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出品 | 海潮天下

2026年3月27日，The Metals Company（以下簡(jiǎn)稱TMC）發(fā)布了2025年第四季度及全年財(cái)務(wù)業(yè)績(jī)報(bào)告。這份報(bào)告除了記錄了這家深海礦業(yè)先驅(qū)在資金和技術(shù)上的投入，也可以側(cè)面一窺一條清晰的美國(guó)本土供應(yīng)鏈戰(zhàn)略——想借得克薩斯州布朗斯維爾港的加工中心，將深海礦石轉(zhuǎn)化為支撐能源與國(guó)防的關(guān)鍵金屬。為助力全球環(huán)境治理、并供我國(guó)學(xué)者和業(yè)界了解最新產(chǎn)業(yè)動(dòng)態(tài)信息，分享信息如下，供感興趣的海潮天下（Marine Biodiversity）讀者們參閱。

截至2025年12月31日的財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)顯示，TMC在過去一個(gè)財(cái)政年度經(jīng)歷了顯著的戰(zhàn)略擴(kuò)張與財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)調(diào)整。報(bào)告期內(nèi)，公司全年凈虧損錄得3.198億美元，較2024年的8190萬美元大幅增加。分析顯示，這一虧損規(guī)模的擴(kuò)大主要源于非現(xiàn)金項(xiàng)目的重估，包括因項(xiàng)目估值上升導(dǎo)致的1.31億美元特許權(quán)使用費(fèi)負(fù)債增加，以及與瑙魯、湯加簽署修訂協(xié)議相關(guān)的3800萬美元期權(quán)公允價(jià)值變動(dòng)。

在流動(dòng)性方面，截至2025年底，該公司持有現(xiàn)金約1.176億美元，結(jié)合未提取的信貸額度，總流動(dòng)資金達(dá)到1.62億美元，預(yù)計(jì)可支撐未來至少12個(gè)月的運(yùn)營(yíng)與資本開支需求。

多金屬結(jié)核是指在海底深處發(fā)現(xiàn)的、含有錳、鐵、銅、鎳等多種金屬的礦物結(jié)塊。圖源：TMC

報(bào)告稱，深海采礦的資源布局在2025年實(shí)現(xiàn)了實(shí)質(zhì)性擴(kuò)張。今年1月，TMC旗下的美國(guó)子公司向美國(guó)國(guó)家海洋和大氣管理局（NOAA）提交了首份整合后的深海采礦申請(qǐng)。該申請(qǐng)將商業(yè)回收許可面積從原有的2.5萬平方公里擴(kuò)大至6.5萬平方公里，覆蓋了太平洋克拉里恩-克利珀頓區(qū)（CCZ）約6.19億噸的濕結(jié)核資源。3月9日，NOAA確認(rèn)該申請(qǐng)符合實(shí)質(zhì)性合規(guī)要求，標(biāo)志著美國(guó)在深海礦產(chǎn)監(jiān)管程序上進(jìn)入了關(guān)鍵的審查階段。與此同時(shí)，TMC預(yù)計(jì)在近期完成與Allseas的商業(yè)協(xié)議更新，以配合即將到來的商業(yè)化生產(chǎn)進(jìn)程。

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▲上圖：在太平洋進(jìn)行的深海試驗(yàn)中，The Metals Company在2022年11月收集的多金屬結(jié)核。圖源：TMC

在下游環(huán)節(jié)，TMC正試圖借力得克薩斯州的布朗斯維爾港，來構(gòu)建美國(guó)本土的礦石加工生態(tài)系統(tǒng)。據(jù)介紹，目前，該公司已獲得這個(gè)港口約1466英畝土地的獨(dú)家談判權(quán)，計(jì)劃建設(shè)一座年產(chǎn)能達(dá)1200萬噸的深海結(jié)核處理與精煉中心。

為推進(jìn)這一計(jì)劃，TMC在2026年3月跟Mariana Minerals簽署了戰(zhàn)略合作協(xié)議。Mariana Minerals是由具有特斯拉、?？松梨诘裙I(yè)背景的團(tuán)隊(duì)創(chuàng)立的，主張利用人工智能和軟件驅(qū)動(dòng)的流程控制來加速?gòu)?fù)雜工業(yè)項(xiàng)目的交付。這種“軟件優(yōu)先”的開發(fā)模式旨在復(fù)制特斯拉德州工廠的快速建設(shè)經(jīng)驗(yàn)，以應(yīng)對(duì)美國(guó)對(duì)關(guān)鍵金屬供應(yīng)鏈自主化的需求。

▲上圖：2025年4月24日，美國(guó)白宮發(fā)布了一項(xiàng)旨在釋放美國(guó)近海關(guān)鍵礦產(chǎn)潛力的行政命令。這份由總統(tǒng)簽署的文件明確指出，確保關(guān)鍵礦產(chǎn)供應(yīng)鏈的自主性已成為美國(guó)國(guó)家安全與經(jīng)濟(jì)利益的核心。該命令聲稱，“目前美國(guó)面臨著在不依賴對(duì)手國(guó)家控制的情況下獲取穩(wěn)定資源供應(yīng)的嚴(yán)峻挑戰(zhàn)”，而廣闊的海底區(qū)域被視為解決這一困境的關(guān)鍵突破口。根據(jù)該指令，美國(guó)將利用其控制的全球最大海洋面積之一，加速開發(fā)深海多金屬結(jié)核以及其他海底地質(zhì)構(gòu)造中的資源。行政命令強(qiáng)調(diào)，美國(guó)必須立即行動(dòng)，量化海底礦產(chǎn)的稟賦，并重新確立美國(guó)“在深海開采及加工技術(shù)領(lǐng)域的領(lǐng)導(dǎo)地位”。圖源：白宮

報(bào)告顯示，整個(gè)行業(yè)政策環(huán)境也在2025年發(fā)生了顯著的變化。美國(guó)政府發(fā)布的行政命令以及NOAA對(duì)《深海底硬礦物資源法》（DSHMRA）相關(guān)法規(guī)的現(xiàn)代化修訂，為深海采礦提供了更明確的準(zhǔn)入路徑。

2026年3月19日，美日兩國(guó)簽署了關(guān)鍵礦產(chǎn)行動(dòng)計(jì)劃，明確提出要加速具有商業(yè)可行性的深海采礦研發(fā)。TMC的官宣稱，該公司作為目前唯一擁有符合美國(guó)證監(jiān)會(huì)（SEC）標(biāo)準(zhǔn)礦產(chǎn)儲(chǔ)備報(bào)告的公司，正處于這一政策導(dǎo)向的交匯點(diǎn)。此外，其關(guān)聯(lián)公司The Metals Royalty Co.計(jì)劃于2026年4月在納斯達(dá)克上市，TMC持有該公司約25%的股份，并保留了未來回購(gòu)大部分特許權(quán)使用費(fèi)的權(quán)利。

從目前的業(yè)務(wù)進(jìn)度來看，TMC在2026年的核心目標(biāo)，集中放在了獲取環(huán)境影響聲明（EIS）、以及完成NOAA的全面合規(guī)認(rèn)證。盡管深海采礦仍面臨監(jiān)管審批和技術(shù)規(guī)?；牟淮_定性，但TMC鎖定了布朗斯維爾港的土地資源、引入了智能化工程伙伴，已初步完成了從離岸資源開發(fā)到在岸精煉配套的縱向整合布局，用“雙軌制策略”來配合美國(guó)對(duì)能源、國(guó)防及制造業(yè)原材料的戰(zhàn)略儲(chǔ)備需求。

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圖源：TMC

海洋科學(xué)·新研究

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資訊源 | TMC

文 | 珞珈筱筱

編輯 | 海潮君

排版 | 盧曉雨

時(shí)間 | 2026年3月29日

#深海采礦

【參考資料】

https://investors.metals.co/news-releases/news-release-details/tmc-announces-fourth-quarter-and-full-year-2025-results

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