在原本就步履遲緩的經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇進(jìn)程中，一場(chǎng)突如其來(lái)的地緣政治沖突，正在為德國(guó)經(jīng)濟(jì)前景蒙上新的陰影。德國(guó)聯(lián)邦銀行在最新月度報(bào)告中警告稱(chēng)，受伊朗戰(zhàn)爭(zhēng)影響，德國(guó)通脹率可能明顯上升，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)也將遭遇顯著拖累，甚至可能持續(xù)至下半年。

報(bào)告指出，隨著中東局勢(shì)緊張，燃油和取暖用油價(jià)格大幅上漲，德國(guó)通脹率在未來(lái)幾個(gè)月內(nèi)或?qū)⒚黠@攀升，接近3%的水平。而在今年2月，德國(guó)通脹率尚為1.9%。聯(lián)邦銀行認(rèn)為，通脹走勢(shì)在很大程度上取決于沖突的發(fā)展。如果關(guān)鍵航運(yùn)通道霍爾木茲海峽長(zhǎng)期受阻，能源供應(yīng)將受到?jīng)_擊，從而在更長(zhǎng)時(shí)間內(nèi)推高通脹水平。

除了價(jià)格壓力，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)同樣面臨挑戰(zhàn)。聯(lián)邦銀行指出，德國(guó)經(jīng)濟(jì)在2026年初缺乏動(dòng)力，預(yù)計(jì)第一季度國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值將基本停滯。此前，2025年第四季度經(jīng)濟(jì)僅實(shí)現(xiàn)0.3%的增長(zhǎng)，而今年年初則可能幾乎沒(méi)有擴(kuò)張。

若沖突持續(xù)至第二季度，報(bào)告認(rèn)為，由此帶來(lái)的高度不確定性以及全球經(jīng)濟(jì)走弱，將進(jìn)一步加大對(duì)德國(guó)經(jīng)濟(jì)的壓力。對(duì)于下半年走勢(shì)，關(guān)鍵變量仍在于沖突持續(xù)時(shí)間以及全球能源供給受影響的程度。

從結(jié)構(gòu)性因素來(lái)看，德國(guó)經(jīng)濟(jì)本身的基礎(chǔ)也并不牢固。聯(lián)邦銀行指出，目前工業(yè)產(chǎn)能利用率仍然偏低，抑制了私人投資。同時(shí)，由于競(jìng)爭(zhēng)力相對(duì)較弱，德國(guó)工業(yè)難以充分受益于全球貿(mào)易的增長(zhǎng)。盡管政府計(jì)劃在國(guó)防和基礎(chǔ)設(shè)施領(lǐng)域投入巨額資金，但這些支出對(duì)經(jīng)濟(jì)的提振作用預(yù)計(jì)要到年內(nèi)稍晚階段才會(huì)逐步顯現(xiàn)。

▲圖源：Florian Gaul / imagebroker / IMAGO

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