3月26日，中國(guó)飛鶴（股票代碼：06186.HK）發(fā)布2025年全年業(yè)績(jī)。報(bào)告顯示，2025年飛鶴實(shí)現(xiàn)營(yíng)收181.1億元，凈利潤(rùn)20.9億元，在行業(yè)需求深度調(diào)整周期中，交出了穩(wěn)健答卷。

面對(duì)日益復(fù)雜的行業(yè)變化與消費(fèi)結(jié)構(gòu)的深度分級(jí)，飛鶴持續(xù)加碼科研投入、強(qiáng)化乳蛋白技術(shù)壁壘，同步優(yōu)化渠道結(jié)構(gòu)、深化用戶運(yùn)營(yíng)，夯實(shí)嬰配粉龍頭根基。在增量業(yè)務(wù)層面，以自主乳蛋白核心技術(shù)加速推進(jìn)全齡營(yíng)養(yǎng)布局。同時(shí)加速海外市場(chǎng)滲透，打開(kāi)增量空間。飛鶴正在從單一品類(lèi)龍頭，向“全齡營(yíng)養(yǎng)引領(lǐng)者”進(jìn)行系統(tǒng)性轉(zhuǎn)型。

嬰配粉龍頭地位穩(wěn)固，連續(xù)7年中國(guó)銷(xiāo)量第一

核心業(yè)務(wù)上，飛鶴嬰幼兒配方奶粉的市場(chǎng)地位持續(xù)鞏固。根據(jù)歐睿調(diào)研認(rèn)證，飛鶴連續(xù)7年中國(guó)銷(xiāo)量第一。

飛鶴旗艦產(chǎn)品卓睿重磅升級(jí)，添加HMO、Sn-2DHA，主打“吸收力+自護(hù)力+腦發(fā)育”的全面營(yíng)養(yǎng)配方，實(shí)證9大喂養(yǎng)效果，更適合中國(guó)寶寶體質(zhì)。多項(xiàng)科學(xué)實(shí)證數(shù)據(jù)顯示，其活性營(yíng)養(yǎng)成分（N糖）達(dá)到普通奶粉的2倍，DHA吸收率提升至普通奶粉的6.4倍，關(guān)鍵營(yíng)養(yǎng)素吸收效率顯著領(lǐng)先。卓睿自上市后迅速成長(zhǎng)為百億級(jí)大單品，至今仍穩(wěn)居線下全渠道奶粉品類(lèi)第一??。

圖：飛鶴連續(xù)七年中國(guó)銷(xiāo)量第一

2025年底，飛鶴上線了全球首個(gè)奶粉新鮮原料溯源系統(tǒng)，掃碼即查乳清蛋白、乳鐵蛋白等核心原料的生產(chǎn)信息，該系統(tǒng)將產(chǎn)品品質(zhì)轉(zhuǎn)化為透明、可感知的數(shù)據(jù)，讓“安全、鮮活”清晰可見(jiàn)，重新定義行業(yè)“鮮活”標(biāo)準(zhǔn)。該原料級(jí)溯源系統(tǒng)的推出，不僅是飛鶴“新一代更適合中國(guó)寶寶體質(zhì)”理念在鮮活賽道上的重要革新，更通過(guò)全產(chǎn)業(yè)鏈透明化與科技創(chuàng)新，為中國(guó)家庭提供了更安心的選奶依據(jù)和育兒支持。

圖：消費(fèi)者掃碼體驗(yàn)全球首個(gè)奶粉新鮮原料溯源系統(tǒng)

2025年，飛鶴推出的頂配新品跡萃、啟萃成為率先應(yīng)用該系統(tǒng)的產(chǎn)品。飛鶴跡萃添加了500mg乳鐵蛋白、8種HMOs(母乳低聚糖)、150億益生菌，主打“母源自護(hù)天花板，新鮮原料好吸收”；啟萃添加了頂配含量的Sn-2 DHA、5大腦磷脂和8重HMOs，以貼近母乳的腦營(yíng)養(yǎng)結(jié)構(gòu)，促進(jìn)神經(jīng)元生長(zhǎng)，主打“腦發(fā)育”。

圖：“新一代更適合”新品跡萃和啟萃

消費(fèi)者也給予兩款超高端新品積極評(píng)價(jià)，表示“好吸收、腸道穩(wěn)，好體質(zhì)少生病，打嗝次數(shù)少，排便規(guī)律且呈黃金便便”。臨床試驗(yàn)數(shù)據(jù)顯示，喂養(yǎng)啟萃的寶寶夜醒次數(shù)減少約62%，睡眠節(jié)律提升約3.6倍，認(rèn)知能力提升7.7%，注意力提升20.7%，智齡發(fā)育提速約1.2倍。在口感、品牌、信任與服務(wù)體驗(yàn)上，跡萃、啟萃兩大新品已然形成正向循環(huán)。

在用戶運(yùn)營(yíng)方面，飛鶴全年開(kāi)展媽媽的愛(ài)活動(dòng)70萬(wàn)場(chǎng)，星媽會(huì)會(huì)員突破8800萬(wàn)，飛鶴奶粉已成為累計(jì)超一億媽媽的安心之選，沉淀出高粘性的用戶資產(chǎn)。

在海外市場(chǎng)方面，飛鶴加拿大工廠取得了當(dāng)?shù)厥讖垕胗變号浞侥谭凵a(chǎn)執(zhí)照并正式投產(chǎn)，成為目前加拿大唯一的嬰配粉制造工廠，產(chǎn)品已進(jìn)入沃爾瑪?shù)?600余家商超。同時(shí)，飛鶴產(chǎn)品已通過(guò)美國(guó)FDA初審，并與美國(guó)品牌Munchkin合作，為進(jìn)入美國(guó)市場(chǎng)奠定基礎(chǔ)。在東南亞市場(chǎng)，飛鶴以菲律賓為起點(diǎn)，推出高端產(chǎn)品AceKid純鮮奶配方奶粉，并計(jì)劃將成功經(jīng)驗(yàn)復(fù)制至越南、印度尼西亞等潛力市場(chǎng)。

頂尖研發(fā)壁壘，奠定乳蛋白全球領(lǐng)先地位

當(dāng)前，優(yōu)質(zhì)乳蛋白是人體最核心、最易吸收的基礎(chǔ)營(yíng)養(yǎng)素，是全生命周期健康的關(guān)鍵支撐，這已經(jīng)成為全球膳食營(yíng)養(yǎng)共識(shí)。而國(guó)際市場(chǎng)乳蛋白原料價(jià)格持續(xù)高位波動(dòng)，供應(yīng)鏈不穩(wěn)定、成本剛性上漲成為行業(yè)共同挑戰(zhàn)。

面對(duì)機(jī)遇和挑戰(zhàn)，飛鶴錨定乳蛋白原料自主化、技術(shù)領(lǐng)先化的發(fā)展方向，推動(dòng)業(yè)務(wù)全齡化、市場(chǎng)全球化，以自主創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)高質(zhì)量穩(wěn)健發(fā)展。

2025年初，飛鶴正式發(fā)布全球領(lǐng)先的“乳蛋白鮮萃提取科技”，顛覆了傳統(tǒng)奶酪生產(chǎn)工藝，能夠直接從自有優(yōu)質(zhì)鮮奶中精準(zhǔn)提取并激活多種活性蛋白成分。實(shí)現(xiàn)了乳鐵蛋白、牛初乳粉、酪蛋白、脫鹽乳清蛋白、酪蛋白磷酸肽、水解酪蛋白肽、水解乳清蛋白、濃縮牛奶蛋白、濃縮乳清蛋白、酪蛋白酸鈉、牛奶堿性蛋白11種關(guān)鍵乳蛋白原料的商業(yè)化生產(chǎn)。截至目前，飛鶴核心技術(shù)擁有100%自主知識(shí)產(chǎn)權(quán)，設(shè)備國(guó)產(chǎn)化率超80%。

圖：中國(guó)第一條乳鐵蛋白生產(chǎn)線

飛鶴以高強(qiáng)度研發(fā)投入，構(gòu)建起行業(yè)難以復(fù)制的乳蛋白研發(fā)優(yōu)勢(shì)：乳鐵蛋白純度穩(wěn)定在97%以上，實(shí)現(xiàn)更高的抑菌活性；同步儲(chǔ)備了乳脂肪球膜蛋白、a-乳白蛋白、β-乳球蛋白、水解β-乳球蛋白肽、母乳低聚糖(HM0)、乳礦物鹽、奶酪凝塊、乳糖、低聚半乳糖9 大高端乳蛋白技術(shù)；發(fā)布了國(guó)內(nèi)首個(gè)應(yīng)用型母乳低聚糖（HMOs）全譜系結(jié)構(gòu)數(shù)據(jù)庫(kù)，經(jīng)中國(guó)食品科學(xué)技術(shù)學(xué)會(huì)評(píng)價(jià)達(dá)到“國(guó)際領(lǐng)先”水平；納米級(jí)生物膜層析、靶向酶解、膜分離等核心專(zhuān)利，讓營(yíng)養(yǎng)活性、吸收率、品質(zhì)穩(wěn)定性全面超越國(guó)際標(biāo)準(zhǔn)；攜手哈佛大學(xué)波士頓兒童醫(yī)院、清華大學(xué)腦與智能實(shí)驗(yàn)室、北京大學(xué)醫(yī)學(xué)部等全球7個(gè)國(guó)家40余所頂尖科研機(jī)構(gòu)，構(gòu)建跨國(guó)產(chǎn)學(xué)研協(xié)同創(chuàng)新網(wǎng)絡(luò)。

全齡營(yíng)養(yǎng)加速落地，“一老一小”打開(kāi)新空間

基于全球領(lǐng)先的乳蛋白研發(fā)與自產(chǎn)能力，飛鶴從嬰配粉主業(yè)出發(fā)，全面延伸至兒童、青少年、中老年人群，提供覆蓋全生命周期的一站式營(yíng)養(yǎng)解決方案，打開(kāi)第二增長(zhǎng)曲線。

在兒童青少年領(lǐng)域，飛鶴圍繞“好吃+營(yíng)養(yǎng)”的雙重需求推進(jìn)產(chǎn)品創(chuàng)新，推出了以“愛(ài)上吃菜乳酪”為核心的奶酪系列產(chǎn)品，并斬獲2025年世界乳品創(chuàng)新獎(jiǎng)，其中兩款產(chǎn)品獲得“最佳奶酪”和“最佳乳制品零食”雙料大獎(jiǎng)，品牌影響力進(jìn)一步向更廣年齡段延展。

在成人營(yíng)養(yǎng)領(lǐng)域，飛鶴也推出多款產(chǎn)品。飛鶴愛(ài)本聚焦中老年人因肌肉流失導(dǎo)致的行動(dòng)力下降和消化吸收能力退化等核心痛點(diǎn)，推出以“小分子乳蛋白”為核心、以“肌肉骨骼一起補(bǔ)”為差異化的愛(ài)本小分子乳蛋白特膳粉系列，并提供Pro 30、Pro 40的不同規(guī)格選擇。這款產(chǎn)品將大分子乳蛋白分解為更易吸收的小分子形態(tài)，解決傳統(tǒng)蛋白粉吸收效率問(wèn)題。同時(shí)，小分子乳蛋白還有豐富的支鏈氨基酸，養(yǎng)護(hù)肌肉，科學(xué)復(fù)配乳鈣和維生素D，實(shí)現(xiàn)肌肉骨骼協(xié)同養(yǎng)護(hù)，助力更多人行動(dòng)有力。在2026功能食品健康峰會(huì)（FFWS 2026）上，“愛(ài)本小分子乳蛋白特膳粉系列”產(chǎn)品榮獲肌肉骨骼健康創(chuàng)新國(guó)際大獎(jiǎng)。

圖：飛鶴產(chǎn)品線“全家福”

據(jù)悉，飛鶴鮮萃乳蛋白營(yíng)養(yǎng)粉即將上市，面向全齡人群，搭配鮮萃提取搭配專(zhuān)利酶解技術(shù)，打造更易吸收的小分子鮮萃乳蛋白；應(yīng)用10重膜濾完全分離乳糖技術(shù)，榮獲“新一代0乳糖乳蛋白創(chuàng)新突破獎(jiǎng)”，實(shí)現(xiàn)在乳糖不耐受人群蛋白營(yíng)養(yǎng)解決方案上的技術(shù)突破。

飛鶴董事長(zhǎng)冷友斌表示：“未來(lái)，飛鶴將繼續(xù)堅(jiān)守以乳蛋白自主創(chuàng)新為核心引擎，以全生命周期營(yíng)養(yǎng)為戰(zhàn)略主線，持續(xù)攻克高端乳蛋白技術(shù)，擴(kuò)大成本與品質(zhì)優(yōu)勢(shì)。推出更多適配全年齡、全場(chǎng)景的乳蛋白營(yíng)養(yǎng)產(chǎn)品。”