今日（3月25日），港股市場延續(xù)反彈。

截至收盤，恒生指數(shù)報25335.95點，上漲272.24點，漲幅1.09%。

恒生科技指數(shù)收盤報4922.94點，上漲92.05點，漲幅1.91%。

市場焦點方面，阿里巴巴-W（HK09988）、京東集團-SW（HK09618）、美團-W（HK03690）全線大漲。其中，阿里巴巴和京東集團均漲超4%，美團大漲超13%。

消息面上，今日經(jīng)濟日報發(fā)表了評論文章《外賣大戰(zhàn)該結(jié)束了》。文章稱，外賣大戰(zhàn)影響的不僅僅是餐飲業(yè)老板的賬本，更是普通人的生計。當(dāng)作為“壓艙石”的餐飲消費因價格戰(zhàn)而失速，經(jīng)濟大盤感受到的寒意，最終會傳導(dǎo)到每個微觀個體。

文章認(rèn)為，健康的競爭，應(yīng)該是技術(shù)創(chuàng)新、效率提升、服務(wù)優(yōu)化的良性角逐，而不是依靠資本堆砌的燒錢游戲，更不是利用壟斷地位控流量、逼站隊的零和博弈。讓外賣價格回歸合理區(qū)間，讓餐飲行業(yè)擺脫“不補貼就死，一補貼就亂”的困境，讓市場競爭從拼砸錢轉(zhuǎn)向拼服務(wù)，這才是真正的惠企利民。價格戰(zhàn)，走不遠；內(nèi)卷競爭，沒有贏家。外賣大戰(zhàn)，該結(jié)束了。

其他方面，盤面上，科網(wǎng)股表現(xiàn)分化，騰訊跌超1%，網(wǎng)易小幅回落。核電股強勢，中核國際漲超8%；新消費概念股下挫，泡泡瑪特跌超22%，布魯可跌超3%，海底撈跌超11%，毛戈平跌超3%。

資金方面，南向資金再次大舉買入。截至收盤，南向資金凈買入港股超223億港元。

展望后市：

中金公司最新報告指出，港股市場可能在3月下旬迎來關(guān)鍵轉(zhuǎn)折點。近期港股做空比例持續(xù)高企，港股做空成交量占比約12%，已觸及2021年至2022年熊市時的高位，意味著進一步上行空間有限，但高做空比例也可能在市場回暖時觸發(fā)“逼空行情”，放大反彈力度。

申萬宏源策略則認(rèn)為，高股息資產(chǎn)在2026年仍有投資價值。復(fù)盤人民幣升值階段港股高股息的表現(xiàn)，歷史來看，各行業(yè)（分別選取樣本為股息率大于3%的個股）大概率均有絕對收益。人民幣升值實際上是提升了中國對美元定價資源品的購買力，而這種“購買力提升”驅(qū)動了全球定價的資源品價格中樞的上行。全球定價的資源品價格上行傳導(dǎo)至國內(nèi)定價的資源品，體現(xiàn)為能源材料板塊系統(tǒng)性的毛利率擴張和盈利改善，而港股高股息板塊中代表性資產(chǎn)中多數(shù)為PPI上行敏感型行業(yè)。考慮業(yè)績成長性之后的分紅回報，港股高股息板塊相對A股仍有優(yōu)勢。

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