她曾是藍(lán)鯨財(cái)經(jīng)的記者，29歲便坐上A股上市公司董事長之位，被媒體稱為“95后最美掌門人”。然而2026年3月19日，一紙立案告知書，讓這位年輕女董事長的商業(yè)神話蒙上陰影。

3月19日晚間，廣東泉為科技股份有限公司（證券簡(jiǎn)稱：ST泉為，股票代碼：300716）發(fā)布公告稱，因公司及公司實(shí)際控制人、董事長褚一凡女士涉嫌信息披露違法違規(guī)，根據(jù)《中華人民共和國證券法》《中華人民共和國行政處罰法》等相關(guān)法律法規(guī)，證監(jiān)會(huì)決定對(duì)公司及褚一凡女士立案。

事件核心：公司及董事長雙雙被查

公告顯示，褚一凡及ST泉為近日分別收到中國證監(jiān)會(huì)下發(fā)的《立案告知書》（編號(hào)：證監(jiān)立案字0062026011號(hào)、證監(jiān)立案字0062026012號(hào)）。因涉嫌信息披露違法違規(guī)，證監(jiān)會(huì)決定對(duì)公司和褚一凡立案調(diào)查。

對(duì)于被立案的具體緣由，ST泉為并未在公告中披露，僅表示目前公司生產(chǎn)經(jīng)營情況一切正常，該事項(xiàng)不會(huì)影響公司日常的生產(chǎn)經(jīng)營活動(dòng)。在立案調(diào)查期間，公司及褚一凡將積極配合中國證監(jiān)會(huì)的相關(guān)調(diào)查工作，并嚴(yán)格履行信息披露義務(wù)。

受此利空消息影響，ST泉為3月20日開盤股價(jià)大跌。而對(duì)于股民而言，此次立案也將拉開投資者維權(quán)序幕——在2026年3月19日之前（含當(dāng)日）買入，并在2026年3月20日之后賣出或仍持有而虧損的股民，可依法索賠。

她是誰？95后女董事長的“逆襲”之路

褚一凡，1995年出生，中國澳門籍，研究生學(xué)歷。她的履歷頗為豐富：曾任上海鴻勝網(wǎng)絡(luò)科技有限公司執(zhí)行總經(jīng)理、藍(lán)鯨財(cái)經(jīng)記者、山東雅博科技股份有限公司董事長助理、安徽華晟新能源科技有限公司創(chuàng)新事業(yè)部副部長等。

2023年2月，褚一凡出任ST泉為董事長，當(dāng)時(shí)年僅28歲，成為A股市場(chǎng)最年輕的女性董事長之一。她同時(shí)也是公司控股股東泉為綠能的控股股東，通過泉為綠能及其一致行動(dòng)人國立控股間接掌控ST泉為。不過，泉為綠能部分持股因債務(wù)違約已被司法拍賣。

從財(cái)經(jīng)記者到上市公司掌舵人，褚一凡的“逆襲”之路曾備受媒體關(guān)注。然而，短短三年后，這位“95后美女董事長”卻因涉嫌信息披露違法違規(guī)被證監(jiān)會(huì)立案調(diào)查，令人唏噓。

公司困境：連續(xù)虧損、資不抵債、借款發(fā)工資

監(jiān)管風(fēng)暴的背后，是公司基本面的全面惡化。

財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)顯示，ST泉為已連續(xù)多年深陷虧損泥潭：2023年凈虧損1.39億元，2024年凈虧損1.19億元。2025年業(yè)績(jī)預(yù)告更是雪上加霜——全年預(yù)計(jì)虧損1.82億至2.55億元，營業(yè)收入僅4500萬元到6300萬元，歸母凈資產(chǎn)由正轉(zhuǎn)負(fù)，為-1.23億至-1.72億元。

這意味著，ST泉為已經(jīng)陷入嚴(yán)重的資不抵債。如果最終經(jīng)審計(jì)的年報(bào)數(shù)據(jù)與預(yù)告一致，公司將觸及退市風(fēng)險(xiǎn)警示紅線，股票簡(jiǎn)稱將從“ST泉為”變更為“*ST泉為”，甚至面臨終止上市的可能。

更令人揪心的是，另一則公告顯示，經(jīng)第四屆董事會(huì)第四十四次會(huì)議審議通過，ST泉為與青島魯創(chuàng)泰企業(yè)管理咨詢有限公司簽訂《經(jīng)營紓困合作協(xié)議》，向該公司借款1500萬元，用于支付員工工資、社保、住房公積金等經(jīng)營紓困費(fèi)用。紓困款項(xiàng)出借期限為12個(gè)月，其中第一批300萬元借款利率為8%/年，第二批1200萬元借款利率為6%/年。

歷史“污點(diǎn)”：財(cái)務(wù)造假前科與增持承諾違約

值得注意的是，這并非ST泉為首次觸碰監(jiān)管紅線。

早在2023年11月，公司就因財(cái)務(wù)造假被廣東證監(jiān)局處罰。監(jiān)管調(diào)查發(fā)現(xiàn)，2019年至2020年期間，ST泉為通過原控股子公司國立供應(yīng)鏈開展虛假二甲苯貿(mào)易業(yè)務(wù)，虛增營業(yè)收入。其中，2019年年度報(bào)告虛增營業(yè)收入5.57億元，2020年半年度報(bào)告虛增營業(yè)收入3.44億元，分別占當(dāng)期報(bào)告記載營業(yè)收入的28.97%、30.33%。

廣東證監(jiān)局對(duì)泉為科技處以責(zé)令改正，給予警告，并處160萬元罰款。值得一提的是，該次歷史監(jiān)管處罰涉及的責(zé)任追究時(shí)效即將到期——曾在2019年、2020年財(cái)務(wù)造假期間買入的投資者，其索賠時(shí)效將在2026年6月16日到期。

此外，ST泉為控股股東泉為綠能及褚一凡曾在2024年2月承諾增持公司股份，承諾自2024年2月6日起6個(gè)月內(nèi)增持240萬至480萬股，后經(jīng)股東會(huì)審議通過順延6個(gè)月至2025年2月5日。然而，該增持計(jì)劃最終淪為一紙空談，在承諾期內(nèi)僅于2025年1月3日象征性增持了10萬股便再無下文。2025年12月，廣東證監(jiān)局因此對(duì)其采取了責(zé)令改正的行政監(jiān)管措施，認(rèn)定其行為構(gòu)成“違反承諾”。

深度分析：從“資本寵兒”到“問題公司”的墜落

回顧ST泉為的發(fā)展歷程，公司曾有過一段“炙手可熱”的時(shí)光。

在更名轉(zhuǎn)型光伏后，公司給自己貼上了HJT電池、碳中和等亮眼標(biāo)簽，并宣稱要成為全球領(lǐng)先的高效異質(zhì)結(jié)電池組件制造商。憑借華為相關(guān)合作汽車供應(yīng)商的身份——其子公司大江國立為長安新能源（阿維塔）等車型提供配套，以及涉及智能音箱、可降解塑料等熱門題材，ST泉為股價(jià)一度在2023年2月沖高至24元。

然而，概念的熱度終究未能轉(zhuǎn)化為業(yè)績(jī)的支撐。在光伏行業(yè)低價(jià)競(jìng)爭(zhēng)持續(xù)激烈的背景下，產(chǎn)業(yè)鏈產(chǎn)品價(jià)格持續(xù)走低，公司主營業(yè)務(wù)產(chǎn)品光伏組件價(jià)格下跌，毛利率為負(fù)。公司資金流動(dòng)性不足，對(duì)產(chǎn)供銷等經(jīng)營活動(dòng)產(chǎn)生顯著制約，導(dǎo)致營業(yè)收入大幅下降，而固定費(fèi)用支出降幅較少。

更令人擔(dān)憂的是，公司產(chǎn)能利用率不及預(yù)期，基于會(huì)計(jì)準(zhǔn)則要求及謹(jǐn)慎性考慮，公司計(jì)提資產(chǎn)減值，進(jìn)一步拖累業(yè)績(jī)。與此同時(shí)，公司應(yīng)付賬款逾期導(dǎo)致大量訴訟，進(jìn)一步加劇了經(jīng)營困境。

投資者警示：索賠窗口開啟，時(shí)效即將到期

對(duì)于受損股民而言，此次立案調(diào)查也意味著索賠窗口的開啟。

據(jù)《投資快報(bào)》報(bào)道，符合以下條件的投資者可參與索賠：

索賠區(qū)間一：2026年3月19日前買入ST泉為股票，并在2026年3月20日后賣出或仍持有而虧損的投資者。

索賠區(qū)間二：2020年4月27日至2023年6月16日期間買入ST泉為股票的投資者——該區(qū)間對(duì)應(yīng)的是公司2023年因財(cái)務(wù)造假被處罰的歷史問題，索賠時(shí)效即將于2026年6月16日到期。

符合條件的投資者可通過“投資快報(bào)”公眾號(hào)等渠道，依法挽回?fù)p失。