3月23日，兩市主要股指顯著調(diào)整，滬指險守3800點關口，A股市場近5200只個股飄綠。

截至當日收盤，滬指跌3.63%報3813.28點，深證成指跌3.76%，創(chuàng)業(yè)板指跌3.49%，科創(chuàng)綜指跌4.93%。滬深兩市成交額約24315.47億元，較前一個交易日放量約1446.89億元。

板塊方面，煤炭、石油收漲；有色、智能穿戴、MLED、貴金屬、美容護理等行業(yè)以及概念跌幅居前。

Wind數(shù)據(jù)顯示，3月23日全市場2349只ETF呈現(xiàn)“冰火兩重天”的分化行情，其中有8只原油類ETF漲停，有17只黃金類ETF跌幅超9.5%。

多只原油類ETF漲停，黃金ETF跌停 來源：Wind 界面新聞整理

從3月以來的資金進出情況來看，全市場2349只ETF中，資金凈流入的ETF有1031只。

具體來看，貴金屬ETF與策略風格ETF凈流入居前，其中資金流入最多的前五只ETF分別是海富通短融ETF（511360.SH）、華夏電網(wǎng)設備ETF（159326.SZ）、華安黃金ETF（518880.SH）、易方達黃金ETF（159934.SZ）、國泰中證油氣ETF（561360.SH），流入資金分別為97.81億元、89.32億元、51.45億元、34.56億元、34.21億元。

資金流出最多的五只ETF分別是易方達創(chuàng)業(yè)板ETF（159915.SZ）、南方中證500ETF（510500.SH）、鵬華化工ETF（159870.SZ）、華夏A500ETF（512050.SH）、富國港股通互聯(lián)網(wǎng)ETF（159792.SZ），流出金額分別為90.28億元、56.97億元、51.43億元、45.1億元、43.41億元。

目前，市場杠桿資金避險情緒較為濃厚。

截至有最新數(shù)據(jù)可查的3月20日，滬深京三市融資融券余額合計26322.94億元，較前一交易日減少178.34億元；融資余額合計26148.43億元，較前一交易日減少174.08億元；融券余額合計174.51億元，較前一交易日減少4.26億元。

3月以來滬深京三市融資融券余額 數(shù)據(jù)來源：東財Choice

融資資金流向顯示，從申萬二級行業(yè)分類來看，當日，IT服務、小金屬、元件等板塊凈流出居前；東財Choice數(shù)據(jù)顯示，電池板塊單日逆勢吸金11.89億元，通信設備、多元金融、調(diào)味發(fā)酵品緊隨其后，獲得資金小幅凈流入。

拉長時間線來看，3月以來杠桿資金交易熱度有所回落。本月有數(shù)據(jù)可查的15個交易日中，全市場兩融余額整體走低，3月20日兩融余額較月初已縮水417.13億元。

在A股市場集中調(diào)整、結(jié)構(gòu)快速輪動的當下，多數(shù)觀點認為，在2026年地緣政治風險頻發(fā)的背景下，全球安全已成為稀缺品，中國資產(chǎn)具備安全溢價。

“安全已然成為當下全球最稀缺品，買中國就是買安全?！鄙虾Ｊ紫?jīng)濟學家金融發(fā)展中心副主任、中國首席經(jīng)濟學家論壇理事劉煜輝在接受界面新聞采訪時認為，“這是世界在動蕩中形成的清醒共識，更是中國供應鏈與超大規(guī)模市場構(gòu)筑的硬實力給出的答案。未來，只有向中國供應鏈才能買到安全。這不是口號，而是一種無法抗拒的選擇。"

“穩(wěn)定是稀缺的，中國市場有更低的風險溢價?！眹┖Ｍú呗詧F隊指出，中國無風險收益下沉、資本市場改革與經(jīng)濟結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型，是中國資本市場“轉(zhuǎn)型?！钡母緞恿εc支柱。

外資方面，瑞銀財富管理投資總監(jiān)辦公室（CIO）于3月23日發(fā)表機構(gòu)觀點稱，當前投資環(huán)境錯綜復雜，市場最關注的問題是中東沖突是否會導致能源供應長期受阻，以及其對全球經(jīng)濟的影響?！氨M管如此，我們認為經(jīng)濟基本面仍為市場提供支撐?！?/p>

摩根資產(chǎn)管理中國資深環(huán)球市場策略師蔣先威在接受界面新聞采訪時指出，從大環(huán)境來看，今年A股主要的上行催化劑包括了人工智能的發(fā)展仍在相對早期，相關的需求增長大概率可推動經(jīng)濟增長，尤其在國內(nèi)還有自主可控帶來的獨特機會；另外，去年“反內(nèi)卷”政策對部分行業(yè)板塊產(chǎn)品價格利潤回升的拉動明顯，今年在政策持續(xù)下，預期將有更多行業(yè)及企業(yè)受益。

中信證券認為，企業(yè)利潤率的回升是下個階段A股接續(xù)牛市的關鍵，全球供應鏈的擾動再一次帶來校驗中國優(yōu)勢制造業(yè)定價權(quán)的契機。油價中樞的快速抬升帶來了檢驗中國優(yōu)勢制造業(yè)定價權(quán)的契機。此次中東沖突帶來的能化成本沖擊給了我們這樣一個窗口，去觀察和驗證中國優(yōu)勢制造業(yè)是否真的能夠結(jié)構(gòu)性的體現(xiàn)定價權(quán)。堅定圍繞中國優(yōu)勢制造定價權(quán)重估布局（化工、有色、電力設備、新能源）。

后續(xù)配置方面，平安基金建議重點關注三條主線：一，受益于政策支持與產(chǎn)業(yè)升級的科技成長板塊，包括算力基礎設施、半導體、高端制造等方向，在全球產(chǎn)業(yè)鏈重構(gòu)與自主可控邏輯下具備中長期成長空間；二，具備穩(wěn)定現(xiàn)金流與分紅能力的高股息資產(chǎn)，在利率中樞波動與市場不確定性加大的環(huán)境中，防御屬性與配置價值持續(xù)凸顯；三，受益于資源品價格中樞抬升的上游能源與大宗商品板塊，在通脹環(huán)境下具備一定對沖屬性，同時盈利彈性相對明確。