作者丨于飛

出品丨鰲頭財經(jīng)

3月31日，國內(nèi)住房經(jīng)紀服務龍頭我愛我家同步披露涉稅自查公告與2025年業(yè)績預告，一邊是涉稅補繳的合規(guī)考驗，一邊是業(yè)績由盈轉(zhuǎn)虧的經(jīng)營壓力，這家老牌房產(chǎn)中介企業(yè)正面臨雙重挑戰(zhàn)。

公告顯示，我愛我家子公司近期根據(jù)稅務機關(guān)要求開展涉稅事項自查，自查結(jié)果顯示，需補繳稅款及滯納金合計1807.02萬元。對此，公司明確表示，截至公告披露日，上述款項已全部繳納完畢，且本次補繳不涉及行政處罰，不會對公司正常經(jīng)營產(chǎn)生重大影響，也未暴露重大合規(guī)風險。

作為中國最早成立的全國性住房經(jīng)紀服務企業(yè)之一，我愛我家已從傳統(tǒng)房產(chǎn)中介逐步轉(zhuǎn)型為以居住交易服務為核心的互聯(lián)網(wǎng)人居生活服務平臺運營商，聚焦數(shù)字化產(chǎn)業(yè)解決方案與一體化運營服務。

當前房地產(chǎn)行業(yè)正處于結(jié)構(gòu)重塑的關(guān)鍵階段，在政策引導下向高質(zhì)量發(fā)展轉(zhuǎn)型，這種行業(yè)階段性調(diào)整帶來的短期波動，使得公司轉(zhuǎn)型成效尚未完全釋放，業(yè)績回暖僅維持短暫一年便再度承壓。

業(yè)績預告顯示，我愛我家預計2025年歸母凈利潤虧損7000萬元至9000萬元，同比由盈轉(zhuǎn)虧，上年同期公司歸母凈利潤為7341.23萬元?？鄯菤w母凈利潤預計虧損3000萬元至5000萬元，同樣較上年同期的4142.2萬元盈利大幅下滑，盈利能力出現(xiàn)明顯回調(diào)。

拆解虧損成因，多重非經(jīng)常性因素與行業(yè)階段性調(diào)整壓力形成疊加效應，成為拖累業(yè)績的核心推手。其中，投資性房地產(chǎn)公允價值變動及投資損失最為顯著，公司預計對自持的昆明及上海地區(qū)部分投資性房地產(chǎn)計提相關(guān)損失約5000萬元。

據(jù)悉，投資性房地產(chǎn)公允價值變動受市場供求、宏觀經(jīng)濟環(huán)境及房產(chǎn)自身特性等多重因素影響，當前房地產(chǎn)行業(yè)處于結(jié)構(gòu)優(yōu)化期，部分區(qū)域租金水平修復節(jié)奏放緩，直接導致相關(guān)資產(chǎn)估值承壓，這也是行業(yè)內(nèi)企業(yè)在轉(zhuǎn)型期普遍面臨的共性問題，而非市場整體下行的體現(xiàn)。

新房市場處于階段性調(diào)整階段，一定程度上增加了公司的經(jīng)營壓力。為應對行業(yè)轉(zhuǎn)型挑戰(zhàn)，我愛我家已采取更為謹慎的應收賬款管理制度，收縮風險敞口。

數(shù)據(jù)顯示，截至2025年底，公司新房業(yè)務相關(guān)應收賬款凈額已降至約1.9億元，其中一年以內(nèi)應收賬款1.58億元，占比超83%，2年至5年應收賬款僅0.32億元，資產(chǎn)質(zhì)量有所優(yōu)化。

基于會計謹慎性原則，公司仍預計對應收賬款計提減值準備約4000萬元，這部分減值將直接侵蝕當期利潤，也體現(xiàn)了公司應對行業(yè)調(diào)整的審慎態(tài)度。

此外，固定資產(chǎn)折舊的增加也成為業(yè)績的“隱形壓力”。公告提及，公司總部大樓于2024年重新裝修完工并轉(zhuǎn)入固定資產(chǎn)核算，依據(jù)會計準則開始計提折舊，預計2025年相關(guān)折舊費用約3000萬元。

這一固定成本的增加，進一步壓縮了公司的利潤空間，在營收端未能實現(xiàn)有效突破的情況下，對業(yè)績形成明顯拖累。

從行業(yè)背景來看，2025年房產(chǎn)經(jīng)紀行業(yè)隨房地產(chǎn)市場同步處于結(jié)構(gòu)優(yōu)化與提質(zhì)增效階段，行業(yè)景氣度雖有波動，但整體呈現(xiàn)趨穩(wěn)向好態(tài)勢。

當前房地產(chǎn)市場供求關(guān)系正在逐步趨于平衡，部分熱點城市已率先展現(xiàn)回穩(wěn)態(tài)勢，同時“好房子”建設(shè)、城市更新等領(lǐng)域正形成新的供需增長點，并非市場低迷的持續(xù)延伸。

數(shù)據(jù)顯示，當前房產(chǎn)經(jīng)紀行業(yè)集中度持續(xù)提升，貝殼找房、鏈家、我愛我家合計占據(jù)過半市場份額，行業(yè)“馬太效應”加劇的同時，頭部企業(yè)也在主動適配市場轉(zhuǎn)型，承接行業(yè)高質(zhì)量發(fā)展帶來的新機遇，經(jīng)營壓力更多是轉(zhuǎn)型期的階段性體現(xiàn)。

值得注意的是，本次涉稅補繳雖已妥善解決且不涉及行政處罰，但也提醒企業(yè)在規(guī)?；\營中需進一步強化合規(guī)管理。

對于我愛我家而言，2025年的業(yè)績虧損既是行業(yè)周期的客觀影響，也與自身資產(chǎn)結(jié)構(gòu)、成本控制密切相關(guān)。如何在行業(yè)調(diào)整期優(yōu)化資產(chǎn)配置、壓縮非必要成本、提升核心業(yè)務盈利能力，將成為公司突圍的關(guān)鍵。