特斯拉股價(jià)上周像坐上了SpaceX的火箭，三天內(nèi)從底部反彈40%，市值一度沖破8000億美元。華爾街的交易員們開(kāi)始互相打聽(tīng)：這該不會(huì)是下一個(gè)英偉達(dá)劇本吧？畢竟2023年NVDA也是先被空頭圍毆，然后靠AI敘事完成十倍逆襲。

馬斯克顯然很懂這種聯(lián)想的價(jià)值。他在X上連發(fā)十幾條帖子，把FSD、Optimus機(jī)器人、Dojo超算打包成"特斯拉AI全家桶"，甚至放話「特斯拉是AI/機(jī)器人公司，只是碰巧造車」。這話的潛臺(tái)詞很直白：別用豐田的市盈率給我估值。

但兩者的基本面差得有點(diǎn)遠(yuǎn)。英偉達(dá)當(dāng)時(shí)手握數(shù)據(jù)中心客戶排隊(duì)的訂單，特斯拉的Robotaxi卻剛在加州撞了一輛救護(hù)車，被DMV盯上調(diào)查。一位做空機(jī)構(gòu)分析師在CNBC上吐槽："NVDA的AI收入是真金白銀，TSLA的AI收入還在PPT里。"

資本市場(chǎng)的反應(yīng)倒是誠(chéng)實(shí)。期權(quán)市場(chǎng)顯示，押注特斯拉股價(jià)繼續(xù)暴漲的看漲期權(quán)成交量創(chuàng)兩年新高，但押注暴跌的看跌期權(quán)也沒(méi)閑著。這種多空對(duì)賭的架勢(shì)，像極了賭場(chǎng)里圍觀的看客——沒(méi)人真的相信基本面，但沒(méi)人想錯(cuò)過(guò)暴富的機(jī)會(huì)。

真正讓空頭難受的是 timing。美聯(lián)儲(chǔ)降息預(yù)期升溫、特朗普民調(diào)回升、馬斯克本人從華盛頓抽身回來(lái)盯業(yè)務(wù)，三件事撞在一起，構(gòu)成了典型的"逼空燃料"。一位對(duì)沖基金經(jīng)理解釋："當(dāng)你同時(shí)被宏觀敘事、政治敘事和技術(shù)敘事圍攻，做空就是找死。"

特斯拉的IR團(tuán)隊(duì)最近忙壞了。據(jù)知情人士透露，他們正在籌備一場(chǎng)專門的"AI Day 2.0"，主題從電動(dòng)車徹底轉(zhuǎn)向人工智能。一位參加過(guò)內(nèi)部路演的投資人透露，演示文稿里Robotus的出鏡時(shí)間已經(jīng)超過(guò)了Model Y——這大概是馬斯克最想看到的畫(huà)面。