叁多工作室

3月19日上午9時30分，伴隨著嘹亮的上市鳴鑼聲，嵐圖汽車正式在香港聯(lián)交所主板掛牌上市，股票代碼07489.HK，業(yè)內(nèi)備受矚目的“央國企高端新能源汽車第一股”正式誕生。

“為什么嵐圖的‘央國企高端新能源汽車第一股’標(biāo)簽，意義格外特殊？”

作為東風(fēng)汽車集團孵化的高端智慧新能源品牌，嵐圖反復(fù)強調(diào)“央國企高端新能源汽車第一股”的定位，絕非簡單的身份標(biāo)榜，而是承載著央企使命、產(chǎn)業(yè)定位與全球化布局的三重核心價值，背后藏著新能源產(chǎn)業(yè)發(fā)展的深層邏輯。

首先是因為央國企承擔(dān)著推動產(chǎn)業(yè)發(fā)展的責(zé)任與使命，東風(fēng)汽車作為大型央企，必須沖在第一陣營，而嵐圖汽車的上市，標(biāo)志著東風(fēng)的前期沖刺，有了階段性的成果。

其次，這是高端新能源品牌突圍的堅定決心。嵐圖自誕生之初就錨定高端路線，直面BBA等傳統(tǒng)豪華品牌的正面競爭，打破外資品牌對高端市場的壟斷。這份定位不僅是品牌調(diào)性的選擇，更是央企扛起自主高端化大旗、重塑全球汽車品牌格局的擔(dān)當(dāng)。

再次，這是全球化合規(guī)運營的全新起點。港股作為全球化標(biāo)準(zhǔn)的資本市場，對信息披露、ESG治理及合規(guī)性的要求更加嚴(yán)格，嵐圖成功登陸港股，不僅會倒逼其形成更加科學(xué)、規(guī)范的管理體系，還將助推其更快地走向全球市場。

嵐圖必須以更加市場化的姿態(tài)參與全球競爭。

站在全球經(jīng)濟動蕩、地緣政治沖突頻發(fā)、油價飆升的時間點上，來看嵐圖的上市也有著別樣的意義。

一是，從能源安全的視角來看，中國新能源汽車產(chǎn)業(yè)的規(guī)?；l(fā)展在很大程度上降低了對進口石油的依賴，嵐圖上市既是產(chǎn)業(yè)發(fā)展的集中體現(xiàn)，也進一步夯實了中國新能源發(fā)展產(chǎn)業(yè)的自主根基。

二是，從全球競爭維度來看，短期資本市場動蕩或許會對嵐圖的股價造成階段性影響，但長期而言，中國新能源產(chǎn)業(yè)提前布局，未雨綢繆地發(fā)展路徑，為全球汽車產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型提供了可借鑒范本。對嵐圖汽車而言，既能吸納國際資本與資源，也能在全球市場展現(xiàn)中國新能源的技術(shù)實力和品牌底氣。

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央國企造車：從拓荒者

到引領(lǐng)者，堅守使命闖新路

“新能源汽車，中央企業(yè)干得不錯?！?/p>

3月5日，在十四屆全國人大四次會議首場“部長通道”上，國務(wù)院國資委主任張玉卓給出了權(quán)威肯定，并披露了一組數(shù)字：新能源汽車中央企業(yè)的新能源汽車，產(chǎn)量和收入三年翻了一番。自主品牌的新能源汽車市占率，從10%漲到了16.5%。這是來自國家層面的認(rèn)可！

相較于“蔚小理”等新勢力品牌的高聲量，央國企造車更偏向低調(diào)務(wù)實的深耕路線，但不能否在新能源產(chǎn)業(yè)的發(fā)展上做出重大貢獻的事實。而開辟市場。攻克卡脖子技術(shù)本就是央企的責(zé)任與擔(dān)當(dāng)。

以東風(fēng)汽車為例，作為中國汽車工業(yè)的核心推動者，其發(fā)展史就是一部央企的拓荒史。一路走來，從“二汽”“東風(fēng)汽車公司”再到“東風(fēng)汽車集團有限公司”；從闖過“停緩建”關(guān)、實現(xiàn)“軍轉(zhuǎn)民”，到集團化經(jīng)營、合資合作、港股上市；從十堰、襄陽、武漢的“三級跳”，再到走向全國、走向世界……東風(fēng)汽車闖難關(guān)，涉險灘，在一次次超越自我、浴火重生中，實現(xiàn)了從大山向大海的跨越。

從軍到民，從十堰到武漢，老一輩東風(fēng)人在物質(zhì)匱乏、馬燈挑夜的條件下開始了建設(shè)。東風(fēng)汽車走過的57年，是一部自強不息、拼搏奮進的企業(yè)創(chuàng)業(yè)史，也是一部跌宕起伏、波瀾壯闊的中國汽車工業(yè)奮斗史.東風(fēng)汽車始終堅持自主創(chuàng)新的底色。繼往者，創(chuàng)未來。作為東風(fēng)打造的高端智慧新能源品牌，嵐圖傳承了這份拓荒精神，在核心技術(shù)領(lǐng)域持續(xù)突圍，空氣懸架的國際化普及就是最好的例證。

早在2021年，嵐圖就攜手孔輝科技，從0起步自主研發(fā)國產(chǎn)空氣懸架，并率先搭載在嵐圖FREE上，將原本百萬豪車才有的配置下放到了30萬元的產(chǎn)品上，徹底打破了外資技術(shù)壟斷。此后，國內(nèi)車企紛紛跟進，掀起了空氣懸架國產(chǎn)化普及的浪潮，讓普通消費者也能享受到高端駕乘體驗。

去年，嵐圖再次實現(xiàn)技術(shù)突破，率先將三腔空懸搭載于40萬級的嵐圖泰山上，進一步拉升國產(chǎn)高端新能源的技術(shù)天花板。業(yè)內(nèi)普遍認(rèn)為，這一舉動必將引發(fā)眾多車企跟進，相信不久后，體驗更加優(yōu)異的三腔空懸將成為諸多旗艦車型的標(biāo)配。

除了空氣懸架領(lǐng)域的引領(lǐng)，嵐圖自研的嵐海智混也頗為值得一提，與目前業(yè)內(nèi)大力發(fā)展的大電池增程系統(tǒng)不同，嵐圖死磕技術(shù)難度更高的大電池插混技術(shù)，嵐海智混就是一套擁有全域800V系統(tǒng)、5C超充以及大電量電池的綜合技術(shù)方案。

從這樣的狀態(tài)不難看出，嵐圖有自己的堅守，并且能夠憑借東風(fēng)深厚的技術(shù)積淀，把技術(shù)變成提升用車體驗的手段，從而促進和豐富新能源產(chǎn)業(yè)的發(fā)展，這也是對“央國企高端新能源汽車第一股”的最好詮釋。

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造車是場馬拉松，

技術(shù)型突圍才能長久

與“蔚小理”等已經(jīng)成立十幾年之久的新勢力不同，嵐圖是新能源賽道的年輕選手，到今年7月，嵐圖汽車才正式成立6周年，倘若從2021年6月嵐圖FREE上市開始算起，嵐圖真正走向消費者還不到5年時間。雖說發(fā)展時間不長，但嵐圖走出了一條高質(zhì)量增長的特色路線。

官方信息顯示，2023年至2025年，嵐圖汽車銷量從50,285輛增至150,169輛，復(fù)合年增長率達(dá)73%，增速顯著高于行業(yè)水平；營收從127.5億元攀升至348.6億元，復(fù)合年增長率為65.4%；2025年更實現(xiàn)凈利潤10.2億元，成功邁入盈利軌道，毛利率穩(wěn)定在20.9%的行業(yè)高位。

與小米靠營銷起勢的路徑不同，嵐圖走的是技術(shù)型突圍的長久路線。

截至2026年2月26日，嵐圖汽車已累計布局專利5828件，累計授權(quán)2042件，其中發(fā)明專利布局4974件，占比達(dá)85.35%，專利增速位于行業(yè)前列，并且這些專利主要集中在新能源、智能駕駛、智能網(wǎng)聯(lián)和車身安全等重點領(lǐng)域。

另據(jù)招股書信息顯示，2023-2025年，嵐圖汽車的研發(fā)費用分別為6.72億元、8.15億元和13.60億元，占營收比重分別為5.27%、4.21%和3.9%。單看賬面數(shù)據(jù)單從研發(fā)投入上來看，嵐圖的研發(fā)費用似乎并不高，但不要忘了，嵐圖是一家站在東風(fēng)汽車肩膀上的企業(yè)，在研發(fā)領(lǐng)域，東風(fēng)汽車早已建構(gòu)起“1+n”的研發(fā)體系，研發(fā)總院統(tǒng)籌全集團核心技術(shù)規(guī)劃與攻關(guān)，各事業(yè)單元協(xié)同落地適配開發(fā)，嵐圖可共享集團成熟的技術(shù)儲備與研發(fā)資源。因此嵐圖的整體研發(fā)實力，是自身投入與集團賦能的疊加，這也是其技術(shù)突圍的核心底氣。

“嵐圖汽車是東風(fēng)公司旗下最具價值和成長性的優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)之一。推動嵐圖汽車上市，是東風(fēng)公司深入貫徹國資央企改革創(chuàng)新重要指示精神的重要行動，是東風(fēng)公司加強上市公司市值管理、推動國有資產(chǎn)保值增值的有力抓手，是東風(fēng)公司加快新能源轉(zhuǎn)型，提升核心競爭力的關(guān)鍵舉措。”東風(fēng)公司董事長、黨委書記楊青表示。

如果說東風(fēng)汽車的加持為嵐圖的發(fā)展打下了良好的基礎(chǔ)，那港股上市就是嵐圖開啟全新發(fā)展格局的起點。

在這個全球化融資平臺的支撐下，嵐圖必將以更穩(wěn)健的發(fā)展姿態(tài)，逐步走向世界舞臺，也為更多內(nèi)地企業(yè)通過香港融入全球市場提供可借鑒的范本，接下來就是中國新能源產(chǎn)業(yè)在全球市場大放異彩的時刻！

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