)布漲價(jià)通知，部分企業(yè)甚至開啟了年內(nèi)第二輪調(diào)價(jià)。

原材料價(jià)格倒掛，輪胎生產(chǎn)陷入“理論虧損”

此次大規(guī)模漲價(jià)的直接推手是原材料成本的飆升。數(shù)據(jù)顯示，作為輪胎主要原材料的合成橡膠價(jià)格近期異常堅(jiān)挺，丁苯橡膠價(jià)格高達(dá)18200元/噸，順丁橡膠達(dá)到17900元/噸，價(jià)格均已超過天然橡膠。這種原材料價(jià)格的“倒掛”現(xiàn)象，疊加炭黑、助劑等石化原料價(jià)格受地緣政治及國(guó)際油價(jià)攀升影響普遍上漲，給輪胎工廠帶來了巨大的成本壓力。

隆眾資訊數(shù)據(jù)顯示，成本攀升已導(dǎo)致輪胎生產(chǎn)環(huán)節(jié)整體陷入理論虧損狀態(tài)。截至3月27日，中檔品牌半鋼輪胎理論利潤(rùn)值為-1.25元/公斤，經(jīng)濟(jì)型全鋼輪胎理論利潤(rùn)值為-1.36元/公斤。在盈利空間被急劇壓縮的剛性壓力下，漲價(jià)成為企業(yè)保本的唯一選擇。

兩輪漲價(jià)潮落地，渠道庫(kù)存承壓

面對(duì)成本端的重壓，輪胎企業(yè)自3月中下旬起開啟了密集的漲價(jià)攻勢(shì)。第一輪漲價(jià)已于3月下旬落地，部分企業(yè)通過回收政策變相上調(diào)價(jià)格；第二輪漲價(jià)則集中在4月1日?qǐng)?zhí)行，漲幅普遍在3%至5%之間。

漲價(jià)政策在短期內(nèi)刺激了下游的補(bǔ)貨情緒，企業(yè)出貨量在3月中下旬明顯集中。卓創(chuàng)資訊調(diào)研顯示，受傳統(tǒng)旺季及漲價(jià)預(yù)期推動(dòng)，3月樣本經(jīng)銷商銷量環(huán)比顯著增長(zhǎng)。然而，這種增長(zhǎng)更多體現(xiàn)為廠家?guī)齑嫦蚯蓝说霓D(zhuǎn)移。目前，渠道庫(kù)存水平已處于高位，而終端需求釋放仍需時(shí)日，導(dǎo)致漲價(jià)政策向下傳導(dǎo)的阻力明顯加大。

4月展望：成本支撐與需求疲弱的博弈

展望后市，原材料價(jià)格預(yù)計(jì)仍將維持高位運(yùn)行。受中東局勢(shì)影響，原油供應(yīng)趨緊，丁二烯價(jià)格易漲難跌，合成橡膠價(jià)格4月或繼續(xù)偏強(qiáng)；天然橡膠雖面臨新膠上量壓力，但合成膠的高價(jià)替代效應(yīng)將對(duì)其形成支撐。

綜合來看，4月輪胎行業(yè)將延續(xù)“成本高位運(yùn)行、終端傳導(dǎo)不暢”的局面。原材料價(jià)格為輪胎出廠價(jià)提供了較強(qiáng)的上行支撐，次月出廠價(jià)仍有上漲預(yù)期。但由于終端市場(chǎng)需求跟進(jìn)不足，且高油價(jià)推高了物流運(yùn)營(yíng)成本，抑制了終端換胎需求，預(yù)計(jì)終端實(shí)際成交價(jià)格將以穩(wěn)定為主。在利潤(rùn)萎縮、庫(kù)存高企的背景下，如何平衡成本傳導(dǎo)與產(chǎn)能利用率，將成為輪胎企業(yè)面臨的核心考驗(yàn)。