近段時(shí)間，中東地緣風(fēng)險(xiǎn)疊加美股劇烈回調(diào)，港股也在下行的時(shí)候，讓A股多重外部壓力共振下，滬指4000點(diǎn)整數(shù)關(guān)口失守，指數(shù)回撤至3800點(diǎn)一帶尋求新的平衡。也讓短線做多意愿明顯降溫，行情還在空頭略勝一籌的趨勢(shì)。

欣慰的是，當(dāng)前指數(shù)圍繞3800點(diǎn)展開拉鋸，單邊殺跌趨勢(shì)并未延續(xù)。這暗示著盤面正在積蓄新的動(dòng)能，多空雙方博弈加劇以后，悲觀預(yù)期有所修復(fù)。

換個(gè)角度看，本輪調(diào)整并非源于國(guó)內(nèi)基本面變化，而是海外突發(fā)事件引發(fā)的連鎖反應(yīng)，屬于典型的情緒面擾動(dòng)。

從估值水平和盈利預(yù)期分析，A股具備快速修復(fù)的潛力，系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)可控。

牡丹研判，隨著兩則關(guān)鍵信號(hào)浮出水面，不用等周三開盤了，明天（4月1日），不出意外會(huì)這么走。

信號(hào)一，公募發(fā)行端傳來(lái)消息，3月新成立基金規(guī)模跨越千億門檻，其中硬科技賽道成為吸金主力，信息技術(shù)方向的產(chǎn)品密集上架，頭部基金公司也在競(jìng)相布局。

更值得關(guān)注的是，機(jī)構(gòu)近兩周調(diào)研頻次顯著升溫，上市公司接待機(jī)構(gòu)數(shù)量環(huán)比大增，顯示專業(yè)投資者對(duì)未來(lái)行情仍持積極判斷。

私募同樣傳來(lái)利好，管理規(guī)模連續(xù)五月創(chuàng)歷史新高，截至2026年2月底，存量規(guī)模已達(dá)22.60萬(wàn)億，單月新增1600億。

市場(chǎng)調(diào)整期反而迎來(lái)資金凈流入，說(shuō)明高凈值人群正在加大權(quán)益配置力度，這往往預(yù)示著階段性底部臨近。

當(dāng)前呈現(xiàn)典型的結(jié)構(gòu)性特征，風(fēng)險(xiǎn)與機(jī)遇并存。雖然外部不確定性尚未消退，但隨著年報(bào)季進(jìn)入密集披露，業(yè)績(jī)驅(qū)動(dòng)型行情有望接棒，疊加機(jī)構(gòu)資金的持續(xù)輸血，市場(chǎng)將獲得更強(qiáng)的底部支撐。

信號(hào)二：美聯(lián)儲(chǔ)政策路徑逐漸清晰，4月維持不變的概率高達(dá)97.9%。美元強(qiáng)勢(shì)格局延續(xù)下，對(duì)風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)形成壓制，美股、港股及A股同步承壓，但A股韌性十足。

若避險(xiǎn)情緒進(jìn)一步升溫，量能持續(xù)萎縮，本輪反彈窗口或?qū)⒀雍螅?800點(diǎn)震蕩周期拉長(zhǎng)，股市也不會(huì)持續(xù)的下跌。

牡丹的分析是，股市這一次的積極因素在于，機(jī)構(gòu)資金規(guī)模擴(kuò)張與新發(fā)產(chǎn)品入市形成托底力量，消極因素則來(lái)自美聯(lián)儲(chǔ)政策后面的影響，外圍市場(chǎng)跌多漲少壓制風(fēng)險(xiǎn)偏好。兩股力量對(duì)沖之下，變盤臨界點(diǎn)已然臨近。

預(yù)計(jì)3850點(diǎn)一帶若能配合成交量有效放大，指數(shù)有望完成趨勢(shì)逆轉(zhuǎn)，由調(diào)整切換至攀升模式。一旦突破確認(rèn)，上行空間或?qū)⒋蜷_，新一輪估值修復(fù)行情值得期待。明天不出意外，滬指很可能會(huì)維持強(qiáng)勢(shì)波動(dòng)。

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