*此圖由AI生成

作者| 史大郎&貓哥

來源| 是史大郎&大貓財經(jīng)Pro

香港“四大家族”之一的鄭家，正在進行一場談判。

這場談判，關乎生死，但是艱難也糾結。

全球私募巨頭黑石，要出25億美元（約170億人民幣）來拯救負債累累的新世界發(fā)展，但是，這錢要是出了，那么黑石將成為新世界發(fā)展的最大股東，新世界發(fā)展將姓“黑”。

而鄭家可以接受注資，卻不能接受新世界發(fā)展“不姓鄭”。

于是，這就形成了一個死結，談判停滯，但留給鄭家的時間，也確實不多了。

前一陣子，新世界發(fā)展剛剛發(fā)了中期報告，收入下降了50%，毛利下降25%，凈虧損30億港元，而與此對應的，債務凈額1227億港元，還了半年，還多了26億。

凈負債比59.7%，在香港的地產(chǎn)公司中，算是很高的。

去年5月份，新世界發(fā)展暴雷。

當時，新世界發(fā)展的賬上有200多億的現(xiàn)金，但是7000多萬美元的債券，利息都還不起了。

好在鄭家在香港的口碑還算不錯，關鍵時刻在50多家銀行，拿到了800多億的再融資，實現(xiàn)了“借新還舊”。

但是，債務壓力依然很大，因為新債也得還，于是開始賣資產(chǎn)。

賣樓都算是小意思，畢竟新世界主要就是做地產(chǎn)的，賣幾棟樓回籠資金，也不算啥。

坊間一度傳出，鄭家要把瑰麗酒店賣掉，這是鄭家除周大福以外，最賺錢的資產(chǎn)了，估值160多億，在酒店業(yè)大撤退的時候，真要賣得話，只能“割肉”了。

債務壓力，可見一斑。

鄭家算是香港正經(jīng)的豪門。

鄭家第一代鄭裕彤，生于廣東順德，1940年代，在周大福當學徒，后來他成為周家的女婿，1956年，他正式掌管周大福。

后來，他從黃金珠寶跨入香港地產(chǎn)，資產(chǎn)從百億到千億，鄭家也成為香港“四大家族”之一。

在香港，大家都稱他為“彤叔”，當然了，“彤叔”也確實有能量。

許家印最熱衷的一個故事，就是當年恒大上市，市面上買單的不多，于是經(jīng)人介紹，進入了彤叔的“鋤大D”牌局，在牌局上，他拉到了足量的融資。

但彤叔自己的糟心事兒也不少，他的兒孫就屬于，有錢人家的少爺不去吃喝玩樂，非要搞事業(yè)證明自己，最后虧大錢的典型。

1989年，彤叔的大兒子鄭家純接班，他覺得，他爹守著3000多億的資產(chǎn)不挪窩，沒啥格局，然后他就開始花錢。

他投資了很多的隧道、高速公路、電廠和油田，還買了不少酒店。

但是，這些項目都是重資產(chǎn)，投資很大，但是想要回報，時間就很長，而他收購的錢，都是加杠桿來的，短貸長投屬于大忌諱，但是這位二世祖就那么干了。

很快，負債率到了100%，公司岌岌可危。

關鍵時刻，彤叔只好再次出山，該賣的賣，該還的還，雖然很費力，但總算把鄭家從債務泥潭里面拉出來了。

2016年，彤叔去世，香港豪門都來送行，李嘉誠親自扶靈，“送我最好朋友最后一程”。

送走了彤叔，二代的信任度不高，于是扶了三代鄭志剛上位。

鄭志剛在做“太子爺”的時候，也有新姿態(tài)。

他搞了一個K11商場，把博物館、零售與藝術融合在一起了，非常高大上，起初的經(jīng)營的效益不錯。

他通過媒體對外放話，“如果你永遠定位自己在守業(yè)，你永遠只能守，不會再創(chuàng)造，不會再創(chuàng)新，也不會有勇氣去嘗試去延續(xù)這個家業(yè)”。

翻譯一下就是，這個家業(yè)沒我的創(chuàng)新，就很麻煩了。

話是放了，牛也吹了，他是咋干的呢？舉債搞大項目。

他當時的判斷是，“消費升級、房價大漲”，他直接學習了內(nèi)地的房地產(chǎn)發(fā)展奇跡，大投資、高負債，來擴張規(guī)模，對港商引以為傲的保命本領“不激進”不屑一顧。

本來，K11商場只有4座，接下來幾年，商場總量提高到了38座，據(jù)稱一座成本50億，這就小2000億了，在香港，一個航天城一個體育園，花掉了500多億，在大灣區(qū)，又花200多億囤地。

那時，鄭志剛很風光，不僅股價大漲提升了身價，還成為“最佳行政總裁”。

但是，K11是光賺人氣不賺錢，“消費升級”的事兒，早就沒人提了。

他也沒風光幾年，2024財年，新世界發(fā)展爆虧197億港元，他也下臺了，“接班”的還是鄭家純。

不過，他給老爹留下的爛攤子不小。

現(xiàn)金流急劇萎縮，1500多億負債，直接把負債率拉到了港商的第一梯隊，兩代人的積累，他四五年就拉爆了。

現(xiàn)在，鄭家人在職業(yè)安排上，屬于“各奔東西”，每人管一攤兒，分歧也不小。

香港的房地產(chǎn)業(yè)在逐漸恢復，新世界發(fā)展手中，還有不少土儲和可轉(zhuǎn)換農(nóng)地，黑石趁機用低價奪取控制權，也并不意外。

不過，現(xiàn)在談判僵持，接下來的博弈可能還要很久。