25日，一則“特朗普團(tuán)隊(duì)正在研判油價(jià)飆升至200美元/桶潛在影響”的新聞報(bào)道再次擾動(dòng)市場(chǎng)。有知情人士稱，通過模型推演油價(jià)大幅飆升可能對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)造成的損害，是局勢(shì)緊張時(shí)期的常規(guī)評(píng)估工作，目的在于確保美國政府能夠從容應(yīng)對(duì)包括沖突長(zhǎng)期化在內(nèi)的各類突發(fā)狀況。

白宮發(fā)言人德賽（Kush Desai）稱上述說法“不實(shí)”，“盡管政府始終在評(píng)估各種油價(jià)情景及其對(duì)經(jīng)濟(jì)的影響，但官員們并未針對(duì)油價(jià)升至200美元/桶的可能性進(jìn)行研判；此外，美國財(cái)政部部長(zhǎng)貝森特也并未對(duì)行動(dòng)可能引發(fā)的短期經(jīng)濟(jì)擾動(dòng)感到‘擔(dān)憂’?！彼f。

彭博經(jīng)濟(jì)研究的數(shù)據(jù)顯示，自沖突爆發(fā)以來，其即時(shí)預(yù)測(cè)模型對(duì)主要經(jīng)濟(jì)體的3月通脹預(yù)期已平均上升了約0.4個(gè)百分點(diǎn)，“對(duì)美國3月份消費(fèi)者價(jià)格指數(shù)（CPI）同比漲幅的預(yù)期現(xiàn)在為3.3%，高于2月底預(yù)測(cè)的2.9%?！迸聿┙?jīng)濟(jì)研究經(jīng)濟(jì)學(xué)家瓦瑟（Becca Wasser）對(duì)第一財(cái)經(jīng)記者表示。

特朗普沉思畫面

美國財(cái)政部的憂慮

據(jù)報(bào)道，知情人士透露，早在沖突爆發(fā)之前，貝森特就已表達(dá)過擔(dān)憂，認(rèn)為這場(chǎng)沖突將推高油價(jià)并損害經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。部分知情人士還透露，數(shù)周以來，美國財(cái)政部高級(jí)官員一直向白宮傳達(dá)他們對(duì)石油及汽油價(jià)格劇烈波動(dòng)的擔(dān)憂。

美國總統(tǒng)特朗普近期表示，他并不擔(dān)心能源成本的上升，甚至暗示能源價(jià)格上漲對(duì)美國有利；他還預(yù)測(cè)，一旦沖突結(jié)束，油價(jià)將隨之大幅回落。

3月12日前后，伴隨沖突加劇，國際油價(jià)突破100美元/桶。特朗普在社交媒體上稱，美國是當(dāng)前全球最大石油生產(chǎn)國，這一點(diǎn)毋庸置疑，“所以當(dāng)油價(jià)上漲時(shí)，我們能賺很多錢?！?/p>

此番言論迅速被美國立法者批評(píng)。美國民主黨參議員凱利（Mark Kelly）稱，這場(chǎng)沖突正在傷害美國普通勞動(dòng)者，油價(jià)飆升的唯一受益者是那些大型石油企業(yè)。

在美國國內(nèi)，這場(chǎng)危機(jī)最直觀的影響體現(xiàn)在零售汽油價(jià)格上漲，目前已經(jīng)上漲了30%，這一漲幅徹底抹去了過去一年間汽油價(jià)格的所有跌幅，而此前的價(jià)格下跌曾被特朗普政府大肆宣揚(yáng)為他任內(nèi)的關(guān)鍵經(jīng)濟(jì)成就之一。

同時(shí)，隨著美聯(lián)儲(chǔ)密切關(guān)注油價(jià)上漲對(duì)通脹的影響，美國貨幣政策的前景也變得日益撲朔迷離。上周，美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾表示，目前斷言油價(jià)飆升將對(duì)美國經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生何種影響，尚為時(shí)過早。

德賽則表示，貝森特已多次重申，他本人及本屆政府對(duì)美國經(jīng)濟(jì)和全球能源市場(chǎng)的長(zhǎng)期發(fā)展前景始終充滿信心。

自2月28日中東沖突以來，油價(jià)一路飆升；其中，WTI價(jià)格上漲約30%，目前在91美元/每桶作用，同期，布倫特原油價(jià)格也上漲了近40%，目前交易價(jià)格在102/每桶美元左右。

第一財(cái)經(jīng)記者采訪的多家機(jī)構(gòu)均認(rèn)為，若油價(jià)飆升至200美元/桶，將給全球經(jīng)濟(jì)帶來巨大沖擊；即便漲幅稍低，若油價(jià)在數(shù)月內(nèi)維持在170美元/桶的水平，也將推高通脹并抑制經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。不過若剔除通貨膨脹因素進(jìn)行調(diào)整，在過去半個(gè)世紀(jì)里，原油價(jià)格僅有一次曾觸及200美元/桶這一水平，即2008年全球金融危機(jī)爆發(fā)前夕。

全球金融服務(wù)公司Ebury市場(chǎng)策略主管瑞安（Matthew Ryan）對(duì)記者表示，如沖突持續(xù)6個(gè)月以上，霍爾木茲海峽關(guān)閉或僅局部重開數(shù)月，則可能出現(xiàn)更大范圍的地區(qū)局勢(shì)升級(jí)與外溢效應(yīng)，而出現(xiàn)這種可能性的概率為中等。在最悲觀情景下，布倫特原油期貨可能升至150美元/每桶或更高，主要經(jīng)濟(jì)體將陷入持續(xù)性滯脹。

瓦瑟?jiǎng)t表示，當(dāng)前油價(jià)中約三分之?源于這場(chǎng)沖突，海峽若長(zhǎng)期處于關(guān)閉狀態(tài)，?油成本很可能進(jìn)?步攀升，“假以時(shí)?，沖突造成的破壞可能從?油市場(chǎng)逐漸蔓延?全球經(jīng)濟(jì)?！?/p>

對(duì)美股影響

25日，美股延續(xù)漲勢(shì)，截至收盤，道瓊斯工業(yè)平均指數(shù)上漲305.43點(diǎn)，漲幅0.66%，收于46429.49點(diǎn)，納斯達(dá)克綜合指數(shù)上漲0.77%，收于21929.83點(diǎn)，標(biāo)普500指數(shù)上漲0.54%，收于6591.90點(diǎn)。MFS投資管理公司高級(jí)董事總經(jīng)理安訥（Benoit Anne）對(duì)第一財(cái)經(jīng)記者表示，這主要?dú)w功于強(qiáng)勁的企業(yè)盈利表現(xiàn)，不過，估值倍數(shù)的收縮預(yù)示著估值增長(zhǎng)勢(shì)頭正在放緩。

安訥并表示，此次事件在結(jié)構(gòu)層面產(chǎn)生的影響，主要體現(xiàn)在能源領(lǐng)域，“全球液化天然氣（LNG）供應(yīng)預(yù)期的重構(gòu)及其產(chǎn)生的下游效應(yīng)，可能會(huì)對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)、通貨膨脹以及長(zhǎng)期資產(chǎn)配置產(chǎn)生深遠(yuǎn)影響?！卑苍G解釋道，乍看之下，近期中東地區(qū)的沖突似乎并未動(dòng)搖美國股市的韌性?！叭欢?，實(shí)際情況遠(yuǎn)比這更為復(fù)雜。股市的表現(xiàn)是企業(yè)盈利、估值水平與現(xiàn)金回報(bào)三者相互作用的綜合體現(xiàn)，而非僅僅受新聞?lì)^條的單一驅(qū)動(dòng)。近幾個(gè)月來，對(duì)市場(chǎng)影響最為深遠(yuǎn)的因素，莫過于美國企業(yè)盈利的強(qiáng)勁表現(xiàn)。盡管地緣政治的不確定性有所加劇，但市場(chǎng)對(duì)于未來12個(gè)月內(nèi)企業(yè)盈利實(shí)現(xiàn)近19%的同比增長(zhǎng)依然抱有高度預(yù)期?！卑苍G解釋道，截至目前，中東沖突似乎尚未對(duì)上述盈利預(yù)期產(chǎn)生實(shí)質(zhì)性沖擊。

他表示，估值指標(biāo)所傳遞出的信號(hào)卻顯得更為審慎，“我們認(rèn)為估值倍數(shù)的收縮早在地緣沖突升級(jí)之前便已開始，其主要驅(qū)動(dòng)因素在于市場(chǎng)對(duì)‘超大市值科技股’進(jìn)行了重新審視：這種審視尤為聚焦于人工智能（AI）領(lǐng)域的資本支出、商業(yè)變現(xiàn)的時(shí)間表，以及潛在的長(zhǎng)期顛覆性風(fēng)險(xiǎn)。”

安訥稱，估值倍數(shù)往往具有領(lǐng)先于企業(yè)盈利的特性；當(dāng)前估值指標(biāo)所釋放的信號(hào)表明，投資者正日益警惕這樣一種風(fēng)險(xiǎn)，即隨著下半年的到來，企業(yè)盈利的增長(zhǎng)勢(shì)頭可能會(huì)有所放緩。從這一角度來看，市場(chǎng)定價(jià)中或許已在一定程度上反映了這種增長(zhǎng)放緩的預(yù)期。

他進(jìn)一步解釋道，宏觀經(jīng)濟(jì)背景亦進(jìn)一步強(qiáng)化了這種審慎情緒：美國的失業(yè)率已開始呈現(xiàn)出趨軟跡象，而通貨膨脹壓力則持續(xù)侵蝕著消費(fèi)者的實(shí)際購買力。

“盡管我們認(rèn)為，近期的消費(fèi)支出有望在一定程度上獲得稅收退稅的支持，但這很可能只是一種暫時(shí)的對(duì)沖因素，而非持久的利好推動(dòng)力。值得強(qiáng)調(diào)的是，盡管美國消費(fèi)者在經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)中占據(jù)核心地位，但其對(duì)標(biāo)普500指數(shù)成分股盈利的影響力，往往并不像人們通常設(shè)想的那樣直接?！卑苍G稱，該指數(shù)的整體利潤主要由大型跨國企業(yè)貢獻(xiàn)，這些企業(yè)的營收、利潤率以及資本配置決策，其影響范圍遠(yuǎn)超美國國內(nèi)的消費(fèi)趨勢(shì)。這有助于解釋近期市場(chǎng)領(lǐng)漲板塊的表現(xiàn)。

“而在能源領(lǐng)域，地緣政治的影響則呈現(xiàn)出更為結(jié)構(gòu)性的特征。盡管美國在能源方面仍保持著相對(duì)優(yōu)勢(shì)，但海灣地區(qū)關(guān)鍵基礎(chǔ)設(shè)施所遭受的破壞，標(biāo)志著全球LNG供應(yīng)格局的預(yù)設(shè)前提正經(jīng)歷一次重大的重構(gòu)?！彼Q，簡(jiǎn)而言之，資本市場(chǎng)并非對(duì)地緣政治風(fēng)險(xiǎn)視而不見，而是在通過審視企業(yè)盈利的持續(xù)性、估值紀(jì)律的堅(jiān)守，以及結(jié)構(gòu)性的供應(yīng)中斷風(fēng)險(xiǎn)來衡量其影響。這種影響在能源領(lǐng)域表現(xiàn)得尤為顯著，且正日益向化肥、石化產(chǎn)品，乃至從石腦油到用于先進(jìn)制造領(lǐng)域的氦氣等各類關(guān)鍵工業(yè)原材料領(lǐng)域擴(kuò)散。

延伸閱讀

擔(dān)心特朗普突然停戰(zhàn) 以總理下令48小時(shí)盡力摧毀伊設(shè)施

當(dāng)?shù)貢r(shí)間25日傍晚，伊朗伊斯蘭革命衛(wèi)隊(duì)發(fā)布聲明稱，已發(fā)動(dòng)“真實(shí)承諾-4”第81波打擊行動(dòng)。

此輪行動(dòng)中，革命衛(wèi)隊(duì)動(dòng)用“伊馬德”“吉亞姆”“霍拉姆沙赫爾-4”和“加德爾”等精確制導(dǎo)導(dǎo)彈，打擊包括海法、迪莫納、特拉維夫在內(nèi)的以色列70多處目標(biāo)。

此外，伊朗軍隊(duì)25日表示，當(dāng)天對(duì)以色列境內(nèi)多處戰(zhàn)略目標(biāo)實(shí)施了無人機(jī)突襲。重點(diǎn)打擊了以色列航空工業(yè)公司、拉斐爾武器公司以及為軍方和情報(bào)系統(tǒng)提供關(guān)鍵技術(shù)裝備的相關(guān)設(shè)施。

伊朗方面公布的“真實(shí)承諾-4”第81波打擊行動(dòng)畫面

當(dāng)?shù)貢r(shí)間25日，美國方面?zhèn)鞒鱿⒎Q，以色列高級(jí)官員透露，鑒于美國與伊朗舉行談判的可能性日益增加，以方擔(dān)心美國總統(tǒng)特朗普可能會(huì)突然結(jié)束戰(zhàn)事，以色列總理內(nèi)塔尼亞胡24日下令，在接下來48小時(shí)內(nèi)盡可能多地摧毀伊朗軍工產(chǎn)業(yè)設(shè)施。

以色列政府方面也已在近日批準(zhǔn)將預(yù)備役人員征召上限提高至40萬人，以應(yīng)對(duì)與伊朗和黎巴嫩真主黨的持續(xù)戰(zhàn)事。

伊朗能源戰(zhàn)略要地頻繁遭襲

美軍稱已襲擊上萬個(gè)伊朗軍事目標(biāo)

根據(jù)總臺(tái)記者在伊朗當(dāng)?shù)氐挠^察，自25日凌晨開始，伊朗首都德黑蘭、西部大不里士、中部伊斯法罕和南部設(shè)拉子等均傳出爆炸聲。

此外，總臺(tái)記者發(fā)現(xiàn)，近期美以對(duì)伊朗南部和西南部地區(qū)省份的打擊變得較為頻繁。有分析指出，伊朗胡齊斯坦省是該國重要的能源生產(chǎn)基地，與胡齊斯坦省臨近的布什爾省，特別是布什爾省的哈爾克島，則是伊朗能源出口的戰(zhàn)略要地。美以此舉，意圖打擊伊朗的經(jīng)濟(jì)，同時(shí)也可能是在為潛在的地面行動(dòng)鋪路。

美國方面，雖然白宮和美總統(tǒng)特朗普近期持續(xù)表達(dá)與伊朗談判的相關(guān)信息，但美方同時(shí)也在加碼對(duì)中東地區(qū)的軍事部署。

除多支海軍陸戰(zhàn)隊(duì)遠(yuǎn)征隊(duì)向中東集結(jié)外，美國陸軍第82空降師數(shù)千名士兵也正在被調(diào)往中東。對(duì)于美軍的兵力調(diào)配部署，外界普遍認(rèn)為美方有計(jì)劃對(duì)伊朗進(jìn)行登陸作戰(zhàn)或者地面戰(zhàn)。

不過美國眾議院議長(zhǎng)約翰遜在25日表示，美軍在中東的兵力集結(jié)是一種對(duì)伊朗的警示，并稱“不會(huì)進(jìn)行地面作戰(zhàn)”。

據(jù)美國有線電視新聞網(wǎng)25日?qǐng)?bào)道，伊朗近幾周一直在其石油出口樞紐哈爾克島加強(qiáng)防御措施，增派防空部隊(duì)等兵力，以防備美軍可能為奪取該島而發(fā)起軍事行動(dòng)。報(bào)道援引多名消息人士的話說，伊朗近幾周在哈爾克島部署更多肩扛式地對(duì)空導(dǎo)彈，在該島海岸線等地布設(shè)反步兵地雷和反坦克地雷，以防范美軍可能發(fā)動(dòng)的兩棲登陸作戰(zhàn)。

美軍中央司令部司令庫珀25日在社交媒體發(fā)布視頻講話，表示美軍迄今已襲擊超過1萬個(gè)伊朗軍事目標(biāo)。

庫珀稱，目前，美軍已摧毀伊朗海軍92%的大型艦艇，伊朗無人機(jī)和導(dǎo)彈發(fā)射頻率已下降超過90%。美軍還破壞或摧毀伊朗超過三分之二的導(dǎo)彈、無人機(jī)和海軍生產(chǎn)設(shè)施及造船廠。

伊朗軍方消息人士：若遭挑釁 伊方可能開啟其他戰(zhàn)線

當(dāng)?shù)貢r(shí)間25日獲悉，一名伊朗軍方消息人士稱，伊朗正持續(xù)不斷地監(jiān)測(cè)并掌握敵方戰(zhàn)線的動(dòng)向和變化。如果敵方試圖在伊朗島嶼或其他領(lǐng)土上采取地面行動(dòng)，或通過在波斯灣及阿曼灣的海上活動(dòng)增加伊朗防御成本，伊朗將開啟其他戰(zhàn)線作為回應(yīng)。

曼德海峽所在位置

曼德海峽是連接紅海和亞丁灣的海峽，是溝通大西洋、地中海和印度洋的“咽喉”，被稱為連接歐亞非三大洲的“水上走廊”。資料顯示，紅海北部和南部分別有蘇伊士運(yùn)河和曼德海峽兩大運(yùn)輸要道。全球有約12%貿(mào)易運(yùn)輸，包括30%的集裝箱運(yùn)輸通過蘇伊士運(yùn)河。如果大型航運(yùn)公司暫停紅海運(yùn)輸，會(huì)進(jìn)一步推高航運(yùn)成本對(duì)產(chǎn)品價(jià)格造成連鎖影響。

這名伊朗軍方消息人士稱，伊朗有意志也有能力威脅曼德海峽。如果美國人想用愚蠢的行動(dòng)打通霍爾木茲海峽，他們就得小心不要再給自己增加一條帶來困境和麻煩的海峽。

該消息人士還強(qiáng)調(diào)，伊朗已為局勢(shì)的進(jìn)一步升級(jí)做好了充分準(zhǔn)備。

伊朗軍方稱擊落美軍F-18戰(zhàn)機(jī)

伊朗伊斯蘭革命衛(wèi)隊(duì)25日發(fā)表聲明稱，伊朗防空部隊(duì)當(dāng)天下午在東南部恰巴哈爾附近領(lǐng)空擊落一架美軍F-18戰(zhàn)斗機(jī)，戰(zhàn)斗機(jī)隨后墜毀于印度洋。

聲明強(qiáng)調(diào)，該戰(zhàn)斗機(jī)被伊朗國產(chǎn)新型防空系統(tǒng)擊中。伊方宣稱這是近期利用國產(chǎn)武器第四次成功攔截美國和以色列的戰(zhàn)機(jī)。

伊朗方面公布的伊朗軍方25日擊中美軍F-18戰(zhàn)斗機(jī)畫面

同日，美軍中央司令部在社交媒體發(fā)布消息，否認(rèn)一架美國F-18型戰(zhàn)斗機(jī)被伊朗防空系統(tǒng)擊落。

此外，25日中午，伊朗軍方通報(bào)稱，伊朗軍隊(duì)已發(fā)射巡航導(dǎo)彈，對(duì)美國“亞伯拉罕·林肯”號(hào)航母實(shí)施打擊。伊朗海軍司令伊拉尼表示，伊朗軍方密切監(jiān)視美軍航母編隊(duì)動(dòng)向，只要航母編隊(duì)進(jìn)入伊朗導(dǎo)彈射程范圍，伊朗就會(huì)對(duì)其實(shí)施打擊。

伊朗外長(zhǎng)：以色列將美國推向沖突

伊朗外交部長(zhǎng)阿拉格齊25日接受國家電視臺(tái)采訪時(shí)表示，當(dāng)前這場(chǎng)戰(zhàn)爭(zhēng)既不是伊朗的戰(zhàn)爭(zhēng)，也不是美國的戰(zhàn)爭(zhēng)，而是以色列將美國推向沖突。

阿拉格齊稱，以色列是戰(zhàn)爭(zhēng)的主要推動(dòng)者。美國的首要任務(wù)是保障以色列安全，其在中東地區(qū)的軍事部署旨在保護(hù)以色列，并為以色列的安全不惜犧牲一切。而以色列的目標(biāo)是實(shí)現(xiàn)“大以色列計(jì)劃”，覬覦本地區(qū)若干國家的領(lǐng)土。

阿拉格齊說，這場(chǎng)戰(zhàn)爭(zhēng)揭示了許多事實(shí)：美國在本地區(qū)的軍事基地不僅未能保障東道國安全，反而成為不穩(wěn)定因素；若這些國家遭受打擊，正是由于這些基地的存在。

針對(duì)美國釋放出的所謂“談判”，阿拉格齊回應(yīng)稱，美國現(xiàn)在討論談判，這本身就是承認(rèn)失敗。美國既然聲稱讓伊朗無條件投降，那為什么現(xiàn)在又要?jiǎng)訂T高級(jí)官員參加談判？他強(qiáng)調(diào)，根本沒有談判的余地。