萬物云2025財(cái)報(bào)：AI砍掉2億開支，蝶城修出67%增長(zhǎng)，物業(yè)“獨(dú)立戰(zhàn)爭(zhēng)”收官

當(dāng)行業(yè)還在為“空置房成本”焦頭爛額時(shí)，頭部物企已用AI和增值服務(wù)殺出了一條血路。

2025年，物業(yè)行業(yè)的日子并不好過。海量空置房帶來的“收入缺失但成本剛性”錯(cuò)配，讓無數(shù)中小物業(yè)在虧損邊緣掙扎。然而，就在這片愁云慘淡中，萬物云（02602.HK）卻交出了一份 “營收穩(wěn)增、現(xiàn)金充裕、分紅9%”的成績(jī)單。

表面看，372.7億元營收（+2.7%）和21.3億核心凈利潤(rùn)（+0.8%）增速平緩，但財(cái)報(bào)背后，是一場(chǎng)關(guān)于 “去地產(chǎn)化”和 “科技造血”的深度重構(gòu)。

徹底“斷奶”：關(guān)聯(lián)收入占比降至6%，獨(dú)立性拐點(diǎn)確認(rèn)

過去三年，萬物云一直在做一件事： 擺脫對(duì)萬科地產(chǎn)的依賴。2025年，這一戰(zhàn)略迎來里程碑式勝利。

財(cái)報(bào)顯示，來自關(guān)聯(lián)方的收入占比已從2024年的9.5%大幅降至 6.0%。這意味著，萬物云超過94%的收入來自獨(dú)立第三方市場(chǎng)。管理層甚至主動(dòng)在天津退出了一個(gè)關(guān)聯(lián)企業(yè)開發(fā)的項(xiàng)目，朱保全稱之為“對(duì)歷史內(nèi)部紅線的突破”。

雖然為了出清風(fēng)險(xiǎn)，公司計(jì)提了7.4億關(guān)聯(lián)方減值（導(dǎo)致凈利潤(rùn)同比下降），但這種“刮骨療毒”換來了經(jīng)營的純粹性。剔除開發(fā)商業(yè)務(wù)后，其核心凈利潤(rùn)實(shí)際同比增長(zhǎng) 11.1%。 萬物云終于不再是“萬科的兒子”，而是真正意義上的市場(chǎng)化服務(wù)商。

AI不是噱頭：行政開支砍掉2億，9名AI員工“轉(zhuǎn)正”

2025年是萬物云AI戰(zhàn)略的 財(cái)務(wù)兌現(xiàn)年。公司上線超1400個(gè)AI智能體，并正式“轉(zhuǎn)正”了9名AI員工（如物業(yè)數(shù)字經(jīng)理、報(bào)銷助手）。

最直觀的成果是： 行政開支同比下降10.1%，節(jié)省了近2億元真金白銀。以往需要15個(gè)審批節(jié)點(diǎn)的流程，現(xiàn)在通過AI助手可實(shí)現(xiàn)三句對(duì)話完成填單，90%自動(dòng)化審核。這種對(duì)中后臺(tái)的“瘦身”，直接對(duì)沖了人工成本上漲的壓力，讓公司在行業(yè)降費(fèi)潮中保持了利潤(rùn)韌性。

蝶城變現(xiàn)：修繕業(yè)務(wù)暴漲67%，在地服務(wù)成新引擎

“蝶城”戰(zhàn)略（3公里半徑內(nèi)的高密度服務(wù)網(wǎng)絡(luò)）不再是概念，而是實(shí)打?qū)嵉?利潤(rùn)增長(zhǎng)點(diǎn)。

在高濃度底盤之上，萬物云挖掘出了“房屋修繕”這座金礦。2025年，修繕業(yè)務(wù)收入同比暴增 67.1%，研選家自營裝修簽約額增長(zhǎng)26.6%。邏輯很簡(jiǎn)單：業(yè)主信任萬科品牌，且維修工就在社區(qū)隔壁，響應(yīng)快、質(zhì)量可控。這種基于信任的“在地服務(wù)”，毛利率遠(yuǎn)高于基礎(chǔ)物業(yè)費(fèi)，成功將物業(yè)公司從“看門人”升級(jí)為“資產(chǎn)保值管家”。

靈石破局：能源管理新簽52單，從守樓到“智控樓”

面對(duì)非住市場(chǎng)的白熱化競(jìng)爭(zhēng)，萬物云祭出了 不動(dòng)產(chǎn)AI大腦“靈石”。這套系統(tǒng)不僅連接硬件，更能通過算法實(shí)現(xiàn)節(jié)能智控。

在深圳創(chuàng)智云中心，部署靈石后每平米能耗降低 36.5%。這項(xiàng)能力直接轉(zhuǎn)化為訂單：2025年新簽52個(gè)能源管理項(xiàng)目，貢獻(xiàn)6780萬收入。同時(shí)，萬物梁行續(xù)約率高達(dá) 90.85%，在商寫領(lǐng)域建立了極高的客戶粘性。

行業(yè)啟示：如何破解“空置房魔咒”？

財(cái)報(bào)也坦誠了行業(yè)痛點(diǎn)：全國住宅待售面積增長(zhǎng)2.8%，空置房收繳難、維護(hù)成本高，嚴(yán)重侵蝕利潤(rùn)。

萬物云的解法是 “彈性定價(jià)”和 “增值反哺”。在存量市場(chǎng)拓展中，約20%的新項(xiàng)目采用彈性定價(jià)（業(yè)主按需選服務(wù)），降低了入場(chǎng)門檻；同時(shí)用修繕、裝修等增值服務(wù)的利潤(rùn)，去補(bǔ)貼基礎(chǔ)服務(wù)的剛性成本。這種“以豐補(bǔ)歉”的模式，或許是行業(yè)穿越周期唯一可行的路徑。

2025年的萬物云，用科技砍掉了贅肉，用服務(wù)挖出了增量。當(dāng)行業(yè)還在討論“物業(yè)費(fèi)該不該漲”時(shí)，頭部企業(yè)已經(jīng)通過 AI提效和 資產(chǎn)服務(wù)，找到了第二增長(zhǎng)曲線。對(duì)于同行而言，這份財(cái)報(bào)的最大價(jià)值在于證明： 物業(yè)的出路，不在于催繳，而在于創(chuàng)造不可替代的服務(wù)價(jià)值。