當所有人盯著大模型時，美團看到了什么？

作者｜徐珊

編輯｜鄭玄

「為了保持企業(yè)有 Day1 的活力，你必須快速做出好的決策。這對初創(chuàng)企業(yè)來說或許很容易，但對大型組織來說卻極具挑戰(zhàn)?！?016 年，亞馬遜創(chuàng)始人貝索斯在股東大會上回應轉(zhuǎn)型難題時說道。

很多時候，當一個新時代的輪廓開始清晰時，那些真正可能影響企業(yè)的關(guān)鍵決定，可能早在幾年前就已經(jīng)做完了。

貝索斯選擇用云計算、物流等基礎(chǔ)設(shè)施完成了亞馬遜從互聯(lián)網(wǎng)零售時代到數(shù)字基建時代的轉(zhuǎn)身。庫克選擇用一個超級硬件入口為起點，搭建獨立的生態(tài)，讓蘋果完成了消費電子到移動互聯(lián)時代的轉(zhuǎn)型。

能跨越時代周期的巨頭都是幸運的。畢竟，總有些巨頭高調(diào)轉(zhuǎn)型但迷失了方向，有些老大哥們固守陣地最后被時代拋棄，還有些巨頭悄然把業(yè)務的根扎入新時代的土壤，很久以后，人們才恍然發(fā)現(xiàn)原來「大象」早已完成了轉(zhuǎn)身。

十年過去，這樣的故事，仍然在中國互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)重演。

今年年初，一些乘著 AI 東風的新秀企業(yè)開啟上市計劃。宇樹科技科創(chuàng)板 IPO 獲受理，市值預估超 420 億；智譜 AI 港股上市，市值曾沖高到 3200 億；摩爾線程上市首日市值突破 3000 億，沐曦股份市值也曾突破過 2800 億。如果你仔細看過這些公司的股權(quán)結(jié)構(gòu)，就會發(fā)現(xiàn)一件有意思的事：這些公司背后，都藏著同一個名字——美團。

我們梳理了近五年的投資信息發(fā)現(xiàn)，在每一個當下最熱的硬科技賽道里，美團幾乎都是最早一批進場。一家以本地生活、即時零售為核心業(yè)務的公司，靠什么在這么多賽道，做出了如此前置的判斷？

仔細研究后，我們發(fā)現(xiàn)美團其實一直在執(zhí)行一套清晰的布局思路。這也是美團穿越這個時代動蕩周期里最重要的底牌。

01

從 50+被投企業(yè)細節(jié)，看美團的 AI 基建策略

當我們認真整理了美團從 2020 年至今的投資記錄，才意識到美團的投資版圖涉及的企業(yè)和范圍，遠超預期。

據(jù)極客公園不完全統(tǒng)計，美團至少投資了超過 50 家企業(yè)，其中超四分之一已經(jīng)成長為獨角獸級別企業(yè)，還有接近 10 家上市/擬上市的企業(yè)。

目前，美團的硬科技投資主要圍繞著具身智能、AI、芯片、自動駕駛四個主要賽道展開，其中，芯片算力是底層基建，AI 是應用，自動駕駛是連接，具身智能是執(zhí)行，可以看出四個賽道層層遞進，已經(jīng)形成一套完整的投資版圖。

機器人：直接指向「執(zhí)行力」

在美團的整張投資版圖里，具身智能是美團布局最早、投資企業(yè)最多，且覆蓋最全的一個賽道。從餐飲配送機器人、清潔機器人、工業(yè)物流機器人、倉儲分揀機器人，美團幾乎覆蓋了機器人賽道所有可落地的主流場景。截至目前，美團在具身智能領(lǐng)域至少投資了 16 家企業(yè)，其中 3 家已開始推進上市進程。

早在 2020 年前后，當市場認為機會還在消費互聯(lián)網(wǎng)時，美團就已經(jīng)悄悄出手機器人賽道。當時，美團先后投資了普渡科技、高仙機器人等企業(yè)。如今餐廳里穿梭的「機器服務員」、商場寫字樓里的「鋼鐵清潔工」，都是那時的技術(shù)落地。

宇樹算是早期美團最典型的案例。當宇樹 B2 輪融資時，估值僅 10 億，美團就已經(jīng)是領(lǐng)投方，隨后又接著投了 B3 輪、C1 輪。

隨著 2025 年具身智能浪潮爆發(fā)，美團迅速轉(zhuǎn)向人形機器人加碼，布局了一些新的方向，比如說靈巧手、機器人大腦等。這一年時間里，它密集地投了它石智能、星海圖、自變量、Sharpa 等企業(yè)。這些企業(yè)泛化能力強、應用場景寬，但距離真正的大規(guī)模商業(yè)落地，還有一段距離。

但美團的戰(zhàn)略判斷在于，無論機器人在物流場景中與美團配送網(wǎng)絡(luò)協(xié)同，還是在工廠及線下零售場景中「打工」，具身智能的「執(zhí)行能力」都是關(guān)鍵。

信息來源：公開網(wǎng)絡(luò) 制圖：極客公園

AI： 從基礎(chǔ)擴展到細節(jié)

信息來源：公開網(wǎng)絡(luò) 制圖：極客公園

AI 領(lǐng)域投資，對美團來說，大概分為兩類，一類是通用大模型，另一類則是垂直應用類。美團大模型起步階段，接連出手多家大模型企業(yè)，并與國內(nèi)頭部的大模型企業(yè)保持密切的聯(lián)系，也算是給自己的技術(shù)庫儲備好 AI「彈藥」。

而具體的應用方向，則更明顯指向更細化的業(yè)務場景。像數(shù)美萬物和影眸，都在做 AI 3D 內(nèi)容生成。未來的餐廳環(huán)境，有可能通過 3D 呈現(xiàn)，幫用戶更好的前置體驗和決策。

做視頻 Agent 的 One2X，亟需大量真實素材用于訓練，與美團恰恰有互補空間。中小商家的門店宣傳、活動推廣、菜品展示，也許會隨著視頻 Agent 成熟，更加自動化，美團有機會把「內(nèi)容生產(chǎn)」這件事從商家側(cè)的負擔，變成平臺側(cè)的標準化服務。

看起來，美團在 AI 應用層的投資涉及到 3D、視頻、娛樂、造物等等。但整體思路比較清晰——從多個方面讓 AI 給本地生活場景帶來新的提效玩法。

芯片/AI Infra：最容易被忽視的「基礎(chǔ)能源」

如果說具身智能和 AI 是美團科技版圖里最公眾感知度最高的部分，那芯片算力作為 AI 基礎(chǔ)設(shè)施，就是最容易被忽略的隱型礦產(chǎn)，當我們梳理之后，發(fā)現(xiàn)美團在基建層面的介入力度同樣出人意料。

摩爾線程、沐曦股份、紫光展銳、愛芯智元……從 GPU 算力到 AI 視覺芯片，從功率半導體到移動通信芯片，美團的投資觸角遍布在 AI 基礎(chǔ)設(shè)施的各個方向，形成了一張相當完整的算力版圖。

信息來源：公開網(wǎng)絡(luò) 制圖：極客公園

有意思的是，美團在芯片賽道其實采用著兩種不同的介入邏輯。

比如說，愛芯智元、榮芯半導體這類早期投資，是集中在 2021 年前后，彼時國內(nèi)芯片投資熱潮還沒有真正爆發(fā)，美團已經(jīng)在天使輪和 Pre-A 輪悄悄入場。

而摩爾線程、沐曦股份則是在企業(yè)即將上市時以戰(zhàn)略配售的方式進入，鎖定的是關(guān)系而非回報，著眼的是未來「算力石油」的能源卡位。

既然有基建屬性，肯定不僅僅是為了自身業(yè)務的發(fā)展，也要落在所處行業(yè)的提效變革、「水電需求」。比如美團投的愛芯元智，主要研發(fā) AI 視覺芯片，而這恰好是機器人感知系統(tǒng)的核心組件之一。晶湛、靈明光子、德爾科技、廣州眾山等分別代表半導體新材料、特殊性能的多個方向。東方算芯、超維無際等則在工藝模式、芯片架構(gòu)上有著超前的探索。

一只藏電腦里的「小龍蝦」，已經(jīng)讓網(wǎng)友們的 token 經(jīng)費燃燒，一個走在真實道路、面對復雜貨架的機器呢？每一個動作的消耗都不可同日而語。

在算力成本越發(fā)高企的 2026 年，這些底層能力的布局，顯然不僅為了美團無人機、無人車或倉儲配送機器人的運算使用。一旦本地生活行業(yè)迎來 AI 落地的「deepseek 時刻」，多層次的算力體系，也意味著更穩(wěn)定的行業(yè)「AI 能源網(wǎng)」。

這也意味著，美團在芯片層和具身智能領(lǐng)域的投資布局之間，可能存在潛在的上下游關(guān)系。被投的芯片企業(yè)，未來很可能成為被投機器人企業(yè)的核心供應商，或者存在更多合作聯(lián)動的可能。

這種看似「什么都投」的邏輯，背后是本地生活對基建細節(jié)的要求使然。也許美團對整個 AI 基礎(chǔ)設(shè)施有更系統(tǒng)的判斷，從結(jié)果來看，這張 AI 基建的拼圖輪廓，已經(jīng)逐步清晰。

自動駕駛：逆勢陪伴，已開始反哺業(yè)務

相比其他領(lǐng)域，美團在自動駕駛賽道的投資看起來更為克制，只有四家企業(yè)，但每一家的分量都不輕，而且投資輪次更偏后，更注重與自身業(yè)務的直接協(xié)同。

理想汽車是重要的一筆。美團早在 2019 年理想汽車的 C 輪就已入場，隨后又參與了 D 輪和 IPO，成為理想汽車最大的外部股東。如今理想汽車美股、港股雙上市，當前市值約 1300 億。

不過更有意思的是時間點。2019 年，造車新勢力還在生死線上掙扎，美團多次加碼理想，這種判斷力和膽識，放在今天確實也難得，也側(cè)面折射出美團對合作伙伴「陪伴長跑」的態(tài)度。

禾賽科技算是另一個典型案例。禾賽的感知定位激光雷達后來獲得了美團無人機的量產(chǎn)定點，這意味著美團的被投企業(yè)和自身業(yè)務之間，已開始密切聯(lián)動，為新業(yè)務提供了增長支持，也對低空經(jīng)濟賽道的產(chǎn)業(yè)化形成合力。

此外，九識智能專注城域自動駕駛配送，輕舟智航深耕自動駕駛解決方案，這兩家企業(yè)的方向，也與美團無人配送的業(yè)務場景有交集。

信息來源：公開網(wǎng)絡(luò) 制圖：極客公園

這些成果背后，是美團多年間的持續(xù)布局，在行業(yè)還沒看懂的時候就已經(jīng)在場，在其他大廠收縮的時候選擇加碼。

更關(guān)鍵的是，美團陪伴了很多頭部企業(yè)成長，還把自己多年積累的物理場景、業(yè)務數(shù)據(jù)和配送網(wǎng)絡(luò)開放給創(chuàng)企們，這或許也是創(chuàng)企們愿意選擇美團的原因之一。

02

超級 AI 入口的關(guān)鍵，不是信息，而是執(zhí)行

拆分完這份科技名單中的細節(jié)，我們發(fā)現(xiàn)一個更值得深挖的問題，在長線且全面的布局背后，美團科技棋局的終極落子是什么？

如果只看明面上的動作，這輪 AI 浪潮中美團顯得過于低調(diào)，甚至容易被忽視。過去幾年時間里，美團沒有砸出千億投入買 GPU，沒有高喊轉(zhuǎn)型口號，也沒有大力營銷 Chatbot 類的 AI 產(chǎn)品。

但今天，我們再去仔細翻開美團與被投企業(yè)的實際合作，會發(fā)現(xiàn)美團早已用很多前沿且實用的技術(shù)「改造」自己的產(chǎn)品線。在這個過程中，美團開放了適合創(chuàng)企技術(shù)落地的場景和資源。被投企業(yè)也用通過合作模式，在看不見的地方跑得更遠，形成自己的落地路徑。

比如說，立鏢機器人已在美團買藥廣州倉、武漢倉部署 100 臺分揀機器人，24 小時不間斷運轉(zhuǎn)。銀河通用與美團買藥商家合作的無人前置倉，已簽訂 100 臺訂單，已有數(shù)十臺完成真實交付。當然還有宇樹正在與美團易生活對接的機器人租賃業(yè)務。其域創(chuàng)新則將測繪、建模、生成方面的能力，落地到美團小象、到店商家、無人機三條業(yè)務線——也可見本地生活場景對新技術(shù)的容納空間。

也許幾年后，本地生活行業(yè)的倉儲分揀、到店體驗、空中物流，乃至商家的經(jīng)營方式、用戶的使用習慣，會因此發(fā)生改變。

這種合作顯然不是單向的輸血，而是真正意義上的共同生長。在用真實的業(yè)務陪伴創(chuàng)企成長后，美團的業(yè)務效率、業(yè)務空間也得到實實在在的增長，而不少創(chuàng)企則從實驗室進入了「嘈雜」的現(xiàn)實場景，探索了早期的商業(yè)模式。

可以看出，美團其實算是「產(chǎn)品 AI 化」執(zhí)行最徹底的大廠。它沒有跨界做全新 AI 產(chǎn)品的執(zhí)念，而用新技術(shù)持續(xù)打磨自己的核心業(yè)務能力。

世界上沒有那么多突然間的顛覆，更多變革都是從內(nèi)向外，從上及下的漫長改造。

線上對話框里侃侃而談的 AI，看上去已經(jīng)足夠聰明，但走出手機和電腦的屏幕呢？

即便已經(jīng)擁有了「手腳」、「眼睛」和「大腦」、「小腦」，但它仍然是現(xiàn)實中蹣跚學步的孩童。AI 在物理世界每做出一次決策、每指揮一個輕微動作，都要求極低的容錯率，否則結(jié)果遠非一句「道歉」能夠兜底。

美團 CEO 王興曾判斷，互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)的信息匹配價值終將被 AI 替代，那美團剩下什么？美團給出的答案是——「執(zhí)行」的價值，讓 AI 從虛擬世界走入充滿變數(shù)的日常生活，把線上空轉(zhuǎn)的 token 落地為一個個可執(zhí)行的任務，是在擁擠景區(qū)也可以吃到可選擇的心儀餐品、屏幕可見既如現(xiàn)實細節(jié)的決策體驗，是高風險、人力難以觸達的環(huán)境下也能一飽口福、購買商品的增量選擇。

歸根結(jié)底，依然是此前重復多次的目標：提升服務質(zhì)量、提升用戶體驗。

當 AI 真正完成了有溫度、有觸感、有效率的線下服務，也就真正實現(xiàn)王興所說的「物理世界的 AI 底座」，這才是美團布局科技版圖背后的戰(zhàn)略邏輯，而美團當下的所有動作都是在為這個答案做準備。

每一個技術(shù)變革的時代，真正穿越周期的企業(yè)，從來不是那些跑得最快的，而是那些始終清楚自己是誰的，要如何通往未來的企業(yè)。

歷史上那些真正完成轉(zhuǎn)身的巨頭，事后回看，他們的轉(zhuǎn)折點往往不是某一次高調(diào)的宣言，而是早期某一個沒人注意到的決定。那些決定，在當時看起來或許平淡無奇，甚至容易被忽視。但直到根系已經(jīng)扎得足夠深，旁人才猛然發(fā)現(xiàn)，這棵樹早已在新時代的土壤上長到了別人難以企及的高度。

美團的故事，或許正在以同樣的方式，慢慢被看見。

*頭圖來源：美團

本文為極客公園原創(chuàng)文章，轉(zhuǎn)載請聯(lián)系極客君微信 geekparkGO

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