番禺行動第一年，廣汽集團（601238.SH、02238.HK）交出的成績單是什么？

3月28日，廣汽集團2025年業(yè)績報告顯示，公司全年營收956.62億元，同比下降10.43%；歸母凈利潤虧損87.84億元，創(chuàng)2005年有公開數(shù)據(jù)以來首次虧損。

面對汽車行業(yè)激烈競爭與產(chǎn)業(yè)生態(tài)重構(gòu)，廣汽集團董事長馮興亞坦言已進入“戰(zhàn)時狀態(tài)”，

通過番禺行動推進戰(zhàn)略管控向經(jīng)營管控轉(zhuǎn)型，以“刀刃向內(nèi)”的決心加速組織變革與產(chǎn)品迭代。盡管效率提升顯著，但廣汽集團自主品牌銷量下滑、產(chǎn)能利用率低迷、單車毛利承壓等問題仍待破解。

2026年，廣汽集團定下“產(chǎn)銷重回200萬輛、海外銷量沖刺25萬輛”目標，這場關(guān)乎生存與轉(zhuǎn)型的硬仗，正考驗著這家傳統(tǒng)車企的破局能力。

扣非凈利

兩年累虧超142億

2025年7月，在2025中國汽車論壇上，廣汽集團董事長、總經(jīng)理馮興亞直言：“廣汽已全面進入戰(zhàn)時狀態(tài)，全力打好用戶需求戰(zhàn)、產(chǎn)品價值戰(zhàn)、服務(wù)體驗戰(zhàn)這三場關(guān)乎未來的硬仗，助力再造新廣汽。”

半年過去了，廣汽集團依舊未解除“戰(zhàn)時警報”。

當前，馮興亞的心情應(yīng)該是急切的，在2025年年報的董事長致辭中，他說：“面對前所未有的嚴峻挑戰(zhàn)，我們以戰(zhàn)時狀態(tài)推進戰(zhàn)略變革，圍繞穩(wěn)合資、強自主、拓生態(tài)，全力打響用戶需求、產(chǎn)品價值、服務(wù)體驗三大戰(zhàn)役，在挑戰(zhàn)中承壓前行，在轉(zhuǎn)型中積蓄動能，為穿越行業(yè)周期、再造新廣汽夯實根基?！?/p>

廣汽集團到底發(fā)生了什么，讓馮興亞顯得如此悲壯？

3月28日，廣汽集團發(fā)布年報顯示，公司2025年實現(xiàn)營業(yè)收入956.62億元，同比下降10.43%；歸母凈利潤虧損87.84億元，成為公司2005年有可查數(shù)據(jù)以來首次虧損；扣非凈利潤虧損98.63億元，上年同期虧損43.51億元，兩年累計虧損超過142億元。

對于2025年的虧損，廣汽集團分析稱，受汽車行業(yè)競爭激烈、產(chǎn)業(yè)生態(tài)快速重構(gòu)等因素影響，公司自第二季度汽車銷量雖環(huán)比不斷提升，但全年汽車銷量未達預(yù)期，本集團全年實現(xiàn)汽車銷量172.15萬輛，同比下降14.06%，其中本集團自主品牌全年實現(xiàn)汽車銷量60.92萬輛，同比下降22.83%；同時為應(yīng)對市場急劇變化，公司調(diào)整加大了銷售投入。

同時，廣汽集團介紹，2025年，受銷量以及自主品牌新能源產(chǎn)品結(jié)構(gòu)調(diào)整等因素影響，公司對無形資產(chǎn)和存貨的資產(chǎn)減值計提較上年同期有所增加；廣汽本田加快推進新能源轉(zhuǎn)型，對產(chǎn)線調(diào)整優(yōu)化計提減值以及對人員進行優(yōu)化，導(dǎo)致公司投資收益進一步減少。

114萬輛產(chǎn)能

處于閑置狀態(tài)

當前，造車新勢力紛紛進入盈利模式時，廣汽集團卻在倒退。

年報顯示，2025年，廣汽集團整車制造業(yè)營業(yè)收入達690.1億元，同比下降12.57%；毛利率為-7.35%，較上年同期減少9.53個百分點。其中，公司乘用車營業(yè)收入達676.22億元，同比下降14.33%；毛利率為-7.43%，較上年同期減少9.61個百分點。

換句話說，廣汽集團2025年造車就是在“賠本賺吆喝”。

3月16日，廣汽集團發(fā)布的關(guān)于上海證券交易所對公司業(yè)績預(yù)告相關(guān)事項監(jiān)管工作函的回復(fù)公告中，公司介紹，2025年整車制造業(yè)收入達690.1億元，單車收入達11.33萬元；整車制造業(yè)成本及稅金達740.85億元，單車成本達12.16萬元。

這也意味著，廣汽集團每造一輛車要虧約8300元，2025年整體制造業(yè)毛利合計虧損50.75億元。

2024年，廣汽集團旗下廣汽本田銷售收入達682.5億元，同比下降27.03%；廣汽豐田銷售收入達1095.45億元，同比下降28.34%；廣汽傳祺銷售收入達540.1億元，同比下降5.98%；廣汽埃安銷售收入達374.21億元，同比下降29.7%。

而2025年，廣汽本田銷售收入（營業(yè)收入）達511.42億元，同比下降約25%；廣汽豐田銷售收入達1106.86億元，同比增長約1%；廣汽傳祺銷售收入達404.41億元，同比下降約25%；廣汽埃安銷售收入達374.21億元，同比下降約24%。

對于自主品牌（廣汽傳祺、廣汽埃安），廣汽集團介紹，為應(yīng)對庫存壓力與市場份額下滑風險，公司自主品牌主力車型加大促銷力度，終端優(yōu)惠幅度普遍在1.5萬元至3萬元區(qū)間，導(dǎo)致單車毛利大幅縮水。

然而，即便是降價了，廣汽集團自主品牌乘用車在競爭加劇下持續(xù)承壓，銷量未達預(yù)期，2025年銷量同比下降22.83%。

廣汽集團還表示，2025年公司自主品牌銷量下滑，進而產(chǎn)能利用率降低，單位固定成本難以有效攤薄，導(dǎo)致2025年度公司自主品牌單臺人工成本、折舊攤銷及其他固定成本較上年同比增加約40%。

年報顯示，2025年，廣汽本田設(shè)計產(chǎn)能達60萬輛，報告期內(nèi)產(chǎn)能35.45萬輛，產(chǎn)能利用率達59%；廣汽豐田設(shè)計產(chǎn)能達100萬輛，報告期內(nèi)產(chǎn)能75.63萬輛，產(chǎn)能利用率達76%；廣汽傳祺設(shè)計產(chǎn)能達72萬輛，報告期內(nèi)產(chǎn)能32.87萬輛，產(chǎn)能利用率達46%；廣汽埃安設(shè)計產(chǎn)能達56萬輛，報告期內(nèi)產(chǎn)能30.05萬輛，產(chǎn)能利用率達54%；廣汽領(lǐng)程設(shè)計產(chǎn)能達1萬輛，報告期內(nèi)產(chǎn)能0.45萬輛，產(chǎn)能利用率達45%。

綜合來看，廣汽集團總設(shè)計產(chǎn)能達289萬輛，報告期內(nèi)產(chǎn)能達174.45萬輛，整體產(chǎn)能利用率約為60%，有超過114萬輛產(chǎn)能處于閑置狀態(tài)。

效率提升

并未轉(zhuǎn)換為業(yè)績增長

進入2026年，廣汽集團是要保銷量，還是保利潤？從目前的答案看，馮興亞選擇了前者。

2月26日，廣汽集團2026年高質(zhì)量發(fā)展大會在番禺總部召開。會議系統(tǒng)部署2026年高質(zhì)量發(fā)展重點工作，動員全體干部員工以“開工即開戰(zhàn)、起步即沖刺”的奮斗姿態(tài)，奮力開創(chuàng)高質(zhì)量發(fā)展新局面。

馮興亞強調(diào)，2026年是“十五五”開局之年，也是三年“番禺行動”承前啟后的關(guān)鍵一年，全體干部員工必須錨定目標、精準施策、狠抓落實，全力以赴推動各項任務(wù)落地見效。

廣汽集團稱，2025年是公司開啟系統(tǒng)性、深層次變革的關(guān)鍵一年。自2024年底啟動三年“番禺行動”改革以來，公司產(chǎn)品規(guī)劃效率提升30%、產(chǎn)品立項評審效率提升67%、需求決策效率提升85%，新車開發(fā)周期縮短至18—21個月。

顯然，廣汽集團效率的提升，當前并未轉(zhuǎn)換為業(yè)績的增長。

同時，2026年高質(zhì)量發(fā)展大會上，廣汽集團會議明確，2026年汽車產(chǎn)銷要重回200萬輛級，在地產(chǎn)值實現(xiàn)正增長，經(jīng)營效益持續(xù)改善。

舉全集團之力拓展海外市場，聚焦重點區(qū)域，加快落地本地化生產(chǎn)，推進“千網(wǎng)計劃”，優(yōu)化渠道結(jié)構(gòu)、提升運營質(zhì)效，年內(nèi)實現(xiàn)海外銷量20萬輛級的規(guī)模跨越。

按照200萬輛產(chǎn)銷量的目標，廣汽集團2026年銷量增速要達到16.2%。年報中，馮興亞還提出，廣汽集團要舉全集團之力支持國際化業(yè)務(wù)發(fā)展，夯實出海體系與能力，挑戰(zhàn) 2026年實現(xiàn)海外銷量25萬輛的目標。

2026年前2月，廣汽集團銷量達20.31萬輛，同比僅增長3%，公司向?qū)崿F(xiàn)200萬輛的年度目標還任重道遠。