今天滬深兩市延續(xù)反彈勢頭，多頭放量以后正在逐步修復前期失地。市場連續(xù)兩個交易日的收陽，讓短線的拋壓盤減弱，風險偏好呈現(xiàn)邊際改善跡象。

但前期急跌造成的情緒影響仍存，使得場外觀望氛圍濃厚，導致量能釋放呈現(xiàn)脈沖式特征，早盤放量，午盤有萎縮的特征。但牡丹認為，只要指數(shù)能守住當前整數(shù)位，兩市成交規(guī)模重返2.5萬億并非奢望。

換句話說，今天未出現(xiàn)"一日游"行情，說明多空雙方已進入拉鋸戰(zhàn)階段，空頭全面普跌的格局已被打破，這是盤面?zhèn)鬟f出的關鍵轉(zhuǎn)暖信號。

牡丹認為，滬指站上3900點關口標志著短期行情發(fā)生質(zhì)變，明天，3月26日，股市很可能這樣變化。對周三走勢研判如下：

滬指大概率回探3900點整數(shù)關確認支撐有效性，隨后展開震蕩盤升，上方目標位看向3980點區(qū)域。創(chuàng)業(yè)板指或短暫回撤至3270點一線整固，后續(xù)有望沖擊3350點上方。

看好明天先抑后揚走勢的邏輯，在于市場正在醞釀的轉(zhuǎn)變：

轉(zhuǎn)變一：情緒修復速度超預期。

3月23日百股跌停的恐慌，與24日百股漲停的亢奮形成強烈反差，股市這種極端情緒快速切換，往往預示著變盤窗口臨近，多空博弈進入白熱化階段。

本輪回調(diào)本質(zhì)上是外部擾動引發(fā)的應激反應，而非整體趨勢逆轉(zhuǎn)。自2024年以來的估值修復行情，在觸及4200點后遭遇獲利回吐，屬于典型的技術性休整和消息沖擊。隨著近兩個交易日漲停家數(shù)擴容、量能階梯式回升，資金返場信號愈發(fā)清晰。

若3900點經(jīng)受了巨震考驗成為新防線，后續(xù)走勢或?qū)⒀堇[以退為進，若3900點沒有企穩(wěn)，還有3800點本輪低點，即便有回撤，也將伴隨快速修復。

轉(zhuǎn)變二：外部環(huán)境邊際緩和。

隔夜美股雖承壓，但亞太市場今天普遍回暖，日經(jīng)225勁升逾2%，韓國KOSPI漲超1%，且美股期指盤前飄紅，顯示外圍沖擊波正在衰減。

若A股與外部擾動降溫，則此前擊穿3900點、探至3800點的動作，更可能是機構的洗盤，通過下跌完成籌碼換手，為醞釀新一輪攻勢。

恰逢年報季與分紅高峰期疊加，結構性紅利正在釋放。目前已有超220家上市公司披露分紅預案，派現(xiàn)總額逾1700億元，其中百億級分紅陣營多為行業(yè)龍頭公司，使得股市結構性行情還會延續(xù)。

牡丹預計，若無再次突發(fā)黑天鵝，周三行情大概率復制先抑后揚趨勢，滬指依托3900點展開震蕩攀升，創(chuàng)業(yè)板指于3280點附近獲得承接。隨著量能階梯放大及資金回流，市場信心重建后，指數(shù)有望向4000點關口發(fā)起沖擊。

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