【玉米市場(chǎng)價(jià)格波動(dòng)】

全國(guó)范圍：全國(guó)玉米價(jià)格均值從3月1日的1.1342元，漲至3月31日的1.1693元，上調(diào)3.5分；

華北地區(qū)：華北玉米價(jià)格均值從3月1日的1.1721元，漲至3月31日的1.2129元，上調(diào)4.08分；

東北地區(qū)：東北玉米價(jià)格均值從3月1日的1.0872元，漲至3月31日的1.1116元，上調(diào)2.44分。

以山東為例，截止到發(fā)稿前，深加工企業(yè)31日收購(gòu)價(jià)格高點(diǎn)為1.262元，同月初1.215元相比，上調(diào)4.7分；低點(diǎn)為1.12元，同月初持平；均值為1.2181元，同月初1.1740元相比，上調(diào)4.41分。

【市場(chǎng)運(yùn)行狀態(tài)分析】

3月華北市場(chǎng)：量?jī)r(jià)拉鋸，先漲后跌！

3月華北玉米在天氣、到貨量與持糧心態(tài)的激烈博弈中，上演了一波三折的震蕩行情。

月初，供應(yīng)斷檔，搶糧開局！受雨雪天氣與節(jié)后余溫雙重影響，山東深加工晨間到貨一度跌至35車的冰點(diǎn)，企業(yè)被迫旱地拔蔥式提價(jià)搶糧，主流價(jià)格強(qiáng)勢(shì)站上2400元/噸關(guān)口。然而好景不長(zhǎng)，隨著天晴路通，市場(chǎng)瞬間陷入激烈拉鋸—上量成為價(jià)格指揮棒，“漲價(jià)—上量—回調(diào)—縮量—再漲”循環(huán)反復(fù)上演，博弈進(jìn)入白熱化。

中旬，沖高遇阻，高位劇震！行情焦點(diǎn)轉(zhuǎn)向供需雙方的深度僵持。深加工“車輪戰(zhàn)”式提價(jià)一度將報(bào)價(jià)推至2500元/噸高位。正所謂高位誘發(fā)出貨潮，到貨量驟升至千車以上，企業(yè)趁機(jī)壓價(jià)上演“摸頭殺”。

進(jìn)入下旬，僵持震蕩，弱勢(shì)收尾！隨著天氣轉(zhuǎn)暖疊加價(jià)格高位僵持，渠道變現(xiàn)意愿明顯增強(qiáng)，市場(chǎng)供應(yīng)趨于充足，使得前期調(diào)價(jià)頗為謹(jǐn)慎的深加工，重拾壓價(jià)信心。與此同時(shí)，小麥在飼料生產(chǎn)中的替代優(yōu)勢(shì)提升，而托市小麥投放量增加且競(jìng)拍資格放寬，進(jìn)一步削弱了玉米在華北市場(chǎng)的需求支撐。

3月華北玉米在供應(yīng)斷檔與集中釋放的交替中寬幅震蕩。持糧主體“落價(jià)即停裝”的底線思維與企業(yè)低庫存剛需形成僵持，價(jià)格雖階段性沖高，但小麥替代優(yōu)勢(shì)顯現(xiàn)，壓制需求釋放，市場(chǎng)在強(qiáng)預(yù)期與弱現(xiàn)實(shí)的拉扯中艱難尋底。

總體看，因漲幅遠(yuǎn)大于跌幅，3月玉米均價(jià)整體在震蕩中完成了價(jià)格重心的上移。產(chǎn)區(qū)深加工主流漲勢(shì)普遍集中在60-140元/噸，其中不乏個(gè)別漲幅較大，山東濱州金匯31日收購(gòu)價(jià)2456元/噸，較月初2308元/噸，漲幅達(dá)148元/噸。

3月東北市場(chǎng)：政策托底，先漲后穩(wěn)！

三月春風(fēng)拂過黑土地，東北內(nèi)蒙玉米經(jīng)歷了一輪由強(qiáng)趨穩(wěn)、高位微調(diào)的行情演繹。

上旬，市場(chǎng)在政策托底與余糧壓力實(shí)質(zhì)性減輕的雙重驅(qū)動(dòng)下走出一波獨(dú)立行情，中儲(chǔ)糧大額采購(gòu)疊加基層惜售情緒，推動(dòng)深加工收購(gòu)價(jià)普漲，北港價(jià)格亦攀升至2330-2360元/噸高位，市場(chǎng)心態(tài)完成從“急著賣”到“捂著等”的逆轉(zhuǎn)。

中旬，漲價(jià)慣性雖在延續(xù)，但動(dòng)能有所收斂，基層售糧意愿松動(dòng)、貿(mào)易商隨行就市，深加工提價(jià)范圍收窄，內(nèi)蒙個(gè)別企業(yè)單日雖現(xiàn)5分罕見漲幅，整體卻已顯露高位休整跡象。

進(jìn)入下旬，隨著產(chǎn)區(qū)售糧進(jìn)度推進(jìn)至近八成、糧權(quán)加速向貿(mào)易環(huán)節(jié)轉(zhuǎn)移，市場(chǎng)進(jìn)入政策底與潮糧出庫壓力并存的博弈階段。局部深加工試探性下調(diào)收購(gòu)價(jià)，但整體報(bào)價(jià)仍顯韌性。

月末，潮糧上量增加疊加運(yùn)費(fèi)上漲抑制外流，高價(jià)干糧成交遇冷，市場(chǎng)價(jià)格重心小幅下移。

縱觀全月，東北內(nèi)蒙玉米在政策護(hù)航與供需博弈中演繹出先揚(yáng)后抑、整體穩(wěn)健的行情特征。東北深加工主流漲幅普遍在50-90元/噸。其中黑龍江綏化象嶼14水潮糧31日收購(gòu)價(jià)2244元/噸，較月初2150元/噸，漲幅達(dá)94元/噸。

3月西北市場(chǎng)：先揚(yáng)后穩(wěn)、尾段微調(diào)！

三月西北玉米行情呈現(xiàn)“沖高回落”的拋物線走勢(shì)。行情節(jié)奏與供需博弈深度綁定。

上中旬，市場(chǎng)在供需共振下強(qiáng)勢(shì)拉漲。受東北、華北產(chǎn)區(qū)及期貨盤面提振，加之基層余糧見底，農(nóng)戶與貿(mào)易商惜售情緒濃厚，市場(chǎng)有效供應(yīng)持續(xù)偏緊；而深加工及飼料企業(yè)庫存低位，節(jié)后復(fù)工補(bǔ)庫需求剛性，共同構(gòu)筑了階段性供小于求的格局。期間，陜甘寧地區(qū)價(jià)格連續(xù)普漲，新疆市場(chǎng)外運(yùn)亦隨之略有起色。

進(jìn)入下旬，行情迎來拐點(diǎn)。隨著價(jià)格漲至階段性高位，持糧主體惜售心態(tài)松動(dòng)，出貨意愿增強(qiáng)，深加工企業(yè)廠門到貨量增加，順勢(shì)壓價(jià)收購(gòu)。同時(shí)，飼用需求端支撐減弱，生豬養(yǎng)殖持續(xù)虧損抑制飼企備貨積極性，導(dǎo)致需求增量不及預(yù)期。盡管新疆市場(chǎng)因貿(mào)易商低價(jià)惜售暫時(shí)持穩(wěn)。但整體而言，西北玉米在經(jīng)歷前期快速上漲后，進(jìn)入消化漲幅的理性調(diào)整階段，市場(chǎng)博弈焦點(diǎn)轉(zhuǎn)向余糧釋放節(jié)奏與下游需求的匹配程度。

總體看，本月西北深加工企業(yè)主流漲幅在50-130元/噸。

3月南方玉米：供需角力，高位僵持！

南方銷區(qū)玉米演繹了一場(chǎng)“高處不勝寒”的僵持行情。

上中旬，價(jià)格在到貨成本剛性支撐下一路走高，東北產(chǎn)區(qū)余糧收緊疊加物流運(yùn)費(fèi)高企，令銷區(qū)報(bào)價(jià)底部堅(jiān)實(shí)。然而價(jià)格攀至高位后，下游承接力明顯不足—終端養(yǎng)殖盈利欠佳，飼料企業(yè)采購(gòu)心態(tài)謹(jǐn)慎，普遍以消耗庫存、隨用隨采為主，部分企業(yè)悄然轉(zhuǎn)向小麥、大麥等廉價(jià)替代品。市場(chǎng)陷入“有價(jià)無市”的尷尬！供應(yīng)端話語權(quán)雖強(qiáng)，需求端卻用謹(jǐn)慎為過熱行情降溫，南北貿(mào)易利差持續(xù)收窄。

進(jìn)入下旬，高位盤整的僵局終現(xiàn)松動(dòng)跡象。北方港口庫存累積、價(jià)格回落，傳導(dǎo)至南方后雖報(bào)價(jià)暫穩(wěn)，但成交議價(jià)空間悄然打開，實(shí)際價(jià)格小幅下探。南北貿(mào)易漸顯倒掛，飼料消費(fèi)淡季下企業(yè)多執(zhí)行前期合同，現(xiàn)貨購(gòu)銷清淡。政策投放增量，而進(jìn)口谷物憑借價(jià)格優(yōu)勢(shì)持續(xù)擠占內(nèi)貿(mào)空間，飼企玉米庫存也因小麥替代比例增加被動(dòng)抬升。目前企業(yè)補(bǔ)庫意愿依舊薄弱，整體市場(chǎng)在購(gòu)銷僵持中靜待新的驅(qū)動(dòng)因素出現(xiàn)。

3月港口市場(chǎng)：乍暖還寒，由強(qiáng)轉(zhuǎn)弱！

北方港口：本月行情呈現(xiàn)完整的“沖高回落”走勢(shì)。上旬受節(jié)日氛圍未散、雨雪天氣及基層上量偏低影響，集港恢復(fù)緩慢，庫存持續(xù)低位運(yùn)行，疊加期貨盤面走強(qiáng)提振市場(chǎng)情緒，價(jià)格穩(wěn)步攀升。中旬隨著東北產(chǎn)地出糧節(jié)奏加快，集港量快速攀升至高位，港口庫存開始累積，貿(mào)易商壓價(jià)意愿增強(qiáng)，價(jià)格承壓回落。下旬東北潮糧上量加速，港口庫存壓力陡增，貿(mào)易商心態(tài)由強(qiáng)轉(zhuǎn)弱，壓價(jià)收購(gòu)成為主旋律，雖裝船疏港依舊積極，但難抵供應(yīng)寬松格局，價(jià)格承壓回落，市場(chǎng)情緒趨于謹(jǐn)慎。

南方港口：本月走勢(shì)完全受北港成本驅(qū)動(dòng)，呈現(xiàn)“被動(dòng)跟漲、主動(dòng)跟跌”的特征。上旬受北港成本高企及期貨偏強(qiáng)提振，貿(mào)易商挺價(jià)心態(tài)堅(jiān)定，報(bào)價(jià)高位運(yùn)行，但下游飼企對(duì)高價(jià)玉米接受度低，加之進(jìn)口玉米及替代谷物集中到港預(yù)期，抑制價(jià)格漲幅。中旬起到貨成本高企及船期減少對(duì)報(bào)價(jià)形成一定支撐，價(jià)格整體持穩(wěn)。但隨著進(jìn)口玉米及高粱、大麥等替代谷物庫存比重提升，飼企對(duì)高價(jià)內(nèi)貿(mào)玉米采購(gòu)意愿進(jìn)一步下滑，多以執(zhí)行合同為主。盡管油價(jià)上漲推升物流成本，但在需求壓制下，貿(mào)易商挺價(jià)信心松動(dòng)。下旬在北港價(jià)格持續(xù)回落帶動(dòng)和替代品優(yōu)勢(shì)凸顯下，飼企補(bǔ)庫意愿低迷，南港貿(mào)易商挺價(jià)信心瓦解，報(bào)價(jià)跟隨北港連續(xù)下調(diào)。

總體而言，3月港口市場(chǎng)在供應(yīng)由緊轉(zhuǎn)松、需求持續(xù)謹(jǐn)慎的背景下，完成了由強(qiáng)勢(shì)攀升到理性回調(diào)的周期轉(zhuǎn)換。

截至2026年3月31日，
北港（錦州港、鲅魚圈）：水分15%容重720的玉米報(bào)價(jià)2330-2340元/噸，較月初持平。水分15%玉米平艙價(jià)2370-2390元/噸，較月初跌20元/噸。

南港（蛇口港）：水分15%玉米散糧成交價(jià)2500-2510元/噸，較月初跌10元/噸。一級(jí)玉米報(bào)價(jià)2520-2530元/噸，較月初持平。

【玉米走勢(shì)預(yù)期展望】

3月玉米市場(chǎng)，宛如一出跌宕起伏的戲劇，上半場(chǎng)“搶糧大戰(zhàn)”硝煙彌漫，下半場(chǎng)畫風(fēng)突變，迎來高位回調(diào)。

上半月，供應(yīng)偏緊、深加工低庫存及中儲(chǔ)糧高價(jià)采購(gòu)共同點(diǎn)燃看漲情緒，產(chǎn)區(qū)價(jià)格飆升，一度“一糧難求”。進(jìn)入下半月，風(fēng)云突變，氣溫回升迫使潮糧集中上市，疊加小麥增量拍賣、定向稻谷傳聞等替代品擾動(dòng)，市場(chǎng)由亢奮轉(zhuǎn)向恐慌。山東深加工到貨連續(xù)“破千”，價(jià)格應(yīng)聲下跌，期貨主力合約回吐當(dāng)月全部漲幅。

數(shù)據(jù)層面，3月玉米淀粉行業(yè)開工負(fù)荷達(dá)62.59%，環(huán)比提升6.62個(gè)百分點(diǎn)；深加工企業(yè)庫存406.3萬噸，環(huán)比增7.80%，仍處同期低位；飼料企業(yè)平均庫存31.57天，同比偏低。市場(chǎng)在“供應(yīng)端惜售與集中上量”“需求端剛需與替代沖擊”的博弈中，以階段性回調(diào)收尾，也為4月行情奠定了供需博弈的基調(diào)。

接下來步入4月，核心焦點(diǎn)仍集中在供需兩端的力量轉(zhuǎn)換與政策、替代因素的擾動(dòng)，具體從四大維度展開分析：

一、供應(yīng)端：糧權(quán)轉(zhuǎn)移，壓力可控！

隨著春耕臨近和氣溫進(jìn)一步升高，東北“地趴糧”和華北余糧將迎來最后的上市窗口期，短時(shí)可能出現(xiàn)集中上量。但需注意，當(dāng)前基層余糧已大幅減少，糧源轉(zhuǎn)移至貿(mào)易商手中。貿(mào)易商前期建庫成本較高，挺價(jià)惜售情緒將成為市場(chǎng)最堅(jiān)實(shí)的底部支撐。一旦價(jià)格跌破其心理價(jià)位，出貨意愿將迅速減弱，市場(chǎng)流通量會(huì)自我調(diào)節(jié)。再加上隨著東北下半月農(nóng)忙，基層售糧節(jié)奏放緩，供應(yīng)壓力將得到有效緩解。

不過值得關(guān)注的是，華北黃淮地區(qū)新麥?zhǔn)崭钸M(jìn)入倒計(jì)時(shí)，麥?zhǔn)镇v倉(cāng)期也在臨近，未來1-2個(gè)月無論是基層農(nóng)戶還是貿(mào)易商將面臨麥?zhǔn)涨膀v出倉(cāng)容和資金的剛性拋售需求，屆時(shí)市場(chǎng)或迎來集中售糧潮，階段性供應(yīng)壓力不容忽視。

二、需求端：剛需猶存，增量受限！

深加工企業(yè)：3月深加工開機(jī)率持續(xù)提升，且?guī)齑嫫毡榈陀谕晖?，存在剛性補(bǔ)庫需求。這是支撐玉米價(jià)格的核心動(dòng)力之一。但企業(yè)對(duì)高價(jià)玉米接受度有限，普遍采取“按需采購(gòu)、逢低建庫”的策略，提價(jià)意愿不強(qiáng)，更傾向于在價(jià)格回調(diào)時(shí)進(jìn)行補(bǔ)庫。

飼料企業(yè)：國(guó)內(nèi)生豬價(jià)格加速探底，價(jià)格跌破10元/公斤關(guān)口。截至3月30日全國(guó)外三元生豬均價(jià)最低跌至9.33元/公斤，創(chuàng)2019年以來七年新低，并跌破2018年9.92元/公斤近十年來的歷史最低價(jià)。養(yǎng)殖虧損持續(xù)擴(kuò)大，自繁自養(yǎng)單頭虧損達(dá)344元，部分時(shí)段超400元，外購(gòu)仔豬育肥虧損更是超過500元。行業(yè)持續(xù)深度虧損與政策調(diào)控共振，正倒逼上游能繁母豬產(chǎn)能加速去化。飼料企業(yè)采購(gòu)心態(tài)謹(jǐn)慎，普遍維持“隨用隨采、控制庫存”操作，難以形成增量需求。此外，小麥、進(jìn)口大麥等替代品性價(jià)比凸顯，玉米在配方中的比例受擠壓，飼料需求整體偏弱。

三、政策端：調(diào)控發(fā)力，托壓并存！

政策依然是影響4月玉米走勢(shì)的關(guān)鍵變量。

利多方面，中儲(chǔ)糧持續(xù)采購(gòu)并未停止，且采購(gòu)底價(jià)堅(jiān)挺，成交率較高，在消化部分市場(chǎng)糧源的同時(shí)，也傳遞了穩(wěn)定市場(chǎng)的信號(hào)，有效抑制價(jià)格的大幅下跌，尤其是對(duì)優(yōu)質(zhì)糧源形成有力支撐。同時(shí)，國(guó)家對(duì)糧食市場(chǎng)的調(diào)控將重點(diǎn)圍繞“穩(wěn)價(jià)保供”展開，避免價(jià)格大幅波動(dòng)，為玉米市場(chǎng)提供相對(duì)穩(wěn)定的政策環(huán)境。據(jù)數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)顯示，3月中儲(chǔ)糧采多拍少，累計(jì)采購(gòu)玉米3010440噸；銷售557425噸；購(gòu)銷雙向1090648噸。

利空方面，目前最低收購(gòu)價(jià)小麥周度投放量驟增至80萬噸，以及市場(chǎng)傳聞中的定向稻谷拍賣，如同懸在頭頂?shù)摹斑_(dá)摩克利斯之劍”。特別是定向稻谷若在4月下旬落地，或?qū)⒅苯臃至黠曈糜衩仔枨?，?duì)市場(chǎng)情緒和價(jià)格構(gòu)成較大沖擊。此外，中儲(chǔ)糧輪換采購(gòu)將于4月逐步進(jìn)入尾聲。而當(dāng)前雖持續(xù)放量收購(gòu)，但部分采購(gòu)成交出現(xiàn)折價(jià)。

四、替代端：擾動(dòng)加劇，壓力顯現(xiàn)！

進(jìn)口谷物：增量有限，影響溫和。據(jù)海關(guān)數(shù)據(jù)顯示，1-2月累計(jì)進(jìn)口玉米55萬噸，同比增幅達(dá)205%。不過當(dāng)前玉米進(jìn)口水平仍顯著低于2021-2024年的高位區(qū)間，進(jìn)口體量相對(duì)有限。與此同時(shí)，前期進(jìn)口大麥、高粱陸續(xù)到港，替代品供應(yīng)量增多，雖難以對(duì)國(guó)內(nèi)玉米價(jià)格形成大幅沖擊，但也在局部區(qū)域持續(xù)擠壓飼用玉米需求空間。

國(guó)內(nèi)小麥：鋒芒漸露，不容小覷。3月中旬以來，托市小麥投放力度明顯加大。繼3月18日投放量從30萬噸增至50萬噸后，3月25日再次加碼至80萬噸。交易資質(zhì)限制取消，使得飼料企業(yè)得以靈活參與。雖近期成交有所降溫、部分糧源出現(xiàn)流拍，但17-18年陳麥飼用性價(jià)比高，成交情況依舊較好，具備較強(qiáng)的替代優(yōu)勢(shì)。

且從價(jià)差看，截至3月31日，山東玉米均值為2436.2元；山東小麥均值2587.2元/噸，價(jià)差在151元/噸。部分地區(qū)小麥具備飼用替代條件，持續(xù)分流玉米飼用需求。

進(jìn)入4月，托市小麥拍賣仍將常態(tài)化進(jìn)行，低價(jià)陳麥的持續(xù)投放將進(jìn)一步鞏固小麥的替代優(yōu)勢(shì)。

與此同時(shí)，新季小麥預(yù)計(jì)5月左右陸續(xù)上市，屆時(shí)若小麥-玉米價(jià)差繼續(xù)收窄，替代效應(yīng)有望進(jìn)一步增強(qiáng)。

簡(jiǎn)而言之，進(jìn)入4月，玉米市場(chǎng)將進(jìn)入“供應(yīng)逐步收尾、需求平穩(wěn)運(yùn)行、政策持續(xù)調(diào)控、替代擾動(dòng)加劇”的關(guān)鍵階段。前期累積的利空因素需要消化，但堅(jiān)實(shí)的底部支撐同樣不可忽視。

利好因素：

1.基層余糧見底，糧源向貿(mào)易商轉(zhuǎn)移，持糧成本高支撐挺價(jià)情緒。

2.中儲(chǔ)糧持續(xù)放量采購(gòu)筑牢價(jià)格底部，大量?jī)?yōu)質(zhì)玉米進(jìn)入儲(chǔ)備庫，優(yōu)質(zhì)糧源稀缺性持續(xù)凸顯。

3.深加工企業(yè)剛需穩(wěn)定，庫存仍處于低位，仍有少量補(bǔ)庫需求，玉米作為生柴原料的預(yù)期隨著國(guó)際油價(jià)走高而提升，進(jìn)一步拉動(dòng)需求。

4.新季玉米上市尚遠(yuǎn)，市場(chǎng)不存在長(zhǎng)期供應(yīng)寬松的基礎(chǔ)，難以出現(xiàn)單邊暴跌行情。

5.新季種植成本硬性推升，今年玉米市場(chǎng)的“底”已被顯著抬高。調(diào)研顯示，東北多地地租普遍上漲2000-3000元，部分高產(chǎn)地塊漲幅甚至高達(dá)5000元，加上化肥等農(nóng)資價(jià)格走高，新季玉米種植成本抬升已是既定事實(shí)，這將從成本端為玉米價(jià)格提供堅(jiān)實(shí)支撐。

利空因素：

1.階段性供應(yīng)壓力仍存，基層余糧仍有兩三成，氣溫回升，基層潮糧上市與貿(mào)易商獲利了結(jié)帶來階段性賣壓。

2.養(yǎng)殖端持續(xù)虧損，疊加去產(chǎn)能大勢(shì)下，飼料需求難以提升，而深加工需求增量有限。

3.替代擾動(dòng)加劇，小麥替代優(yōu)勢(shì)凸顯，定向稻谷拍賣傳聞發(fā)酵，沖擊市場(chǎng)情緒，分流玉米需求。

4.期貨盤面偏弱，資金離場(chǎng)導(dǎo)致價(jià)格承壓，市場(chǎng)恐慌情緒尚未完全消化，短期內(nèi)仍有回調(diào)壓力。

5.中儲(chǔ)糧輪換采購(gòu)于4月逐步進(jìn)入尾聲，當(dāng)前采購(gòu)成交多出現(xiàn)折價(jià)。

綜上所述，4月玉米市場(chǎng)將處于一個(gè)“上有頂、下有底”的震蕩格局。短期內(nèi)，市場(chǎng)將繼續(xù)消化基層余糧和替代品擾動(dòng)帶來的壓力，價(jià)格或偏弱調(diào)整。但隨著賣壓逐步釋放，以及深加工補(bǔ)庫需求的啟動(dòng)，市場(chǎng)有望在震蕩中企穩(wěn)，或有幾率迎來小幅反彈。

重點(diǎn)關(guān)注

售糧節(jié)奏；基層售糧進(jìn)度及貿(mào)易商出貨意愿，尤其是華北余糧釋放情況，將直接影響市場(chǎng)的短期流通量。

政策風(fēng)向；飼用定向稻谷拍賣是否落地，以及落地后的正式公告（時(shí)間、數(shù)量、底價(jià)）是決定4月市場(chǎng)走向的核心變量。

小麥拍賣；托市小麥的成交率和溢價(jià)情況，以及玉麥價(jià)差，是判斷飼用替代強(qiáng)度的關(guān)鍵指標(biāo)。

下游需求；深加工企業(yè)的補(bǔ)庫力度和飼料企業(yè)的采購(gòu)心態(tài)變化。