2026年3月13日，黑龍江珍寶島藥業(yè)股份有限公司披露高層人事變動(dòng)公告，公司核心創(chuàng)始人方同華辭去董事長(zhǎng)、董事及董事會(huì)下設(shè)專(zhuān)業(yè)委員會(huì)全部職務(wù)，離任后不再任職于上市公司體系。同日，公司董事會(huì)完成管理層更迭，選舉閆久江接任董事長(zhǎng)職務(wù)，并兼任戰(zhàn)略與投資委員會(huì)召集人，公司法定代表人同步完成變更。此次人事調(diào)整看似平穩(wěn)過(guò)渡，卻恰逢企業(yè)上市以來(lái)業(yè)績(jī)最差階段，這家東北中藥上市企業(yè)的發(fā)展前景引發(fā)市場(chǎng)持續(xù)關(guān)注。

方同華作為珍寶島藥業(yè)的核心締造者，深耕醫(yī)藥行業(yè)三十余年，其職業(yè)歷程與企業(yè)發(fā)展深度綁定。公開(kāi)資料顯示，方同華生于1963年，擁有碩士研究生學(xué)歷，長(zhǎng)期扎根中藥產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域，兼具行業(yè)實(shí)操與學(xué)術(shù)研究背景。上世紀(jì)八十年代末，他涉足醫(yī)藥流通領(lǐng)域，從事中藥材采購(gòu)與渠道運(yùn)營(yíng)工作，在區(qū)域醫(yī)藥市場(chǎng)積累了豐富的產(chǎn)業(yè)資源與運(yùn)營(yíng)經(jīng)驗(yàn)。1996年，方同華正式創(chuàng)立珍寶島制藥主體企業(yè)，帶領(lǐng)公司從區(qū)域小型制藥廠逐步擴(kuò)張，完成股份制改造后于2015年登陸上交所主板，構(gòu)建起集藥品生產(chǎn)、銷(xiāo)售、藥材種植于一體的產(chǎn)業(yè)平臺(tái)，其個(gè)人也長(zhǎng)期身兼企業(yè)最高決策者與經(jīng)營(yíng)管理者雙重角色。

接任董事長(zhǎng)職務(wù)的閆久江，為企業(yè)內(nèi)部成長(zhǎng)型管理人員。1978年出生的他，本科學(xué)歷背景，2006年加入珍寶島藥業(yè)，從生產(chǎn)一線車(chē)間管理崗位起步，歷經(jīng)生產(chǎn)調(diào)度、運(yùn)營(yíng)管理、板塊負(fù)責(zé)人等多個(gè)核心崗位歷練，逐步進(jìn)入公司決策層，此前擔(dān)任上市公司總經(jīng)理職務(wù)。從管理層選拔路徑來(lái)看，此次交接選擇內(nèi)部資深管理人員接班，意在維持現(xiàn)有經(jīng)營(yíng)框架穩(wěn)定，但也意味著企業(yè)短期內(nèi)難以推行顛覆性戰(zhàn)略調(diào)整，在行業(yè)變革周期中缺乏外部新鮮思路注入。

盡管方同華已退出上市公司全部管理崗位，但其通過(guò)直接與間接持股方式，仍掌控著龐大的關(guān)聯(lián)產(chǎn)業(yè)版圖。工商信息顯示，方同華直接控股二十余家企業(yè)，間接參股近五十家市場(chǎng)主體，業(yè)務(wù)范圍覆蓋醫(yī)藥研發(fā)、醫(yī)療服務(wù)投資、房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)、中藥材規(guī)?；N植等多元領(lǐng)域。牡丹江、亳州等地的多家投資與置業(yè)平臺(tái)，均為其重要資本運(yùn)作載體，形成了獨(dú)立于上市公司之外的產(chǎn)業(yè)生態(tài)。此次離任更多是管理角色的調(diào)整，并非完全脫離與企業(yè)相關(guān)的產(chǎn)業(yè)布局。

珍寶島藥業(yè)此次高層換帥，正值公司經(jīng)營(yíng)數(shù)據(jù)全面下滑、財(cái)務(wù)壓力持續(xù)加劇的關(guān)鍵時(shí)期。2024年公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入27.07億元，歸母凈利潤(rùn)4.38億元，同期推出現(xiàn)金分紅方案，每10股派現(xiàn)1.5元。但進(jìn)入2025年，公司經(jīng)營(yíng)狀況急轉(zhuǎn)直下，業(yè)績(jī)預(yù)告顯示，全年預(yù)計(jì)歸母凈利潤(rùn)虧損10億元至11.73億元，迎來(lái)上市以來(lái)首次年度虧損，盈利水平較上年同期出現(xiàn)斷崖式下跌。

業(yè)績(jī)大幅惡化源于多重經(jīng)營(yíng)壓力集中釋放。核心產(chǎn)品市場(chǎng)表現(xiàn)不及預(yù)期，主導(dǎo)品種量?jī)r(jià)齊跌，全年?duì)I業(yè)收入同比縮減幅度超五成，毛利空間被嚴(yán)重?cái)D壓。渠道端回款周期持續(xù)拉長(zhǎng)，多家合作客戶出現(xiàn)付款延遲情況，公司據(jù)此計(jì)提大額信用減值損失，金額達(dá)3.95億元。同時(shí)，產(chǎn)品庫(kù)存積壓?jiǎn)栴}凸顯，存貨可變現(xiàn)凈值持續(xù)走低，資產(chǎn)減值計(jì)提規(guī)模達(dá)到2.66億元，兩項(xiàng)減值合計(jì)侵蝕利潤(rùn)超6.6億元，成為拖累業(yè)績(jī)的核心因素。

從季度數(shù)據(jù)來(lái)看，公司經(jīng)營(yíng)頹勢(shì)呈現(xiàn)逐步擴(kuò)大態(tài)勢(shì)。2025年前三季度，公司營(yíng)業(yè)收入僅9.19億元，同比降幅超五成；歸母凈利潤(rùn)虧損3.73億元，同比降幅接近200%，單季度虧損額度持續(xù)攀升。存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)與應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)均突破600天，創(chuàng)下歷史新高，營(yíng)運(yùn)效率大幅降低，資金占用成本持續(xù)上升，進(jìn)一步加重財(cái)務(wù)負(fù)擔(dān)。截至2025年三季度末，公司總資產(chǎn)117.97億元，股東權(quán)益72.87億元，賬面資產(chǎn)規(guī)模仍保持一定體量，但資產(chǎn)運(yùn)營(yíng)質(zhì)量與流動(dòng)性水平顯著下滑，抗風(fēng)險(xiǎn)能力持續(xù)弱化。

當(dāng)前國(guó)內(nèi)醫(yī)藥行業(yè)處于政策與市場(chǎng)雙重變革階段，中成藥集采常態(tài)化推進(jìn)、醫(yī)保支付管控趨嚴(yán)、臨床用藥結(jié)構(gòu)持續(xù)優(yōu)化，傳統(tǒng)中藥企業(yè)面臨產(chǎn)品結(jié)構(gòu)升級(jí)與盈利模式重構(gòu)的雙重挑戰(zhàn)。珍寶島藥業(yè)長(zhǎng)期依賴核心中藥品種支撐業(yè)績(jī)，在政策調(diào)整過(guò)程中，產(chǎn)品價(jià)格與市場(chǎng)份額均受到明顯沖擊，新的盈利增長(zhǎng)點(diǎn)尚未形成規(guī)模效應(yīng)。

公司在研發(fā)創(chuàng)新領(lǐng)域投入相對(duì)有限，創(chuàng)新產(chǎn)品布局進(jìn)度緩慢，未能及時(shí)構(gòu)建多元化產(chǎn)品矩陣對(duì)沖政策風(fēng)險(xiǎn)。此前中藥材貿(mào)易業(yè)務(wù)經(jīng)歷大幅擴(kuò)張與快速收縮，業(yè)務(wù)調(diào)整未能帶來(lái)穩(wěn)定收益，反而加劇了營(yíng)收結(jié)構(gòu)的不穩(wěn)定性。同時(shí)，公司在關(guān)聯(lián)交易、信息披露等方面曾收到監(jiān)管警示，內(nèi)部管控機(jī)制存在待完善之處，治理層面的短板也為企業(yè)經(jīng)營(yíng)增添不確定性。

新任管理層接手后，首要任務(wù)是應(yīng)對(duì)短期業(yè)績(jī)虧損與資金周轉(zhuǎn)壓力，修復(fù)市場(chǎng)與投資者信心。在核心產(chǎn)品市場(chǎng)萎縮的背景下，如何優(yōu)化渠道管理、加快庫(kù)存去化、改善應(yīng)收賬款回收效率，成為緩解財(cái)務(wù)壓力的關(guān)鍵。中長(zhǎng)期維度，企業(yè)需加快產(chǎn)品結(jié)構(gòu)升級(jí)，拓展高附加值品種，布局創(chuàng)新研發(fā)領(lǐng)域，擺脫對(duì)傳統(tǒng)品種的過(guò)度依賴。

行業(yè)變革浪潮下，老牌中藥企業(yè)普遍面臨轉(zhuǎn)型陣痛，珍寶島藥業(yè)在創(chuàng)始人離任、業(yè)績(jī)巨虧的雙重壓力下，轉(zhuǎn)型調(diào)整的緊迫性顯著提升。新任管理團(tuán)隊(duì)能否突破現(xiàn)有經(jīng)營(yíng)困局，優(yōu)化資產(chǎn)運(yùn)營(yíng)效率，重塑業(yè)務(wù)增長(zhǎng)邏輯，將直接決定企業(yè)未來(lái)發(fā)展走向。對(duì)于這家深耕中藥產(chǎn)業(yè)多年的上市企業(yè)而言，平穩(wěn)度過(guò)經(jīng)營(yíng)低谷、實(shí)現(xiàn)高質(zhì)量轉(zhuǎn)型，仍是亟待破解的行業(yè)難題。