眾泰的“復(fù)活賽”：一邊復(fù)工一邊找“接盤俠”，這局棋你看懂了嗎？

3月18日，眾泰汽車全資子公司深康車身復(fù)工復(fù)產(chǎn)了。消息一出，股吧里又熱鬧起來，有人喊“王者歸來”，有人冷嘲“又是續(xù)命操作”。說實(shí)話，看眾泰這一年的操作，我也挺好奇：這家連續(xù)虧損7年、資產(chǎn)負(fù)債率99.41%、整車基本停產(chǎn)的車企，到底還能撐多久？

先說說這次復(fù)工的深康車身。這不是眾泰整車復(fù)產(chǎn)，而是旗下做模具和零部件的子公司。董事長(zhǎng)韓必文說得很直白，這是“打通整車復(fù)產(chǎn)的最初一公里”。

翻譯一下就是：先把上游的零件做起來，等哪天真能造車了，至少不用現(xiàn)找供應(yīng)商。但問題是，2024年眾泰整車產(chǎn)量是0，2025年也基本停工。你先把模具廠開起來，車呢？沒車可造，模具做出來賣給誰？

不過，眾泰最近確實(shí)在努力“續(xù)命”。年初從浙江永康農(nóng)商行拿到了3.43億貸款，年利率才2.8%，比之前欠的債還低。這筆錢用來還舊債、發(fā)工資、維持運(yùn)營(yíng)。

緊接著，工程研究院發(fā)了49個(gè)崗位的招聘，覆蓋三電系統(tǒng)、智能駕駛等領(lǐng)域。然后就是這次子公司復(fù)工。再加上2月份提名小米早期員工鐘雨菲當(dāng)董事，這一連串動(dòng)作，看著像是要搞事情。

鐘雨菲這個(gè)人挺有意思。工號(hào)21的小米老員工，在金山跟過雷軍，在小米干過手機(jī)，后來做過小貝汽車科技副總裁，還跟羅永浩做過直播電商。有人說他是“六邊形戰(zhàn)士”，有人說他是“拼盤簡(jiǎn)歷”。但仔細(xì)看，他的履歷里缺一樣?xùn)|西——造車經(jīng)驗(yàn)。一個(gè)沒有整車制造背景的人，被拉進(jìn)眾泰董事會(huì)，圖啥？有分析說，眾泰這是在“集郵”式組局，攢一個(gè)豪華的管理團(tuán)隊(duì)簡(jiǎn)歷。至于能不能打出王炸，那是另一回事。

更有意思的是，眾泰現(xiàn)在的董事會(huì)格局：奇瑞系、步步高系、小米系，三股勢(shì)力同臺(tái)共舞。董事長(zhǎng)韓必文是奇瑞23年老將，副董事長(zhǎng)吳東林也來自奇瑞商用車。步步高系的許明哲、麻艷鴻也在名單里。再加上剛提名的小米系鐘雨菲。這配置，像不像一桌麻將——三家都想胡牌，但誰才是真正的“接盤俠”？

奇瑞系占董事會(huì)多數(shù)，像是想借眾泰的殼回歸A股。步步高系手握3萬家線下門店，想復(fù)制手機(jī)渠道賣車。小米系帶來互聯(lián)網(wǎng)基因和生態(tài)資源。但問題是，眾泰這艘破船，誰上去都不好開。2025年預(yù)計(jì)虧損2.8億到4.2億，前三季度營(yíng)收才4.19億，凈資產(chǎn)只剩1258萬。這筆賬算下來，別說造車，連維持上市地位都懸。

有分析認(rèn)為，眾泰的復(fù)產(chǎn)更像是一場(chǎng)“保殼”博弈。2026年4月年報(bào)披露后，大概率會(huì)被ST，如果凈資產(chǎn)轉(zhuǎn)負(fù)，直接觸發(fā)退市風(fēng)險(xiǎn)警示。所以現(xiàn)在的所有操作，都是在搶窗口期——把債務(wù)重組好，把管理層換好，把殼保住，等一個(gè)真正的“白衣騎士”來接盤。

說句實(shí)在話，眾泰的起死回生，難度不亞于再造一個(gè)眾泰。技術(shù)空心化、品牌信任崩塌、供應(yīng)鏈斷裂，這些問題不是3個(gè)多億貸款能解決的。但資本市場(chǎng)的邏輯有時(shí)候就是這樣——不看你值不值錢，看你還能不能講故事。奇瑞、步步高、小米，這三股勢(shì)力不管誰最終入局，至少現(xiàn)在給眾泰續(xù)上了命。至于這口氣能吊多久，得看2026年這局棋，誰能把底牌亮出來。

最后說句掏心窩子的：眾泰的“復(fù)活賽”，咱們看看熱鬧就好。真掏錢買車，還是繞道吧。畢竟，連他們自己都不敢保證，2026年還能不能造出一輛整車來。