近期，AI視頻與短劇賽道正在成為資本市場(chǎng)最密集下注的方向之一。

根據(jù)短劇自習(xí)室的統(tǒng)計(jì)，自去年以來(lái)，AI短劇賽道的投融資金額動(dòng)輒數(shù)千萬(wàn)甚至數(shù)億美元，僅今年3月投融資金額就高達(dá)14.6億美元（折合人民幣約100.54億元）。其中，AI視頻生成公司融資規(guī)模動(dòng)輒數(shù)億美元，短劇平臺(tái)與互動(dòng)內(nèi)容產(chǎn)品也頻繁獲得數(shù)千萬(wàn)美元級(jí)別資金支持，整體呈現(xiàn)出明顯的“集中爆發(fā)”特征。

在這一輪資金流動(dòng)中，一個(gè)值得關(guān)注的變化是：游戲行業(yè)資本開(kāi)始高頻出現(xiàn)。

一方面，以三七互娛為代表的頭部廠商，開(kāi)始直接參與AI視頻生成企業(yè)的大額融資，押注內(nèi)容生產(chǎn)上游；另一方面，Krafton等游戲公司，則將資金投向短劇與移動(dòng)內(nèi)容平臺(tái)，甚至在不同區(qū)域連續(xù)布局多個(gè)內(nèi)容產(chǎn)品。

與此同時(shí)，以Play Ventures、PVX Partners為代表、具備明確游戲行業(yè)背景的資本機(jī)構(gòu)，也開(kāi)始進(jìn)入AI短劇平臺(tái)項(xiàng)目，不僅提供股權(quán)融資，甚至直接提供面向用戶增長(zhǎng)的資金支持。

從結(jié)果來(lái)看，資金正在從“游戲研發(fā)與發(fā)行”，流向“AI視頻生成—短劇內(nèi)容—平臺(tái)分發(fā)”的完整鏈條。

這意味著，游戲資本的下注方向，已經(jīng)不再局限于游戲本身，而是開(kāi)始延伸至AI視頻與短劇領(lǐng)域的內(nèi)容生產(chǎn)與消費(fèi)體系。

一、游戲公司，正在把錢投向哪里？

從具體投融資案例來(lái)看，游戲資本的流向已經(jīng)呈現(xiàn)出較為清晰的分層結(jié)構(gòu)：從上游的AI視頻生成能力，到中游的短劇與內(nèi)容平臺(tái)，再到圍繞用戶增長(zhǎng)的資金支持體系，逐步形成一條完整鏈路。

1、首先，是對(duì)AI視頻生成能力的直接下注。

前段時(shí)間，三七互娛參與投資的愛(ài)詩(shī)科技完成3億美元C輪融資，成為中國(guó)AI視頻生成領(lǐng)域迄今為止規(guī)模最大的單輪融資之一。該公司核心產(chǎn)品PixVerse已積累超過(guò)1億用戶，月活躍用戶超過(guò)1600萬(wàn)，位列全球視頻生成模型第一梯隊(duì)。

這一類投資的核心邏輯在于：誰(shuí)掌握內(nèi)容生產(chǎn)能力，誰(shuí)就擁有下一階段內(nèi)容供給的主導(dǎo)權(quán)。對(duì)游戲公司而言，AI視頻不僅意味著營(yíng)銷素材生產(chǎn)效率的提升，也可能成為未來(lái)互動(dòng)內(nèi)容的重要基礎(chǔ)設(shè)施。

2、其次，是對(duì)短劇及移動(dòng)內(nèi)容平臺(tái)的集中布局。

以韓國(guó)公司Krafton為例，其已經(jīng)在短時(shí)間內(nèi)連續(xù)投資多個(gè)內(nèi)容平臺(tái)項(xiàng)目。

一方面，其投資的韓國(guó)短劇平臺(tái)Vigloo，已在2025年實(shí)現(xiàn)約200部原創(chuàng)短劇產(chǎn)能，并計(jì)劃在2026年提升至400部，且超過(guò)70%的收入來(lái)自海外市場(chǎng)；另一方面，Krafton還參與投資印度內(nèi)容平臺(tái)Kuku的8500萬(wàn)美元C輪融資。后者目前已擁有超過(guò)1000萬(wàn)付費(fèi)用戶，累計(jì)下載量超過(guò)2億，用戶日均使用時(shí)長(zhǎng)達(dá)到100分鐘，并在內(nèi)容生產(chǎn)環(huán)節(jié)中引入AI工具，約70%-80%的流程由生成式AI輔助完成。

從韓國(guó)到印度，Krafton的投資路徑顯示，其關(guān)注的并非單一短劇形態(tài)，而是面向全球市場(chǎng)的移動(dòng)內(nèi)容消費(fèi)平臺(tái)。

3、同時(shí)，游戲行業(yè)背景資本也開(kāi)始進(jìn)入AI短劇平臺(tái)項(xiàng)目。

例如，AI短劇平臺(tái)StoReel完成總計(jì)3400萬(wàn)美元融資，其中由游戲行業(yè)VC Play Ventures領(lǐng)投，另一重要資金來(lái)源為PVX Partners提供的2500萬(wàn)美元用戶增長(zhǎng)融資。值得注意的是，PVX的資金并非傳統(tǒng)股權(quán)投資，而是直接用于平臺(tái)買量與用戶獲取，并通過(guò)后續(xù)收入分成實(shí)現(xiàn)回收。

這意味著，游戲行業(yè)不僅在“投資內(nèi)容”，還在將自身成熟的買量與增長(zhǎng)金融體系引入短劇平臺(tái)。

此外，像昆侖萬(wàn)維此前推出的DramaWave等，正嘗試將AI生成能力與短劇內(nèi)容分發(fā)結(jié)合，面向海外市場(chǎng)打造新一代內(nèi)容產(chǎn)品形態(tài)。這類路徑與單純投資相比，更強(qiáng)調(diào)將AI能力轉(zhuǎn)化為自身業(yè)務(wù)增長(zhǎng)曲線。

整體來(lái)看，無(wú)論是三七互娛押注AI視頻生成，Krafton布局內(nèi)容平臺(tái)，還是Play Ventures、PVX Partners等游戲資本進(jìn)入短劇項(xiàng)目，一個(gè)共同特征正在顯現(xiàn)：游戲資本正在從單點(diǎn)投資，走向覆蓋“AI視頻和短劇內(nèi)容生產(chǎn)—內(nèi)容供給—用戶增長(zhǎng)”的系統(tǒng)性布局。

二、為什么是短劇和AI視頻？

如果將這一輪投資潮放在更長(zhǎng)周期的行業(yè)背景中，可以看到，游戲資本加速進(jìn)入AI視頻與短劇賽道，并非偶然，而是多重因素共同驅(qū)動(dòng)的結(jié)果。

1、首先、是買量成本持續(xù)上升，倒逼內(nèi)容生產(chǎn)方式發(fā)生變化。

過(guò)去幾年，移動(dòng)游戲獲取用戶的成本不斷攀升，素材消耗速度加快、生命周期縮短，已經(jīng)成為行業(yè)共識(shí)。在這一背景下，AI視頻與短劇所代表的，是一種更高效率的內(nèi)容生產(chǎn)方式——通過(guò)生成式AI大幅降低制作成本，并實(shí)現(xiàn)規(guī)?；┙o。

以StoReel等平臺(tái)為例，其AI內(nèi)容制作成本可降至傳統(tǒng)真人短劇的10%–20%，同時(shí)在留存與付費(fèi)轉(zhuǎn)化等指標(biāo)上表現(xiàn)出更優(yōu)趨勢(shì)。這種“低成本+高頻供給”的能力，本質(zhì)上與游戲買量體系高度契合。

2、其次，是用戶內(nèi)容消費(fèi)時(shí)間正在被短劇快速占據(jù)。

以Kuku等平臺(tái)為代表的移動(dòng)內(nèi)容產(chǎn)品，用戶日均使用時(shí)長(zhǎng)已達(dá)到100分鐘，且具備較高的付費(fèi)轉(zhuǎn)化能力。這類產(chǎn)品在內(nèi)容結(jié)構(gòu)上強(qiáng)調(diào)強(qiáng)情緒、快節(jié)奏和連續(xù)付費(fèi)，與手游在用戶留存與變現(xiàn)上的邏輯高度相似。

從結(jié)果來(lái)看，短劇不再只是“游戲的流量渠道”，而正在成為直接競(jìng)爭(zhēng)用戶時(shí)間的內(nèi)容形態(tài)。對(duì)于游戲廠商而言，參與其中，既是拓展業(yè)務(wù)邊界，也是對(duì)沖用戶流失風(fēng)險(xiǎn)。

3、最后，是內(nèi)容與游戲之間的邊界正在逐漸模糊。

隨著AI視頻能力的提升，短劇內(nèi)容正在從線性敘事向互動(dòng)體驗(yàn)演進(jìn)。包括劇情分支、用戶選擇、角色互動(dòng)等機(jī)制，開(kāi)始出現(xiàn)在AI短劇產(chǎn)品中，其形態(tài)逐步接近輕度游戲化內(nèi)容。

在這一趨勢(shì)下，短劇不再只是“視頻內(nèi)容”，而更像是一種可消費(fèi)、可交互的輕量化娛樂(lè)產(chǎn)品。這也使得游戲公司在產(chǎn)品理解、用戶運(yùn)營(yíng)與商業(yè)化路徑上具備天然優(yōu)勢(shì)。

綜合來(lái)看，從買量邏輯、用戶時(shí)長(zhǎng)爭(zhēng)奪，到內(nèi)容形態(tài)的演變，AI視頻與短劇都與游戲行業(yè)形成了高度重疊。

也正因此，這一輪看似“跨界”的投資行為，本質(zhì)上更接近于一次產(chǎn)業(yè)延伸:當(dāng)內(nèi)容生產(chǎn)效率提升、內(nèi)容形態(tài)向互動(dòng)演進(jìn)，游戲公司所熟悉的增長(zhǎng)、運(yùn)營(yíng)與變現(xiàn)體系，開(kāi)始具備跨行業(yè)復(fù)制的可能。

參考資料：

1、Business Insider：《AI micro-drama platform StoReel raises funding》

2、TechCrunch：《India’s Kuku raises $85M as mobile content wars intensify》

3、短劇自習(xí)室：《3月融資100億，資本集體押注AI互動(dòng)??？》

4、StoReel AI：《StoReel獲3400萬(wàn)美元融資：構(gòu)建AI原生內(nèi)容生態(tài)的下一步 》