財聯(lián)社 3 月 25 日訊（編輯 胡家榮）港股三大指數(shù)今日震蕩走強集體收高，市場交投活躍，板塊結(jié)構(gòu)性分化特征顯著。

截至收盤，恒生指數(shù)漲1.09%，報25335.95點；科技指數(shù)漲1.91%，報4922.94點；國企指數(shù)漲0.98%，報8582.74點。

注：恒生指數(shù)的表現(xiàn)

值得注意的是，科技指數(shù)領(lǐng)漲主要指數(shù)，成份股中，美團-W(03690.HK)京東集團-SW(09618.HK)、阿里巴巴-SW(09988.HK)均超4.5%。

注：恒生科技指數(shù)的表現(xiàn)

消息方面，國家市場監(jiān)管總局今日轉(zhuǎn)發(fā)經(jīng)濟日報文章《外賣大戰(zhàn)該結(jié)束了》。文章稱，監(jiān)管及時叫停外賣大戰(zhàn)，其實是在維護經(jīng)濟正常運行，避免惡性競爭打亂經(jīng)濟回暖節(jié)奏，讓企業(yè)及勞動者有正常的生活和收入。健康的競爭，應該是技術(shù)創(chuàng)新、效率提升、服務優(yōu)化的良性角逐，而不是依靠資本堆砌的燒錢游戲，更不是利用壟斷地位控流量、逼站隊的零和博弈。

今日市場

從市場盤面來看，光通信、AI應用、電力股均出現(xiàn)不同程度的上漲，而新消費、石油股走低，市場資金向高景氣賽道與防御性板塊集中的特征明顯。

光通信板塊強勢領(lǐng)漲 行業(yè)高景氣持續(xù)獲資金認可

截至收盤，長飛光纖光纜(06869.HK)漲12.12%、匯聚科技(01729.HK漲11.82%、劍橋科技(06166.HK)漲2.35%。

消息方面，受隔夜美股光通信龍頭(如Lumentum等)大漲的提振，港股光通信股形成聯(lián)動效應。市場對AI算力基礎(chǔ)設施建設的預期持續(xù)高漲，光模塊作為核心硬件，需求前景被進一步看好。

近期舉辦的“2026光纖通信大會”釋放了積極信號，長飛光纖光纜等龍頭股此前已表現(xiàn)出強勁勢頭，今日繼續(xù)受到資金追捧，市場認為行業(yè)正處于高景氣周期。

受益于科技指數(shù)回暖 AI應用表現(xiàn)居前

截至收盤，智譜(02513.HK)漲16.03%、美團-W(03690.HK)漲13.92%、迅策(03317.HK)漲13.21%。

消息方面，國家數(shù)據(jù)局局長劉烈宏正式明確Token中文譯名為“詞元”，其是連接技術(shù)供給與商業(yè)需求的結(jié)算單位，為商業(yè)模式的落地提供了可量化的可能。他指出，2024年年初，中國日均Token調(diào)用量為1000億；到2025年底，躍升至100萬億；今年3月，已突破140萬億，兩年增長超千倍。今年1月底以來，有的模型企業(yè)創(chuàng)下20天收入超越2025年全年總收入的業(yè)績紀錄。

電力股集體走高 成本下降與高股息成核心支撐

截至收盤，信義能源(03868.HK)漲6.61%、中廣核電力(01816.HK)漲5.65%、華電國際電力股份(01071.HK)漲5.52%。

消息方面，盡管國際油價波動，但煤炭價格階段性回落，火電企業(yè)的成本壓力減輕，盈利預期迎來修復。

此外，電力股通常具備高股息特征，在市場不確定性增加時，是南向資金和穩(wěn)健型投資者的重要配置方向。

新消費股持續(xù)走低 泡泡瑪特跌超22%

截至收盤，泡泡瑪特(09992.HK)跌22.51%、古茗(01364.HK)跌8.13%、蜜雪集團(02097.HK)跌5.79%。

泡泡瑪特跌幅居前。消息方面，該公司2025年營收371.2億，同比增加185%；凈利130.1億，同比增加293%，海外市場成重要增長極。LABUBU爆火帶動毛絨產(chǎn)品成最大品類，單IP貢獻超38%營收。但因市場擔憂其過度依賴單一核心IP，缺乏多元化第二增長曲線，引發(fā)股價跳水。

蜜雪集團股價也承壓，根據(jù)近日發(fā)布2025年財報，公司實現(xiàn)營收335.6億元，同比增長35.2%；歸母凈利潤58.8億元，同比增長32.7%。值得注意的是，2025年蜜雪冰城的海外門店出現(xiàn)了收縮，減少了428家。

石油股集體承壓 地緣政治緩和引發(fā)獲利回吐

截至收盤，昆侖能源(00135.HK)跌8.43%、中國海洋石油(00883.HK)跌3.19%。

同期油氣設備股也出現(xiàn)調(diào)整。截至收盤，百勤油服(02178.HK)跌7.46%、山東墨龍(00568.HK)跌7.06%、勝利管道(01080.HK)跌3.61%。

消息方面，美國政府通過巴基斯坦向伊朗提出了包含“15項條件”的和談方案，特朗普表示美伊談判“可能已相當接近達成協(xié)議”。這一消息極大地緩解了市場對中東局勢升級導致供應中斷的擔憂，導致此前因避險情緒推高的油價回落，石油股隨之承壓下跌。

此前因中東“停產(chǎn)潮”導致油價突破110美元，石油股積累了大量獲利盤，在地緣風險降溫后，資金選擇落袋為安。

個股異動

巨星傳奇跌超13% 較月內(nèi)高點跌近40%

巨星傳奇(06683.HK)跌13.59%，報6.74港元。目前該公司的股價較月內(nèi)高點11.15港元已跌近40%。消息面上，3月25日0點，周杰倫第16張專輯《太陽之子》在全球數(shù)字上線，截至10時，在QQ音樂平臺，該數(shù)字專輯已售出近130萬張。

根據(jù)相關(guān)報道，視覺效果堪比好萊塢大片《太陽之子》的MV總制作費用超過2000萬元人民幣，這個數(shù)字創(chuàng)下華語樂壇MV制作費最高紀錄。值得注意的是，該專輯在社交媒體上口碑兩極分化。

海底撈跌超11% 去年凈利同比承壓

海底撈(06882.HK)跌11.07%，報14.22港元。消息方面，該公司去年總收入達432.25億元，同比增長1.1%，凈利潤同比下降14.0%至40.42億元。利潤下滑的核心癥結(jié)在于翻臺率的持續(xù)走低。

（財聯(lián)社 胡家榮）