撰稿|多客

來源|貝多商業(yè)&貝多財(cái)經(jīng)

3月24日，農(nóng)夫山泉（HK:09633）披露2025年全年業(yè)績公告。

財(cái)報(bào)顯示，農(nóng)夫山泉2025年全年?duì)I收525.53億元，首次突破500億元大關(guān)，同比增長22.5%；凈利潤158.68億元，同比增長30.9%。以此來看，農(nóng)夫山泉不僅實(shí)現(xiàn)了營收與利潤的雙增長，更站上了新的規(guī)模臺(tái)階。

其中，包裝飲用水業(yè)務(wù)穩(wěn)步回升，實(shí)現(xiàn)收入187.09億元，同比增長17.3%。農(nóng)夫山泉?jiǎng)?chuàng)始人、董事長兼總經(jīng)理鐘睒睒表示，"2025年公司飲用水業(yè)務(wù)已恢復(fù)增長，目前繼續(xù)穩(wěn)居中國包裝飲用水市場(chǎng)占有率第一的位置"。

值得關(guān)注的是，這份財(cái)報(bào)還傳遞出一個(gè)重要信號(hào)：茶飲料板塊實(shí)現(xiàn)收入215.96億元，同比增長29.0%，突破200億元，首次超越包裝飲用水成為公司第一大業(yè)務(wù)板塊。農(nóng)夫山泉的"水+飲料"雙引擎發(fā)展格局，正在釋放強(qiáng)勁動(dòng)能。

其中，核心品牌"東方樹葉"持續(xù)發(fā)力，全年推出1.5L大包裝規(guī)格、"陳皮白茶""菊花普洱"新口味，并通過"開蓋贏獎(jiǎng)"等互動(dòng)活動(dòng)提升用戶粘性。新推出的碳酸茶飲料"冰茶"以"真茶萃取+綿密氣泡"為賣點(diǎn)，進(jìn)一步豐富了茶飲料產(chǎn)品矩陣。

與此同時(shí)，農(nóng)夫山泉向茶產(chǎn)業(yè)上游延伸，在云南核心茶產(chǎn)區(qū)捐建現(xiàn)代化初制廠，既保障了原料供應(yīng)，又帶動(dòng)了當(dāng)?shù)禺a(chǎn)業(yè)升級(jí)。這種全產(chǎn)業(yè)鏈布局，為公司茶飲料業(yè)務(wù)的長期發(fā)展奠定了堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)。

另外，功能飲料、果汁飲料及其他產(chǎn)品均實(shí)現(xiàn)穩(wěn)健增長。其中，功能飲料實(shí)現(xiàn)收入57.62億元，同比增長16.8%；果汁飲料實(shí)現(xiàn)收入51.76億元，同比增長26.7%；蘇打水、咖啡飲料等其他產(chǎn)品實(shí)現(xiàn)收入13.09億元，同比增長10.7%。

2025年，農(nóng)夫山泉的毛利率提升2.4個(gè)百分點(diǎn)至60.5%，主要得益于PET原材料、紙箱、白糖等核心原物料采購價(jià)格下降。同時(shí)，該公司通過合理控制電商渠道銷售占比，穩(wěn)定了經(jīng)銷體系價(jià)格秩序，保障了整體盈利穩(wěn)定性。

在股東回報(bào)方面，農(nóng)夫山泉擬每股派發(fā)股息0.99元，合計(jì)派息約111.34億元，持續(xù)回饋股東，彰顯發(fā)展信心。