王增業(yè) 中油資本首席經濟學家

以下觀點整理自王增業(yè)在CMF宏觀經濟熱點問題研討會（第117期）上的發(fā)言

本文字數(shù)：2529字

閱讀時間：8分鐘

第一，短期可能引發(fā)嚴重的供應中斷，中期可能影響地緣政治格局并帶來不確定性，或使油價中樞在較長時期內提升8-10美元以上。短期來看，美以伊沖突已導致全球20%以上的石油運輸受阻，霍爾木茲海峽通航數(shù)量從日均近50艘驟降至不足2艘，歐洲天然氣價格飆升超100%。若沖突持續(xù)，保守估計油價到3月底可能達到約120美元/桶，到4月底甚至突破150美元/桶。盡管國際能源署及主要產油國宣布釋放儲備和增產，但市場普遍預期這些舉措僅能彌補不足50%的即時缺口，無法抵消實質性供應中斷。長期來看，由于中長期“東升西降”格局演變及美國從全球戰(zhàn)略性撤退，原有國際機制的創(chuàng)建者不再遵守甚至破壞該機制，使得依托全球治理體系的大宗商品定價邏輯從基本面供需主導轉向技術安全風險溢價主導。國際貿易陣營化、海運保險成本飆升、資源民族主義興起、需求國戰(zhàn)略儲備意識增強共同構成了高昂的系統(tǒng)摩擦成本，這將導致價格中樞普遍抬升，且該趨勢可能延續(xù)較長時期。

第二，此次中東沖突一方面印證了中國在能源獨立、能源自主、綠色轉型及供應多元化領域樹立的標桿作用。面對國際運輸中斷及舊秩序失效的風險，中國需從依賴公海護航、戰(zhàn)略儲備等通道安全，轉向構建本土與近海生產、電能替代的自主安全。受影響較重的亞洲、歐洲國家或將進一步借鑒中國經驗，推動本國能源獨立、能源自主、能源轉型與多元化發(fā)展，最終盡可能立足本土及近海生產以保障能源安全。這對中國而言亦是重要的產業(yè)機遇，包括核電、風電、光伏等技術及產業(yè)出海，無論是“老三樣”還是“新三樣”，均具備拓展空間。陸地方面，“七年行動計劃”圓滿收官使2025年國內原油產量創(chuàng)下歷史新高，達2.16億噸；海洋方面，重點海域油氣勘探開發(fā)與海上風電規(guī)模化建設，將構建不依賴海峽通道的“綠色油田”。此外，核能的戰(zhàn)略回歸與全球協(xié)同，以及構建以新能源為主體的新型電力系統(tǒng)，有助于從需求側削弱地緣危機的傳導鏈條。

第三，此次沖突將促進各國能源通道多元化發(fā)展。當前全球海運存在七大咽喉要道，美國正著力在挑戰(zhàn)中控制這些關鍵節(jié)點，傳統(tǒng)能源貿易線路依附于美國霸權下的國際秩序、市場機制、資源分配機制，系統(tǒng)失靈愈發(fā)明顯。未來液體能源運輸或增加管道輸送方式，鄰國之間將不再僅依賴狹窄且風險較高的海峽或關口等易“卡脖子”的通道。通道多元化甚至包括陸上高鐵、鐵路、油罐車等方式，雖不一定成為主流，但在陸路國家密集區(qū)域可能得到發(fā)展。畢竟一旦戰(zhàn)端開啟，隨著全球治理格局變化及美國戰(zhàn)略退出，地方區(qū)域性小型政權可能因各類野心或利益沖突，使長期被壓制的矛盾爆發(fā)。這種“去單一通道化”的趨勢，實質上是對過度依賴海洋霸權體系的糾偏，為中國能源安全及相關產業(yè)出海也將帶來一定機遇。

第四，國際貿易與安全保障機制面臨轉變。此前各國均在大國主導的公海安全治理之下開展貿易，中國亦是該體制的受益者。未來隨著美國戰(zhàn)略退出，中國需思考如何把握機遇，構建以我國資源稟賦與產業(yè)結構更適配的全球合作模式。當前中國與全球120多個國家和地區(qū)保持第一大貿易伙伴地位，但主要是在既有貿易體制及安全保護機制下開展合作，包括應對海盜威脅的護航體系——盡管中國已開展護航行動，但受軍力及覆蓋范圍所限，護航通道占比仍相對有限。今后貿易安全保障機制或將發(fā)生重大變化。除能源外，關鍵金屬等戰(zhàn)略性礦產資源的重要性日益凸顯。隨著能源轉型深入推進，大宗商品范疇已不再局限于傳統(tǒng)大宗品類，礦石類等小宗資源同樣成為重要戰(zhàn)略資源，其貿易通道與安全保障均需納入新的機制框架。成本分擔、組織機構、結算幣種及結算通道等要素，均需納入全球新型合作模式的構建之中，加速從國際定價的被動“接受者”向主動“影響者”轉型。

第五，中國關于能源安全、能源儲備、能源轉型及綠色轉型等議題的應對舉措?！笆逦濉睍r期是中國實現(xiàn)碳達峰的決勝階段，據能源局數(shù)據，截至去年年底，我國新能源汽車保有量達4937萬輛，全國充電樁數(shù)量為2009萬個，全年充電量1429億度。去年全國用電量為10萬億度，新能源汽車充電消耗1429億度。得益于新能源汽車推廣，替代汽油消費3922萬噸，替代柴油消費3091萬噸，汽柴油合計替代量近7000萬噸。該比例相當可觀，按全國原油年進口量約5億噸測算，替代效應已十分顯著，且未來一段時間還將持續(xù)增長。

在消費端，將通過全域電氣化和氫能耦合重塑終端用能結構，在交通、工業(yè)及建筑領域大規(guī)模落地綠氫替代與光伏建筑一體化，直接減少對進口油氣的依賴。在供給端，將完成大型風光電基地建設，并通過“源網荷儲”一體化技術將西部資源轉化為穩(wěn)定基荷電源。在系統(tǒng)層面，將構建數(shù)智融合的高韌性新型電力系統(tǒng)，利用大模型實現(xiàn)秒級故障自愈及負荷調度，大幅提升系統(tǒng)在極端波動下穩(wěn)定性。在新能源領域，風電、光伏乃至核電，中國已逐步確立全球絕對優(yōu)勢地位，核電“走出去”步伐加快，氫能發(fā)展亦有望走在全球前列。但制氫過程需消耗鉑等貴稀金屬，相關礦石資源對中國至關重要，事關國家安全。未來不能再靜觀其變，若體量達到一定程度且已遭受切膚之痛，則需積極參與國際事務。包括外交布局、軍事力量建設及合作伙伴關系，均需加強與戰(zhàn)略伙伴的緊密協(xié)作，形成較強聲勢以保護通道安全、資源安全與能源安全。

文章僅作為學術交流，不代表CMF立場。